金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投资者合(hé)法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银(yín)行(xíng)制定(dìng)了《内(nèi)地(dì)与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公(gōng)布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门(mén)负(fù)责人表示，未来中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行将根据市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部门负责人就《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记(jì)者问

　　一、符合中国人民银行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人民银行(xíng)关于境外央行、国(guó)际金融组织、主权(quán)财富基金运(yùn)用人民(mín)币(bì)投资银行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进(jìn)一步做好境外机构投资者投资(zī)银行(xíng)间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中国人(rén)民(mín)银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地(dì)与香港债券市场互联(lián)互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银(yín)行间债券(quàn)市(shì)场(chǎng)准(zhǔn)入备案的(de)境外(wài)投资者等，可根(gēn)据(jù)《内地与香港利(lì)率互换市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下(xià)简称(chēng)《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者(zhě)开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署经(jīng)中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的衍生品主协议或(huò)其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央(yāng)清(qīng)算(suàn)衍生品执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协(xié)议、签署协议(yì)类型等事(shì)项向中国外(wài)汇交易(yì)中心备案。目前，中国银行间市(shì)场交易(yì)商(shāng)协会(huì)正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供(gōng)境内外投资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者(zhě)的(de)投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶段可在银(yín)行间市场开展符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的人民币利(lì)率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易平(píng)台、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外(wài)投资者(zhě)的对手(shǒu)方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其他受认可的(de)电子交易平台，受认可的境内(nèi)电(diàn)子交易平台为(wèi)中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投(tóu)资(zī)者开展人民(mín)币(bì)利(lì)率互换交易，“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”参照(zhào)“债券(quàn)通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互(hù)换(huàn)通”报价商(shāng)名单可在中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”交易在境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台达成，交易一经达成(chéng)即视(shì)为交易已确认。境(jìng)外投资(zī)者可通过(guò)中国人民银行(xíng)认可的(de)境外电(diàn)子交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易(yì)指令，与“互换通(tōng)”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可(kě)的(de)境内清算机构(gòu)和(hé)香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境外清算机构(gòu)包(bāo)括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清算所股份有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构为香港交易所旗(qí)下香港场外结算有限公司(sī)（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中(zhōng)清算的(de)主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要(yào)申请获得(dé)场外结算公司(sī)清算会员资格或作为(wèi)清(qīng)算(suàn)客户(hù)委(wěi)托场外(wài)结算公司(sī)综合清算(suàn)会员代理清(qīng)算，并与场(chǎng)外结算(suàn)公司综合(hé)清算会员签订客户(hù)清(qīng)算(suàn)协议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内(nèi)外清(qīng)算机构(gòu)对(duì)交(jiāo)易进行(xíng)风控检(jiǎn)查(chá)，对(duì)于符合集中清算要(yào)求(qiú)的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场外结算公司(sī)或其综合清(qīng)算会员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交(jiāo)易(yì)的合约(yuē)替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构作(zuò)为中央对手(shǒu)方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业(yè)务中，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在(zài)经过上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司的集中(zhōng)清(qīng)算审核后，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司于(yú)当(dāng)日将(jiāng)交易进行(xíng)合约替代，进入集(jí)中清算，生(shēng)成为三个独立的新合(hé)约，分(fēn)别为境外参(cān)与(yǔ)者(zhě)与场外结(jié)算公司(sī)、场(chǎng)外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与者之(zhī)间将不再存在合同关系。对于未(wèi)纳入集中清(qīng)算的(de)交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方(fāng)式进行(xíng)处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场景下的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资金结算主要通过人民币(bì)跨境支付系统办理。同时，场外结(jié)算(suàn)公司可(kě)在境内银行(xíng)开(kāi)立人(rén)民币基本存款账户和(hé)人民币(bì)“互换通”结(jié)算专(zhuān)用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易结算需(xū)要(yào)在应急情况下所融入资(zī)金的本息和费用以及符合(hé)中国人民银(yín)行规定的(de)其他收入支(zhī)出(chū)等。

　　此(cǐ)外(wài)，作(zuò)为“互换通”业务(wù)风(fēng)控方案的一部分，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司将针对双方清算所之间的冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污风险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源池(chí)安排。双方向“互换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)缴纳担(dān)保(bǎo)品，该资源池独立(lì)于每一中(zhōng)央对手方从各自(zì)清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不(bù)用于任(rèn)何会员机构的违约损失(shī)分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在(zài)以场(chǎng)外结算公司名义于境(jìng)外开立的(de)“互(hù)换(huàn)通”专(zhuān)用账户(hù)，场外结算(suàn)公(gōng)司向资(zī)源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放(fàng)在以(yǐ)上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民(mín)币(bì)/外币账(zhàng)户(hù)，相关账(zhàng)户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及额度管理要求。场外(wài)结算公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)每日基于双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池(chí)要求，并通过境内外(wài)存管银行办理人民币(bì)或外币资金的(de)跨境划(huà)转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当(dāng)及时(shí)履行报送义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管(guǎn)银行应当(dāng)向人民币跨境(jìng)收(shōu)付(fù)信息管理(lǐ)系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币(bì)收支信息；被撤销的(de)交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境(jìng)内投资者等相关(guān)主体应当按照规定履行(xíng)国际收支统(tǒng)计申(shēn)报义务(wù)，原则上“互换通”交(jiāo)易和资(zī)源池业务由上海清算所集中进(jìn)行国(guó)际收支统计(jì)申(shēn)报(bào)，补偿金等不经由上海(hǎi)清算所清算的(de)交易或资(zī)金收(shōu)付，由境内(nèi)投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北向互换通”实行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充(chōng)分考虑(lǜ)境外投资(zī)者投(tóu)资(zī)银行间债(zhài)券市场的情(qíng)况(kuàng)，初期全市场每日交(jiāo)易(yì)净限额为200亿(yì)元人民币（即全(quán)部境外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率(lǜ)互换(huàn)交易在轧差后的(de)名义本金净额(é)每日不(bù)超过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)之间净(jìng)头寸对应的“互(hù)换通”资源池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场(chǎng)发(fā)展情况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的(de)人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业(yè)务的相(xiāng)关文件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人民(mín)银(yín)行关于明确(què)跨境人民(mín)币业务相关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于调整人(rén)民币购售(shòu)业务管理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于拓(tuò)宽人(rén)民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关(guān)于加(jiā)强境外金融机(jī)构(gòu)进入银行间外汇市场开展人民币购(gòu)售业(yè)务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理有关(guān)事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)完善人民(mín)币购售(shòu)业务管理(lǐ)有(yǒu)关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务境(jìng)外参加行和境外清算(suàn)行进入银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算行和(hé)境外参加行的业务模式(shì)、产品种类和信息(xī)报送(sòng)等相关(guān)安排。根据(jù)《办法(fǎ)》和人民币(bì)购(gòu)售业务管理规定，香港结算行(xíng)在境内(nèi)银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，应当确(què)保与其相关的境外投资者在本机(jī)构的(de)资(zī)金兑换(huàn)是(shì)基于“北(běi)向互换通”的真实合理需(xū)求(qiú)。

　　十一(yī)、如何理(lǐ)解“使用外(wài)汇参与交易的，其交易到(dào)期或不再(zài)继续参与的，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持(chí)有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外(wài)汇的境外(wài)投(tóu)资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸可到境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘。初(chū)期(qī)，境外投(tóu)资者可(kě)选择一家香港(gǎng)结算行办理业务。香(xiāng)港(gǎng)结算行为(wèi)境外投资者办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民(mín)币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换通(tōng)”投资(zī)用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外(wài)投资者和相关(guān)金融市场基础设(shè)施应当向(xiàng)中国人(rén)民(mín)银行认可的交易报告(gào)库报(bào)告“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)相关数(shù)据(jù)。中(zhōng)国外汇(huì)交易中(zhōng)心是中国人民(mín)银行(xíng)认可的“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”数据的交易报(bào)告库(kù)，在中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易，境内外(wài)投(tóu)资(zī)者无需另行报告(gào)。此外，中国人(rén)民银行和相关监管部门可以根据需要向基础设施调(diào)取与(yǔ)境外投资者(zhě)投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配(pèi)套(tào)业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内外清算机构将制(zhì)订配套(tào)的业务规则等(děng)文(wén)件并对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未(wèi)来有什么(me)发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况，适时(shí冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污)增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当(dāng)局将结合各(gè)方(fāng)面情况(kuàng)，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

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