在投资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回落(luò)。与(yǔ)此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)到资(zī)金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋(dài)为安”，但部分机(jī)构看好传(ch悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么uán)媒、顺(shùn)周期板块的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资者(zhě)关注二级市场交易价格(gé)溢价风险，如果盲目投(tóu)资(zī)，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日(rì)走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘(pán)，两只产(chǎn)品溢(yì)价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热(rè)情(qíng)在(zài)风险(xiǎn)提示(shì)后有所(suǒ)降温(wēn)，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资(zī)金(jīn)流(liú)向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金(jīn)都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来(lái)资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了(le)很好的(de)赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看(kàn)，今年(nián)也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近期涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够(gòu)大，悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么短(duǎn)期内受到资(zī)金的净买入，产(chǎn)生了供不(bù)应求的情况，就会推(tuī)高二级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情(qíng)况就会产生(shēng)基金(jīn)产品的高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指(zhǐ)数表(biǎo)现的(de)，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程(chéng)，就会(huì)产生二级市场价格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投资(zī)者不要(yào)盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市(shì)表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济(jì)破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期(qī)上(shàng)升，吸引国际资本(běn)回流日本市(shì)场；二是随着疫后经(jīng)济活(huó)动复苏(sū)和去年日(rì)元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公司多表现(xiàn)良(liáng)好；三是今(jīn)年(nián)东(dōng)京交易(yì)所提(tí)出将改(gǎi)革公司治理监督机制(zhì)。在这一改革(gé)下，预(yù)计部分低估值企业可(kě)能(néng)采取股票回购等方式提振股价，截至本(běn)周，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息(xī)带动(dòng)市(shì)场情绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投资(zī)日本股(gǔ)市等，推动市场对(duì)日本股市的整(zhěng)体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快(kuài)上涨带(dài)来的投资(zī)风(fēng)险，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会(huì)涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者(zhě)在自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截(jié)至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年(nián)末(mò)规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交(jiāo)均价测算(suàn)，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另外，触(chù)底反弹的(de)医(yī)药ETF、高位回(huí)调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净(jìng)流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年以来(lái)净流入资金最多(duō)的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升(shēng)的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力的(de)医疗(liáo)、恒生互(hù)联网等，也都受到资金(jīn)的追逐(zhú)，净(jìng)流入(rù)资(zī)金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数(shù)的(de)“越跌越(yuè)买”，华安基金(jīn)指数与量化投资部表示，随(suí)着前期创业(yè)板50指数的回调(diào)，当前估(gū)值(zhí)已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且一季(jì)报(bào)显示成分股净利润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续(xù)关(guān)注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能(néng)等(děng)设施建设和配(pèi)套电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重(zhòng)视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示(shì)着国内(nèi)经济发展动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇(huì)聚(jù)战略性新兴产业的(de)创业板(bǎn)持续受益于(yú)政策红利，该机构建(jiàn)议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资金(jīn)净流出方(fāng)向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净(jìng)流(liú)出(chū)超(chāo)过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净(jìng)流出(chū)。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净流(liú)出(chū)资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出(chū)。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元(yuán)资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然(rán)部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍建议从中长(zhǎng)期(qī)角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前(qián)市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居(jū)前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金(jīn)建议继续(xù)关注(zhù)资金合力(lì)最强的人(rén)工智能(néng)与央企相(xiāng)关品种，中期在(zài)市场炒作热度回(huí)落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大众消费(fèi)等(děng)领(lǐng)域(yù)；而(ér)长期(qī)来看(kàn)，可(kě)以积极关注数字化对生(shēng)产力的提升，重点关(guān)注计算机、互联网和传(chuán)媒等(děng)行(xíng)业。

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