5月(yuè)迎(yíng)来开门(mén)红，A股成(chéng)交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市(shì)场对于人(rén)工智(zhì)能、消费、新能源等板块看法分歧较大(dàa4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸)，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布(bù)了5月金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提(tí)升最大(dà)

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块(kuài)暂(zàn)时是5月机构人(rén)气最高的(de)板块，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行(xíng)板块罕见出现多只金(jīn)股，两(liǎng)者一定(dìng)程度与中(zhōng)特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传媒板块关(guān)注度提(tí)升(shēng)最(zuì)为明显，计算机板块关注(zhù)度则快(kuài)速下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行(xíng)情(qíng)走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的(de)关注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的(de)金股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同时(shí)被(bèi)2家及以上(shàng)的机(jī)构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望(wàng)放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情的演(yǎn)绎(yì)体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情怎么(me)走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月(yuè)份的(de)投资方向做(zuò)了预判，综(zōng)合(hé)多家(jiā)观点，券商们对五月的大(dà)盘的(de)看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多(duō)的行业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了美国股票投资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市场(chǎng)的(de)相对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中，我们也发现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经(jīng)济的(de)微刺激(jī)(包(bāo)括(kuò)重大(dà)项目的陆续(xù)推出和(hé)开工)不(bù)会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资(zī)产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度正在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊(huái)的经济(jì)周(zhōu)期格局(jú)下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长期看二(èr)级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来(lái)深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可(kě)以做一把反弹，国(guó)企改革红利释放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商(shāng)策略判断在(zài)去(qù)杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带来股(gǔ)票供给压力，市(shì)场尚未(wèi)走(zǒu)出这(zhè)种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无法期望(wàng)经济会出现(xiàn)持续(xù)或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的(de)，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难(nán)以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍(réng)维(wéi)持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白(bái)马等业绩增长确(què)定性高、估值(zhí)不(bù)a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸高(gāo)，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些积极(jí)因素正出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业(yè)绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层(céng)的(de)政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短(duǎn)期(qī)市场下(xià)跌(diē)后(hòu)5月有(yǒu)些积(jī)极(jí)因(yīn)素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速(sù)下(xià)行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多次(cì)的微(wēi)刺(cì)激下(xià)，市场(chǎng)对短期经济(jì)预期偏乐(lè)观(guān)，而(ér)实际政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲来自(zì)房(fáng)地产等(děng)领域带(dài)来的经(jīng)济下行动(dòng)能，基(jī)本(běn)面预期很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调整(zhěng)依然是政策(cè)主要(yào)目标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好都有(yǒu)不利(lì)影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下(xià)跌(diē)格局。

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