近日，有焦(jiāo)化企业(yè)发(fā)告知(zhī)函称，因亏损(sǔn)严重(zhòng)，对于钢(gāng)企(qǐ)提(tí)降(jiàng)50元/吨(dūn)的行为(wèi)暂不接受。

　　记者注意(yì)到，从今年4月1日起，焦(jiāo)炭(tàn)开启首轮降价，并正式进入降价通(tōng)道(dào)，5月17日，河北部分(fēn)钢厂开(kāi)启焦(jiāo)炭第8轮提降，降幅(fú)50元/吨，要求18日0时起执行，而后山东(dōng)主(zhǔ)流钢厂跟进。截(jié)至目前(qián)，焦炭(tàn)已有(yǒu)8轮(lún)降(jiàng)价落地，港(gǎng)口准(zhǔn)一(yī)级湿熄(xī)焦平仓价累计下调670元/吨(dūn)，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约(yuē)下(xià)跌(diē)404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货煤焦研(yán)究员阮俊涛认(rèn)为，近两个(gè)月来，焦炭期货的下(xià)跌是宏观(guān)、产业等多因素共同作用的结果。首先，宏观层面(miàn)，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多(duō)数大宗(zōng)商(shāng)品价格下跌，同(tóng)时国内(nèi)宏观(guān)强预期在经过1—2月的反复发酵后，市场(chǎng)对今年的(de)定性逐渐转向“弱复苏(sū)”，这(zhè)也使得(dé)黑(hēi)色系商品交易(yì)需求(qiú)利多的信心不(bù)足(zú)。其次，产业层面，今年煤(méi)焦最大(dà)产(chǎn)业利(lì)空来自焦(jiāo)煤的进口，3月份(fèn)澳(ào)洲焦煤近(jìn)2年(nián)来(lái)首次通关，并于4月进一步改善(shàn)。蒙煤、俄(é)煤3月份的进(jìn)口量也出现较大增长。根据(jù)海关总署统计(jì)，今年3月(yuè)我国共计进口炼焦(jiāo)烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤(méi)总(zǒng)供应的17.5％，去(qù)年同期仅为7.8％。同时，该进(jìn)口量也(yě)几乎是近10年来(lái)的最高水平，仅次于2020年1月(yuè)的981.3万吨。进口焦(jiāo)煤的大量释放削弱了国(guó)内(nèi)煤企(qǐ)的议价能力，焦炭成本支撑坍塌(tā)，驱动焦炭(tàn)期(qī)货下行。最后，4月以来(lái)，在铁水(shuǐ)产量(liàng)不断走高的同时，黑色终端(duān)需求(qiú)表现一般，国(guó)家统计局公布的房屋新(xīn)开工(gōng)、施工面积同比(bǐ)大幅回落，继而引(yǐn)发了(le)市场对(duì)煤(méi)、焦、钢产业链的负反馈担(dān)忧。综上所述，焦炭成(chéng)本(běn)端、需求端均(jūn)有明显利空驱动，叠加宏观(guān)支撑不足，多(duō)因素共振带(dài)动焦炭期货(huò)主力合约持续(xù)下(xià)行。

　　“焦炭(tàn)价格(gé)此轮下跌，并(bìng)不是自身的(de)供需矛盾驱动，而(ér)是受焦煤的拖累。焦(jiāo)煤因国(guó)内产量稳增(zēng)和进口(kǒu)量大(dà)增，供需关系逐步(bù)向宽松转变，致使煤价自年初就开始呈偏弱走势运行。其间，受内(nèi)蒙古地区煤矿事故影响，煤价经历(lì)短暂(zàn)反弹后开始加速回落(luò)。另外，下(xià)游(yóu)钢材需求表(biǎo)现不及预(yù)期，钢价(jià)承压回(huí)调致使钢厂利润收缩，遂通过调(diào)降焦价将需求压力向原材料端传导。因此(cǐ)，在失去成本支撑、下游施(shī)压的双重作用下(xià)，焦价(jià)持续下(xià)跌。”中(zhōng)钢(gāng)期货(huò)煤(méi)焦研(yán)究员冯艳成说。

　　记者从受访人士(shì)处获悉，本周焦煤(méi)价格(gé)率(lǜ)先出(chū)现触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)，而(ér)焦价连跌8轮后(hòu)，个别(bié)地区(qū)焦企出现亏损(sǔn)。同时，近(jìn)期焦(jiāo)炭期价(jià)的反弹给出(chū)升水现货空间(jiān)，买现(xiàn)卖(mài)期套利(lì)需(xū)求(qiú)增加对现货(huò)市场信心有所(suǒ)提振，刺激焦企有提涨意(yì)愿，但短(duǎn)期全面(miàn)提涨并成(chéng)功落(luò)地的概率较小，主要原因是目前(qián)焦(jiāo)企整体盈(yíng)利情况尚可，焦炭主产区山西省焦企平均吨焦盈(yíng)利接近140元，而下游钢材需(xū)求并(bìng)未(wèi)出现明显(xiǎn)好转，钢厂(chǎng)整体盈利情况一(yī)般，对焦炭(tà行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的n)则保持按(àn)需采购节奏(zòu)。

　　部分(fēn)焦化企(qǐ)业开(kāi)始提涨，能否提涨成功？冯艳成认为(wèi)，提涨的(de)是内(nèi)蒙(méng)古某焦企，国(guó)内焦企生产成(chéng)本和(hé)焦化利润(rùn)会因为(wèi)地区(qū)、设备区别而存(cún)在很大差异。相对而言，内(nèi)蒙古非主流焦化企业(yè)的副产品较少(shǎo)，整体产线的(de)经济性一(yī)般，对降价的承受能力偏低，也因(yīn)此率先开始提涨，不过对整(zhěng)体市(shì)场影响(xiǎng)有限(xiàn)。

　　阮俊涛也认为，在焦企未出现(xiàn)大幅亏损或需求(qiú)明显增(zēng)加的情况下(xià)，焦(jiāo)价(jià)提(tí)涨难度较大。

　　记(jì)者了(le)解到，5月下半(b行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的àn)月(yuè)以来钢厂行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的检修减产节奏放(fàng)缓，个别地(dì)区钢厂计划(huà)复(fù)产，日均铁水产量尚(shàng)保持在偏高水平，这意味着煤焦刚性需求较(jiào)好，但钢(gāng)厂持续采取低原料库存(cún)策略(lüè)，致使目前煤矿(kuàng)、洗煤厂端焦(jiāo)煤库存(cún)以及焦企端(duān)焦炭库存(cún)均处于往(wǎng)年同期高(gāo)位(wèi)，钢厂端焦(jiāo)煤、焦炭库(kù)存则处(chù)于较低水平，煤(méi)焦近(jìn)期(qī)供应也有适当的减量(liàng)，以缓解(jiě)自身高库存的压(yā)力。基于此(cǐ)种库存格局(jú)，煤焦的议价主动权(quán)仍(réng)掌(zhǎng)握在钢厂(chǎng)端。

　　现货提涨，期货(huò)为(wèi)何反而大跌呢？阮俊涛认(rèn)为，近(jìn)期由于国内外(wài)焦煤价格倒挂，贸(mào)易商进口积(jī)极性较低，导(dǎo)致焦煤供应短期内(nèi)有收缩趋势(shì)，不过焦企也处于主(zhǔ)动(dòng)限产状态，焦煤供需(xū)矛盾并不突出。焦(jiāo)炭本周(zhōu)供减需增，基(jī)本(běn)面边际改(gǎi)善，但钢(gāng)联公(gōng)布的铁水日产量依然维持接近240万吨的水平(píng)，在终(zhōng)端需求(qiú)表现一(yī)般的背(bèi)景(jǐng)下，焦炭需求仍有转弱预期(qī)。中长期来看，考(kǎo)虑(lǜ)粗钢平控(kòng)要求，今年(nián)全年焦煤供需格(gé)局大概(gài)率(lǜ)仍将明显宽松，且(qiě)蒙煤实际生产成本较低，三(sān)季度蒙煤(méi)中长协重新定价后(hòu)，预计进口量会得到改善(shàn)。因此(cǐ)，虽然焦(jiāo)煤现货价(jià)格(gé)因蒙煤(méi)减量而有所企稳，但期货市场(chǎng)氛围仍难言乐观(guān)，导致期货(huò)和现货短暂劈叉(chā)。

　　“从价格表(biǎo)现上看，前期(qī)煤焦跌幅(fú)明显(xiǎn)大于板块内其(qí)他品种，估值(zhí)相对偏低，这也使得继续杀估值的驱动明显减弱，而估值修(xiū)复配(pèi)合近(jìn)期(qī)焦(jiāo)煤进口(kǒu)减量、钢厂复产等(děng)消息(xī)，刺激煤焦价格出(chū)现反弹，但考虑到目(mù)前(qián)钢材需求依(yī)然乏(fá)力，钢厂复产将(jiāng)会再次(cì)加重其(qí)供(gōng)需压(yā)力，需求负反馈仍(réng)将会向原材(cái)料端传导，对(duì)煤焦价格形成压(yā)力。”冯艳成(chéng)说(shuō)，短期煤焦交易逻辑变化较(jiào)快(kuài)，价格波(bō)动剧烈，预计仍将以底部区(qū)间振荡走(zǒu)势为主；中长期来看，煤焦(jiāo)供需趋(qū)于宽松的预期未变，在估值回升后仍(réng)将是板块内空配最(zuì)佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认为，目前煤焦有三条主线(xiàn)：一是焦煤供应宽松，并(bìng)给焦(jiāo)炭带来成本端压力；二是(shì)终(zhōng)端需求存疑，负反馈风险并未化解(jiě)；三是海外衰退预(yù)期如何演绎。目前来看(kàn)，焦煤(méi)供应宽松是大(dà)概率事件，且4月地产数据表现依然一(yī)般，负反馈以及(jí)粗钢平(píng)控都是压低铁水产(chǎn)量(liàng)的可能(néng)因素，因(yīn)此煤焦(jiāo)即(jí)便出现超(chāo)跌反弹，中长(zhǎng)期来(lái)看也是(shì)易(yì)跌难(nán)涨。

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