今年AI波澜壮阔(kuò)的大行(xíng)情之下(xià)，引发了全行(xíng)业所(suǒ)有(yǒu)基金经理(lǐ)关(guān)注，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开(kāi)了基金经(jīng)理的观点和真(zhēn)实持仓(cāng)。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回(huí)报基金，一季度(dù)主要(yào)投资在人工(gōng)智能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端等领域(yù)，因抓住(zhù)了市场机遇(yù)实现了超62％的收(shōu)益，成(chéng)为今(jīn)年以来(lái)业绩最(zuì)领先的主动权益基金。同(tóng)时(shí)，较(jiào)好(hǎo)的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了(le)多位明星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢治宇就在一(yī)季(jì)报表示(shì)，一(yī)季(jì)度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人工(gōng)智能板块的带动下，走出(chū)了波(bō)澜壮阔的行情。因(yīn)抓(zhuā)住(zhù)市场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的(de)知名(míng)度更上一(yī)层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报成为2023年表现最强的主动权益(yì)基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到(dào)，海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业务的人工智能领域(yù)的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产(chǎn)业端的积极(jí)布局，人(rén)工智能(néng)浪(làng)潮不(bù)可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报基金一季度主要投资在人工智能(néng)领域，算法、应用、算力(lì)端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)进行了(le)较大(dà)幅度的(de)调整。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在其前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之列外，其(qí)他重仓股(gǔ)全部换，新进了(le)长(zhǎng)川科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极回(huí)报的头(tóu)号重(zhòng)仓股中微公(gōng)司，截(jié)至(zhì)4月(yuè)21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是(shì)年内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨幅，而(ér)华(huá)海清科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表(biǎo)现较好的重仓股推动基金净(jìng)值大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股(gǔ)票(piào)仓位来(lái)看，诺安积(jī)极回报并没有(yǒu)保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度(dù)基本(běn)保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓(cāng)位(wèi)一度低(dī)至0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不过，蔡(cài)嵩松(sōng)管理(lǐ)的(de)另外(wài)一只基金诺(nuò)安成(chéng)长并没有太(tài)大(dà)变化(huà)，前十大重仓股相(xiāng)较(jiào)去年底变(biàn)化很小(xiǎo)，仍重点(diǎn)布(bù)局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦股份、北(běi)方华创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在(zài)诺安成长的一(yī)季(jì)报中写道，主(zhǔ)要布局(jú)芯片板块，在当前(qián)的(de)市场位置，迎接即将到来的(de)科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大细分领域，在一(yī)季度(dù)都到了临近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板块(kuài)，从2021年四季度(dù)开启(qǐ)的芯片产(chǎn)业下行周期，随着疫情落下(xià)帷幕(mù)，在(zài)今年一季度拐(guǎi)点将(jiāng)至。产(chǎn)业端一季度库存水平接(jiē)近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对(duì)设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或(huò)将成为未(wèi)来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速(sù)。而算力(lì)几何级的增长和边缘(yuán)侧硬件的拉(lā)动，都(dōu)是(shì)未来芯片(piàn)需求的重要(yào)增长。新需(xū)求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重(zhòng)要板块是芯片设(shè)备(bèi)材料EDA，美(měi)国对中(zhōng)国半(bàn)导体的制裁已经(jīng)到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新法案对我国(guó)晶(jīng)圆厂极限(xiàn)施压之(zhī)后，进一(yī)步的(de)制(zhì)裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一(yī)方(fāng)面加(jiā)速(sù)扩产(chǎn)成熟制程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商(shāng)的配合下，继续研(yán)发攻克绿豆汤的热量是多少大卡先进制程(chéng)。虽(suī)然美国的制裁对我(wǒ)国(guó)先进制程的扩产造成了一定的(de)影响，但是另外(wài)一个角度(dù)看，芯片(piàn)设备的国产化率却(què)取得(dé)了突飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处绿豆汤的热量是多少大卡于下行周期的大(dà)背(bèi)景下，国产替代进程加(jiā)速对(duì)设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可(kě)能会(huì)超(chāo)预期(qī)。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模(mó)“一口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示(shì)，截(jié)至4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益(yì)，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主动权益(yì)基金(jīn)。这一(yī)业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大(dà)跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的(de)业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)去年(nián)底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅(fú)，这一规模(mó)暴涨(zhǎng)更多(duō)来自于投资者申(shēn)购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以(yǐ)及(jí)诺安积极回报基金的(de)话题也(yě)屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大(dà)涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只基金(jīn)在一季度(dù)规模均出(chū)现上涨，除了诺安积(jī)极回(huí)报之(zhī)外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安(ān)优化配置(zhì)同样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元(yuán)，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的(de)总规模也从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度末(mò)的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐(lè)部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全球(qiú)基金分管投(tóu)研的副总，市场(chǎng)上管(guǎn)理规模超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季度(dù)调仓换股(gǔ)方(fāng)向也(yě)受到(dào)市(shì)场(chǎng)关注。

　　从最(zuì)新一季报披露(lù)情(qíng)况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及(jí)光模块相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他(tā)也坦(tǎn)言(yán)在一季度主要对对人工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行了挖(wā)掘。

　　他管理(lǐ)的兴(xīng)全合润(rùn)基金一季度新进了(le)海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海(hǎi)康威视在(zài)2022年(nián)已(yǐ)将AI技(jì)术应用(yòng)于设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月15日(rì)发布的《投资者关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增(zēng)长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营业务是为云计算(suàn)和人工智能领域提提供以芯片为基础的(de)解决方案，目前主要产品包括内存接口等(děng)。晶晨股份也是全球(qiú)布局(jú)、国内领(lǐng)先的无晶圆(yuán)半导体系统设(shè)计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在积极加仓(cāng)，仅一个季度(dù)的时(shí)间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业在内的(de)四(sì)只个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理的另外(wài)一只可投港股(gǔ)的(de)兴全合宜基金在一季(jì)度除了加(jiā)仓半导(dǎo)体等板块之外，互联(lián)网(wǎng)板(bǎn)块(kuài)中的腾讯(xùn)控股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着各(gè)种(zhǒng)风险(xiǎn)因(yīn)素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯、能源板(bǎn)块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视(shì)等板块也(yě)实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报(bào)告期内(nèi)维持(chí)了(le)较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司(sī)长期成长价(jià)值，不断寻(xún)找具有良好投资性价(jià)比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的(de)收益，让(ràng)招商基金朱红裕成为(wèi)市场备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力(lì)一季(jì)报(bào)的(de)披露揭开(kāi)了朱红裕的(de)投资思(sī)路和路径。从股票持仓来看(kàn)，一季(jì)度末该基金股票市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处(chù)于该基金成立(lì)以来的最高(gāo)值，显(xiǎn)示出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配(pèi)置(zhì)港(gǎng)股比例有所(suǒ)提升。数据(jù)显示，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置(zhì)中国(guó)大陆、中国(guó)香港股票市值占基金净(jìng)值(zhí)比例分别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而去年(nián)底这(zhè)两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力(lì)配置(zhì)来(lái)看，重(zhòng)点布局(jú)了信息技(jì)术、可选消费等(děng)。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的(de)集(jí)团、金蝶国际等(děng)。其(qí)中卫宁健康持有比例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整(zhěng)体做了一(yī)些(xiē)持仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中国民航(háng)信息网(wǎng)络、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓(cāng)股之列(liè)，通(tōng)威股份、希望教育、中航(háng)光(guāng)电则(zé)退出前(qián)十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕(yù)也在季报中写道，一季(jì)度初期，我们基于对经济复苏(sū)预期大概率偏(piān)弱的判断，主要减持(chí)了经济复(fù)苏敏感度相对(duì)较高(gāo)的(de)部分制造业(yè)，增持了计(jì)算机、大众消(xiāo)费品等行业，同(tóng)时，我们亦在(zài)一季度末期逐步逢低(dī)增持了港股中可(kě)能面临业绩拐点(diǎn)的物业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了(le)一定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈程度超出了我(wǒ)们的预期，导致对部(bù)分行业的(de)定(dìng)价(jià)出现了(le)较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长期(qī)的行业研究视野，逆势而行。

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