近日，有焦化企业发告知函称(chēng)，因亏损严重，对于钢(gāng)企提降50元/吨的行为(wèi)暂(zàn)不接受。

　　记者注意(yì)到，从(cóng)今年4月(yuè)1日起，焦炭开启首轮降价拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳，并正式进入降价通道，5月(yuè)17日，河北部分(fēn)钢厂开启(qǐ)焦炭第8轮提降，降幅50元/吨，要求18日0时起执(zhí)行，而后山东主流钢厂(chǎng)跟进。截至(zhì)目前，焦炭已有8轮降价落(luò)地，港口准一级湿熄(xī)焦(jiāo)平(píng)仓价累计下调670元/吨(dūn)，跌幅达24.7％。同期(qī)，焦(jiāo)炭(tàn)期货(huò)2309合约(yuē)下跌404.5元(yuán)/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期货煤焦研(yán)究员(yuán)阮(ruǎn)俊涛认(rèn)为，近两个(gè)月(yuè)来，焦炭期货的下(xià)跌(diē)是宏观(guān)、产业等多因素共同作用(yòng)的(de)结果。首(shǒu)先，宏观(guān)层面，3月(yuè)上旬美国硅(guī)谷银行(xíng)暴雷，多(duō)数大宗(zōng)商品(pǐn)价格(gé)下跌，同时国内(nèi)宏观强预期在经过1—2月的反复发酵后，市场对今年的定(dìng)性逐渐转(zhuǎn)向(xiàng)“弱复苏”，这也使得黑色系商品交易需求利多的信(xìn)心(xīn)不足。其次，产业层(céng)面，今年煤焦最大产业利空(kōng)来自焦煤的进口(kǒu)，3月份澳洲焦煤近(jìn)2年来(lái)首次通关，并于4月进一步改善(shàn)。蒙煤、俄煤3月份的进口量也(yě)出现较大增长。根据海关总(zǒng)署统计，今年3月(yuè)我国共计进口炼焦(jiāo)烟煤(méi)964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦(jiāo)煤总供应的17.5％，去年同(tóng)期仅为7.8％。同时，该进口(kǒu)量(liàng)也几乎(hū)是近10年来的最高水平(píng)，仅(jǐn)次(cì)于2020年(nián)1月的981.3万吨(dūn)。进(jìn)口焦煤的(de)大量(liàng)释放削(xuē)弱了国内煤企的议(yì)价能力，焦炭成本支撑坍塌，驱动焦炭期货下(xià)行(xíng)。最后，4月(yuè)以来，在铁水产量(liàng)不(bù)断走高的同时，黑色终(zhōng)端需求表现一般，国家统计(jì)局公布的(de)房屋新开工、施(shī)工面积同比大(dà)幅回落，继而引(yǐn)发(fā)了市(shì)场(chǎng)对煤、焦、钢产(chǎn)业(yè)链的负反馈担忧。综上所述，焦炭成本(běn)端、需(xū)求端拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳均(jūn)有明显(xiǎn)利空(kōng)驱动，叠加宏观(guān)支(zhī)撑不足，多因素(sù)共振带动焦炭期货主力合约持续下(xià)行(xíng)。

　　“焦炭价格此轮下跌(diē)，并(bìng)不是自身的供需矛盾驱动，而是受(shòu)焦煤的(de)拖累。焦煤因国内产量(liàng)稳增和(hé)进口(kǒu)量大(dà)增，供需关系逐步(bù)向(xiàng)宽松(sōng)转变，致使煤价自年(nián)初就开始呈偏弱走势运(yùn)行。其间，受(shòu)内蒙古地区煤矿事故影(yǐng)响(xiǎng)，煤价经(jīng)历短暂(zàn)反弹后开始(shǐ)加速回落。另外，下(xià)游钢材需(xū)求表现不及预期，钢(gāng)价承压回调致使钢厂利润收缩，遂通过调(diào)降焦(jiāo)价将(jiāng)需求压力向原材料端传导。因此，在失去成本支撑、下游(yóu)施压的双重(zhòng)作(zuò)用下，焦(jiāo)价(jià)持续下跌。”中(zhōng)钢期货煤(méi)焦研究员冯艳成说。

　　记者(zhě)从受访人士处获悉，本周焦煤价格率先出现(xiàn)触底反弹，而焦价连跌8轮后，个别地区焦企(qǐ)出现亏损(sǔn)。同(tóng)时，近期(qī)焦炭期价的反弹给出升水(shuǐ)现货空间(jiān)，买现卖期套利需求增加对现货(huò)市场(chǎng)信心有所提振(zhèn)，刺激(jī)焦企(qǐ)有提涨意愿，但短期全面提涨(zhǎng)并成(chéng)功落地的概率较小，主要原因(yīn)是目(mù)前焦企整体盈利(lì)情况尚可，焦炭主产区(qū)山(shān)西省焦企平均吨焦盈利接近(jìn)140元，而下游(yóu)钢(gāng)材需求并未(wèi)出现(xiàn)明显(xiǎn)好转，钢厂整(zhěng)体盈利情况一(yī)般(bān)，对焦炭则保持(chí)按(àn)需采购节奏(zòu)。

　　部分焦化企业开始提(tí)涨，能否提(tí)涨成(chéng)功？冯(féng)艳成认为，提涨的是内(nèi)蒙古(gǔ)某焦(jiāo)企，国内焦企生产(chǎn)成本和焦化利润(rùn)会(huì)因为(wèi)地区、设备(bèi)区别(bié)而存(cún)在很大差(chà)异。相对而(ér)言，内蒙古非主流(liú)焦化企业的副产品较少，整体产(chǎn)线的经济(jì)性一般，对降价的承受能力偏(piān)低(dī)，也(yě)因此率先(xiān)开始提涨，不过对整体市场影响有(yǒu)限。

　　阮俊涛也认为，在焦企未出现大(dà)幅亏损或需求明显增加的情况(kuàng)下，焦价提涨难(nán)度较大。

　　记者了(le)解到，5月下半(bàn)月以来钢厂(chǎng)检修减(jiǎn)产节奏放(fàng)缓，个别(bié)地区钢厂计划复(fù)产(chǎn)，日均铁水产量尚保持在偏(piān)高水平，这意味着(zhe)煤焦刚(gāng)性需(xū)求较(jiào)好(hǎo)，但钢厂(chǎng)持续采(cǎi)取(qǔ)低(dī)原料库存策略，致(zhì)使目前(qián)煤矿(kuàng)、洗煤厂端焦煤库存以及(jí)焦企端(duān)焦炭库存均处(chù)于往年同期高位，钢厂端焦煤(méi)、焦炭(tàn)库(kù)存则处于较低水平，煤焦近(jìn)期(qī)供应(yīng)也(yě)有(yǒu)适当(dāng)的减量，以(yǐ)缓解自(zì)身高库(kù)存(cún)的压力。基于此种库存格局，煤焦的议价(jià)主动权仍掌握在(zài)钢厂(chǎng)端。

　　现货提涨，期货为何反而大跌呢？阮俊涛认(rèn)为，近期由于(yú)国内外焦煤价格(gé)倒挂，贸易商进口积极性(xìng)较低，导(dǎo)致焦煤(méi)供应短期内有收(shōu)缩趋势，不过焦(jiāo)企也处(chù)于主动限产状态(tài)，焦煤供需矛盾(dùn)并不突出。焦炭本周供(gōng)减需增，基本面边(biān)际改善，但钢联(lián)公布的(de)铁水日产(chǎn)量依然维持接近240万(wàn)吨的水平，在终端需求表现一般的背(bèi)景(jǐng)下，焦炭需求仍有转(zhuǎn)弱预期。中长(zhǎng)期来看(kàn)，考虑(lǜ)粗(cū)钢(gāng)平(píng)控要(yào)求，今年全年焦煤(méi)供需(xū)格(gé)局大概率仍将明显(xiǎn)宽(kuān)松(sōng)，且蒙煤实际生产(chǎn)成本较低，三季度蒙(méng)煤(méi)中长协重新定价(jià)后，预计(jì)进口量会得(dé)到改善(shàn)。因此，虽(suī)然焦(jiāo)煤(méi)现货价格(gé)因(yīn)蒙煤(méi)减量而有所企(qǐ)稳，但期货市场氛围仍难言乐观，导致期(qī)货和现(xiàn)货短暂劈叉。

　　“从价格表(biǎo)现上看，前期煤焦跌幅明(míng)显大于板块内其他品(pǐn)种，估值相(xiāng)对(duì)偏(piān)低，这也(yě)使得(dé)继(jì)续杀(shā)估值的驱动明(míng)显减弱(ruò)，而估值修(xiū)复(fù)配合近(jìn)期焦煤(méi)进口(kǒu)减量、钢厂复产等消息，刺(cì)激煤焦价(jià)格出(chū)现反弹，但考虑到目前钢材需求依然乏力，钢厂复产(chǎn)将会再次加重(zhòng)其供需(xū)压力，需求负反馈仍将会向原材料端传导，对煤(méi)焦价格(gé)形(xíng)成压力(lì)。”冯(féng)艳成说，短期煤焦交易逻辑变化较(jiào)快，价格波动剧烈，预计仍将以(yǐ)底部区(qū)间振荡走势为主；中(zhōng)长期(qī)来看(kàn)，煤(méi)焦供需趋(qū)于宽松的预期(qī)未变，在估(gū)值(zhí)回升后(hòu)仍将(jiāng)是板块内空(kōng)配最(zuì)佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认为，目前煤焦(jiāo)有三(sān)条主线：一是焦煤(méi)供应(yīng)宽松，并(bìng)给焦炭带来成本端压力；二是终端(duān)需求(qiú)存疑，负反馈风(fēng)险并未化解；三是海外衰退(tuì)预期如何演(yǎn)绎。目前来(lái)看，焦煤供应宽松是大概率事件，且4月地(dì)产数据表现依(yī)然一般，负反(fǎn)馈以(yǐ)及(jí)粗钢(gāng)平(píng)控都是压低铁水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)的可(kě)能因素，因(yīn)此煤焦即便出现超跌(diē)反(fǎn)弹(dàn)，中长期来(lái)看也是易(yì)跌(diē)难涨。

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