财(cái)联(lián)社4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报披露完(wán)成(chéng)，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人(rén)工智能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行(xíng)其(qí)道的(de)首季(jì)，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注(zhù)长手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见(jiàn)越来(lái)越多(duō)的基(jī)金经理选择(zé)了(le)前者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖都是死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计数据也(yě)证明了这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算(suàn)机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股基金(jīn)重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市(shì)值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合(hé)一季度新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股(gǔ)中也能看(kàn)出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的(de)操作(zuò)只(zhǐ)是(shì)公募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各位知名基金(jīn)经(jīng)理调仓动向可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚(wèi)文也在一季(jì)报(bào)中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到(dào)市(shì)场关(guān)注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力(lì)、传(chuán)输和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业受(shòu)到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势(shì)十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持(chí)有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股(gǔ)等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合(hé)润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他(tā)也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的(de)是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置(zhì)比例一(yī)个(gè)很重要(yào)的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存(cún)安全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分(fēn)试(shì)图低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的(de)公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广发基金成(chéng)长团(tuán)队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从其十大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能(néng)源(yuán)概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表达了仍对新能(néng)源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们(men)对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成(chéng)长价值(zhí)混合前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股分别为(wèi)中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该(gāi)基金(jīn)增持(chí)了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的(de)是(shì)光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到(dào)了(le)新能(néng)源板块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在(zài)经(jīng)过大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个(gè)时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们(men)对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在(zài)接受财联社记者(zhě)采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在全市(shì)场做行业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个(gè)时(shí)期的“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己(jǐ)看好的行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无论是基金经理个(gè)人还是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金(jīn)的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过(guò)他也认(rèn)为这些股票的估值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来(lái)走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来(lái)基本(běn)面的确(què)认，中微观层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估值修复(fù)尚未(wèi)结束，个股上(shàng)是(shì)找机(jī)会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指出，年(nián)初至(zhì)今(jīn)市(shì)场对AI关(guān)注度持续高企，上(shàng)一轮行情(qíng)催化主要(yào)集(jí)中于大模型(xíng)的(de)突破进展；而(ér)4月(yuè)以(yǐ)来，我们(men)观察到各个领(lǐng)域的应(yīng)用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的(de)研(yán)发和发(fā)布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优先关注应(yīng)用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董承非(fēi)也(yě)看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的(de)资产(chǎn)是科技(jì)。他坦(tǎn)言，自(zì)己目(mù)前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一(yī)部分市场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波(bō)动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略(lüè)首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策(cè)略会(huì)上提到“今年大概率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过(guò)去几年其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我们(men)讲(jiǎng)茅(máo)指数(shù)、宁(níng)组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间没(méi)有太多表现。今年要推动数字(zì)经(jīng)济(jì)，今年半导体(tǐ)周期要(yào)见底，本(běn)身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提(手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州tí)醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但(dàn)二季度可(kě)能会有一(yī)些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适(shì)合大(dà)多数的投资者，不适合在这(zhè)个位(wèi)置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调(diào)整期，但对(duì)标2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满(mǎn)足(zú)“自(zì)身产业周期向上+AI加(jiā)持下(xià)的(de)业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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