随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理调仓(cāng)换股(gǔ)以及(jí)对(duì)后市看(kàn)法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓星在一(yī)季报中表示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动(dòng)车(chē)、风(fēng)光电储、军(jūn)工等(děng)领域(yù)投(tóu)资机(jī)会。他(tā)认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示(shì)，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效(xiào)应。会继续(xù)在(zài)新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度(dù)大(dà)幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只基金来看(kàn)，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华(huá)大盘定(dìng)开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年(nián)持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓幅(fú)度(dù)最大的是银华(huá)心(xīn)选一年持有A，较去年(nián)底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心享一年持有、银(yín)华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有A 则在(zài)一季(jì)度小幅(fú)加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年(nián)持(chí)有A，较去年底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下(xià)基(jī)金产品(pǐn)大幅提(tí)高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大(dà)重仓(cāng)股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密(mì)、金山(shān)办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中(zhōng)微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一(yī)大重仓股，截至一季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度，该基(jī)金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第(dì)7大重仓(cāng)股。值得注意的(de)是，上述“进新”个(gè)股大多(duō)数是(shì)AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技则退出前(qián)十(shí)大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一(yī)季报(bào)中，李晓星再次用“千字(zì)小(xiǎo)作文(wén)”表达(dá)了自己(jǐ)对市场儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班的看法，基(jī)金君为大家做(zuò)了(le)些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示，对于今(jīn)年国内的宏(hóng)观(guān)判断依然是经(j儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班īng)济(jì)整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家(jiā)自身(shēn)实(shí)力的不(bù)断增(zēng)强，国际伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的利益共同点(diǎn)变(biàn)多，国际(jì)形势相对(duì)之前会趋(qū)暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术(shù)，现(xiàn)象级应用推出后，国内外(wài)各巨头(tóu)加速入局。需要关注(zhù)的是(shì)，AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行(xíng)的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我们维(wéi)持(chí)看好国产替(tì)代方向，集中在半导体设备(bèi)、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供(gōng)应商积极(jí)验证导入，国内晶圆(yuán)产线建(jiàn)设将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球半导(dǎo)体下(xià)行周(zhōu)期(qī)接近尾声，经历了过去几个季(jì)度(dù)的(de)去库存(cún)，有(yǒu)望(wàng)在(zài)今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下(xià)游需求恢复(fù)的力度，数据中心(xīn)有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机(jī)会(huì)。

　　新能源(yuán)板块是(shì)一季(jì)度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估(gū)值已经处于历(lì)史偏低的位置(zhì)。只(zhǐ)是市(shì)场对于上涨的标的更多地关(guān)注利好(hǎo)，对于下跌的板块(kuài)更(gèng)多(duō)地关(guān)注(zhù)利(lì)空。我们总体(tǐ)认为(wèi)现在市场对于新能(néng)源板块(kuài)的担忧(yōu)讨论，更(gèng)多是对于一个下跌(diē)板(bǎn)块的应激式反(fǎn)应。在去年(nián)的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在(zài)这个估(gū)值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们(men)认(rèn)为(wèi)新能(néng)源(yuán)板块的(de)风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，信(xìn)达(dá)澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同(tóng)程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情(qíng)况(kuàng)来看(kàn)，以冯明远的(de)代表作信澳(ào)新能(néng)源产业为例，该基金一季(jì)度增(zēng)持璞(pú)泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持(chí)了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的(de)是中伟股份，今年一季度(dù)较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯(sī)莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅度儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班(dù)最大(dà)的是天齐锂业，今年一(yī)季度较(jiào)去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏后的调(diào)整修复，经(jīng)济先是在(zài)大(dà)家“强复(fù)苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧(yōu)，随后又(yòu)出现了显著(zhù)的回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等(děng)新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季(jì)度(dù)，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体 和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续(xù)在(zài)新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金(jīn)旗下多位(wèi)基金经理也发布(bù)了一季报。其(qí)中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金权益投资部(bù)总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观(guān)经济目前处在一个温和复苏的通道，在(zài)海(hǎi)外加息(xī)进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有(yǒu)利于(yú)权益(yì)市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有可(kě)能会是(shì)震荡上行的态(tài)势。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿减(jiǎn)表示持了部(bù)分短期达到目标价的相关品种，并根(gēn)据(jù)收益率预期的变化调整(zhěng)了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其(qí)代(dài)表(biǎo)作中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人(rén)工智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是一项(xiàng)会(huì)对目前的(de)生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我们投入(rù)非常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但(dàn)另一方面，我们目(mù)前还无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术革命给具体公司(sī)和行业格(gé)局带来(lái)的(de)影响，也不能给(gěi)出大部分公司(sī)一个相对清晰的定价(jià)，因此我(wǒ)们一季度暂时还没(méi)有明(míng)显增加相(xiāng)关(guān)的持仓。后(hòu)续我们(men)会(huì)紧密跟(gēn)踪。一季度我(wǒ)们持仓(cāng)较多的电动车和光伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到了(le)一些短期因素(sù)的干扰，投资(zī)者的(de)信心出现了(le)波动。投资者预期(qī)变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估(gū)值水平处于历史(shǐ)较低位置，而这两个行(xíng)业未(wèi)来的发展(zhǎn)方(fāng)向(xiàng)还是(shì)相对比(bǐ)较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的(de)事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场(chǎng)当(dāng)前认为的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告(gào)诉(sù)我们，价值会随着(zhe)时(shí)间增长，而非随着利润波动。所以在海量(liàng)信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能(néng)的(de)发展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。所以，我们(men)会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面(miàn)，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)泰(tài)星元价值优选A代表作为例(lì)，该(gāi)基金(jīn)在(zài)一季度减持了(le)中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的(de)集团，增持了工(gōng)商银行(xíng)、建发(fā)股份(fèn)、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的变(biàn)化，是因(yīn)为长期(qī)观点没有(yǒu)大的变(biàn)化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提(tí)供(gōng)的较低估(gū)值水平(píng)，让我们(men)可以在热点不断切换(huàn)的市(shì)场中保持(chí)平和。但投(tóu)资是一项苦差(chà)事，需要(yào)随(suí)时准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学(xué)习，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天。

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