金融(róng)界4月(yuè)27日消息  顶着“港股白酒第一股”光环的珍酒李渡正式(shì)合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表登陆(lù)港交(jiāo)所，尴尬(gà)的是开(kāi)盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上(shàng)市(shì)第一天市值(zhí)就缩水超(chāo)过60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募(mù)巨(jù)头(tóu)KKR浮亏超过22亿港元

　　自(zì)2016年金徽酒挂牌上交(jiāo)所(suǒ)后，至今没有酒企成(chéng)功上市，珍酒李渡是近7年时间第一(yī)只实现资本上市的(de)白(bái)酒股，目前西凤酒、郎(láng)酒、国台(tái)等均止步于A股IPO。

　　珍酒(jiǔ)李渡此次在港交所IPO，发售价为每股10.82港元(yuán)，筹(chóu)资资金约50亿港(gǎng)元(yuán)，公开(kāi)发售获超购1.94倍(bèi)，一手中签率100%。值(zhí)得注意的是，不(bù)知道是(shì)出于(yú)何种(zhǒng)考虑，此(cǐ)次珍酒李渡并没有引入基石投资者。

　　此次IPO之(zhī)前(qián)，珍酒李渡(dù)共计引入两轮投资(zī)者，分别是有着(zhe)“华尔街之狼”之称的私募股权巨头(tóu)KKR和大(dà)中(zhōng)华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分(fēn)别投(tóu)资3亿(yì)美元、5亿美元(yuán)，两次成(chéng)本分(fēn)别为(wèi)1.76美元和1.78美元，即13.82港(gǎng)元(yuán)和13.97港元(yuán)。相(xiāng)较于珍酒李渡(dù)今日收盘价(jià)8.88港(gǎng)元，这意味(wèi)着私募巨(jù)头KKR目(mù)前浮(fú)亏超(chāo)过22亿港元。

　　三年时间狂(kuáng)砸(zá)15.77亿元(yuán)广告(gào)费

　　公开资料显示，珍酒李渡是一家致(zhì)力(lì)提供以酱香(xiāng)型为主(zhǔ)的次高端(duān)白酒产品的中国(guó)白(bái)酒公司。珍酒(jiǔ)李渡(dù)集团旗下包括(kuò)珍酒、李渡、湘窖及开口笑四大白酒品(pǐn)牌，覆盖(gài)酱香(xiāng)型、浓香型、兼香型三大白酒品(pǐn)类。

　　招股书显(xiǎn)示，按2021年收(shōu)入计算，珍酒李渡是中国第四(sì)大(dà)民营白(bái)酒公(gōng)司，以及中国白酒行(xíng)业中提供(gōng)三种(zhǒng)香型白酒的第(dì)三大公(gōng)司(sī)。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿(yì)元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表现来看，珍(zhēn)酒李渡的增(zēng)速(sù)在(zài)下降。

　　此外(wài)，珍(zhē合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表n)酒李渡2020年到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股白酒公司相比也处于下风，“股王”贵(guì)州(zhōu)茅台2022年的毛利率超过90%，而腰(yāo)部(bù)的今世缘、口子窖等企业(yè)毛利率也超过(guò)了70%。

　　导致毛利率(lǜ)的直接(jiē)原因之(zhī)一就是(shì)珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡的“豪(háo)横”的广(guǎng)告支出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒(jiǔ)李渡(dù)销售及经(jīng)销开支分别(bié)为4.03亿元(yuán)、10.21亿元及(jí)13.42亿元，于(yú)同期分别占公司总(zǒng)收入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告(gào)开(kāi)支分别为(wèi)2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年(nián)时间，广告费就(jiù)砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李(lǐ)渡的存(cún)货正在(zài)逐步增加。报告(gào)期内，公司存货分别为(wèi)17.37亿元(yuán)、36.49亿元(yuán)和(hé)51.39亿(yì)元(yuán)，呈(chéng)逐(zhú)年增长趋势，存货(huò)周(zhōu)转天数分别为517天、414.4天和612.8天。招股(gǔ)书解释称大部分存货为(wèi)基酒(jiǔ)，但仍然(rán)有(yǒu)不少(shǎo)针对其产(chǎn)销失衡的质(zhì)疑。

　　吴向东曾操(cāo)盘金六福(fú) 身价(jià)230亿元

　　低(dī)于行(xíng)业的毛利率和“豪横”的(de)广告(gào)支出，这与(yǔ)珍酒(jiǔ)李渡(dù)创始(shǐ)人(rén)吴向东的(de)操(cāo)盘手法密(mì)切相关(guān)。

　　声名在外的“白(bái)酒教父”——吴向东是一(yī)名(míng)白酒行业的老兵。1969年，吴向(xiàng)东(dōng)出(chū)生在湖(hú)南醴(lǐ)陵的一个普通农村家庭(tíng)，1992年，在(zài)湖南省(shěng)外贸(mào)学校毕(bì)业的(de)吴向(xiàng)东，进(jìn)入(rù)其姐夫傅军旗下新华联集团(tuán)工(gōng)作(zuò)。此后四年，他(tā)升(shēng)至(zhì)新华联集团董(dǒng)事、董(dǒng)事局副主席。也是在此，吴向东(dōng)正式(shì)开启了他的白酒事业(yè)。

　　在傅军的帮助下，吴向(xiàng)东在1996年拿下五粮(liáng)液旗(qí)下川酒(jiǔ)王的代理(lǐ)权(quán)，仅一年就将川酒王销量做(zuò)到湖(hú)南第(dì)一(yī)。川(chuān)酒王热销之后，大量(liàng)仿(fǎng)冒(mào)产品涌现(xiàn)。同时，白(bái)酒(jiǔ)市场竞争白(bái)热化，下游经销商的日子越来越难，吴向(xiàng)东想(xiǎng)自创(chuàng)白酒品牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东与(yǔ)五粮液(yè)签(qiān)订了OEM代工协议(yì)，这是他在白酒业首创(chuàng)了一种(zhǒng)新模(mó)式OEM，即(jí)贴牌代(dài)工模式，随后，金六福在这一年诞生了。

　　2001年，中国男(nán)足冲进世界杯，媒(méi)体将时任(rèn)男足主(zhǔ)教练的米卢誉(yù)为神(shén)奇教练和好运福星。深谙营销的吴向东找(zhǎo)来米卢担(dān)任(rèn)金(jīn)六福(fú)形象代言人。米卢(lú)穿着唐装，面带(dài)微(wēi)笑地说“中国人(rén)的福(fú)酒，金六福。”很长一段时间，金六福的广告投放量都是(shì)全国第一。

　　在(zài)吴向东(dōng)的广告轰(hōng)炸下，金六(liù)福迅速成为国民白(bái)酒，高峰期一天能发(fā)出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵州酱酒品牌珍酒、江西李渡，以及(jí)湖(hú)南知名白酒品牌(pái)湘窖和开口笑(xiào)正式合(hé)并——珍酒李渡诞生(shēng)。

　　目(mù)前，吴向(xiàng)东实际控(kòng)制的金东集团旗(qí)下共有华(huá)致酒行、华泽酒业集团(tuán)（下辖金(jīn)六福(fú)、珍酒(jiǔ)等12个(gè)酒企）、金东投资三个产(chǎn)业板块。涉足金(jīn)融、文化旅游(yóu)、新能源、互联网、酒业等多(duō)个(gè)产(chǎn)业(yè)。

　　靠卖白酒，吴向东(dōng)也一(yī)举成为湖南(nán)省株洲(zhōu)市首富。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡润全球富豪榜》，吴(wú)向东以230亿元人民币财富位列(liè)榜单(dān)第955位。

　　白酒还是会(huì)更好生意吗？

　　在前(qián)不久的第108届全国(guó)糖酒商品交(jiāo)易会上，阵(zhèn)阵(zhèn)寒意从(cóng)会(huì)上传来。

　　4月(yuè)9日(rì)，在糖(táng)酒会的(de)相关论(lùn)坛上，在酒水(shuǐ)行业(yè)颇(pǒ)为知名的盛(shèng)初咨询董事长(zhǎng)王朝成放出“重磅观点(diǎn)”：酒(jiǔ)业整体将长期进入销量负增长、收入低增长或0增长、利润低增长的(de)内卷(juǎn)时代，并且很可能刚(gāng)刚开(kāi)始。

　　第一，2023年是(shì)行业的分(fēn)水岭，从场景-量价-集中度看趋势，真正的高端消费在疫情场景(jǐng)中并没有太(tài)受(shòu)影(yǐng)响，次高端库存仍未消化，区域酒借助消费恢(huī)复(fù)较快。高(gāo)端的恢复没有看到更(gèng)强的(de)动力(lì)，仍然(rán)在低位徘徊，一二季(jì)度(dù)上市(shì)公司业绩会出现增速(sù)放缓和进一步(bù)分化。

　　第二，从(cóng)白酒供(gōng)需-库(kù)存(cún)周期(qī)看(kàn)趋(qū)势(shì)，现在(zài)存(cún)在三(sān)个矛盾(dùn)：一是产区和供需的矛盾，大产区都在扩产能，但(dàn)销量在下降；二是名酒(jiǔ)企业(yè)都在向下扩展(zhǎn)产品(pǐn)线(xiàn)，和地方酒厂会产生矛(máo)盾；三是名酒企业渠道重心下(xià)移(yí)，和地(dì)方(fāng)酒企的渠道有(yǒu)矛盾(dùn)。

　　其具体表(biǎo)现(xiàn)是：2022年白酒行业销(xiāo)量(liàng)为671万吨，而2016年是1305万吨，行业(yè)600万吨消失的(de)主要是100块(kuài)钱以下的(de)价位带，其原因(yīn)在于城市化，大部分劳动人(rén)口从农村转(zhuǎn)移到城市后(hòu)，消费习(xí)惯变(biàn)了，导致(zhì)未来升级空间基(jī)数变小；超高端(duān)从(cóng)5万吨上涨到10万(wàn)吨，次高(gāo)端（售价在(zài)300-800元）的(de)量至少(shǎo)涨了两(liǎng)倍。

　　他给出(chū)了(le)一组(zǔ)各价格带白酒(jiǔ)节(jié)前(qián)和节后的终端进货(huò)量(liàng)数据。其中(zhōng)：2000元以上相关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)下降15%，节(jié)后下降7%；500~800元高线次高端(duān)相关产品节(jié)前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端价(jià)格节前(qián)下降23%，节后上涨(zhǎng)9%；100~300元中高(gāo)端节前下(xià)降4%，节后上涨12%；100以下中低端节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股白(bái)酒第一股(gǔ)”珍(zhēn)酒李渡未来走向何(hé)方(fāng)让我们拭目以待。

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