为了让自己的限售股解禁(jìn)后能获得好的回报(bào)，上市公司董事(shì)长雇(gù)人拉(lā)抬自家(jiā)的(de)股票价格，然(rán)后高(gāo)位出货(huò)。

　　最近(jìn)，中国证监会网站披(pī)露了一则行政处罚决(jué)定书(shū)，引发(fā)市场关注。时为新(xīn)美星董事长何德(dé)平和其配(pèi)偶(ǒu)黄秀芳(fāng)提供资(zī)金(jīn)，委托蒋维对新美星进(jìn)行“市值(zhí)管理”，维持、抬高公司股价，以便(biàn)后续自己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用(yòng)资(zī)金优势、持股优(yōu)势，连续集(jí)中交易新美星，影响(xiǎng)公(gōng)司股价，合计(jì)盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最终，证监会(huì)对此(cǐ)操纵证券市场行为(wèi)，罚没合(hé)计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息(xī)披(pī)露(lù)违法(fǎ)违(wéi)规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究(jiū)竟是怎(zěn)么(me)回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自家股票

　　多人合(hé)谋(móu)操纵股价(jià)

　　根据证监会行政处罚(fá)决定书披(pī)露的信息，新美星董事(shì)长、法定(dìng)代表人、实际控制人何(hé)德平(píng)和(hé)他的妻子(zi)黄秀芳当(dāng)时向时任(rèn)独(dú)墅湖文(wén)化传播有限公司董事(shì)长(zhǎng)蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部(bù)分来自他们所掌控的上海海得(dé)泽广投资管(guǎn)理中(zhōng)心（普通合(hé)伙(huǒ)）（简(jiǎn)称海得(dé)泽广(guǎng)）减持“新(xīn)美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的(de)目的是，委托(tuō)蒋维对“新(xīn)美星”进(jìn)行(xíng)“市(shì)值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星(xīng)”股价，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在(zài)收到保证(zhèng)金(jīn)后，即开始利用控制(zhì)的证券(quàn)账(zhàng)户并(bìng)联合其他市(shì)场资金在二级市场买入(rù)并交(jiāo)易“新美星”，且在(zài)后续操(cāo)作(zuò)中(zhōng)向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了(le)解，这场操纵(zòng)股价，蒋维还(hái)找了两个帮手(shǒu)共同合(hé)谋。他经人(rén)介绍(shào)认识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美(měi)星”；毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)控制(zhì)各自筹得的(de)证券账(zhàng)户(hù)、资金开始(shǐ)与蒋(jiǎng)维共同交易“新(xīn)美星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土(tǔ)联系，传递、沟通各(gè)自操(cāo)盘情况，以利(lì)于(yú)两(liǎng)方交易决策，更好地(dì)共同(tóng)抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据监管披露的信(xìn)息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制(zhì)“俞某(mǒu)华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期(qī)创(chuàng)业板综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户(hù)组累(lèi)计买(mǎi)入(rù)4583.44万(wàn)股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对(duì)应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)合谋，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续(xù)集(jí)中交易“新美星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集中(zhōng)出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们(men)具(jù)体来看看，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证券(quàn)账户(hù)（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出(chū)货，违法(fǎ)获利(lì)的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续(xù)集中交易(yì)“新美星”，申买量占市场申买量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达(dá)到(dào)37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总股本比例(lì)自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持(chí)续至(zhì)2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本的(de)比例8.13％。账户(hù)组具备资金优势和持(chí)股优势。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户(hù)组(zǔ)持(chí)续大量买入“新美(měi)星(xīng)”，当日申买排名(míng)第一，竞价买入(rù)成交排名第一，至2019年2月(yuè)28日期末持股(gǔ)量为(wèi)期初持(chí)股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指3.33个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年(nián)3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新美(měi)星”，期(qī)末持股量(liàng)较期(qī)初(chū)增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账(zhàng)户组有两段典(diǎn)型(xíng)的(de)拉抬期间：2019年(nián)3月1日(rì)至(zhì)3月6日，以(yǐ)不低于(yú)卖一价或市(shì)价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组(zǔ)同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年(nián)3月18日至(zhì)3月(yuè)22日，以不低于卖一(yī)价(jià)或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应(yīng)成交股(gǔ)数（不含(hán)对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价(jià)累计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)21.32个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖(mài)出(chū)“新美(měi)星(xīng)”。在此期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数(shù)1.03个(gè)百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期(qī)间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬(tái)和对(duì)倒，并反向(xiàng)卖出获利(lì)的行为。经测(cè)算(suàn)，扣除佣金和相关(guān)税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理(lǐ)财(cái)、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于操(cāo)纵(zòng)股价，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉(sù)意见，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第(dì)二，在案证据(jù)不足以证明蒋维受何德平(píng)或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一(yī)是(shì)“市值(zhí)管理”不等同(tóng)于“操(cāo)纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系(xì)委(wěi)托理财关系(xì)，而非操纵股价；三是蒋维(wéi)没有将其与毛明土、李传武等人讨(tǎo)论(lùn)交易新美星的情况告(gào)知(zhī)黄(huáng)秀芳或(huò)何德平，涉(shè)案(àn)股(gǔ)东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀(xiù)芳反馈过股东(dōng)名册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各自账户(hù)交易新美星(xīng)的盈亏(kuī)分配(pèi)进行(xíng)约(yuē)定；五是蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组利益与何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)利益并不一致，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务(wù)，部分(fēn)用(yòng)于(yú)非(fēi)法活(huó)动，属于欺诈(zhà)或诈(zhà)骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳(fāng)不应对毛明土账户组、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供(gōng)款项不(bù)知情、未参与，且(qiě)何德(dé)平与黄秀芳系独立(lì)法律(lǜ)主体(tǐ)，即(jí)便夫妻或一致行动(dòng)人中一方存在不当(dāng)行为，不应(yīng)推(tuī)定或(huò)认(rèn)定(dìng)另(lìng)一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)，及他们的代理(lǐ)人也(yě)就是否(fǒu)合谋(móu)、部(bù)分账户的控制关系、委托理财关系(xì)等(děng)提出了申(shēn)诉意(yì)见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会(huì)回应，经复核，对当事人及(jí)其代(dài)理人的(de)主(zhǔ)要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣(kòu)、锁链式的上下游衔接、合作(zuò)，共同完成的操纵(zòng)行为。在案(àn)证(zhèng)据(jù)可以证明(míng)，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供资金(jīn)作为(wèi)保(bǎo)证金，委托(tuō)其通过二(èr)级市场交易影响新美(měi)星股(gǔ)价(jià)，蒋维会向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈交(jiāo)易(yì)情况；何德平知悉并(bìng)参(cān)与了本案行为(wèi)；上(shàng)述行为的(de)实质是操纵股价，并非合法(fǎ)理财。在案证据可以证(zhèng)明(míng)，蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)有共同影响(xiǎng)“新美星”股价的意图和(hé)目标，共同(tóng)商议(yì)、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的行动，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关(guān)于(yú)违法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账(zhàng)户交易“新美星”客观上(shàng)为后续(xù)的合谋操纵起到一(yī)定程(chéng)度(dù)锁仓的作用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市(shì)公(gōng)司的合作(zuò)，知道蒋维已经有一定底仓，才愿(yuàn)意买入“新(xīn)美星”，因此毛明土和李传武(wǔ)的违(wéi)法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳(fāng)、何德平(píng)一(yī)致。在此基础上，在认(rèn)定(dìng)及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会(huì)认为，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武上述行为(wèi)违反了(le)2005年《证券(quàn)法》第七十七条第一(yī)项规(guī)定，构成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第二百零三(sān)条所述的操(cāo)纵(zòng)证(zhèng)券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就操(cāo)纵(zòng)证券市(shì)场行(xíng)为(wèi)，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维(wéi)罚款1195.89万元(yuán)，对(duì)毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武分(fēn)别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披(pī)露(lù)违(wéi)法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何(hé)德平信息披露违法的相(xiāng)关(guān)情况，行政处罚决(jué)定(dìng)书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广(guǎng)代何德(dé)平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股(gǔ)份(fèn)，占新(xīn)美(měi)星上市时总股本的(de)1％。上市后，该部(bù)分股票继(jì)续(xù)由海(hǎi)得(dé)泽(zé)广代持(chí)，海得泽广(guǎng)自2017年12月(yuè)19日开始减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平信息披(pī)露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二人不存(cún)在代(dài)持，涉案股(gǔ)份系海(hǎi)得泽广(guǎng)为兰(lán)某代持(chí)，股份减持决策(cè)由海得泽广(guǎng)和兰某作出，海(hǎi)得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户(hù)的原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归还(hái)借款本(běn)息(xī)。第二，涉案股份仅为1％，不(bù)具有重大(dà)性(xìng)，不对投资者决策产生重大影(yǐng)响，情节轻微。第三(sān)，即便认定代持(chí)成(chéng)立，何德平对(duì)借款、还(hái)款(kuǎn)等事项，不参与、不知(zhī)情，没有主(zhǔ)观过(guò)错，不应受到处罚。综上(shàng)，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根(gēn)据黄秀芳、兰(lán)某(mǒu)等询问笔录、海得泽广交(jiāo)易流(liú)水、资金流水及相关银行账户流(liú)水，结(jié)合何德平、黄秀芳的(de)配偶关(guān)系(xì)，代持资金和减持(chí)所得系家庭共同财产，可以(yǐ)认定海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持有新美星股票。当事人所提相关(guān)理由(yóu)不具有事实(shí)和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德(dé)平作为上市公司实际控制(zhì)人，未如实告知上市公(gōng)司上述持股(gǔ)情(qíng)况，导致新(xīn)美星在相(xiāng)关(guān)公告中均未披露(lù)相关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三条规(guī)定，何德平的行为构(gòu)成2005年《证券(quàn)法》第一百(bǎi)九(jiǔ)十三(sān)条第三(sān)款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定(dìng)，证监(jiān)会决定(dìng)：就信息(xī)披露(lù)违法(fǎ)行为(wèi)，对何德平给(gěi)予警告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚(fá)款。

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