“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数据显(xiǎn)示，美(měi)国(guó)5月非农新增就业33.9万人(rén)，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以来(lái)最大增幅(fú)。5月失业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非(fēi)农就业数据(jù)公(gōng)布后(hòu)，美国国债价格盘中(zhōng)跳水，收益率(lǜ)拉(lā)升，对(duì)利率前景更敏感的两(liǎng)年期美债(zhài)收(shōu)益率日内升幅扩大(dà)到10个基点以(yǐ)上；美元指数迅(xùn)速转涨，摆脱两周(zhōu)低位。互换合约定价显示，投资者预期的美联储7月加(jiā)息几(jǐ)率增加(jiā)，预计未来两(liǎng)次会议(yì)期间将加息25个基点，6月加息(xī)的(de)几率不(bù)到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高(gāo)开，早盘(pán)均(jūn)曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日(rì)高时，道琼(qióng)斯工业平均指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标(biāo)普500指(zhǐ)数涨(zhǎng)近(jìn)1.7％，纳(nà)斯达克综合指数(shù)涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指(zhǐ)数连续两日(rì)集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放(fàng)缓加息当天以来最(zuì)大(dà)收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公(gōng)布(bù)次日以(yǐ)来最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美油继续(xù)脱离(lí)两个月低谷，但未能抹平全周跌幅(fú)，和(hé)布油均(jūn)三(sān)周来首次累跌，市场(chǎng)焦(jiāo)点(diǎn)转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在美(měi)元和美债收益率反弹的(de)打(dǎ)击下持续下(xià)行，创(chuàng)两周多(duō)来(lái)最差单(dān)日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研(yán)究院分(fēn)析师徐(xú)颖表示，就(jiù)5月新增就业人数而言，美国劳动力市(shì)场存在韧性。可以看到，5月美(měi)国非(fēi)农新增(zēng)就业33.9万(wàn)人，好于市场预期的19万(wàn)人(rén)，同(tóng)时4月(yuè)非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非(fēi)农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和(hé)3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年(nián)至(zhì)今平均每(měi)月(yuè)新增就业31.4万(wàn)。

　　具(jù)体来看，5月新增就(jiù)业主要(yào)集中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与(yǔ)酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门(mén)（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数减少，私(sī)人服务行业整体表现(xiàn)好于4月，生产部门就业(yè)稳定(dìng)，建筑业(yè)表现(xiàn)亮(liàng)眼(yǎn)，与近期房地(dì)产市(shì)场(chǎng)的(de)反弹一致，建筑(zhù)业新增就业2.5万人，制(zhì)造业中非(fēi)耐用品生(shēng)产连续三个月就业人数(shù)减少，与制造业目前持(chí)续收缩的状(zhuàng)态吻(wěn)合。同时她(tā)指(zhǐ)出(chū)，5月非(fēi)农就业报(bào)告也(yě)显(xiǎn)示出就业市场边际(jì)降温(wēn)的更多迹象，5月失业人(rén)数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后(hòu)续随着(zhe)各行业裁员(yuán)人数的增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本(běn)是60年代以来(lái)的(de)最(zuì)低水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之前(qián)，预计还不(bù)会引发市场和官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外(wài)，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升，就业市场(chǎng)供需矛盾仍在，但随着需求降(jiàng)温，已经有(yǒu)所(suǒ)缓解，体现(xiàn)为(wèi)工资上涨压力开始降温，5月(yuè)工资增速环比回落(luò)至0.3％符合(hé)市场(chǎng)预期(qī)，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期(qī)，工资(zī)对通胀的助推作用缓解后，核心通胀压力(lì)减弱，美(měi)联储进一步(bù)加息的必要性降低。

　　她(tā)表(biǎo)示，美联储6月利(lì)率会议“按兵不动”是大概率事件，还(hái)需要(yào)关注后续公布的5月美国通胀(zhàng)数据(jù)，当前(qián)的就业(yè)市场状态可以支(zhī)撑在通胀压力(lì)较(jiào)大时继续加息。美联储利率(lǜ)会(huì)议(yì)落地(dì)前(qián)，市场步入振荡盘整状态，预(yù)计美元指数在105附近偏强(qiáng)运行(xíng)，随着美国(guó)政府债务(wù)上限问(wèn)题落(luò)地，美债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)风险偏(piān)向(xiàng)上(shàng)行(xíng)，预(yù)计国(guó)际金价在1950美元/盎司附(fù)近筑底(dǐ)。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可(kě)能会进一步减产

　　据(jù)消(xiāo)息人士(shì)声称(chēng)，在周(zhōu)日（6月(yuè)4日）的(de)部长(zhǎng)级(jí)会议上(shàng)，欧佩克+可能会(huì)宣布进一(yī)步减产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉，可能的选项之一(yī)是额外减产约100万桶/日。而此(cǐ)前有报道称，欧佩克+不太(tài)可能在会(huì)议上决(jué)定进一步削(xuē)减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意(yì)味着(zhe)更(gèng)多的不(bù)确定性，结果仍然不明朗。眼下(xià)欧佩克+面临诸(zhū)多挑战，不(bù)仅(jǐn)成(chéng)员国(guó)之间相互争吵，美国(guó)、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集(jí)团的市场份额，这也(yě)让分析(xī)师们左右为难。

　　随着经(jīng)济前景的恶化，欧佩克(kè)+成员国(guó)在(zài)4月份承诺，从5月(yuè)份(fèn)开始自(zì)愿减产，不过(guò)这些行(xíng)动都(dōu)未能止住油价(jià)的下(xià)跌势(shì)头(tóu)。

　　上(shàng)周，沙特能(néng)源大臣威(wēi)胁要进一(yī)步减产(chǎn)，他告诫(jiè)投机者要“当心”。两天(tiān)后，俄(é)罗斯副总理诺瓦(wǎ)克(kè)则与(yǔ)沙(shā)特能源大(dà)臣唱了反调，这位俄(é)罗(luó)斯(sī)官员表(biǎo)示，他认为欧(ōu)佩克+本周(zhōu)末不可能减铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗产(chǎn)，布伦特油价(jià)可能会在年底前自(zì)行(xíng)回升至(zhì)每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场(chǎng)分析师(shī)Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在(zài)欧佩克(kè)+会议(yì)之前做空(kōng)原(yuán)油，交易(yì)员永远不应该低估沙特在(zài)欧佩克+会议期间采取(qǔ)行动(dòng)的可(kě)能。”

　　伊(yī)拉克石油(yóu)部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示(shì)，欧佩(pèi)克+希望(wàng)维持石油市场稳(wěn)定，我(wǒ)们将毫(háo)不犹豫地做出任何决定，以(yǐ)使市场更加平衡。他(tā)似乎支持(chí)进一(yī)步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一步减产的可能性为40％。他们(men)写道：“各国石油部长们决心(xīn)避免重蹈2008年(nián)的覆(fù)辙，当时全球经济(jì)和金融稳(wěn)定突(tū)然崩溃，导(dǎo)致原油(yóu)价格(gé)在六个月内从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克(kè)兰不会成为北约成员(yuán)！

　　当(dāng)地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽(zé)连斯基在(zài)与爱沙(shā)尼亚总统的联(lián)合新闻发布会上表示，在俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)进行期间(jiān)，乌克兰不会成为(wèi)北约成员。泽连斯基说(shuō)，不是因(yīn)为(wèi)不想，而是因(yīn)为(wèi)目前很(hěn)难。乌(wū)克(kè)兰(lán)只是希望北约合作伙伴听到声(shēng)音，这一(yī)点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约(yuē)成(chéng)员国之前需要(yào)更多安(ān)全保(bǎo)障，乌克兰(lán)需(xū)要(yào)把这些保障(zhàng)都写(xiě)在纸上，直到乌克兰能真正获(huò)得安(ān)全保证(zhèng)，有资格成为(wèi)北约成员(yuán)。

　　据参(cān)考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融时报》援(yuán)引知(zhī)情人士的话(huà)报道称，乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基向北约各国(guó)领导人明确表(biǎo)示(shì)，除非向基(jī)辅提供加入北约的路线图，否则他将不(bù)会出席7月举(jǔ)行的维尔纽(niǔ)斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基(jī)6月(yuè)1日在访问(wèn)摩(mó)尔多瓦时表(biǎo)示(shì)，乌克兰已经做好了加入(rù)北约(yuē)的准备(bèi)，基辅(fǔ)正在等待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北(běi)约一事，法(fǎ)国(guó)、德国等北(běi)约国家持反(fǎn)对意见。

　　德国(guó)国外长(zhǎng)贝尔(ěr)伯(bó)克当(dāng)地(dì)时间6月(yuè)1日在奥斯(sī)陆参加北约外长会期(qī)间表示，德国不(bù)认为北约应该在近期内接纳(nà)乌克兰。此外，包括法(fǎ)国在内的其他一些北约成(chéng)员国也(yě)不希望乌克兰(lán)迅速成为北约成员国，而只是希望为乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影响下，大宗商品(pǐn)市场(chǎng)出现普涨行情。从海外宏观层面来看，美国(guó)债务(wù)上限危机“闹剧”落幕，美(měi)国参议院通(tōng)过债务上限法(fǎ)案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿(yì)美元的债务上限，避免了可(kě)能出现的(de)美国有(yǒu)史以来首次(cì)违约，使得市场避险情(qíng)绪消退(tuì)。同时在美联(lián)储(chǔ)本(běn)月会(huì)议或暂停加(jiā)息的(de)预期推动(dòng)下，美元指数(shù)回落(luò)至(zhì)一周低点，对风险资(zī)产的(de)压制减弱。

　　国内方面，中国5月财(cái)新(xīn)P铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗MI重返50上方，好于预期的(de)数据改(gǎi)善了市场情绪，同(tóng)时市场(chǎng)也在翘首等待(dài)新(xīn)一(yī)轮(lún)稳增长政策的(de)出台。

　　天胶价格重(zhòng)返(fǎn)万二关(guān)口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回(huí)暖的带动下，天然橡胶期货价格回升。截(jié)至收盘，天然橡胶期货主(zhǔ)力合约站上12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵(zòng)观本周(zhōu)，沪(hù)胶期货(huò)主(zhǔ)力价(jià)格表现振(zhèn)荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天胶市场(chǎng)利好支撑(chēng)疲软，胶价维持(chí)宽幅(fú)振荡(dàng)格局。

　　可(kě)以看到，近两个月以(yǐ)来，天然橡胶市(shì)场消息比较热闹，前有云(yún)南旱灾消息发酵(jiào)，后有收(shōu)储传闻，然而天(tiān)然橡胶期价终(zhōng)究支撑不力，逐步归于平(píng)静。从整(zhěng)个5月行情来(lái)看，生意(yì)社(shè)指出，5月(yuè)天然橡胶行情上半月上(shàng)行，下半(bàn)月回调，全月(yuè)呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商(shāng)品行情分析系统监测显示，5月沪(hù)胶(jiāo)持续小幅(fú)波动(dòng)，12000元(yuán)/吨点位轻易(yì)被破，行(xíng)情维(wéi)持偏弱振(zhèn)荡。综合(hé)来(lái)看(kàn)，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但市(shì)场供多需少，终究(jiū)无力支撑，上(shàng)行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假(jiǎ)期归(guī)来，市(shì)场传言称(chēng)国储(chǔ)今(jīn)年将收储10万(wàn)吨天然(rán)橡胶新胶，天胶价格(gé)应声上涨，影(yǐng)响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区(qū)降雨(yǔ)，市场氛围再次(cì)提(tí)升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始终(zhōng)未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前云南干(gàn)旱传(chuán)闻(wén)发酵(jiào)后(hòu)，5月以(yǐ)收储为核(hé)心(xīn)展开的新(xīn)一季交割品博(bó)弈仍(réng)然激(jī)烈。中信建投期货能(néng)化分析师童长征表示(shì)，天然橡胶此轮(lún)的上涨与下跌，与收储这一(yī)传(chuán)闻息息(xī)相关。他指出(chū)，国储收储的政治、战略(lüè)意义大于经济(jì)意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原(yuán)料(liào)，是关系国计民生、国(guó)防安全(quán)的重要(yào)战略物资。毫无疑问的是(shì)，对于(yú)全(quán)球(qiú)来说(shuō)，天然橡胶(jiāo)是(shì)严重过剩的。但(dàn)要考虑到一个事实：中国(guó)的天(tiān)然橡胶的自(zì)给(gěi)率不足20％，高(gāo)度(dù)依赖进口。从中国(guó)本身的(de)天然(rán)橡胶来(lái)说(shuō)，是供不应求(qiú)的。因此，在当前诡谲(jué)多变的国(guó)际政(zhèng)治格局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实是有(yǒu)很高的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交(jiāo)割品）。10万吨的量相对于整个天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)的年产(chǎn)量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消(xiāo)费量(liàng)来说也只占1.7％。从这(zhè)个角度来说(shuō)，对天然橡胶整(zhěng)体的供求几无影(yǐng)响。但是如(rú)果收储的对象是交割品的(de)话，性质就(jiù)不同了。因为目前全(quán)年国产全乳的(de)最(zuì)大(dà)产量(liàng)不过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今年(nián)估计(jì)在20万—25万吨），那么(me)收(shōu)储的(de)量其实(shí)占到(dào)相当全(quán)年(nián)交(jiāo)割品(pǐn)产量的(de)1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看来，如果(guǒ)国(guó)储(chǔ)轮(lún)储(chǔ)橡胶事件成立(lì)，根据交割品(pǐn)的供求判断影响(xiǎng)，再结合历史上(shàng)收(shōu)储的影响，RU的价(jià)格有可能会(huì)更上一层楼。但是，由(yóu)于(yú)整个事件的进程会(huì)非常缓慢，价格(gé)的反应不会即刻见效。

　　供应(yīng)旺季来(lái)袭 基本(běn)面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物候条件的(de)改变，产区(qū)全面(miàn)开割上量，橡胶供应旺季(jì)到来，然而(ér)天(tiān)胶下游(yóu)需(xū)求并未(wèi)有趋势性改善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安(ān)信期货(huò)能(néng)化分析师(shī)胡华钎(qiān)告(gào)诉记者(zhě)，目前全球天然橡胶(jiāo)供(gōng)应进(jìn)入季节性的增产期(qī)，中(zhōng)国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计(jì)6月中旬(xún)全面开(kāi)割，海南产区(qū)已经全面开割(gē)，海外越南天然橡胶(jiāo)产区也全(quán)面(miàn)开割，目前主要产(chǎn)胶国产(chǎn)区(qū)逐(zhú)渐(jiàn)进入雨季，物候(hòu)条件已经由(yóu)差变好。但是由于目前(qián)天然橡(xiàng)胶上(shàng)游原(yuán)料价格相对偏低，胶(jiāo)农割胶(jiāo)积极(jí)性(xìng)不高，加(jiā)工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不(bù)高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员唐逸表示，后续橡胶供(gōng)应端将逐步恢复正常(cháng)，产量逐渐增加。目(mù)前(qián)云南产区大面积开(kāi)割(gē)，预计后市仍有较多降雨，干(gàn)旱(hàn)情况已得到(dào)缓解。海(hǎi)南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正(zhèng)常。泰(tài)国东北部(bù)产区逐步上量，南部(bù)产出仍在(zài)低位，本周以及下周预计(jì)雨(yǔ)水较多(duō)。越(yuè)南、柬埔寨产区(qū)已大面积(jī)开割，原料数量(liàng)逐步增加。同时(shí)根据历史降雨(yǔ)数(shù)据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区(qū)降雨量虽然处于历史(shǐ)均值以下的概率较(jiào)高，但由于季节性(xìng)的因(yīn)素，降雨绝对数量仍然能(néng)够保(bǎo)证。因(yīn)此，他预计后市“厄尔尼(ní)诺”现象(xiàng)不(bù)会(huì)是引发行(xíng)情上涨(zhǎng)的主要因素(sù)。

　　从需求端来看，东证衍生(shēng)品研究(jiū)院能化高级分析师曹璐表示，目前(qián)轮胎厂家(jiā)外贸订单量(liàng)较为(wèi)充足(zú)，对开工率形成一定支(zhī)撑(chēng)，加(jiā)上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家(jiā)开工积极性(xìng)尚可。而内销市场需求表现依(yī)然偏弱(ruò)，各层级经销商仍以消耗前期库(kù)存为(wèi)主，对后市较(jiào)为悲(bēi)观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众(zhòng)资讯最(zuì)新(xīn)数据显(xiǎn)示，目前下(xià)游外贸订单(dān)充足，加之内销订单缺货现象仍存(cún)，企业排(pái)产(chǎn)积极(jí)性不减。半钢胎样本(běn)企业产能利(lì)用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小降，个(gè)别(bié)企业(yè)因内销出货压力加大，为(wèi)控制(zhì)成品库(kù)存压力，存(cún)适度降负现象，全钢胎(tāi)样本企业产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认(rèn)为，目前天(tiān)然橡胶基本(běn)面处(chù)于供需(xū)两(liǎng)弱的(de)格局(jú)中(zhōng)，尤其(qí)是下游(yóu)需求(qiú)分歧(qí)较大。“主要(yào)是不同的(de)市场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)预期不同，但是整体来说此(cǐ)前市场对今(jīn)年(nián)的预期过高(gāo)。从下(xià)游轮胎行业(yè)来看，今年以来(lái)国内(nèi)轮(lún)胎开工(gōng)、产量和出口同比数据还是不错(cuò)的，反映国内实际需(xū)求并(bìng)不差。但是从汽(qì)车(chē)行业来看，由于汽(qì)车(chē)刺(cì)激政策退出，今年(nián)国内汽车市(shì)场相对疲(pí)软，价格战等负面消息(xī)较(jiào)多，市场总体(tǐ)上偏悲观。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货库(kù)存持续攀升，有些人认为是(shì)国内需求(qiú)不行(xíng)，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来(lái)，目前主要还(hái)是宏观(guān)面主导胶(jiāo)价走势(shì)，一方面中(zhōng)国(guó)经济复苏进程、人民(mín)币汇(huì)率波动；另一方面美联储加息进(jìn)程，以及(jí)美国银行危机和美债上(shàng)限(xiàn)问题(tí)等(děng)。看向下半年，他认为(wèi)天然橡(xiàng)胶(jiāo)基本面仍然(rán)缺(quē)乏指引(yǐn)，只有天气和轮储仍有可能“掀(xiān)起(qǐ)波澜“，而宏观面预计(jì)比上半年好，比如美联(lián)储(chǔ)加息步伐暂缓、国(guó)内经济回暖等(děng)，因此对天(tiān)然橡胶(jiāo)市场不宜过度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没(méi)有明确方向，主要跟随宏(hóng)观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然是主导(dǎo)后市(shì)胶(jiāo)价走势(shì)的主要因素，随着各产区(qū)开割后产(chǎn)量逐(zhú)渐增加(jiā)，海(hǎi)外恢复速度仍(réng)然偏慢，预计(jì)干胶的数量并不会少(shǎo)，包括今年交割(gē)品的数量。我(wǒ)们中期观(guān)点仍然偏(piān)空(kōng)，后市预计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没有天(tiān)气影响(xiǎng)的情况(kuàng)下，后(hòu)续主导(dǎo)胶(jiāo)价的因(yīn)素(sù)主要在(zài)需求端(duān)。从下半(bàn)年来看，外需受海外经济(jì)衰退和汽车半(bàn)导体短(duǎn)缺(quē)影响，预计难有起色。外(wài)需走弱也导致海外(wài)货源(yuán)涌入国内，对国内现货(huò)端构成(chéng)压力。内需方面，春(chūn)节前市场基于内需(xū)复苏的逻辑，已经出(chū)现一波反弹行情(qíng)，但节后市场从交易预期开(kāi)始转向(xiàng)交(jiāo)易现实，由于国内需求复苏不及预(yù)期，胶价因此持续承(chéng)压(yā)运行。整体来看，她(tā)表(biǎo)示短期(qī)胶价(jià)基本面缺乏向上驱(qū)动，只有价格的(de)绝对低位才能刺(cì)激有效(xiào)的去(qù)库和资(zī)金(jīn)再次做多的(de)意愿(yuàn)。后续还需继续关(guān)注(zhù)天气端是(shì)否(fǒu)有(yǒu)扰动因素(sù)，一(yī)旦天气出(chū)现异(yì)常(cháng)状况(kuàng)，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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