周一的股市震荡(dàng)翻(fān)红，上周(zhōu)股市下跌期间净买入的“抄底资金”笑了(le)。

　　上周五，资金借道股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元；而上(shàng)周(zhōu)5个交易日市(shì)场总(zǒng)体下跌期(qī)间，资金更是净买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越(yuè)买”的理性操作模(mó)式，在(zài)股市大幅下(xià)挫的时刻(kè)再度显现(xiàn)。

　　从(cóng)资(zī)金流向(xiàng)结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等(děng)受到资金净流(liú)入，“中特估”长(zhǎng)期投资价值被资金(jīn)看好，而高位(wèi)回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引(yǐn)资金(jīn)追逐(zhú)；净流出(chū)方面，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电(diàn)力ETF等短(duǎn)期(qī)净流出，资金出(chū)现短期避险，但鉴(jiàn)于多数标(biāo)的估值仍在低位，多家机构仍看好长期配置(zhì)价值。

　　净(jìng)流入资金近40亿(yì)元

　　科创50、上(shàng)证50净流入资金居前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份额(é)增长32.58亿份，以区间成(chéng)交(jiāo)均价测算，当(dāng)日净(jìng)流入资金39.5亿元；拉(lā)长时间(jiān)到(dào)上周5个交易日，5天股市(shì)调整期间，资金更是净(jìng)买(mǎi)入220亿元，展(zhǎn)现了(le)资(zī)金逆市布(bù)局的特点。

　　从资金净买入排(pái)行看(kàn)，截至(zhì)上周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗资金居前，都(dōu)超过11亿元。宽基指数(shù)中，华(huá)泰柏瑞、易方达和(hé)嘉(jiā)实基金旗下沪深(shēn)300ETF，富国(guó)上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)ETF等产品，净流(liú)入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股(gǔ)市表现(xiàn)看，科(kē)创50、上证50、沪(hù)深300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上(shàng)周(zhōu)大跌期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩(zhǎn)获了不错(cuò)的回报。

　　知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗lt="“抄底(dǐ)资金”笑了(le)！单日(rì)净流入近(jìn)40亿" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515164206372.png">

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期(qī)震荡下行的半导体ETF成为资(zī)金(jīn)净买入的榜首(shǒu)，单日净买入(rù)金额接近5亿元，目(mù)前仍处于估值低位(wèi)的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入资金(jīn)前列，而在近日遭遇高位回调(diào)的游(yóu)戏ETF，也受到资金的逆市买入(rù)，不过目前游戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游戏板块行情冲(chōng)顶(dǐng)、收益翻倍(bèi)后，仍然(rán)有资金逆(nì)市净买入。

　　谈(tán)及资金的上(shàng)述流向情况，一位公(gōng)募股票权益基金经理表示，预计复(fù)苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但(dàn)耐(nài)用品复苏的空间(jiān)受限(xiàn)、出口下行及地产销售恢复疲软将驱动市场(chǎng)展现(xiàn)出更(gèng)多结构(gòu)性机会。不过，在短(duǎn)期市(shì)场炒作热(rè)度回落，波动(dòng)率偏高的情(qíng)况下，资金可能更(gèng)青睐(lài)用(yòng)大盘宽(kuān)基指数，比(bǐ)如科创50、上证(zhèng)50、沪深(shēn)300指数等来跟(gēn)踪市场(chǎng)，以获取整(zhěng)个(gè)市场的平均回报。

　　而在行(xíng)业(yè)方面，沪(hù)上一(yī)家公募机构分析，由于近日以游戏为代(dài)表(biǎo)的TMT板块有所调整，主因是前期炒作有逐步退潮(cháo)趋势，中期在市场炒作热度有所回落(luò)。但从长期看，资金还会长(zhǎng)期(qī)关注(zhù)数字化对生产(chǎn)力的(de)提升，因此，包括计算机、互联(lián)网和传(chuán)媒等调(diào)整下来(lái)的行业，可能会继续受到(dào)了资金的关(guān)注。

　　也有(yǒu)行业机构认为，近期上证50、沪(hù)深300等权(quán)重指数ETF受到资(zī)金青睐(lài)，可能与(yǔ)看好“中(zhōng)特估”长期投资价值有关。

　　民生加银基金表(biǎo)示，伴随大金(jīn)融、大(dà)基建等权重(zhòng)股高位调整，上周沪指下跌(diē)。前期部分板(bǎn)块(kuài)短期上(shàng)冲较(jiào)快(kuài)，导致博弈(yì)资金出(chū)现分歧，随(suí)着建筑、银行、石化等PB逐步(bù)修复，权重板块内部出现分化，获利(lì)兑(duì)现需求叠加经济数据不及(jí)预期，权(quán)重板(bǎn)块回(huí)调(diào)带动大盘(pán)指数回落。

　　不过，民生加(jiā)银基金(jīn)认为，从(cóng)长远看，“中特(tè)估”或有(yǒu)望引(yǐn)领低(dī)估(gū)值央(yāng)企的(de)价值重估，有基本面支撑的低估值央(yāng)企(qǐ)或有望受(shòu)益。

　　博时基金权(quán)益投资(zī)一部基金经理吴(wú)鹏(péng)也认为，“中(zhōng)特(tè)估”投资的部分(fēn)底层逻辑仍旧是过去(qù)的A股市(shì)场对(duì)部分传统行业国(guó)央企的严重低配和低估(gū)。而在这(zhè)种(zhǒng)大幅低(dī)估和低(dī)配背景下，部(bù)分企(qǐ)业(yè)因为自身(shēn)经(jīng)营改善、高股息水平等特征，使得(dé)其估(gū)值修复成为了可能。虽然经过(guò)前期反弹，大金融(róng)整体(tǐ)估值仍(réng)旧处于低位，由于情(qíng)绪和资金(jīn)仍旧(jiù)是主导，短期表现(xiàn)存在剧烈波动(dòng)可(kě)能；从中(zhōng)期(qī)看(kàn)，整体(tǐ)大(dà)金(jīn)融当前估值仍旧处于(yú)中低水平，部分个股(gǔ)尤其是基本(běn)面(miàn)明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)的(de)个股，仍旧(jiù)有估(gū)值修复的(de)空间。

　　基建、非(fēi)银、电力(lì)ETF净(jìng)流(liú)出

　　估值(zhí)水平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市场(chǎng)中，股票ETF整体(tǐ)呈(chéng)现“越(yuè)跌越买”趋势，净流入资(zī)金(jīn)超(chāo)出净流出(chū)资金。但也有部分短期(qī)涨幅偏(piān)高、短期行情板块，以及部分海外指(zhǐ)数遭遇(yù)资金的净卖出。

　　从资金(jīn)净流出(chū)榜(bǎng)单看，今(jīn)年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品，单日净流出资金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数中，今年来(lái)“越(yuè)跌越买”的创业(yè)板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出(chū)现短暂(zàn)净(jìng)流出现象，华夏(xià)、南方(fāng)、富(fù)国旗下(xià)中(zhōng)证1000ETF产品，也在(zài)单日出(chū)现(xiàn)净流(liú)出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资(zī)金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评(píng)价，基(jī)建板块受益于“一带一路”板块前期涨(zhǎng)幅较大，有调整要求，可(kě)能(néng)会(huì)受到(dào)获利盘的(de)短期卖(mài)出(chū)。不过，从长期看，经济复苏(sū)趋势(shì)确立后(hòu)，“顺周期”板块的整体机(jī)会值得关注。

　　民生加银(yín)基金评价净流出的证券保(bǎo)险(xiǎn)板块称，一季(jì)报陆续披露，非银(yín)金融(róng)业绩超预期，证券(quàn)板块市场交投活(huó)跃度较一季度显著改(gǎi)善，差异化最低结算备付金缴纳比例(lì)机制引入，证券公(gōng)司保证金比例下(xià)调，经济温和(hé)复苏(sū)下行业(yè)景气度有望持续修复。保险板块一季报净利润(rùn)超预期，部分险企凭借储蓄险的产品力实现了一定的增长，负债端V型(xíng)反转趋势(shì)较(jiào)明显，资产端(duān)或(huò)有望(wàng)维(wéi)持较高增速。

　　而针对电力板块，民生加(jiā)银基金认为，2023年宏(hóng)观经济运行总(zǒng)体回升(shēng)有望将促进电力消费需(xū)求(qiú)增长(zhǎng)。受(shòu)上年同期低基数等因素影响，预计今年二(èr)季度电(diàn)力消费增速将有望回升。在(zài)电(diàn)力市场化(huà)改革(gé)的持续(xù)推进下(xià)，电价趋势(shì)有(yǒu)望稳中小幅上(shàng)涨，电力现(xiàn)货市场和辅助服务(wù)市场机(jī)制有(yǒu)望持续推广，容量补偿电价等机制或有(yǒu)望出台(tái)。

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