编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公(gōng)募(mù)基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智(zhì)能(néng)、机械(xiè)制造等(děng)多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金(jīn)中，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目(mù)前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维持(chí)在230亿元(yuán)的水平(píng)线(xiàn)上。从(cóng)第一(yī)季度的调仓来看，在(zài)他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛道(dào)中不(bù)断寻(xún)找性(xìng)价比更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树(shù)”老将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报(bào)中他仅仅调换了(le)两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科(kē)技替换了(le)药明康德(dé)和瑞丰新材，特别(bié)是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道(dào)中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首位。而他也一如(rú)既往地表(biǎo)示，会在(zài)优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更(gèng)多的(de)石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白酒龙头(tóu)是(shì)多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘(liú)彦春在其成名(míng)作景顺(shùn)长(zhǎng)城新(xīn)兴成长中，前三大(dà)重仓就(jiù)依次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其白(bái)酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源(yuán)在公募基金组(zǔ)合配置中的(de)压舱(cāng)石地位依(yī)然(rán)稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭(jié)力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。交易占比(bǐ)创几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同新高(gāo)代表了主线行情确立，但我们认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶(jiē)段也(yě)总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新(xīn)公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时间更(gèng)长的易(yì)方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时(shí)前五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业(yè)三(sān)年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次(cì)序有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤也是(shì)小幅减持(chí)了另外(wài)三大白酒标的(de)。再(zài)看另外的(de)半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持(chí)续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上一(yī)季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓(cāng)思路(lù)有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结(jié)构进(jìn)行了调整，增加了消费等行业的(de)配置(zhì)，降低(dī)了金融等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有(yǒu)商业模式(shì)出色、行业格局(jú)清晰(xī)、竞争力(lì)强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十大(dà)重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季(jì)其新进重(zhòng)仓了山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推(tuī)断，其思路可(kě)能(néng)是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季(jì)度(dù)就是前(qián)十中的标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入(rù)二(èr)季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确(què)定(dìng)的(de)；其次(cì)，看(kàn)好线下(xià)场景(jǐng)恢复(fù)后，需(xū)求相对刚性(xìng)的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路(lù)体现得淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然是(shì)他(tā)的(de)最爱(ài)，不过(guò)他对于(yú)另一重仓五(wǔ)粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方(fāng)面，他对(duì)重仓(cāng)表(biǎo)现(xiàn)得是(shì)有(yǒu)所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新(xīn)进重仓的(de)前者年内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作(zuò)为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内首(shǒu)个国家药品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明(míng)远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品(pǐn)一(yī)季报全部披(pī)露，截至(zhì)4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维持年(nián)内小(xiǎo)幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管理最(zuì)长的就是代表作新(xīn)能源产业股票。从被调出的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新(xīn)能源(yuán)产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的(de)三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就(jiù)是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的(de)公司，主要产(chǎn)品是(shì)三(sān)元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报来看，公司的(de)主营与净利润均实(shí)现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳(ào)研(yán)究优(yōu)选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银(yín)邦股(gǔ)份(fèn)，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务(wù)中有分布(bù)式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他(tā)表示(shì)：“本(běn)基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我们(men)会继续在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元(yuán)陆彬(bīn)则是在新能源大潮(cháo)中快(kuài)速(sù)走红的类型。天天基(jī)金网显示，早在去年底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理(lǐ)了，而他(tā)在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘(piāo)红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅(fú)超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示(shì)，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为(wèi)上季的7只，它(tā)们分别(bié)是宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽(suī)然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长(zhǎng)期(qī)维度看，新能源产业还具(jù)备(bèi)较(jiào)长的生命(mìng)周期，不少细(xì)分板块还能(néng)维(wéi)持较长时间的(de)高(gāo)速(sù)增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年的(de)盈(yíng)利中枢在当前市值(zhí)的(de)投(tóu)资价(jià)值。或(huò)许，新(xīn)能源行业的终局如大部(bù)分制造业一(yī)样是一个竞争充分(fēn)、利(lì)润极(jí)度(dù)压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业(yè)绩开局不顺，最新(xīn)数(shù)据显示目前(qián)在管(guǎn)产品(pǐn)年内(nèi)回撤全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他(tā)的(de)代(dài)表作之一的广发小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金一(yī)季报(bào)表明(míng)他的重仓行(xíng)业(yè)配置思路依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股(gǔ)依然(rán)是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是整体新(xīn)能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的(de)情况是，如果按照(zhào)保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基(jī)金季报中表示：“报告(gào)期(qī)内，基(jī)金的持仓结构并(bìng)没有进(jìn)行大幅度的调整，依(yī)然围绕(rào)已经建立(lì)全球比较优势的高端制造产业(yè)链布局。我们(men)对重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的(de)变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对(duì)较多的基金经理，而(ér)他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精选不纳(nà)入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均实现了(le)正收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金四(sì)季报和今年一(yī)季度(dù)可以看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是微调了一个(gè)席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就(jiù)是(shì)中字头中(zhōng)的典型代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头公司达到(dào)了四家。而(ér)从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到(dào)了坚(jiān)守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大(dà)热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素(sù)，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)是我(wǒ)们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募中少(shǎo)数(shù)的深度价(jià)值。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值(zhí)增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长城能(néng)源基(jī)建为例(lì)，能够清晰(xī)地看到其偏(piān)爱高(gāo)估息(xī)和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓中(zhōng)国移(yí)动大约15万股，从而使该股(gǔ)从(cóng)上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退(tuì)出了前一季(jì)的前(qián)十。同时他加仓了(le)川投(tóu)能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表明了其对(duì)这(zhè)一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的(de)中南(nán)传媒和(hé)凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本(běn)稳定，主要(yào)增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股映射在(zài)炒作相关(guān)题材，对于这样的行(xíng)情，需要对(duì)其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前其担任基金(jīn)经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是(shì)核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大(dà)，但(dàn)也整齐划一地实现(xiàn)了(le)正收(shōu)益。

　　以任职回报翻(fān)四(sì)倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一(yī)季度(dù)他(tā)在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半数为中字头，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与它(tā)们携手进入的还有安徽合力(lì)和(hé)紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影(yǐng)，除去(qù)两只中(zhōng)字(zì)头(tóu)外，后两者年(nián)内(nèi)的涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基(jī)本(běn)面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入(rù)持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修复(fù)的预期下(xià)，我们(men)较为看好(hǎo)今年(nián)的权(quán)益市场，特别是(shì)前期(qī)调(diào)整(zhěng)较为充分，估值(zhí)较(jiào)为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期(qī)成名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩(jì)优异，特别是其(qí)去年(nián)3月接手的银(yín)河(hé)智联(lián)主题净值快速拉(lā)升，截至本(běn)周四(sì)的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超过了他(tā)的(de)成(chéng)名作(zuò)银(yín)河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行业(yè)风格来看，除(chú)去(qù)银(yín)河和美(měi)生活还有较强的新能源(yuán)属性外(wài)，其余(yú)产品几乎一边倒地(dì)偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新(xīn)的十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)除(chú)去(qù)用友网络和海(hǎi)康威视(shì)外，年内(nèi)最新的涨幅全(quán)部超(chāo)过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华(huá)股份均已实现了(le)涨幅翻(fān)番，而这四只标(biāo)的均是第一季(jì)度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山(shān)所保(bǎo)留(liú)的上(shàng)一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有(yǒu)金(jīn)山办公(gōng)和国(guó)网通信。对比(bǐ)来看被调(diào)出(chū)的标的(de)，中国(guó)长城(chéng)、中望软件、中国(guó)软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金(jīn)合(hé)同的(de)配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继(jì)续增(zēng)加了(le)软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济(jì)和(hé)新(xīn)的(de)信息技术(shù)应用展开投资。二季(jì)度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数(shù)字(zì)经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非(fēi)议人(rén)物(wù)同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年公司力捧的(de)三位基金经理(lǐ)中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成名作华安媒体(tǐ)互(hù)联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的上(shàng)一(yī)个季(jì)度(dù)重仓股只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来(lái)看，这其中(zhōng)就有近期大(dà)火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的(de)年内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)来看，其(qí)中中(zhōng)文在线(xiàn)的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏(bǎi)科(kē)等(děng)标的年内涨幅也是(shì)超过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公(gōng)司(sī)，目前年(nián)内至(zhì)今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信未(wèi)来科技创新和(hé)消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端(duān)技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费(fèi)等领域仍将诞生(shēng)大量投资机(jī)会，在(zài)策(cè)略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同(tóng)主题(tí)范围内(nèi)的科技创新和受(shòu)益(yì)于国民(mín)经(jīng)济持续增长的(de)消费及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强(qiáng)势(shì)回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管(guǎn)的基金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨幅(fú)全部超(chāo)过了(le)10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过(guò)了(le)25％，具(jù)体来分析他的成(chéng)名作万家行业(yè)优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代(dài)了四季度末的(de)兆易创新。但(dàn)就是这只新进标(biāo)的，目前(qián)年内(nèi)的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当(dāng)季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉(jué)和医(yī)疗器械行业(yè)的部分个股(gǔ)，相应(yīng)地略微降低了半导体行业(yè)的持仓。截至(zhì)季度(dù)末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来(lái)看(kàn)，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到(dào)明星基金(jīn)经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作(zuò)是2012年(nián)开始管理、迄今(jīn)任职回(huí)报(bào)超过180％的融(róng)通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度(dù)没有单(dān)一标(biāo)的持仓比例超限后(hòu)，这(zhè)一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超(chāo)过(guò)10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术(shù)和安徽合力，虽(suī)然去年(nián)下半年以来(lái)重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的(de)重(zhòng)仓行业中，几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同机械制(zhì)造是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增(zēng)加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行(xíng)业(yè)的配置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合(hé)结(jié)构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集(jí)中在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周(zhōu)期装备等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制(zhì)造的(de)兴趣也(yě)越来越浓，例(lì)如(rú)兰(lán)石重装年(nián)报的十大流(liú)通(tōng)股股东(dōng)中，富国天(tiān)惠新进(jìn)上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金的明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块(kuài)闻名，目(mù)前他在公司(sī)所(suǒ)管理(lǐ)的(de)产品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是他参与(yǔ)管理的(de)长(zhǎng)城(chéng)科(kē)创板(bǎn)两年(nián)定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与众不同的一(yī)点是，消费电子(zi)赛道股(gǔ)票(piào)在其(qí)中占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立(lì)讯精密，但大体包(bāo)括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被(bèi)划(huà)入到(dào)消费电(diàn)子(zi)的大范畴中，也就是(shì)说其占据(jù)了十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解释了看好的(de)原(yuán)因(yīn)：“预期今年(nián)下半年或明年(nián)，消费电子会(huì)有一(yī)个触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽车产(chǎn)业(yè)链上的布局(jú)，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的(de)复苏(sū)可能只是(shì)一个周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示，目前(qián)该板块去库存可能(néng)也进入到(dào)尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出(chū)或是行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不(bù)可忽视(shì)的一环(huán)就是(shì)军工(gōng)装备。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要(yào)一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的(de)表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出(chū)，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派(pài)基金经(jīng)理万方方，是圈(quān)内少数同时(shí)管理两只(zhǐ)军(jūn)工主(zhǔ)题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时间最长的(de)军工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出(chū)了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明(míng)显中航系(xì)乃(nǎi)至航空航天赛道占据(jù)优(yōu)势。而这一思(sī)路(lù)在他(tā)管几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同理的高(gāo)端装备龙头乃(nǎi)至全(quán)市场基金(jīn)中(zhōng)都(dōu)体现得颇为明显。进(jìn)一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊》发(fā)现重叠(dié)的公司(sī)有(yǒu)八(bā)家，惟(wéi)二的区(qū)别(bié)是高端装备龙头中用(yòng)复旦微电(diàn)和西(xī)部超导(dǎo)替代了前者中(zhōng)的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产业趋势(shì)和(hé)高增长的细分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全年(nián)维度在(zài)高确定(dìng)性的(de)航空发(fā)动(dòng)机赛(sài)道、景气度弹性潜力(lì)较高的(de)航天导弹产业链(liàn)、航空装备平(píng)台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的(de)新材料(liào)领域重(zhòng)点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅为(wèi)举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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