金融界5月11日消息(xī) 央行今日(rì)发布2023年4月份金(jīn)融数(shù)据。4月末，广(guǎng)义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月(yuè)末低(dī)0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比上(shàng)年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模(mó)增量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的(de)人民币贷款增(zēng)加4431亿(yì)元(yuán)，同比多(duō)增729亿元(yuán)；对实体经济发放的(de)外币贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民(mín)币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿(yì)元，非金融企业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行(xíng)业(yè)金融机构存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速(sù)评(píng)认为(wèi)，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以来(lái)同比首次(cì)转为减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消(xiāo)费在(zài)二(èr)季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷(dài)款13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下(xià)：在经历了一季度的(de)爆发式(shì)增长后，信(xìn)贷(dài)在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来(lái)看，居(jū)民部门(mén)再次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款有较强韧(rèn)性(xìng)。信贷(dài)回落可能是因为一季度透支了部分(fēn)银行信(xìn)贷额(é)度和(hé)企业(yè)信(xìn)贷需求，而且4月(yuè)地产销(xiāo)售也边际走(zǒu)弱(ruò)。社融增速(sù)与上月持平，非(fēi)标融资持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高基(jī)数下(xi有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语à)回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认(rèn)为(wèi)，M2同比回(huí)落主因居民存(cún)款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而非企业活期(qī)存款大(dà)幅改善，和地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减(jiǎn)少的问题(tí)，中(zhōng)信(xìn)证券认为是季节性波动。因为银行倾向(xiàng)于(yú)让理财产品在季(jì)末到(dào)期，使资(zī)金回流成(chéng)存款，以(yǐ)应(yīng)对考核，然后(hòu)在下(xià)季初发行新的理财产品承接。因(yīn)此居民存款在季(jì)末(mò)季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了(le)企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法较为一致，招商宏观表示居民存(cún)款减少(shǎo)符合季节性规律。在本(běn)月数(shù)据中，居(jū)民端出现了(le)新增存(cún)款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况(kuàng)。从历(lì)史规律来看，4月及7月一般是(shì)居民存款减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的(de)减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得出类似居民(mín)加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对(duì)于(yú)居(jū)民存款的去向问题(tí)，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存(cún)款减少更可能去向(xiàng)表外(wài)资产，而非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷(dài)结构(gòu)问(wèn)题，招(zhāo)商宏观表示(shì)在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷(dài)的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了(le)居(jū)民端在(zài)前(qián)期购房需求(qiú)脉冲(chōng)式释放后信心仍然不(bù)足(zú)的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居(jū)民端(duān)新增信贷量会持续维有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语持在低位。

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