金融(róng)界5月12日消息 国(guó)内期(qī)货市场(chǎng)收(shōu)盘，商品期货(huò)多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液(yè)化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌(diē)超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期货：白银(yín)深跌(diē)，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格深跌(diē)5％以上(世界上哪个国家女人最开放shàng)。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于(yú)预期，反映(yìng)出生产物资通胀(zhàng)压(yā)力进一步趋(qū)缓。结合(hé)此(cǐ)前(qián)发布的美国4月CPI数据(jù)，6月(yuè)美联储(chǔ)大概率暂(zàn)停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至(zhì)降息已然成(chéng)为一种共识，因(yīn)此本周在(zài)美(měi)联储(chǔ)越来越多官员(yuán)为(wèi)鹰派(pài)站台的情(qíng)况下，预(yù)计从加息结束(shù)到降息周期开启，仍有近一个季度(dù)的时间世界上哪个国家女人最开放(jiān)，在(zài)此期间(jiān)将面(miàn)临(lín)经济(jì)和(hé)政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初(chū)请(qǐng)失(shī)业金(jīn)人数升至2021年以来的(de)最(zuì)高(gāo)水平，劳动(dòng)力市场正在降温。同时国内社融超(chāo)预期下滑(huá)，白银因工业(yè)属(shǔ)性偏强大(dà)幅(fú)下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外(wài)衰退(tuì)预期的(de)发酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期货(huò)：经济衰退(tuì)预期(qī)与有(yǒu)色金属走(zǒu)势拖累 白银如(rú)期(qī)大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出发(fā)，有色(sè)金属将会走弱，白银连续上(shàng)涨(zhǎng)后(hòu)会面临(lín)调整行情，当前(qián)逐步兑(duì)现；宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增加美联储(chǔ)政策转向宽松(sōng)预期以及经济风险依然利好贵(guì)金(jīn)属(shǔ)，但是(shì)美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属承(chéng)压回(huí)落，而铜铝等(děng)有色金(jīn)属大幅(fú)下(xià)行，拖累(lèi)工业(yè)属(shǔ)性较(jiào)强的白(bái)银走势(shì)，白银表现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金(jīn)属(shǔ)大幅回落等因素综(zōng)合影响下(xià)，白(bái)银高位回落，下方仍(réng)有一(yī)定的空(kōng)间，首先关(guān)注24美元(yuán)/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌(diē)破(pò)该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千(qiān)克）关键支(zhī)撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行(xíng)情仍未走完，建议(yì)继续等白银行(xíng)情企(qǐ)稳再(zài)低位做多(duō)。美欧银行业危机引发避险需求，美联(lián)储(chǔ)政策收紧预期迅速转向，美(měi)元(yuán)美债走势(shì)偏弱(ruò)，贵金属持续(xù)走强，当前继续关注调(diào)整行情；后续政策(cè)宽松转向、经(jīng)济下行(xíng)风险、银(yín)行业风险与债务(wù)上限风险、央行购金持续(xù)等(děng)宏观(guān)因素下(xià)，黄(huáng)金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)逢低做多配(pèi)置依然(rán)是核(hé)心建议。

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