用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型(xíng)，即(jí)云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二(èr)阶(jiē)段(duàn)进展明(míng)显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最(zuì)大亏损(sǔn)；2022年(nián)净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三(sān)年(nián)净(jìng)利下滑(huá)。与此对(duì)应的是，2020年(nián)以(yǐ)来公司股价持续(xù)大跌(diē)。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶(jiē)段营(yíng)收、净利同步(bù)大增、股(gǔ)价大涨的同向(xiàng)共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最(zuì)大亏(kuī)损戊戌年是哪一年rong>

　　净(jìng)利连(lián)续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度(dù)报告，一季度实现营业收入(rù)14.75亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归属于(yú)上市公司股东的净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)该公(gōng)司(sī)2001年5月(yuè)上市以来(lái)单(dān)季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公(gōng)司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友(yǒu)网络(luò)连续(xù)第三年净利下(xià)滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创下历(lì)史(shǐ)新高之后(hòu)，用友网络股价(jià)就总体上呈下降(jiàng)趋(qū)势(shì)。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等投资(zī)者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网络在股(gǔ)价相对高(gāo)点进行了定(dìng)增融资。此(cǐ)次(cì)定增吸引了(le)不少机构参与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定增结果，增发(fā)数量约1.7亿(yì)股，每股价格(gé)为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元(yuán)。当(dāng)时(shí)，在(zài)定增市场颇为(wèi)活跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后，用友(yǒu)网络(luò)发布(bù)的2021年业(yè)绩明显不及市场预(yù)期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业(yè)绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下(xià)降2931.14％；半年报(bào)净(jìng)利润-2.558亿元，同(tóng)比下(xià)降218.93％；三(sān)季报净(jìng)利润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近(jìn)六(liù)成(chéng)。而(ér)葛卫(wèi)东(dōng)的总持股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万(wàn)股(gǔ)，到(dào)2022年三(sān)季度末退出前(qián)十大股东，在此期间，其减持(chí)数(shù)量至少有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络股价(jià)大跌。

　　云服(fú)务转型(xíng)第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上，其(qí)1.0阶段是(shì)通过财务软件服务企业(yè)的会计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业(yè)的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服(fú)务(wù)企业的数(shù)智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略(lüè)是转(zhuǎn)型云(yún)服务业(yè)务，引领中国(guó)企业级服务(wù)市(shì)场。在此基础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略(lüè)发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运(yùn)营全(quán)球领先的企业云服(fú)务(wù)平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了完(wán)全基于互联网架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人力云(yún)等云产品(pǐn)得到逐步发(fā)展，各(gè)领(lǐng)域云上线(xiàn)运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始(shǐ)，用(yòng)友BIP经历了第一(yī)个阶段的”用友(yǒu)云”面世(shì)、云平台及领域服务快速发展，第二(èr)个阶段的统一底(dǐ)座和服(fú)务融合。2022年8月，经过(guò)6年(nián)的规模研(yán)发和持续迭(dié)代(dài)，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的发展阶(jiē)段。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友网(wǎng)络(luò)云服务转(zhuǎn)型(xíng)取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云(yún)服(fú)务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成为公司主要(yào)收入来源并继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从(cóng)高端市(shì)场(chǎng)份额来看，用友却还是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发(fā)展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件(jiàn)整体(tǐ)市(shì)占(zhàn)率(lǜ)超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场(chǎng)曝出华为(wèi)将在4月启(qǐ)用(yòng)自己研发(fā)的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网(wǎng)络股价直接(jiē)跌停(tíng)。尽管(guǎn)华为目前仅(jǐn)为自用，并不(bù)一(yī)定会面向(xiàng)外(wài)部市场提(tí)供高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但股价的跌停，反应出(chū)市场对(duì)用友在高端ERP软件市场竞争力信心的严重不(bù)足，也反应了其在高端市(shì)场的进展不戊戌年是哪一年(bù)佳。

　　具体到财务和(hé)股(gǔ)价上，在用友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即(jí)2016年-2019年(nián)，在其营(yíng)收逐(zhú)渐增长的同时，净利润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增(zēng)幅远(yuǎn)高(gāo)于营收增幅。对应(yīng)到股价上，在此期(qī)间(jiān)，用(yòng)友网(wǎng)络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至(zhì)今，其(qí)营收仅仅小幅(fú)增长，几乎可以说是(shì)踏(tà)步不前，净利润却大幅下(xià)跌(diē)，股价也因此大跌，公(gōng)司市值严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友网络董事长(zhǎng)王文京(jīng)在2022年(nián)曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶(jiē)段，用友(yǒu)的市值还(hái)是(shì)有很大(dà)的提升空(kōng)间。但从目前的情(qíng)况来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长(zhǎng)。