来源：海通宏观

　　· 概 要(yào)·

　　中共(gòng)中央政治(zhì)局4月28日召开会议，分析研(yán)究当前经济形势和经济工作。今(jīn)年以(yǐ)来，经济(jì)增长好于预期。不过当(dāng)前经(jīng)济(jì)恢复性好转，内生(shēng)动力还不强，需求仍然不(bù)足。所以，稳增长基调延续，短期政策不太可能转向收紧，但是(shì)面对高质(zhì)量(liàng)发(fā)展要(yào)求，也没(méi)增(zēng)量刺激政策。未来扩大需(xū)求主要依靠自发修复消费(fèi)，主动(dòng)稳定投资。此外，产(chǎn)业政策方面(miàn)强调(diào)“实体经济”支撑，防风险(xiǎn)仍然是重(zhòng)点任务(wù)。整体看，二季(jì)度经济修复速度或将放缓，政(zhèng)策相(xiāng)对(duì)克制 。

　　1

　　政策不转(zhuǎn)向(xiàng)

　　本次会议首先(xiān)强调了(le)今年(nián)的成(chéng)绩，即“经济(jì)增长好(hǎo)于预(yù)期”，“市场需求(qiú)逐步恢复(fù)，经(jīng)济发展(zhǎn)呈现回(huí)升向好态势”。从一季度(dù)公(gōng)布的数据看，确实(shí)好于去年四(sì)季(jì)度时(shí)的预期。但(dàn)随后会(huì)议也提(tí)到“经济运行好转主要是恢复(fù)性的，内生动力还不强，需求仍然(rán)不(bù)足”。这也使得经济转型升级面临新的阻(zǔ)力，推动高质量发展仍需要克服不少困(kùn)难(nán)挑战(zhàn)。

　　我们的理解(jiě)是，一季度(dù)GDP同比增速为(wèi)4.5％，相(xiāng)比去年(nián)四季度(dù)有(yǒu)明显改善(shàn)，但距离疫情之前2019年的6％附近的增速，还(hái)有较大的差距。所以(yǐ)，经济仍需(xū)政(zhèng)策呵护。尤其是(shì)一(yī)季度(dù)降准后，就业(yè)压(yā)力仍然(rán)存(cún)在(zài)，我们认为政策短期不会转向收紧。“恢复(fù)和(hé)扩(kuò)大需求”是当前经济持续回升(shēng)向好的(de)关(guān)键(jiàn)所在。

　　2

　　稳(wěn)增(zēng)长：也没增量刺激

　　面对高(gāo)质(zhì)量的发展要求(qiú)，会议强(qiáng)调经济要实现“质的有效提升(shēng)”和“量的合理增长”。这一(yī)点和去年经(jīng)济工作会议精神一致(zhì)。这(zhè)也意味(wèi)着稳增长(zhǎng)不会通过(guò)强刺激的方式，而是统(tǒng)筹推动(dòng)“经济运行持续好(hǎo)转”、“内生(shēng)动(dòng)力持续(xù)增强”、“社会(huì)预期持续改善”、“风险(xiǎn)隐患(huàn)持(chí)续(xù)化解”。

　　对于稳(wěn)增长的方式，会议要(yào)求“把发挥政策(cè)效力(lì)和激发(fā)经(jīng)营(yíng)主体活力(lì)结合起来”。我们(men)的(de)理解是(shì)，下一(yī)阶段更(gèng)多通过(guò)激发市(shì)场化的力(lì)量去推动经济修复，通过改革开放的方(fāng)式激发高(gāo)质量的增长(zhǎng)。所以会议指出，要坚持“两个毫不动摇”，士官生是什么意思，大学士官生是什么rong>破除影(yǐng)响(xiǎng)各类所有制企业公平竞争(zhēng)、共同发(fā)展(zhǎn)的法律法规障碍和隐(yǐn)性壁垒(lěi)。各类企业都要依法合(hé)规经营。要下决(jué)心从(cóng)根本上解决企业(yè)账款拖(tuō)欠问题。总(zǒng)体而言，政策刺激空间(jiān)有限，主要(yào)还是以提振信心(xīn)和预期、激发活力为主要手段，让经济自(zì)发的(de)内生修复。

　　3

　　扩(kuò)需(xū)求(qiú)：自(zì)发修复消费，主动稳定投资

　　会(huì)议(yì)提出(chū)，积极的财政(zhèng)政策要“加力提效”，稳健的货币政策要“精准有(yǒu)力”，延(yán)续了去年(nián)12月会议的表述。对于政策的(de)要求，本次会议强调“形成扩(kuò)大需求的(de)合力”，而去年12月会(huì)议的相关表述是“加强各类政策协调配合”，这说明扩大需求是未来的政策重心。

　　一方(fāng)面，自发修复消费。“要多渠(qú)道增加城乡居民收入，改善(shàn)消费环(huán)境，促(cù)进文化旅游等服务消费”。提高消费，主要(yào)还是靠居民(mín)劳动收(shōu)入的(de)自然修复。另一方面，主(zhǔ)动稳定投资。尤其是基建投资，是政府主(zhǔ)动稳(wěn)增长(zhǎng)的重(zhòng)点。会(huì)议(yì)提到，在超(chāo)大特大(dà)城市积极稳步推进城中村改造和(hé)“平急两用(yòng)”公共基础设施(shī)建设(shè)。

　　此(cǐ) 外， 会议强调，要(yào)把吸引外商投(tóu)资放(fàng)在更加重(zhòng)要的位置，稳住外贸外资(zī)基本盘。要(yào)支持有条件的自贸试(shì)验区和自由贸易港对接国际高标准经(jīng)贸规则，开展改革开(kāi)放先行先试。

　　4

　　产业发展(zhǎn)：看(kàn)重实体(tǐ)经济

　　会议(yì)强调，加(jiā)快建设现代化产业(yè)体(tǐ)系要(yào)以“实体经济”为支撑。我们的(de)理解是，产业政(zhèng)策的(de)重点是“实体经济”，这里的(de)实体(tǐ)经济并不(bù)是整个(gè)GDP，而是(shì)和“虚(xū)拟(nǐ)经济”相对应的。

　　会议明确(què)“要夯实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动能”；“要(yào)巩固和(hé)扩大新能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加(jiā)快推(tuī)进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电网改(gǎi)造”。会议指出(chū)“要重(zhòng)视(shì)通用人工智能(néng)发展，营造创新生态”，也提到了“重视防范(fàn)风(fēng)险(xiǎn)”。我们认(rèn)为，人工智(zhì)能发展到一定(dìng)程度，监(jiān)管措施也必然(rán)会跟上。此外，在互联网领(lǐng)域，要推动平台(tái)企业规范(fàn)健(jiàn)康发展(zhǎn)，鼓励头(tóu)部平台企业(yè)探索创新。

　　5

　　防风(fēng)险也是重点

　　会议(yì)提(tí)出，“统筹(chóu)做好中小银行、保险和(hé)信(xìn)托机构(gòu)改革(gé)化险工作(zuò)”；再次强(qiáng)调房住不炒，“做(zuò)好保(bǎo)交楼、保民生、保稳定工作”；“要加强地(dì)方(fāng)政府债务(wù)管理，严(yán)控新增隐性债务”。我们认(rèn)为(wèi)，房地产产(chǎn)业链、中小金融机构(gòu)的(de)风险出清，仍是大势所趋，地(dì)方债务的(de)风(fēng)险也需要化解。所以(yǐ)今年(nián)和去年(nián)最大(dà)的不同是疫情(qíng)影(yǐng)响减(jiǎn)弱，其他方面的经济问题依然是存在的。

　　整体看，二季(jì士官生是什么意思，大学士官生是什么)度经(jīng)济修复速度或将(jiāng)放缓，政策相对(duì)克制。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 士官生是什么意思，大学士官生是什么