中国金融行业加(jiā)速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行(xíng)业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也(yě)同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证(zhèng)券则(zé)延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股东增持而(ér)成(chéng)为外资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上(shàng)年(nián)出现明显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会(huì)批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初(chū)完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入(rù)普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相比，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的(de)主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当(dāng)年投行(xíng)业(yè)务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业(yè)务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银(yín)证券(quàn)均实(shí)现了营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)展业(yè)的第三(sān)个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家(jiā)内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾(yú)三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全球(qiú)化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批合(hé)资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让(ràng)两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报(bào)时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成(chéng)。不(bù)言而喻的(de)是，集团层面的(de)合并对两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具(jù)了带强调事(shì)项段的无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司之间达成(chéng)协(xié)议和合(hé)并计划(huà)，截(jié)止报告(gào)日，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未(wèi)来的运营(yíng)和财(cái)务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不(bù)明(míng)确(què)，该事项表明存在可能导致对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前(qián)身为(wèi)成立(lì)于(yú)2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会(huì)修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首家获(huò)批的合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股(gǔ)权(quán)管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股东以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)破局(jú)

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务联动等多种业(yè)务(wù)模式，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一(yī)站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员(yuán一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米)建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及(jí)集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特(tè)色的(de)高质量财富管理(lǐ)服(fú)务(wù)。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华(huá)完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进(jìn)一(yī)步赋能(néng)部(bù)门为在岸客(kè)户提供(gōng)财富(fù)管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平(píng)台未来战略规划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将持续推进私募(mù)股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境投资(zī)新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理部，负(fù)责公(gōng)司高净值(zhí)个人客户综合财(cái)富管理业务的(de)运作。私人财富(fù)管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行(xíng)，致力(lì)为(wèi)高(gāo)净值和(hé)超高净值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部(bù)信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致(zhì)力于(yú)发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其(qí)财富(fù)管理部秉持着为客户进行全(quán)方(fāng)位资产配置(zhì)和满足客户全(quán)生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资解(jiě)决方(fāng)案和财富规(guī)划方面的(de)业务，一方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同(tóng)一(yī)策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各(gè)外资金(jīn)融(róng)机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关(guān)注一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米(zhù)的(de)是，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设的(de)外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资(zī)券商(shāng)。从(cóng)数量上来(lái)看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外(wài)资券商的设立申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设立(lì)申请仍(réng)处于证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满(mǎn)等(děng)先后在京会见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责(zé)人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身感受(shòu)到(dào)中(zhōng)国(guó)经济的强(qiáng)大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国(guó)经济和中国资(zī)本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来了实(shí)实在在的机遇。各(gè)金融机构高(gāo)度重(zhòng)视(shì)中国市场，将继(jì)续与中(zhōng)国深(shēn)化合作(zuò)，积(jī)极拓展在(zài)华业务和投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自(zì)外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实(shí)现国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机(jī)构等加(jiā)速布局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场(chǎng)，对本(běn)土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与中国(guó)资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了通(tōng)过与国(guó)际金融机构(gòu)直接(jiē)合作促进业(yè)务(wù)发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务(wù)多(duō)元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融科技(jì)对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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