近日(rì)，有焦(jiāo)化企(qǐ)业发告(gào)知函称，因亏损严重，对于钢企(qǐ)提降50元(yuán)/吨的行(xíng)为暂不接受。

　　记者注意(yì)到，从(cóng)今年4月1日起，焦(jiāo)炭开(kāi)启首(shǒu)轮降价，并正式(shì)进(jìn)入降价通道，5月17日，河北部分钢厂开启焦炭第8轮提降(jiàng)，降幅50元(yuán)/吨，要求18日0时起(qǐ)执(zhí)行，而后山东主流钢厂(chǎng)跟(gēn)进。截至目前，焦炭已(yǐ)有8轮(lún)降(jiàng)价落地，港(gǎng)口准一级湿(shī)熄焦平仓价累(lèi)计下(xià)调(diào)670元/吨，跌(diē)幅达(dá)24.7％。同期，焦炭期货2309合(hé)约(yuē)下(xià)跌404.5元/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦(jiāo)研究员阮俊涛认为，近两个月来，焦炭期货的下跌(diē)是(shì)宏观、产业等(děng)多因素(sù)共同作(zuò)用的(de)结果。首先，宏观层面，3月上旬(xún)美国硅谷银行(xíng)暴雷，多数大宗商品价格下跌，同时国内(nèi)宏(hóng)观强预(yù)期(qī)在(zài)经过1—2月的(de)反复发酵后(hòu)，市场对今年(nián)的定性逐渐(jiàn)转向“弱复(fù)苏”，这(zhè)也使得黑色(sè)系商品交易需求(qiú)利多的信心不足。其次(cì)，产业层面，今年煤焦(jiāo)最大产业利空来(lái)自焦煤的进口，3月份澳洲焦煤近2年来首次(cì)通关，并于4月进一步(bù)改善。蒙煤、俄煤3月份的进口量也(yě)出现较(jiào)大增(zēng)长。根据海(hǎi)关总署(shǔ)统(tǒng)计(jì)，今年(nián)3月(yuè)我国共计进口炼(liàn)焦(jiāo)烟(yān)煤964.7万吨，同(tóng)比增156.4％，占(zhàn)3月(yuè)焦(jiāo)煤总供应的17.5％，去年(nián)同期(qī)仅为7.8％。同时(shí)，该进口量也几乎是近(jìn)10年来的最高水(shuǐ)平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的大量(liàng)释(shì)韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔放削(xuē)弱了国内煤企的议价能力，焦炭成本支撑(chēng)坍塌(tā)，驱动焦炭(tàn)期货下(xià)行。最后，4月以来(lái)，在铁水产量不断走(zǒu)高(gāo)的同时(shí)，黑(hēi)色(sè)终端(duān)需求(qiú)表现一般，国家(jiā)统计(jì)局公布的房屋新开工、施工面积同比大幅回落，继而引发了市(shì)场对煤、焦、钢产业链(liàn)的负(fù)反馈(kuì)担(dān)忧。综上所述，焦炭成本端、需求(qiú)端均有(yǒu)明显利(lì)空(kōng)驱动，叠加宏观支撑不足，多(duō)因素(sù)共振(zhèn)带动焦炭期货(huò)主力(lì)合约持(chí)续下(xià)行(xíng)。

　　“焦炭价格此轮下(xià)跌，并不是自身的供需矛盾驱动，而是受(shòu)焦煤(méi)的(de)拖累。焦煤因国内(nèi)产量稳增和(hé)进口(kǒu)量大增，供需关系逐(zhú)步向宽松转变，致(zhì)使煤(méi)价自年初就开始(shǐ)呈偏弱(ruò)走势运行。其间，受内蒙古地(dì)区煤矿(kuàng)事故影(yǐng)响，煤价经历(lì)短暂反弹后开始加(jiā)速回落。另外，下游(yóu)钢材需求表现不及预期，钢价承压回调致使钢厂利润收缩(suō)，遂通过调降焦价将(jiāng)需求压力向原材(cái)料端传导。因(yīn)此，在(zài)失去成本支撑、下游(yóu)施压(yā)的双重(zhòng)作用下(xià)，焦(jiāo)价持(chí)续下跌。”中钢期货(huò)煤(méi)焦研究员冯(féng)艳成(chéng)说。

　　记者从受访人士处获悉，本(běn)周焦煤(méi)价格率先出现(xiàn)触底反弹，而焦(jiāo)价连跌8轮后，个别地区焦企出现亏(kuī)损(sǔn)。同(tóng)时(sh韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔í)，近期(qī)焦炭期价(jià)的反(fǎn)弹给(gěi)出(chū)升水现(xiàn)货空间(jiān)，买现(xiàn)卖期套利需求增加对现货市场(chǎng)信(xìn)心有所提振，刺激焦企有(yǒu)提涨意(yì)愿(yuàn)，但短期(qī)全面提涨并(bìng)成(chéng)功落地的概率较小，主要原因是目前焦企整体盈利(lì)情况尚可，焦炭(tàn)主(zhǔ)产区(qū)山(shān)西省焦企(qǐ)平(píng)均吨焦盈利接近(jìn)140元，而下游(yóu)钢(gāng)材需求并未出现明显好(hǎo)转，钢厂整(zhěng)体(tǐ)盈利情况一(yī)般，对(duì)焦炭则(zé)保持按(àn)需(xū)采购节(jié)奏(zòu)。

　　部分(fēn)焦化企业开始(shǐ)提涨，能(néng)否提涨成功(gōng)？冯艳(yàn)成认(rèn)为，提涨的是内蒙古(gǔ)某焦企，国内焦企(qǐ)生产成本和焦化(huà)利润会因为地区、设备(bèi)区(qū)别而(ér)存在(zài)很大差异。相对而言(yán)，内(nèi)蒙古非主流焦化企业的副产品较少，整(zhěng)体产(chǎn)线的经济性一般，对降价的承受能力(lì)偏低，也因此(cǐ)率先开始提(tí)涨，不过对整体(tǐ)市场影响有限(xiàn)。

　　阮(ruǎn)俊(jùn)涛也认为，在(zài)焦企未出(chū)现(xiàn)大幅(fú)亏(kuī)损或(huò)需求明(míng)显增加的情况下，焦(jiāo)价提涨难度较大。

　　记者了解到(dào)，5月(yuè)下半月以(yǐ)来钢厂(chǎng)检修(xiū)减(jiǎn)产(chǎn)节奏放缓，个别地(dì)区钢厂计划(huà)复(fù)产(chǎn)，日均铁水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)尚(shàng)保(bǎo)持在偏高水平，这意味着煤焦刚性需求较好，但(dàn)钢厂持续采取(qǔ)低原(yuán)料(liào)库存策(cè)略，致使(shǐ)目前煤矿、洗煤(méi)厂端焦(jiāo)煤库(kù)存以及焦(jiāo)企(qǐ)端焦(jiāo)炭库存均处于往年同期高(gāo)位，钢厂端焦(jiāo)煤、焦炭(tàn)库存则处于(yú)较低水(shuǐ)平，煤焦近(jìn)期供应也有适当的减量，以缓解自身高库(kù)存的压力。基于此种库存格局，煤(méi)焦(jiāo)的议价主动权仍掌(zhǎng)握在钢(gāng)厂端(duān)。

　　现货(huò)提(tí)涨，期货为(wèi)何反而(ér)大跌(diē)呢？阮俊涛认为(wèi)，近期(qī)由于国(guó)内外(wài)焦煤价格(gé)倒挂，贸(mào)易商进口积(jī)极性(xìng)较低，导(dǎo)致焦煤供应短期内有收缩趋势，不(bù)过焦(jiāo)企也处于(yú)主动限产状态，焦煤供需矛盾(dùn)并不突出。焦(jiāo)炭本(běn)周供减需增，基(jī)本面边际改(gǎi)善，但钢联公布的(de)铁水日产(chǎn)量依然维持接近(jìn)240万吨的水平，在终(zhōng)端需求表现一(yī)般的背景下，焦炭需求仍有(yǒu)转弱预期。中长期来看，考虑粗钢平控要求，今年全年(nián)焦煤供需格局(jú)大概(gài)率仍(réng)将(jiāng)明显(xiǎn)宽(kuān)松，且蒙煤实际生产成本较低，三季(jì)度(dù)蒙煤中长协重新定价后，预计进口量会(huì)得到(dào)改善(shàn)。因此，虽然(rán)焦煤现货价(jià)格(gé)因蒙煤减量(liàng)而有(yǒu)所企(qǐ)稳，但期货市场(chǎng)氛围(wéi)仍(réng)难言(yán)乐观(guān)，导(dǎo)致(zhì)期(qī)货(huò)和现货短暂劈叉。

　　“从价格(gé)表现上看，前期煤焦(jiāo)跌(diē)幅明显大于板块内其他品种，估(gū)值相对偏低(dī)，这也使得继续杀估(gū)值的(de)驱(qū)动明显减弱，而估值修复配合近期焦煤进(jìn)口减量、钢厂复(fù)产等(děng)消(xiāo)息(xī)，刺激(jī)煤焦价格出现反弹，但考虑(lǜ)到目前(qián)钢材需求依然乏力(lì)，钢(gāng)厂(chǎng)复产将会再次加重(zhòng)其供需(xū)压力，需求负反馈仍将会向(xiàng)原材(cái)料端传导，对(duì)煤焦价格形成压力(lì)。”冯艳成(chéng)说，短期煤焦交易逻(luó)辑(jí)变(biàn)化较快，价格波动剧(jù)烈，预计仍将以底部区间(jiān)振荡走(zǒu)势(shì)为(wèi)主(zhǔ)；中长期来看，煤焦供需趋于宽松的预期(qī)未变，在估(gū)值回升(shēng)后仍将是(shì)板块(kuài)内(nèi)空配最佳品种。

　　对于煤焦后(hòu)市，阮(ruǎn)俊涛认为，目前(qián)煤焦有三条主线：一(yī)是焦煤供(gōng)应宽松，并给(gěi)焦炭带来成本端(duān)压力(lì)；二是终端需(xū)求(qiú)存疑，负反馈(kuì)风险并未化解；三是海外衰退预期如何演绎。目前(qián)来(lái)看，焦煤供应宽松(sōng)是(shì)大(dà)概(gài)率事件，且4月地产(chǎn)数(shù)据表(biǎo)现依(yī)然一般，负反馈(kuì)以及粗钢平(píng)控都是压低铁水产量的可能(néng)因素，因此煤焦即便出现超跌反弹，中长(zhǎng)期来看也是(shì)易跌难(nán)涨。

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