随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李(lǐ)晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示，看好半(bàn)导体、电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等(děng)领域投(tóu)资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资(zī)机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。会继(jì)续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿等人也(yě)发布了(le)一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进(jìn)成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一(yī)季(jì)度大幅调入(rù)AI相关概(gài)念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华(huá)基金(jīn)李(lǐ)晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华(huá)心(xīn)选一年持有(yǒu)A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心选一年持有A，较去年底下(xià)降了(le)4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年(nián)持(chí)有期、银华心享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心兴三年持有(yǒu)A 则(zé)在(zài)一(yī)季度小幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星(xīng)旗下基金(jīn)产品大(dà)幅提高了港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)，比如银(yín)华心佳两年持有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代(dài)表作银(yín)华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年(nián)一(yī)季度，立讯精密(mì)、金(jīn)山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星(xīng)环科(kē)技(jì)-U “新(xīn)进”前十大。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截(jié)至一季报，该基(jī)金持有立(lì)讯精(jīng)密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精(jīng)测电子，较去年底(dǐ)增(zēng)加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注(zhù)意的(de)是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳(ào)科技、德业(yè)股份、晶科能(néng)源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该(gāi)基(jī)金(jīn)减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季(jì)报，该基金分别持有紫光(guāng)国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第(dì)二、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在一季(jì)报中，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千(qiān)字(zì)小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看(kàn)法，基(jī)金君为大家(jiā)做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然(rán)是(shì)经济整体稳(wěn)健复苏，产业结(jié)构调整继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的(de)利(lì)益(yì)共同点变(biàn)多，国际形势(shì)相对之前会(huì)趋(qū)暖，国际(jì)贸(mào)易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出(chū)后，国内外各(gè)巨(jù)头(tóu)加速入局(jú)。需(xū)要关注的是(shì)，AI 产业(yè)的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方(fāng)向，集(jí)中在半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国(guó)产供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶(jīng)圆产线建(jiàn)设将再度提速。在(zài)景气复(fù)苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向积(jī)极，全球(qiú)半导体下行周(zhōu)期接(jiē)近(jìn)尾声，经历(lì)了(le)过去几个季度(dù)的(de)去(qù)库存，有望在今(jīn)年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性取决于(yú)下游需求恢复的力(lì)度，数据(jù)中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被(bèi)市(shì)场抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)和估值(zhí)已经处于历史偏低的位(wèi)置。只是市场(chǎng)对于上(shàng)涨的标的更多地(dì)关注(zhù)利好(hǎo)，对于(yú)下跌的板块更(gèng)多地关注(zhù)利(lì)空。我(wǒ)们(men)总体认为现在市场(chǎng)对于新能源板块(kuài)的担(dān)忧讨论，更多是对于(yú)一个(gè)下跌板块(kuài)的应激式反应。在去(qù)年的(de)中报中，我们曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经(jīng)过大半年(nián)的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重(zhòng)仓股豫n是河南哪里的车牌ng>

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信(xìn)达(dá)澳亚(yà)基金(jīn)冯明远在管(guǎn)的6只(zhǐ)基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的(de)股票仓位从去(qù)年(nián)底75.82％上升(shēng)到今年一季(jì)度(dù)末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信澳(ào)科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远的代表作(zuò)信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰(tài)来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第(dì)一(yī)大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科(kē)达(dá)利(lì)、中伟(wěi)股份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份(fèn)，今年一(yī)季度较去(qù)年底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为(wèi)“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技(jì)、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度(dù)最大的(de)是天齐(qí)锂业，今年一季度较去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫(yì)情(qíng)复苏后的调(diào)整(zhěng)修(xiū)复，经济先(xiān)是(shì)在大家(jiā)“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从(cóng)而(ér)总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经济(jì)等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ) 和制(zhì)造业(yè)正经历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚基金旗下多位基金(jīn)经理也发布了(le)一季(jì)报。其中，中信保(bǎo)诚基金(jīn)权益投资部总监王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示(shì)，宏观(guān)经济(jì)目前(qián)处(chù)在一个温和复(fù)苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货币环境(jìng)有利于权益市场(chǎng)行情的开(kāi)展，二(èr)季度指(zhǐ)数仍有可(kě)能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿(ruì)减表示持了部分短期(qī)达(dá)到(dào)目(mù)标价的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期的变化调整了一(yī)部分(fēn)科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中(zhōng)信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一(yī)季度增(zēng)持了晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电(diàn)等个(gè)股，人(rén)福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，对于人工(gōng)智(zhì)能这一(yī)非常宏(hóng)大的命题(tí)，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐观(guān)的(de)态(tài)度。首先我们相信这是一项会对目前的生产和生活方式带来重大(dà)变化的技术变革，值(zhí)得我们(men)投入非常多(duō)的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准(zhǔn)确(què)的评估这项技术革(gé)命给具体(tǐ)公司和行业(yè)格局带来(lái)的影响，也不能给出大(dà)部(bù)分公(gōng)司(sī)一个相对清晰(xī)的定(dìng)价，因此我们一(yī)季度暂(zàn)时还没有明显(xiǎn)增(zēng)加相关的持仓。后续我们(men)会紧密(mì)跟踪。一(yī)季度我们持仓较(jiào)多的电动车(chē)和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一(yī)些短期因素(sù)的(de)干扰，投(tóu)资者(zhě)的信心(xīn)出现了波动。投资者预(yù)期变化导致部分个(gè)股出现了较大回调，目(mù)前行业(yè)整体估值水平处于历史(shǐ)较(jiào)低(dī)位置，而这两(liǎng)个行(xíng)业未(wèi)来的发展方向还是(shì)相(xiāng)对比较(jiào)确定的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报(bào)在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的(de)市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间将如何(hé)分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能(néng)”水平达到了什么(me)程度以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来(lái)又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随(suí)着利润波(bō)动。所以(yǐ)在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因豫n是河南哪里的车牌素，淡化短期(qī)因素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足(zú)够(gòu)的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好的公司治理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润(rùn)转化为诱人(rén)分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去(qù)猜测和追豫n是河南哪里的车牌逐市(shì)场热点。

　　具体持仓(cāng)方面(miàn)，以姜诚代表作(zuò)中泰(tài)星元价值优选A代表作为(wèi)例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持(chí)了工(gōng)商银(yín)行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚(chéng)表示，自己的组(zǔ)合没有(yǒu)大的变化，是因为(wèi)长期观点没(méi)有大(dà)的变化(huà)。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当前(qián)市场提供(gōng)的(de)较低(dī)估值水平，让我们可以在热点不(bù)断切(qiè)换的市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投资(zī)是一项苦差事(shì)，需(xū)要(yào)随(suí)时(shí)准(zhǔn)备(bèi)证伪自己的观(guān)点，需要(yào)保持学习，永远没有躺平的一天。