“一带(dài)一路”对(duì)冲(chōng)欧(ōu)美拖(tuō)累(lèi)无疑(yí)是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与(yǔ)韩(hán)国、越(yuè)南(nán)等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏(piān)弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国家在(zài)中国出口的份额(é)约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持(chí)在6％以上，那么在增量(liàng)上就(jiù)可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不(bù)看(kàn)港口，不看(kàn)韩、越”。港口数(shù)据(jù)和韩国(guó)、越(yuè)南出口通胀作为传统观(guān)察中国(guó)出(chū)口增(zēng)速的重要指标，但(dàn)随着(zhe)中国出口结构向“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家转移，其对中国(guó)出口的指示作(zuò)用逐渐下(xià)降。一(yī)方面，由于(yú)多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数据与实际(jì)出口增(zēng)速持(chí)续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国(guó)、越南(nán)出口增速与中国(guó)出(chū)口(kǒu)基本保持统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来(lái)两者(zhě)产生较(jiào)大(dà)背离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察(chá)框架适(shì)用性减弱(ruò)，信(xìn)息的噪音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路(lù)经济(jì)带仍(réng)是我国稳外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东盟(méng)出(chū)口增速暂(zàn)时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降(jiàng)”的(de)趋势加(jiā)速，日韩(hán)份额保持稳定(dìng)。

　　艾特是什么意思产品(pǐn)方(fāng)面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽(qì)车及机电出口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步加快部分源(yuán)于去年(nián)低(dī)基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于(yú)韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车出口(kǒu)反映海(hǎi)外车市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑出口(kǒu)，而受全(quán)球(qiú)半(bàn)导体周期影响，集(jí)成(chéng)电路4月出(chū)口量与价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路”的(de)空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去评估(gū)这一(yī)空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日(rì)韩(hán)在(zài)这些国家的进(jìn)口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年，中国在一带(dài)一(yī)路沿线10国的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选取(qǔ)“一(yī)带一路”沿线65国中，中国(guó)出口(kǒu)规模(mó)最大的(de)10个(gè)国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿(yán)线国(guó)家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景(jǐng)来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的(de)进(jìn)口增速(sù)情况，同时参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假设(shè)2023年10国(guó)对(duì)美欧日韩(hán)减少的进口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百(bǎi)分点并(bìng)不少，我国(guó)全年出口(kǒu)增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口增速预测，思路为在中国(guó)加入世界贸(mào)易组(zǔ)织后、历次(cì)全球经济(jì)陷(xiàn)入衰退或是经济(jì)增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具(jù)有参(cān)考意义(yì)的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作(zuò)为参考(kǎo)。我们对于2023年的(de)基准假设为(wèi)美欧有可(kě)能在下半年陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩后(hòu)的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网(wǎng)泡(pào)沫(mò)破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别(bié)作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根(gēn)据(jù)预测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出(chū)口(kǒu)中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年(nián)世界商品贸(mào)易数(shù)量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动(dòng)我国出(chū)口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性(xìng)假设下(xià)2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估(gū)的风险，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径(jìng)差异和欧(ōu)美经(jīng)济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据和(hé)中国向各国出口的数(shù)据存在差异（无(wú)论是绝对量还是(shì)增速），有时这一差异还较大，一般而(ér)言中国出口端(duān)的增速会更(gèng)高(gāo)，这(zhè)意味(wèi)着我(wǒ)们基(jī)于“一(yī)带一路”国(guó)家进口(kǒu)数据的测算是低估的(de)；外需(xū)方面，欧(ōu)美经济(jì)陷入衰退的时点存在较大的不确(què)定性(xìng)，可能在今年下半年、也可(kě)能在明(míng)年，若后者(zhě)出(chū)现，那么2023年发(fā)达(dá)经济体对于中国出口的拖累可能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯(sī)及其他新兴经济体经济(jì)增长不(bù)及预期，对艾特是什么意思外需拉(lā)动(dòng)不足。疫情(qíng)二次(cì)冲击风险对出口造成拖累(lèi)。欧美经(jīng)济韧(rèn)性超预期(qī)，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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