金融界5月12日消息 国(guó)内期货市(shì)场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌(diē)超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌(diē)5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨夜公布的数据，美(měi)国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出(chū)生产物资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结(jié)合(hé)此(cǐ)前发(fā)布(bù)的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻(luó)辑来看，一(yī)方面，此前加息(xī)结束(shù)乃至降息(xī)已(yǐ)然成为(wèi)一种共识，因此本周在美联储(chǔ)越(yuè)来(lái)越多官员为(wèi)鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从加息结束到降息周期开启，仍有近一(yī)个(gè)季(jì)度的(de)时间，在(zài)此期间(jiān)将面临经济和政策(cè)的不确定性(xìng)，贵金(jīn)属(shǔ)部分回吐前期超(chāo)涨(zhǎng)的幅度(dù)。另一方面，上(shàng)周初(chū)请失(shī)业金人数升至2021年以来的最高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，劳动(dòng)力(lì)市(shì)场正(zhèng)在降温(wēn)。同时国内(nèi)社融超预期下滑，白银(yín)因工(gōng)业(yè)属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情(qíng)绪修复之(zhī)前难言企稳，后续还需(xū)关(guān)注海外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期(qī)与有色(sè)金属走(zǒu)势拖累 白银如(rú)期大幅调整(zhěng)

　　前(qián)期强(qiáng)调从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色(sè)金(jīn)属(shǔ)将会走弱，白银连续(xù)上涨后会面临调整行(xíng)情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将会喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹继(jì)续影响有色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增加美(měi)联储政策转向宽松预(yù)期以(yǐ)及经济风险依然利好贵(guì)金属，但是美元指数大幅上升使得(dé)贵金属承压回落，而(ér)铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖(tuō)累工业属(shǔ)性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期(qī)与有色金属大(dà)幅回落等因素(sù)综合影响下，白(bái)银(yín)高位回落，下(xià)方仍有一定的空间，首先关注24美(měi)元/盎司(sī)整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支(zhī)撑；若(ruò)有(yǒu)效跌破该位(wèi)置将(jiāng)会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关(guān)注继续(xù)26美元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位(wèi)。当前偏(piān)弱行情仍(réng)未走完，建议继续(xù)等白(bái)银(yín)行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银行业(yè)危机引发避险需(xū)求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债(zhài)走势偏(piān)弱，贵金属(shǔ)持续走(zǒu)强，当(dāng)前继续(xù)关注调整(zhěng)行情；后续政策(cè)宽松转向(xiàng)、经济下行(xíng)风险、银(喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹yín)行业风险与债务(wù)上限(xiàn)风险、央(yāng)行(xíng)购(gòu)金(jīn)持续(xù)等宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低做多(duō)配置依然是核心建(jiàn)议。

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