30年“不败(bài)”的可(kě)转债信(xìn)仰，突然之(zhī)间出现“断(duàn)崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可(kě)转债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未(wèi)有过如此低价(jià)可转债，与此同时(shí)，各类低价转债接连雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担心(xīn)退(tuì)市和违约风(fēng)险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今(jīn)天也继续(xù)不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之(zhī)后，市场持续(xù)回落，上(shàng)证指数(shù)今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数板块下(xià)跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个(gè)股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿(yì)元，与前一日有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力(lì)、旅游(yóu)等(děng)行业(yè)逆(nì)势(shì)飘红(hóng)上涨。

　　不(bù)过(guò)北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全(quán)天净买入(rù)13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市(shì)场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾(dùn)宣(xuān)告公司和蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债被告(gào)知要退市，打破了(le)30年来的可转(zhuǎn)债没有出现正股和转(zhuǎn)债(zhài)退市几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝(lán)盾(dùn)转(zhuǎn)债已停牌，而(ér)搜特转(zhuǎn)债还(hái)在交易。

　　退(tuì)市危机(jī)之下，搜特转(zhuǎn)债今日再(zài)度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而(ér)昨日(rì)搜特(tè)转债(zhài)已经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持续上(shàng)演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字(zì)跌(diē)停，最(zuì)新收盘价0.56元(yuán)，触发面值(zhí)退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能面(miàn)临(lín)的违约。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过去的(de)双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌(diē)超6％。

　　如今又(yòu)涌现大(dà)批价格跌破100元的低(dī)价转债，而一年前市场还(hái)在关注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可转债，一度没(méi)有(yǒu)转债价格低于100元。如(rú)今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周(zhōu)二在券(quàn)商(shāng)、银行(xíng)等金融股带动(dòng)之下(xià)，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下(xià)行(xíng)，今日又跌(diē)超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻(fān)红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析(xī)表示，近(jìn)期市(shì)场波动加剧，资金分(fēn)歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点评表示(shì)，4月新增社融(róng)、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预(yù)期，一季度冲量明显+票据利率下行(xíng)，数据(jù)走弱(ruò)在方向(xiàng)上(shàng)不超预(yù)期(qī)，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉(mài)冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单(dān)月新增创历史新(xīn)低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门(mén)中(zhōng)长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈利全(quán)年或拾(shí)级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财(cái)报数(shù)据反(fǎn)映的制(zhì)造业(yè)库存及(jí)产能周期(qī)位置看(kàn)，弹性或有限。金融(róng)数据(jù)再次印证复苏成(chéng)色需巩固(gù)，或提(tí)升政策加码“恢复和扩大需(xū)求”的(de)可能。

　　前海开源基金近日也表示，后(hòu)续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预(yù)期，除基数(shù)效应外(wài)，欧美的(de)韧性与东(dōng)盟相对强劲的(de)需求均支撑了外需，内需同样在修(xiū)复下市场分子端边际(jì)向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性仍然偏(piān)好。国内看(kàn)，4月政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议仍(réng)然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策(cè)出台(tái)，对市场均是呵护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已(yǐ)定(dìng)价美联储本(běn)轮加(jiā)息已(yǐ)至顶(dǐng)点，仍然存在(zài)区域银(yín)行风险隐患同时通胀仍在下行(xíng)下，后续海外流动性难更紧，外资对(duì)国内市场的(de)流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内(nèi)部(bù)的分化，热门(mén)板块交(jiāo)易性的(de)波动是(shì)指数(shù)调整主因，但在(zài)内(nèi)需修复、外需韧(rèn)性，且国(guó)内政策(cè)呵护延续(xù)、外资流(liú)出压(yā)力不大(dà)下市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延(yán)续。

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