AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基(jī)金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资(zī)价值，但是对(duì)于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了(le)一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了人工智能对(duì)各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保(bǎo)护和(hé)可(kě)持(chí)续发(fā)展，以及(jí)新能源(yuán)开(kāi)发和(hé)利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响我们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持(chí)续发展，需要(yào)建立完善(shàn)的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据安全(quán)并(bìng)防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重在季(jì)报中也(yě)明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的(de)看(kàn)好人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业的改变。他(tā)还专门(mén)谈及，一季度(dù)进(jìn)行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联网行业(yè)。数(shù)字化(huà)的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到(dào)具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自(zì)己想法(fǎ)。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示其(qí)本(běn)质是利用技术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存(cún)储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样大(dà)规模的(de)产业。在中国，依然(rán)处于产业(yè)的早期(qī)，但是我(wǒ)们可(kě)以看到疫(yì)情背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发(fā)展的机会。目前整个板块的(de)估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能(néng)完成季报(bào)，也显(xiǎn)示(shì)出(chū)人(rén)工智能确实开始方(fāng)方面(miàn)面开(kāi)始影响我们的生活(huó)、工作等，是(shì)一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者(zhě)教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投教(jiào)基地也(yě)将通过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于(yú)创新投资者(zhě)关(guān)系管理新模式，提(tí)升(shēng)客户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人(rén)工(gōng)智能成为一季度市(shì)场热点，不少基(jī)金经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了(le)科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度(dù)进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行(xíng)业。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉(jí)比特等(děng)8只个股均(jūn)为一季(jì)度(dù)新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业方(fāng)向上，坚(jiān)定看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思(jiāo)的(de)三大需求就是(shì)能(néng)源、信息(xī)、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数(shù)字化、新(xīn)能源、互(hù)联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的(de)看好(hǎo)港股的(de)机会，特别(bié)是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确(què)看好人(rén)工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实(shí)成长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)涛在去(qù)年(nián)下半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处(chù)于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业(yè)在信创、数字(zì)化、智能(néng)化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气(qì)周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标国(guó)际也还(hái)有巨大(dà)成(chéng)长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业(yè)变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代表的科(kē)技板块内(nèi)会持续有个(gè)股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来(lái)，毫无(wú)疑问人工智能(néng)和可(kě)再(zài)生能源将构成未来社会(huì)的基(jī)石。在(zài)当下，随着(zhe)经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的(de)进(jìn)入，未来新的产业机会将进入(rù)新一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的一(yī)派。他在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了(le)十大重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜(yí)的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地(dì)产、军(jūn)工比例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山办(bàn)公(gōng)、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要(yào)是基于对未来2年数(shù)字经(jīng)济(jì)的(de)看好(hǎo)。随着(zhe)人(rén)口老龄化与经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)模(mó)式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的生(shēng)产要(yào)素，高质(zhì)量发(fā)展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大(dà)数据、人工(gōng)智能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和(hé)服务端(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投(tóu)资部总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的基金(jīn)也(yě)重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生活在一季(jì)度继续调整(zhěng)了行业配置，降低(dī)了制造(zào)业(yè)、大金融地产行业的(de)配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别(bié)是(shì)重点布局了人(rén)工智(zhì)能技术创新(xīn)带来的相关(guān)产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在一季报中表达了(le)对人工智能的重视，但一季(jì)度(dù)并未加入对于AI领(lǐng)域的(de)布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技(jì)板块走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域(yù)得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和(hé)普及(jí)。未来我们应该更加重视这一(yī)领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可(kě)控和产业趋势(shì)外(wài)，今年市场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更(gèng)持久的需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成(chéng)长行业(yè)的部分成长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的非(fēi)理性行为，就如同去(qù)年三季(jì)度半(bàn)导体及医(yī)药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别(bié)的技术要素(sù)革命，或许(xǔ)我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热的行情(qíng)面(miàn)前保(bǎo)留一份(fèn)清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布(bù)局了不(bù)少人工智(zhì)能相关的标的，在(zài)一季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概(gài)率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高代(台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思dài)表(biǎo)了(le)主线行(xíng)情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，这在今年(nián)初是(shì)想(xiǎng)象不到的。就(jiù)好(hǎo)比去(qù)年初我们(men)想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在(zài)一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同环(huán)节(jié)之间将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的(de)伤害(hài)。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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