近(jìn)日(rì)，广发(fā)、招商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正(zhèng)式发(fā)售(shòu)，募集规模上限均(jūn)为20亿元，合(hé)计募(mù)集上限为60亿元。目(mù)前，作为时(shí)下热门(mén)主线(xiàn)的中特估行(xíng)情持续(xù)发酵(jiào)，市场也(yě)预期此次(cì)央企主(zhǔ)题的ETF发(fā)售或将从情绪面和资金(jīn)面助(zhù)推中特估。

　　国企年(nián)内涨幅居前，领涨板块(kuài)方向一(yī)览(lǎn)

　　复盘今年(nián)以来(lái)行情(qíng)，中(zhōng)特估(gū)行情带动(dòng)央国企上市公(gōng)司价值重估，同时，其(qí)也催化(huà)多个(gè)相关板(bǎn)块和个股迎来(lái)上(shàng)涨(zhǎng)行情(qíng)。截至5月12日收盘，不计算(suàn)年内上(shàng)市(shì)新(xīn)股，A股整体平均(jūn)上(shàng)涨近6.16％，中位数(shù)涨(zhǎng)幅近2.39％，而国有企业个股平(píng)均(jūn)上(shàng)涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国(guó)有企业个股(gǔ)平均(jūn)涨(zhǎng)幅(fú)则近4.83％（中位数涨幅近(jìn)1.27％），其(qí)中(zhōng)，外资及合(hé)资企业仅(jǐn)上(shàng)涨近3.79％。

　　分板块（申万一(yī)级）来看，年(nián)内(nèi)涨幅居前的国企股中，传媒、计算机、通信、家不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵用(yòng)电器、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰板(bǎn)块个(gè)股均值(zhí)涨(zhǎng)幅相对居前(qián)，而基础化工、食品饮料(liào)、商(shāng)贸零(líng)售、轻(qīng)工(gōng)制造、美容护理板块(kuài)个股则表(biǎo)现不佳。若分细(xì)分(fēn)板块（申万二级）统计(jì)，平均涨(zhǎng)幅居前(qián)的方向为出版(bǎn)、影(yǐng)视院线、计算机设备、养殖业、数字媒(méi)体板块(kuài)，而旅游零售、酒店餐饮、橡胶、能源金属(shǔ)、电池板(bǎn)块个股平均跌幅居(jū)前。

注：分板(bǎn)块统(tǒng)计国企(qǐ)股年内涨(zhǎng)跌幅均(jūn)值

　　行(xíng)情内部轮动(dòng)分化，关注景气低估方(fāng)向

　　随着中特估行情发(fā)酵月余，部分高位(wèi)人气股近期也有所调整，仅以本周(zhōu)（5月8日至12日）行情统计，上(shàng)海电影、新华文轩、中铝(lǚ)国(guó)际等多股回调近20％。从资金面来看，作为市场“聪明钱”的北向资金近两日(rì)（5月11日至(zhì)12日(rì)）也一别此(cǐ)前(qián)连续6日(rì)加仓而减(jiǎn)持，不(bù)过，具体个股方面，仍有不少个股获逆市加(jiā)仓，其中(zhōng)，中(zhōng)国中铁、中国石化、片仔癀(huáng)、中(zhōng)国石油、设计(jì)总院本周累(lèi)计加(jiā)仓均在3亿(yì)元以(yǐ)上。

　　山(shān)西证券近日研报指出，现有(yǒu)的“中特估”概念(niàn)引发(fā)的(de)估(gū)值修(xiū)复仍在演绎(yì)。短期(qī)行(xíng)情在热点题材上体现出较高(gāo)的赚钱效应。长(zhǎng)期在国企改革的深度(dù)价值挖(wā)掘(jué)方面仍有较大增长空间。结合政策方(fāng)向来看，未(wèi)来的(de)投(tóu)资机会主要围绕以下方向：

　　1）资源整合型(xíng)：关注(zhù)央企战略性重组和专业化整合，以及存(cún)在优(yōu)质资产注入上市平台或重组预(yù)期的(de)板块和标(biāo)的(de)，如军工、交(jiāo)运等。

　　2）基(jī)本面改善型：此前(qián)基(jī)本面较弱，但因行业景气、周期上行等原因，近期有所改善(shàn)，并有望持续向好，如建筑和船舶制造等。

　　3）价值重估(gū)型：此前估值明显偏低(dī)，但是受益业务预期与估值逻(luó)辑变化，催生重(zhòng)估行情，如公(gōng)共事业领(lǐng)域(yù)与三大通(tōng)信运(yùn)营商等。重点关注(zhù)行业：船舶、建筑、军工(gōng)、公共(gòng)事(shì)业、交运和(hé)通信。

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