个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务试点落地半年，你(nǐ)参与了(le)吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老金开始(shǐ)进入(rù)为期(qī)一年的(de)试点，在全(quán)国(guó)选取了(le)36个试点城市和地区进(jìn)行推进。据人力资源和社会(huì)保(bǎo)障部(bù)数据显示，截至今(jīn)年(nián)3月末，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金开户数量(liàng)达到(dào)3324万，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个(gè)人养老(lǎo)金业务的代销主(zhǔ)渠道(dào)之一，证券公司凭(píng)借其与权益(yì)产品(pǐn)的紧(jǐn)密(mì)联系和与投资(zī)者的(de)深度(dù)了(le)解，在养老(lǎo)基金销售(shòu)方面已有(yǒu)多方实践。时(shí)值个(gè)人养老金业务试点推行(xíng)半年之际(jì)，中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记(jì)者深入多家券商(shāng)，了解个人养(yǎng)老(lǎo)金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商深耕个(gè)人养老金市(shì)场(chǎng)

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正(zhèng)在(zài)获得更(gèng)多证券公司的重视(shì)。

　　早在(zài)去年11月个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)试点落地，14家券商获得代销资格。截至今年3月(yuè)31日，证监会更新(xīn)名录中个人养老金基(jī)金数(shù)量增加(jiā)至143只，券商数量(liàng)扩容至18家，平安(ān)证券、安信证券及中信证券（山东）、中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)华南(nán)新增获批。

　　作为(wèi)公募基金最主要的代(dài)销方之(zhī)一，证券公司在个人养老金业务试点的铺(pù)开和推广(guǎng)中持续发力，个人养老金业务也成为(wèi)大型券商们财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的重(zhòng)要抓手(shǒu)。通过精心(xīn)布局产品及(jí)渠道，与基(jī)金(jīn)投(tóu)顾服务结(jié)合(hé)，试点券商充分发挥财富管理优势，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精(jīng)

　　投顾(gù)大有(yǒu)可为

　　目前，个人养老(lǎo)金可投资的产品主(zhǔ)要有(yǒu)四类：银行理财(cái)、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募基金。据(jù)人社部(bù)个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品名录显示，当前上线个(gè)人养老(lǎo)金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄(xù)类产品、理财(cái)类产品、基(jī)金类产品、保险(xiǎn)类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代销个人养老金产(chǎn)品资格受到明显(xiǎn)限(xiàn)制(zhì)，仅(jǐn)部分具备保(bǎo)险兼业代(dài)理牌照的证券(quàn)公司可销售养(yǎng)老保(bǎo)险，大多数试点券商将视线聚(jù)焦(jiāo)于公募基金上进行重点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在(zài)2022年年(nián)报中表示，其顺利(lì)获(huò)得(dé)首批个人养老(lǎo)金基(jī)金销售(shòu)资格，完成全(quán)部40家基金(jīn)管理公(gōng)司(sī)共(gòng)计126只个人养老(lǎo)金基金产品的上(shàng)线(xiàn)，基(jī)本实现个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业(yè)务负责人向中(zhōng)国基金报记者介绍(shào)称，中信建投已(yǐ)引进华夏基(jī)金等(děng)发行(xíng)养(yǎng)老基金管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续(xù)将(jiāng)不(bù)断完善(shàn)产(chǎn)品池(chí)。东方证(zhèng)券(quàn)亦表(biǎo)示，目前已基本实现了养老(lǎo)公募(mù)基(jī)金的全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人指(zhǐ)出(chū)，从客户(hù)服务办(bàn)理的(de)角度看，大(dà)部分客(kè)户更(gèng)愿意在产(chǎn)品(pǐn)货架(jià)丰(fēng)富的机(jī)构办理(lǐ)个人(rén)养老金业务。因此在服务体系的基(jī)础架构上，风格(gé)多样、风(fēng)险收益多元(yuán)的产品(pǐn)货(huò)架能(néng)够带给客户更好的服务办理体(tǐ)验(yàn)，产品布(bù)局(jú)的“全面(miàn)”是个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资(zī)选(xuǎn)择的角度讲，大部分(fēn)客(kè)户(hù)对于(yú)金融产品的特征和策略(lüè)的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的(de)认知较为模(mó)糊。帮助客户做好“养老规划(huà)”、协助客户(hù)筛选“合适(shì)的产品”，就成为服务机(jī)构的“核心竞争力”。在全(quán)面引(yǐn)入(rù)个人(rén)养老金可投资(zī)的产品(pǐn)类型的基础上，各家机(jī)构需要深入、充分、严谨地研究每类产品的特性；结(jié)合存量客户的个性化画像和客(kè)户特点，为客户提供切实可(kě)行的产(chǎn)品评估体(tǐ)系和养(yǎng)老规划方案。

　　实际上，对于个人(rén)投资者来(lái)说，当前(qián)阶段认可并开通个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户的理由，一是来自开户渠道的多重福利动员，二是个(gè)人养老(lǎo)金带(dài)来的个税(shuì)抵扣优惠。但不可(kě)否认的是(shì)，虽然开户数(shù)量众多(duō)，但缴(jiǎo)存比率(lǜ)仍不(bù)理想。

　　由于个人养老(lǎo)金退休(xiū)后才能取(qǔ)出，这每年(nián)12000元自然是需要(yào)在(zài)账户内充分利用长期(qī)投资，但如何投(tóu)资也令不少投资者犯(fàn)难(nán)：买什(shén)么、买多(duō)少，在哪买、怎么(me)买，选择越多(duō)，困难越多。现有养老(lǎo)产品的选择(zé)已令投资者目不暇(xiá)接，如何让投资者选择到适合自(zì)己的产(chǎn)品，证(zhèng)券公(gōng)司的(de)投顾力量大有可(kě)为(wèi)。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥有近万名高素(sù)质的(de)投资(zī)顾问，帮助客(kè)户甄选适(shì)合(hé)自身的养老产品，做好养老(lǎo)规(guī)划和(hé)资产配置，做(zuò)到客户的‘好医(yī)生’。”前述负(fù)责(zé)人称，中信(xìn)建投采(cǎi)取线上(shàng)线下(xià)相结(jié)合的方式，注重交流和体验，为客户提供有(yǒu)温度的(de)专业服(fú)务。

　　国泰君安(ān)在(zài)推广个人养老金业务时(shí)曾(céng)介绍(shào)，其结合(hé)个(gè)人养老金基(jī)金(jīn)特点，细化形(xíng)成(chéng)“甄选100个人养老(lǎo)金基金评(píng)价标准”，综(zōng)合基金(jīn)公司治理(lǐ)水平、投研能力、业绩评价、风险管(guǎn)理、声誉(yù)口碑量化评(píng)价，优(yōu)选值得信赖的养老(lǎo)金基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金(jīn)基金产品清单，满足养老金客户个(gè)性化养老需求。

　　渠(qú)道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企(qǐ)业员(yuán)工

　　不(bù)得不承认的(de)是，虽然证券公(gōng)司营业网点数量(liàng)在“金(jīn)融(róng)圈”内并不(bù)算少，但远难以(yǐ)与大(dà)型商(shāng)业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开的2022年报发(fā)布会上，该行高(gāo)管(guǎn)透露，截(jié)至2022年(nián)末，该行已经累(lèi)计开立个(gè)人养老金账户229.16万户，位列全行业第(dì)三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银行和工商银行(xíng)。相比之下，鲜有(yǒu)券商愿意(yì)公布投(tóu)资者(zhě)通过(guò)其渠(qú)道开通个(gè)人养老金账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家(jiā)社会保险公共服务平台上仅(jǐn)可查询商业银行(xíng)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)开办(bàn)情况。其中(zhōng)显示，23家获准开(kāi)办个(gè)人养老金业务的银行中(zhōng)，有(yǒu)22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业(yè)务、保险交易业务(wù)和理(lǐ)财交易业务。

　　与大(dà)型商业银行所拥有的(de)产品和渠道优势(shì)相(xiāng)比，证券公(gōng)司个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务的规模(mó)相对有限(xiàn)，仍处于积极开(kāi)拓阶(jiē)段(duàn)。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力(lì)个人养老金业务，自有(yǒu)其独特“打法”。记者注意(yì)到，多家券商(shāng)在推广个人养老金业务(wù)时，将(jiāng)“一站(zhàn)式”服务(wù)作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安(ān)此(cǐ)前表示，其个人养(yǎng)老金业(yè)务从引导客户(hù)形(xíng)成科学养(yǎng)老理(lǐ)财观念的(de)长(zhǎng)远(yuǎn)视(shì)角出发，为(wèi)客户提供从产品策(cè)略、到(dào)产(chǎn)品优(yōu)选(xuǎn)、再(zài)到组合(hé)配(pèi)置(zhì)的全周期专业(yè)资配服务和一站式的产品选(xuǎn)择。中(zhōng)信(xìn)证券亦推出个人养老金投资一站式解(jiě)决方案“信养(yǎng)计划”，为(wèi)客户提供(gōng)含账(zhàng)户管(guǎn)理、资(zī)产配置、服务陪伴于(yú)一体的个人养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务(wù)投资者外(wài)，“走(zǒu)出去”也(yě)是部分(fēn)券商开拓个人(rén)养老金业务的解决(jué)方(fāng)案。东方证券(quàn)副总裁徐海宁向记者(zhě)介绍，东方证券(quàn)基于对个人(rén)养老金目标客(kè)群的深(shēn)入研究，将(jiāng)开发大中型企(qǐ)业(yè)作(zuò)为个人养老金客户拓(tuò)展的重点方向(xiàng)，制定了“上海深度、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具(jù)体而言，东(dōng)方证(zhèng)券协同系统(tǒng)内成员公司开展走(zǒu)进企业(yè)推广个人养老金活动，为企业单位员工提供(gōng)个人养老金(jīn)上门(mén)服务，免去(qù)客户前往营(yíng)业厅办理业务路上花费的时间(jiān)，提高(gāo)服务(wù)效率，节约客户时间。展业初期(qī)组(zǔ)织了超(chāo)过100场的个人养(yǎng)老金走进企(qǐ)业服务(wù)活(huó)动，覆(fù)盖(gài)企业员工近万人。

　　个人养老金(jīn)制度试(shì)点半年

　　持有体验成(chéng)产品(pǐn)胜负手

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)曹雯(wén)璟(jǐng)

　　去年(nián)11月(yuè)下旬，券商代销个(gè)人养老金业务(wù)“开闸”，多家获资质(zhì)的机构正式(shì)展(zhǎn)业，逐鹿(lù)个人养老(lǎo)金市场。如今，个人养老金制度实施(shī)已有半年，相关产品的收益率和(hé)回撤(chè)情况、产品能(néng)否(fǒu)真正满足养老诉求等问题(tí)，持(chí)续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多(duō)位券商业内人(rén)士表示，由(yóu)于资(zī)金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是(shì)为(wèi)了满足养老(lǎo)需求，投资者更希望能(néng)实现(xiàn)低(dī)波(bō)动、低回撤(chè)。如何做到从中长期保值(zhí)增值同时又让客户体验(yàn)良好是(shì)个(gè)人养老产品成败的(de)关(guān)键。

　　提供(gōng)更匹配的(de)养老产品

　　同时服务上寻(xún)求(qiú)创(chuàng)新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务(wù)已然成为券商财(cái)富管(guǎn)理转型的核心方向之一。通过不断完善客户服务(wù)体系，满足客户多层次金融需求，促进财富管理(lǐ)业务高质量发展，券商在(zài)业(yè)务内(nèi)涵上正不(bù)断挖潜(qián)。

　　多名券(quàn)商(shāng)业内人士表示，在客户分类(lèi)服务方面，会根据国(guó)家政策选择社保关系(xì)在先行城市(shì)（地区）、能享(xiǎng)受税优且对税优敏感、对理财有初步认(rèn)知的客户进(jìn)行(xíng)第一阶段的重点服(fú)务，对其他(tā)客户会随(suí)着试点扩大(dà)和(hé)客户(hù)画(huà)像的覆(fù)盖进(jìn)行(xíng)后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁(níng)表示，证券公司可重点关注企事业单位(wèi)员工，特别(bié)是(shì)大(dà)中型(xíng)城市具有一定经(jīng)营规(guī)模的企业员工，他(tā)们能够享受个税(shuì)抵(dǐ)扣的优势，具备(bèi)一定投资意(yì)识和财务(wù)认知；这(zhè)类人群对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是一个(gè)增量市场，对证券(quàn)公司而言，针(zhēn)对(duì)潜在(zài)客群可以全市场覆盖。证券公司可(kě)以通过投研优势和专业(yè)投顾队(duì)伍，创(chuàng)造更多养老(lǎo)投资场(chǎng)景，跟踪了解客户的风险偏好(hǎo)，结合稳(wěn)健、平衡(héng)、积极(jí)等不同风险类型(xíng)的养老(lǎo)基金，帮助(zhù)客(kè)户建立个人养老金投资计划。此(cǐ)外，证券公司可以通(tōng)过加(jiā)强顾(gù)问(wèn)服(fú)务，帮助客(kè)户有效(xiào)应对投(tóu)资组合净值(zhí)的波动，引导客户持续(xù)参与养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资，提(tí)升客户养老(lǎo)投资的获得感、体验感。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关(guān)业务负责(zé)人表(biǎo)示，会针对不同风(fēng)险承(chéng)受能力(lì)、不同年龄结构和不同(tóng)资金体量制(zhì)定(dìng)个(gè)性化养老策(cè)略。比如对每年享税优(yōu)的1.2万个(gè)人养老(lǎo)金，为居(jū)民（无需开户）提供符合(hé)监管部门要求的金融机构和金融产品清单、通俗易(yì)懂(dǒng)的“养(yǎng)老看隔壁”理(lǐ)财(cái)案例、养老讲堂等信息(xī)和交(jiāo)易(yì)服务；对1.2万之外的(de)资(zī)金，提供更丰富(fù)的(de)“安养计(jì)划(huà)plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老计(jì)算器(qì)、个(gè)性化的补(bǔ)充养老(lǎo)解决(jué)方案、定期的养(yǎng)老方案跟踪报(bào)告以及养老直播服务，做(zuò)好“老百(bǎi)姓身边的(de)养老专家”。

　　在(zài)服务(wù)创新方面(miàn)，徐(xú)海宁认为，证券公司需要有(yǒu)长远(yuǎn)眼光，打(dǎ)造增(zēng)量市场(chǎng)，承担起构建养老金第三支(zhī)柱的(de)重要(yào)使命。

　　第一，在(zài)获客及投教方面，应加大资源投入，通过教(jiào)育和陪(péi)伴，提高客户对个人养老金的(de)认知(zhī)。走进企事业单(dān)位，通过(guò)上门服务的(de)方式(shì)触(chù)达企业和客(kè)户，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨会(huì)和投(tóu)资教(jiào)育活(huó)动，帮助客户了(le)解个人养老金(jīn)的重要性(xìng)、投资策略(lüè)和(hé)长期(qī)规划，激发客户对个(gè)人养老金产品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服(fú)务功能优化(huà)方(fāng)面，建立内容丰(fēng)富(fù)的(de)一(yī)站式个人养老金(jīn)专区(qū)，既包括产品购买、定(dìng)投、持(chí)仓查询等(děng)基础功能(néng)，提供(gōng)丰富的养老资(zī)讯(xùn)和实用养老工(gōng)具（如节税计算器），加强与(yǔ)客户的深度(dù)互动(dòng)。

　　第三(sān)，在金融科技应用(yòng)方面，引入智能科技和(hé)人工智能技术，通过数据分析和算法模型，根据客户的风险(xiǎn)承受能力、资(zī)产状况和目标退休年限，定制化推荐(jiàn)养老金产品组合，并提供(gōng)实时投(tóu)资组合跟踪和风险管理工具，帮助客(kè)户更好地实(shí)现养老(lǎo)投(tóu)资(zī)保(bǎo)值增值。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金相关业(yè)务(wù)负责人则表示，可以(yǐ)通过“人+科技”，在大数据智能客户分析系统的基础上，可以针对不同养老(lǎo)诉求的客户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合(hé)）是后面的(de)“0”，二者(zhě)有机结合，为不同生(shēng)命周(zhōu)期和年龄阶段的客户提供专业的、一对一的养老配置服(fú)务(wù)。

　　运行(xíng)半年(nián)七成收益告(gào)负

　　客户体验成产品胜负手(shǒu)

　　个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度实施(shī)已有半年，产品(pǐn)收益和(hé)回撤率大(dà)不大？产品(pǐn)能(néng)不能满足(zú)真(zhēn)正(zhèng)的养老诉求？这(zhè)些问题(tí)都是投资(zī)者的重要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前(qián)养老目标基金的(de)整体(tǐ)收益水平并不乐(lè)观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公(gōng)募养老基金(jīn)产(chǎn)品，近七成收益告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一只(zhǐ)个人(rén)养(yǎng)老目标基金自成立(lì)以(yǐ)来回(huí)报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的(de)有(yǒu)平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年(nián)11月成立(lì)以来回(huí)报均(jūn)为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安(ān)泰稳健(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)一年持有(yǒu)Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另(lìng)有富国、万家(jiā)、华宝(bǎo)、景(jǐng)顺长城(chéng)、南方(fāng)、华夏等旗(qí)下超10只养老(lǎo)目标基金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士表示(shì)，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认(rèn)购的产品又(yòu)是(shì)为(wèi)了满足养老需(xū)求，投资者更希望能(néng)实(shí)现低波动、低(dī)回(huí)撤。如何(hé)做(zuò)到从中长期保值增值同时又(yòu)让客户(hù)体验良好(hǎo)是(shì)个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争为客户保值增值(zhí)，否则将违背客户通过投资达到‘养老(lǎo)目(mù)的’的初衷(zhōng)。”银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人介绍，目前(qián)个人养老金可投资的4类产品风险收益(yì)特(tè)点明(míng)显(xiǎn)，有的(de)类(lèi)别更侧重(zhòng)本金安全(quán)、有的类(lèi)别更(gèng)侧重资(zī)产增值；但同(tóng)时，每(měi)个类别(bié)很难做到在保证其特点达到(dào)的同时又规避掉该类产品的风(fēng)险或缺(quē)陷。“从(cóng)不同客群情(qíng)况来看，低(dī)波低(dī)回撤对于离退(tuì)休时(shí)点较(jiào)近的(de)投资者比较合适(shì)，性价比高的中波动中回(huí)撤、高波动(dòng)高(gāo)回撤特征(zhēng)产品(pǐn)对于还有(yǒu)20-30年才退休的投(tóu)资者也是可以选择(zé)的，拉长周期看也能满足客户(hù)养老类(lèi)资(zī)金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目的，前提(tí)是有一(yī)套完整、自洽、适用、有(yǒu)效且(qiě)动态适配的产品评价体系，通过该体系(xì)的评价(jià)，能(néng)较为(wèi)清晰地区分出产(chǎn)品的“性价比(bǐ)”（如风险收益(yì)比等）、能公平、公正地对同类或者同策略产品进行综合评判。如此，才能(néng)真(zhēn)正将好(hǎo)的产(chǎn)品、合适的产(chǎn)品推荐(jiàn)给合(hé)适的客户(hù)群体。

　　“养老(lǎo)组合基(jī)金分为目标风险型和目标日期型(xíng)两大类，投(tóu)资(zī)者可(kě)以根据(jù)自(zì)身投资(zī)目标(biāo)和风险承受能(néng)力选择(zé)具体的(de)产品。比如低风(fēng)险偏好的(de)客(kè)户可(kě)选择(zé)目(mù)标日期型中的稳健类产品，通过严格控制(zhì)股票资产仓位降低产品波动，带(dài)给客户相对稳健的收(shōu)益。”徐(xú)海宁表示，目前我国城镇职(zhí)工养老金替代率尚有(yǒu)不(bù)2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据足，根据国际经验，如果退(tuì)休后的养老金(jīn)替代率(lǜ)大于70％，即可(kě)维持退休(xiū)前(qián)的生活(huó)水平(píng)，养老(lǎo)金投资的增值(zhí)功能也是(shì)一个重要考(kǎo)量。由于个人养老金取用需要达(dá)到年龄等条件，投资资金具有(yǒu)长(zhǎng)期性，可以达到几十年，能够承受一定的短(duǎn)期波动，对(duì)于追求长期投资收益的客户，可以配置(zhì)一(yī)定(dìng)高比例(lì)资金在权(quán)益型资产上，实现(xiàn)养(yǎng)老投(tóu)资(zī)的保值增值(zhí)目标。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老金相关业务负责人也认为，个人养老金产品具有一(yī)定的普(pǔ)惠金融属性，需(xū)要关(guān)注老百姓(xìng)长期保值增值(zhí)的养老需求。站在资产(chǎn)角度，想要实现长期资金的稳健投资回报，资产配(pèi)置不(bù)可或缺。通过投资不同品种、不同收益(yì)特(tè)征(zhēng)、低相关性的金融(róng)资(zī)产(chǎn)，有助于实现风(fēng)险(xiǎn)分(fēn)散、降低总体(tǐ)波动，从而更好(hǎo)地满(mǎn)足投资者(zhě)的养老投资目(mù)标。

　　推动个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务高质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在(zài)个人养老(lǎo)金业(yè)务积极发(fā)展的同时，与渠道网点和(hé)客户众多(duō)的银行等机(jī)构(gòu)相比，券(quàn)商如何突破(pò)自身(shēn)瓶颈(jǐng)，实现差异化的发展，可以说(shuō)是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表(biǎo)示，银行(xíng)、券商、基(jī)金独立销售机构都(dōu)可参与到为客户提供个(gè)人养老基金服务，几类机构优(yōu)势(shì)互补，严格意义上说是(shì)竞合(hé)而非竞争更(gèng)非“相杀”关(guān)系，每类机构或者每(měi)家机构可以(yǐ)根据自(zì)己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服(fú)务好(hǎo)有(yǒu)养(yǎng)老(lǎo)投资需求的投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下(xià)三方面诉求(qiú)：一是增强基础设(shè)施建(jiàn)设(shè)，能(néng)在服(fú)务时效性(xìng)上与(yǔ)银行(xíng)拉(lā)平，提(tí)供7×24小时的开户、下(xià)单服务；二是增(zēng)加产品(pǐn)销售范(fàn)围，在(zài)养老品(pǐn)类上更加丰富，除特殊(shū)产品外(wài)，增加可为客(kè)户提供的养老(lǎo)产品（如养(yǎng)老理财(cái)）；三是明(míng)确养老规划(huà)业(yè)务合规(guī)性，为不(bù)同(tóng)的(de)客户提供(gōng)基于(yú)客户需(xū)求和画像的养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划方案。”上述负(fù)责人提到(dào)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关业务负(fù)责人(rén)提(tí)出(chū)，当前的(de)政策要(yào)求下(xià)，客户如果想在券(quàn)商端参与个人养老(lǎo)金投资，需要分别(bié)在银行端、个(gè)税端进行一系列前序操(cāo)作步骤，对于尚不熟悉业务流程的(de)投(tóu)资者来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对(duì)代销个人养老金产品的管理要求，券商暂(zàn)时无法上线储蓄(xù)类、理财(cái)类、保险类产品，可供投(tóu)资者选(xuǎn)择的产品种类较为单一，难以进一步为投资者提供更丰富的个人(rén)养老金配置方案。未来(lái)期待(dài)能够从政(zhèng)策(cè)端进(jìn)一步简化(huà)投(tóu)资者的办理流程，提升客户体验；给予券(quàn)商(shāng)在多样化个人(rén)养老金品种的引(yǐn)入(rù)和研发上(shàng)的政策支持，丰富客户多元化的投资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商发(fā)力个人养老第(dì)二(èr)曲线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫(mò)琳

　　随着个人所得(dé)税退税的开(kāi)始，不少人发现(xiàn)自己的退税比(bǐ)去年多了(le)不少，仔细(xì)询问之下(xià)才发现，是因为去(qù)年底开通了个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务，并入了(le)金。这一消(xiāo)息大大刺激了不少本来不想开户的年轻(qīng)人。

　　根据人社(shè)部披露的数据(jù)，截至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相比，短(duǎn)短的(de)一个月的时间(jiān)里，增加了500万户，开户速度明显(xiǎn)提(tí)升。

　　虽然开户数(shù)快速攀升(shēng)，但是个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)累计缴费(fèi)约200亿(yì)元(yuán)，人均(jūn)缴费(fèi)低于1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云透露(lù)，在截至2023年3月开立个(gè)人养老(lǎo)金账户的(de)三千(qiān)多万人中，仅900多万(wàn)人完成了资(zī)金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人养(yǎng)老金产品的收益率远(yuǎn)低于预期，是大多人不愿意入金的(de)主要原(yuán)因。而选择开户的原因主要是为了(le)“薅羊毛”（金融机构出台了(le)不(bù)少吸(xī)引客户开户的优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热投资冷”的(de)问(wèn)题？银河证券相关业务负责(zé)人认为(wèi)，这(zhè)是一个专业活，既需要了解客户的经(jīng)济状况、风险偏(piān)好(hǎo)和养老(lǎo)规(guī)划，也需要业务(wù)人员及其所(suǒ)在(zài)机构有比较(jiào)专业(yè)且综合(hé)的服务(wù)能(néng)力。

　　也有部分投资者(zhě)认为，个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品每年封顶(dǐng)12000元，难以充分满足个人或家(jiā)庭养老的(de)全面需求，还需要结合其(qí)他商(shāng)业产品等(děng)综合考虑(lǜ)；大多数(shù)产(chǎn)品流动性差，难以预(yù)防到(dào)退休前的应急资金需(xū)求。

　　从产品端改善“开(kāi)户(hù)热投资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人养(yǎng)老金产品正在逐渐丰(fēng)富，但是“开户热投资冷”的(de)现象没(méi)有随之(zhī)发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管(guǎn)业协会执行副(fù)会长兼秘(mì)书长曹德云在近期举办的2023清华五道口(kǒu)全球(qiú)金(jīn)融论坛(tán)上(shàng)表示，目前个人养老金试点效果呈“两低(dī)三不”漏(lòu)斗状，即建立账户人数(shù)占基(jī)本(běn)养老保险参保(bǎo)人数比例低、已(yǐ)缴费人数占(zhàn)建(jiàn)立账户人(rén)数比(bǐ)例低(dī)；产品供应(yīng)不均衡、选购渠道不畅(chàng)、民众(zhòng)参保意愿不(bù)强(qiáng)。

　　针(zhēn)对(duì)产(chǎn)品供应不均衡的(de)问题，国家金融(róng)监督管(guǎn)理总局出手，率(lǜ)先增加养(yǎng)老保(bǎo)险产(chǎn)品的供给。近日(rì)，国家金融监督管(guǎn)理总局(jú)已(yǐ)向业内就关于促进专(zhuān)属商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险发展有关事项征求意(yì)见。根据征(zhēng)求意见(jiàn)稿，专属商业养老保险拟由试点业(yè)务转为常态化业务。

　　业(yè)内(nèi)人士表示，随着专属商业养老保险转(zhuǎn)为常态化业(yè)务(wù)，参(cān)与该项业务的险(xiǎn)企数量将增(zēng)加不少(shǎo)。此外(wài)，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保(bǎo)险是对接个人养老金(jīn)制度的主要保险产品，这意味着(zhe)个人养老金保险产(chǎn)品名单(dān)也将(jiāng)扩容(róng)。

　　据了解，专(zhuān)属商业(yè)养老保险采取“保证+浮动(dòng)”的收益(yì)模式，提(tí)供(gōng)稳健型、进取型两种风格(gé)账户供客户(hù)选择。据(jù)各家保(bǎo)险公司披露(lù)的专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)产品2022年(nián)结算利率，稳健(jiàn)账户(hù)结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账(zhàng)户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个(gè)人养老(lǎo)保险的(de)收益率。

　　2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据在增加产(chǎn)品(pǐn)供给的同时，多家金融机(jī)构呼吁从产品(pǐn)设计端解决“开户(hù)热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券相关业(yè)务负责(zé)人看(kàn)来，“老龄风险”与其他投(tóu)资风险(xiǎn)相比，有其更(gèng)加突出(chū)的特(tè)点，包括为退休(xiū)人(rén)群提供稳定安全有保(bǎo)障且抗通胀的收入补充(chōng)来(lái)源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人群储(chǔ)备失能(néng)养护和医疗应(yīng)急资产、为(wèi)退休人群(qún)规划遗产、将养老投(tóu)资与养老保障/养老(lǎo)生活无(wú)缝对接(jiē)等。

　　养老金融产品的设计(jì)初(chū)心，必须(xū)切实从(cóng)客户需求出发；养老(lǎo)金融产品的设计理念，必须紧密围绕承(chéng)担、减少(shǎo)或转移上述(shù)“老龄风险”主旨；养老金融产品的(de)设计(jì)成果，应(yīng)该更多的让利于(yú)民、普惠(huì)百(bǎi)姓，运用好(hǎo)专(zhuān)业(yè)的金融工具、做艰难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分利用资本市场(chǎng)具(jù)有良好增值(zhí)能(néng)力(lì)资产的养老产品取决于发(fā)行人（或管理人）的产品设(shè)计能(néng)力和资产管理能力。“证券(quàn)公司作为财富管理(lǐ)服务提供(gōng)商，可以与产品发行人（或管(guǎn)理人(rén)）合作，根据(jù)客户需求(qiú)设计(jì)出在(zài)养老功能方面更(gèng)有竞争力的产品”，上述(shù)负(fù)责人(rén)表示(shì)。

　　中信建(jiàn)投也希望能参(cān)与到(dào)具体的产品设计之中。其个(gè)人(rén)养老业务负(fù)责(zé)人建(jiàn)议，参考部分发达(dá)国家的经验，未来(lái)除了股、债配置，或(huò)在未来可以考虑增(zēng)加底层可投(tóu)标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另(lìng)类资产，丰富投资者的可选标(biāo)的，更好地(dì)分(fēn)散投资风险。

　　励正集团中(zhōng)国区(qū)总裁(cái)张雨(yǔ)萌(méng)建议，应该避免“开空账”。也就(jiù)是说，参(cān)与者(zhě)可以直接在开户的时候做投资选择。这(zhè)样(yàng)在开户的时候(hòu)就可(kě)以形成闭环体验。

　　针对参与个人养(yǎng)老(lǎo)金可能(néng)面临(lín)的流动(dòng)性问题(tí)，长城人寿保险股份有限公(gōng)司总经理王玉(yù)改近日表示，保险公司可(kě)以通过“保单质押(yā)贷款”等多种金融工具来(lái)解决客户对短(duǎn)期资金(jīn)的(de)需求。

　　券商发力个人补(bǔ)充(chōng)养(yǎng)老金融方(fāng)案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满足个人或(huò)家庭养老(lǎo)的全面需求，多家券商还(hái)发力个人(rén)养老金账户以(yǐ)外的个(gè)人(rén)补充(chōng)养(yǎng)老金融方(fāng)案，例(lì)如银河证券的“安(ān)养计(jì)划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心副总(zǒng)经理鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河证(zhèng)券已(yǐ)根据在职群(qún)体养老规(guī)划的长期性(xìng)、稳健性、安全(quán)性等特点，已退休人(rén)群养老(lǎo)需求的(de)流(liú)动(dòng)性、安(ān)全性、稳健性等特点，设计出多层(céng)次、多(duō)元化、个性化的(de)养(yǎng)老配置方案，积极履行养老(lǎo)保(bǎo)障社(shè)会责(zé)任，力争为(wèi)居民提供持(chí)续(xù)卓越的养老规划与满(mǎn)足不同养老需求的资产配(pèi)置(zhì)服(fú)务。

　　中信证券(quàn)的(de)“信(xìn)养计(jì)划”则基于个(gè)人养老场景，引入更丰富的养老(lǎo)型年金、增额终身寿等不同品(pǐn)类产品(pǐn)，覆盖养老收益(yì)性资产(chǎn)和保障性(xìng)资产，满(mǎn)足客户多(duō)样(yàng)化、多层(céng)级(jí)的养老(lǎo)资(zī)产配(pèi)置需求。

　　针对(duì)三大(dà)支柱养老金业务中的企业年金业务，银河(hé)证券还上线了自研的年金综合评价系统(tǒng)。该系统可(kě)以通过客户提(tí)供的(de)“脱敏”后年金(jīn)组合净值与(yǔ)持股比例等数据，结合公募基金、股(gǔ)市债(zhài)市数据(jù)，展示客(kè)户(hù)委托年(nián)金组合的评价结果。此外，也可以(yǐ)利用年(nián)金机制间接服务(wù)背后的企(qǐ)业员(yuán)工和(hé)机(jī)构(gòu)事业(yè)单位职工。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基金研究中心已为(wèi)部分(fēn)省市提(tí)供职(zhí)业年金的组合评价(jià)与管理咨询服务(wù)，也计划结(jié)合机构条线(xiàn)业务(wù)规划为央企(qǐ)与(yǔ)国企(qǐ)提供(gōng)企业(yè)年金组合评价等综(zōng)合金融服务(wù)。

　　银河证券(quàn)副总裁(cái)罗(luó)黎明告(gào)诉记者(zhě)，公(gōng)司(sī)自主开发建设部署的年金综合评价系统(tǒng)及研究咨(zī)询服(fú)务，具有(yǒu)养老属性的综合(hé)金融服务体(tǐ)系均(jūn)是公司(sī)积(jī)极响应国家(jiā)养老发(fā)展战(zhàn)略而推出的新服(fú)务，体(tǐ)现了在第二、三(sān)支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三(sān)大支柱养老金业务，目前公(gōng)司已(yǐ)初(chū)步(bù)建立了个人养(yǎng)老金(jīn)及个人养(yǎng)老金融服(fú)务体系，充分利用金融产(chǎn)品代理销售牌照和保险(xiǎn)兼业代(dài)理牌照，为百姓提供更加有温度、有态度(dù)的个(gè)人养老(lǎo)金融服务(wù)。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观(guān)察(chá)｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者赵心怡

　　“现在(zài)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)开通过(guò)程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人在我们介(jiè)绍之前都(dōu)已有所了(le)解，感觉这项制度的(de)普及度(dù)和客户认识程度在(zài)不断提升。”某大(dà)型银(yín)行(xíng)的客户经理(lǐ)林漪(yī)（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但(dàn)也有很多人只(zhǐ)是开了账户并没有存钱(qián)，或存(cún)了钱没有开始投(tóu)资，主要(yào)因为不知道如何选择(zé)产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记(jì)者，“这种情况下我们就会(huì)再用(yòng)PPT或者是纸质资料向客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)正式(shì)落(luò)地，在北京、上(shàng)海、青(qīng)岛等36个先行(xíng)城(chéng)市（地区）启动(dòng)实施(shī)。距(jù)离个人(rén)养老金制度落地已经(jīng)过去半(bàn)年，民众接受度(dù)和业(yè)务进展情况如(rú)何？从业人员在具体实操过程中又遇到了哪些困(kùn)难？不同年(nián)龄段的群体会怎样理(lǐ)解(jiě)这(zhè)项制度(dù)？

　　近日，本报(bào)记者实地探访上海(hǎi)地区(qū)几家银(yín)行网点和券商(shāng)营业(yè)部，了解个人(rén)养老金制度近半年(nián)的(de)落(luò)地(dì)情(qíng)况。

　　年轻(qīng)人更(gèng)关注(zhù)税(shuì)收优惠

　　中老年(nián)人更在意退休(xiū)后多一份保障

　　根据人社部和国(guó)家社会(huì)保险(xiǎn)公共服(fú)务平(píng)台数据可知，个人养老金(jīn)制度经过半年(nián)时间的发展，在产品(pǐn)种类、数量和参与人数方面(miàn)都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄(huáng)宁（化名）告诉(sù)记者：“很(hěn)多客户都(dōu)对个(gè)人养老金业务热(rè)情(qíng)高(gāo)涨(zhǎng)，有直接到(dào)营(yíng)业部咨询的，还有很多是打(dǎ)电(diàn)话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养(yǎng)老金业务的热情和关注(zhù)度比(bǐ)“90后(hòu)”更高，并且除(chú)了个人咨(zī)询和(hé)开户外，还有不少企业员(yuán)工(gōng)、学(xué)校教(jiào)师、退伍(wǔ)军(jūn)人等通(tōng)过企(qǐ)业和单位(wèi)组织来了解(jiě)、参与个人养老(lǎo)金(jīn)投资。

　　记者了解了身边两位不同年(nián)龄段、均(jūn)已购(gòu)买个人养(yǎng)老金产品的朋友后发(fā)现，两人所关注的问题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海地区(qū)金(jīn)融机构(gòu)工作(zuò)的“80后”告(gào)诉记者，自从工(gōng)作以来(lái)，她每年都将收入的一部分拿来强(qiáng)制储蓄，有了(le)个人养(yǎng)老金制度(dù)后，就(jiù)分一部分在(zài)个人养老金(jīn)账(zhàng)户中，这(zhè)部分强制储(chǔ)蓄的钱(qián)即(jí)使存长期也不会影响(xiǎng)她未来的生(shēng)活质量，并且放进个人养老金账户是在基本养老保险之外多一份积累。

　　而(ér)另(lìng)一位工作(zuò)不久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在意的就是买(mǎi)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可(kě)以享(xiǎng)受税收优惠，直(zhí)接考虑到退休后的生(shēng)活质(zhì)量还有点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不同的(de)想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们在日常介绍(shào)个人养老金业务(wù)的过程(chéng)中确实会考虑到不同年龄群体的不(bù)同需求和(hé)想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不久的年轻人着重介绍“退休(xiū)后多一份保障”推广(guǎng)效果就(jiù)不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老金业务(wù)取得进展的同时，还有不少已经了解个人(rén)养老金业务的(de)民(mín)众仍(réng)在“观望”。从现有(yǒu)数据(jù)可知，截至2023年3月底，虽然(rán)有(yǒu)3000多万人(rén)开通了(le)个人养老金(jīn)账户，但完成资金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银(yín)行端(duān)个人养老(lǎo)金业务(wù)的开展中感受(shòu)到，一些客户(hù)开了户但没存储的主要顾虑是锁定时间(jiān)太长，担心之后如果要大(dà)笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另外一些客(kè)户则(zé)是认为在个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)并非(fēi)专门设(shè)计(jì)且收益优势不(bù)明显(xiǎn)，目前个人(rén)养老(lǎo)金可(kě)以购买的养老储(chǔ)蓄(xù)、银行养老理财、养老(lǎo)保险(xiǎn)产品、养(yǎng)老目标基金四(sì)类产(chǎn)品，即使不(bù)通过个人(rén)养老金(jīn)账户也可以(yǐ)直(zhí)接(jiē)买，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁则从券商从业人(rén)员(yuán)的角度谈到(2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据dào)了推广(guǎng)个人养老金业务过程中的“困境”。他(tā)表示：“券(quàn)商端(duān)个人(rén)养老金(jīn)只支持(chí)代销公募基金，无法(fǎ)代销(xiāo)存款(kuǎn)、银行理财(cái)、商业养(yǎng)老(lǎo)保险，有(yǒu)些客户风险承受能(néng)力(lì)较低，想寻求更(gèng)低风险等级的产品，纯(chún)公(gōng)募基金难以达到资产配置的(de)需求(qiú)。”

　　此外，还有一部(bù)分年轻(qīng)人向记者(zhě)直言，对于离退休还(hái)较遥远的群(qún)体来(lái)说(shuō)，养老需求当然(rán)也需要(yào)考(kǎo)虑，但眼(yǎn)下的(de)生活(huó)和经(jīng)济状况才(cái)是更重(zhòng)要的(de)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据