随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报(bào)披露拉(lā)开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓(cāng)换股以及对后(hòu)市看法跃(yuè)然纸上。

　　银(yín)华基(jī)金李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表示，看好半导(dǎo)体、电(diàn)动(dòng)车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远一(yī)季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。会继续在(zài)新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自(zì)己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人ng>李晓星(xīng)一(yī)季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李(lǐ)晓星(xīng)在管(guǎn)的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰(fēng)享一(yī)年持有、银华心选一年持有A 在今年(nián)一季度小幅(fú)减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的(de)是银华心选一年持(chí)有(yǒu)A，较(jiào)去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华(huá)心佳两年(nián)持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持有A 则(zé)在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最大的是银(yín)华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了(le)港股(gǔ)仓位，比如银华(huá)心佳(jiā)两年(nián)持有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李晓星代表作银华(huá)中(zhōng)小盘为例(lì)，前十大重仓股变动较(jiào)大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科(kē)创达(dá)、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯(xùn)精(jīng)密成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)，截(jié)至一季报，该基金持(chí)有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有市值约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度，该基(jī)金还(hái)增持(chí)了精(jīng)测电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进(jìn)新”个股(gǔ)大(dà)多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业(yè)股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清(qīng)科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光(guāng)国(guó)微、华(huá)海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李(lǐ)晓星再次用(yòng)“千(qiān)字小(xiǎo)作文”表达了(le)自(zì)己对市场的(de)看(kàn)法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于今年国内(nèi)的(de)宏观判断依然(rán)是经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产业结构(gòu)调整继续(xù)升级(jí)，居民消费(fèi)信(xìn)心逐渐恢(huī)复；我们判断(duàn)由于国家(jiā)自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的利(lì)益(yì)共(gòng)同点变多，国(guó)际形(xíng)势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网之后又(yòu)一革命性的技术，现象级应(yīng)用推(tuī)出后，国内(nèi)外各巨(jù)头(tóu)加速入局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会(huì)上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件(jiàn)先(xiān)行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好国产替代方向(xiàng)，集中在半(bàn)导体设备、材料(liào)、零(líng)部件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景气复(fù)苏方向(x古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人iàng)，我们的看(kàn) 法边(biān)际转向(xiàng)积(jī)极，全球(qiú)半导体下行周(zhōu)期(qī)接近(jìn)尾声，经历了(le)过(guò)去几个季度古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人的(de)去库(kù)存，有望在今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢复(fù)的力度，数据(jù)中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局(jú)机(jī)会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值(zhí)已经处于历史偏低(dī)的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标(biāo)的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多(duō)地关注利空。我们(men)总体认为(wèi)现(xiàn)在市场对于新能源(yuán)板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下(xià)跌板块的应激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时(shí)间段，具(jù)有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等领域(yù)投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加(jiā)仓新(xīn)能(néng)源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究(jiū)优选A的(de)股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况(kuàng)来看，以冯明(míng)远的代表作信(xìn)澳新能源(yuán)产业(yè)为例，该(gāi)基金一季度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持(chí)幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一季(jì)度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例(lì)第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚(yà)迪则退出(chū)前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程(chéng)度减(jiǎn)持，其中，减持幅(fú)度最(zuì)大的(de)是天齐(qí)锂业(yè)，今(jīn)年一季(jì)度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是(shì)在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的(de)回(huí)暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显(xiǎn)著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体 和(hé)制造业(yè)正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回(huí)暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基金经理也发(fā)布了一季报。其(qí)中，中信保诚(chéng)基金(jīn)权益投资部(bù)总监王睿在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经济目(mù)前处在一(yī)个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币(bì)环境(jìng)有利(lì)于权益市(shì)场行情的开展(zhǎn)，二季(jì)度(dù)指数仍(réng)有可能会是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿(ruì)减表示持(chí)了部分短(duǎn)期达(dá)到目标价(jià)的(de)相关品种，并(bìng)根据收益率预期的变化(huà)调整了一(yī)部分科技持(chí)仓。具体来(lái)看(kàn)，以其代表作(zuò)中信保诚(chéng)创新成长为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度增(zēng)持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报中表示，对于人工智能这一(yī)非常宏大的(de)命(mìng)题，他目前(qián)持谨(jǐn)慎(shèn)乐观(guān)的态(tài)度。首先我们相信这是(shì)一(yī)项会(huì)对(duì)目前(qián)的生(shēng)产和生活方式带来重大变化(huà)的技术变(biàn)革，值得我们(men)投入(rù)非常多(duō)的精力去跟踪和研究。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确(què)的评估这项技术革命给(gěi)具体公司和行业格局带(dài)来的影响，也(yě)不能(néng)给出大(dà)部分公司一(yī)个相对清晰(xī)的(de)定价，因此我(wǒ)们一(yī)季度暂(zàn)时还没有明显增(zēng)加相关(guān)的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一(yī)季度我们持(chí)仓较多的电动车(chē)和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些(xiē)短期因(yīn)素(sù)的(de)干扰，投资者(zhě)的信心出现了波动。投资者预(yù)期变(biàn)化导致部分(fēn)个股出(chū)现了较大回调，目前行业整体估(gū)值水平处于历史较(jiào)低位(wèi)置，而这两个(gè)行业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)发布了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度的(de)市(shì)场走势再(zài)次(cì)佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即(jí)市场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不(bù)同(tóng)环节之间(jiān)将如何分(fēn)配？ 市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度(dù)以及渗透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的(de)基(jī)本原理告(gào)诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而非随着利润波动。所(suǒ)以在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基(jī)金在一(yī)季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观(guān)点没(méi)有(yǒu)大的变化。对中国经济的(de)长(zhǎng)期乐观，结(jié)合(hé)当前市场提供的较(jiào)低估(gū)值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的(de)观点，需要保持(chí)学习，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)。

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