个(gè)人(rén)养老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进入为(wèi)期一(yī)年的试点(diǎn)，在(zài)全国选取了36个试点城市和地区进行推进。据人力资(zī)源和社(shè)会(huì)保(bǎo)障(zhàng)部数(shù)据显示(shì)，截至今年3月末，个人养(yǎng)老金开户数量达到3324万，市场空间初(chū)步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之(zhī)一，证券公司凭借其与权益产品的紧(jǐn)密联系和与投资(zī)者的深(shēn)度了解(jiě)，在养老基金销(xiāo)售方面已有多方实践。时(shí)值个人养老(lǎo)金(jīn)业务试点推行半年之际，中国基金(jīn)报(bào)记者深入多家券(quàn)商，了解个人养(yǎng)老金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财(cái)富(fù)管理优(yōu)势

　　券商深耕个人养老(lǎo)金市场

　　中国(guó)基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)正在获(huò)得(dé)更多证券公司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个(gè)人养老金(jīn)试点落地，14家券商获得(dé)代销资(zī)格。截至(zhì)今年(nián)3月31日，证(zhèng)监会更新名录中(zhōng)个人养老金(jīn)基金数(shù)量增(zēng)加至143只(zhǐ)，券商(shāng)数量扩容至18家，平(píng)安证(zhèng)券、安信(xìn)证券及(jí)中信证券（山东）、中信证券华南新增(zēng)获批。

　　作(zuò)为公募基金(jīn)最主(zhǔ)要(yào)的代(dài)销(xiāo)方之一(yī)，证券公(gōng)司在个人养老金业务试(shì)点(diǎn)的(de)铺开(kāi)和推广中持续(xù)发力(lì)，个人(rén)养(yǎng)老金业务也成(chéng)为大型(xíng)券商们财富管理转型的重要抓手。通过精心布局(jú)产(chǎn)品及渠道，与基金(jīn)投顾服务结合，试点(diǎn)券商充分(fēn)发(fā)挥财富管理优势，做“精”养老(lǎo)基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全(quán)更要(yào)精

　　投(tóu)顾(gù)大有(yǒu)可为

　　目(mù)前，个人养(yǎng)老金可投资的(de)产品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公(gōng)募(mù)基金。据人社部个人养老金产品(pǐn)名录显示，当前上线个人养老金(jīn)产(chǎn)品共有652只(zhǐ)，其中储(chǔ)蓄类产品、理财类产(chǎn)品、基金(jīn)类产品、保险类产(chǎn)品分(fēn)别(bié)为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公(gōng)司代销个人养老金产品资格(gé)受(shòu)到明显限制，仅部分具(jù)备保险兼(jiān)业代理(lǐ)牌照的证券公司可销(xiāo)售养(yǎng)老保险，大多(duō)数(shù)试点券(quàn)商将视(shì)线聚焦(jiāo)于公募基(jī)金上(shàng)进行重点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中表示，其顺利获(huò)得首(shǒu)批个人养(yǎng)老金基金销售资格(gé)，完成全部40家基金管(guǎn)理公(gōng)司共计126只个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)基金产品的上线，基本实现(xiàn)个人养老金公募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建(jiàn)投个人养老金业(yè)务(wù)负责人向中国基金报(bào)记者(zhě)介(jiè)绍称，中(zhōng)信建投已引进华夏(xià)基金等发行养老基金管(guǎn)理(lǐ)人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方(fāng)证券亦表(biǎo)示，目前已基本(běn)实(shí)现了养老公募基金的(de)全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客户服务(wù)办理的(de)角度看(kàn)，大部分(fēn)客户更愿意在(zài)产品(pǐn)货架丰富的(de)机构办理个人养(yǎng)老金业务。因此在服务体系的基础架(jià)构上，风格多(duō)样、风险收(shōu)益多元的(de)产品(pǐn)货(huò)架能(néng)够(gòu)带给客户更好的(de)服务办理(lǐ)体(tǐ)验，产品布局的“全面”是个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)的基础。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，从客户投资选择的(de)角度讲，大部分客(kè)户对(duì)于金(jīn)融产(chǎn)品的特征和策略(lüè)的认知、对(duì)自(zì)身投资能力、投资意(yì)愿、投资目的的认知较(jiào)为(wèi)模糊。帮(bāng)助客户(hù)做好“养老规划”、协助客户(hù)筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服务机(jī)构的“核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力”。在全面引入个(gè)人养老金(jīn)可投资的产品类(lèi)型(xíng)的基础上(shàng)，各家机构需要深入(rù)、充分、严谨地研究每类产品的(de)特(tè)性(xìng)；结(jié)合存量客(kè)户的个性化画像和客户(hù)特点，为客户提供切实可行的产(chǎn)品评估体系(xì)和养老规划方案。

　　实际上，对于个(gè)人投资(zī)者(zhě)来说，当前阶段认可并(bìng)开通(tōng)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)的理由，一是来自开户(hù)渠道的多重(zhòng)福(fú)利动员，二(èr)是个人(rén)养老金带来的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否认(rèn)的是，虽然开户数量众多，但(dàn)缴存比(bǐ)率仍不(bù)理想。

　　由于个人养老金(jīn)退(tuì)休(xiū)后才能(néng)取出(chū)，这每年12000元自(zì)然是需要在账户(hù)内充(chōng)分利用长期投资，但如何投资也令不少投(tóu)资者犯难：买什么、买(mǎi)多少，在哪(nǎ)买、怎么(me)买，选择越多，困(kùn)难越多。现有养老产(chǎn)品的选择已令(lìng)投资者目不暇(xiá)接(jiē)，如何让投资者选择到适合自己的产(chǎn)品，证券公司的投(tóu)顾力量大(dà)有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有(yǒu)近万名高素(sù)质的投(tóu)资顾问，帮助客户甄选适(shì)合(hé)自身的养老产品，做好养老规划和资产配置，做到客(kè)户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人(rén)称，中信建投采(cǎi)取(qǔ)线上线下(xià)相结合的方式，注重交流和体验，为客户提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安在(zài)推广个人养老金(jīn)业务(wù)时曾介绍(shào)，其(qí)结合个人养(yǎng)老金基金特点，细化形(xíng)成“甄选(xuǎn)100个人养老(lǎo)金基(jī)金评价标(biāo)准”，综合基金公司治理水平、投(tóu)研能力(lì)、业绩评价、风险管(guǎn)理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老(lǎo)金基金；选(xuǎn)出(chū)“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研(yán)大咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收益性价比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老金(jīn)基金产品清单，满(mǎn)足养老金客(kè)户个(gè)性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服(fú)务(wù)”企(qǐ)业员(yuán)工

　　不得不承认(rèn)的是，虽然证券(quàn)公司营业网点数量在“金融(róng)圈”内(nèi)并不算(suàn)少，但远(yuǎn)难以与大型商业银(yín)行的(de)优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行(xíng)召开的2022年报发布会上，该行高管透(tòu)露，截至(zhì)2022年(nián)末，该(gāi)行已经(jīng)累计开立个人(rén)养老金(jīn)账户229.16万户(hù)，位列全行业第(dì)三位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于(yú)建设银行(xíng)和(hé)工商银行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公布(bù)投资者(zhě)通过其渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，国家社会保险公共(gòng)服务(wù)平台上仅(jǐn)可查(chá)询商(shāng)业银(yín)行个人养老金业务(wù)开办(bàn)情况。其中(zhōng)显示(shì)，23家获准开办个人养(yǎng)老金业务的(de)银行中，有(yǒu)22家开设(shè)了资金账户和储(chǔ)蓄交易业务，8家(jiā)同(tóng)时(shí)开展了基金交易业务、保险交(jiāo)易业务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大型商业银行所(suǒ)拥有的产(chǎn)品和渠道优势相比(bǐ)，证券公司个人(rén)养老(lǎo)金业务的规(guī)模相对有限(xiàn)，仍处(chù)于(yú)积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数量(liàng)难以(yǐ)比拼，但券商发力个人养老金业务，自(zì)有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推(tuī)广个人养(yǎng)老金业(yè)务时，将“一(yī)站式”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例(lì)如，国泰(tài)君安此前表示，其个人养老金(jīn)业务从引(yǐn)导(dǎo)客户形成科学养老理财(cái)观念的长远视(shì)角(jiǎo)出(chū)发(fā)，为客(kè)户提供从产品(pǐn)策(cè)略、到产品优(yōu)选、再到(dào)组合配置的全周期专业资(zī)配服务和一站(zhàn)式的产品选择(zé)。中(zhōng)信证券亦推出个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金投资一站式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客户提(tí)供含账(zhàng)户管理(lǐ)、资产配置、服务陪伴于一体的(de)个人养老金投资综(zōng)合服(fú)务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也是部分券商(shāng)开拓个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的(de)解(jiě)决方案。东方证券副总裁徐(xú)海宁向记者介绍，东方(fāng)证券基于对(duì)个人(rén)养老金目(mù)标客群的深入研究，将开发大中型企(qǐ)业作为个人养老金客户(hù)拓展的重点(diǎn)方(fāng)向，制定了“上(shàng)海深度、全国(guó)广度(dù)”的推(tuī)广计划。

　　具(jù)体而(ér)言，东方证券协(xié)同系统(tǒng)内成员公司(sī)开展走(zǒu)进(jìn)企(qǐ)业(yè)推广个人养老金活(huó)动，为企业(yè)单位员工提供个人养老金上门服务(wù)，免去客(kè)户前(qián)往营业厅办理业务路上花(huā)费的时间，提(tí)高服务效率，节约(yuē)客户时(shí)间(jiān)。展(zhǎn)业(yè)初期组织了(le)超过100场的个人养(yǎng)老金(jīn)走进企业服(fú)务活动，覆盖企业员(yuán)工(gōng)近万人。

　　个人养老金制度试(shì)点半年(nián)

　　持有体验(yàn)成产品胜负手(shǒu)

　　中国基金报(bào)记者曹雯璟

　　去年(nián)11月下(xià)旬，券商代(dài)销个人养老金业务“开闸(zhá)”，多家获资质的机构(gòu)正式展业，逐(zhú)鹿个人(rén)养老金(jīn)市(shì)场(chǎng)。如今，个人养老金制度实(shí)施已有半年，相关产(chǎn)品(pǐn)的收益率和回(huí)撤情况(kuàng)、产品能否真正满足养老诉(sù)求等问(wèn)题，持(chí)续成为市场关注焦点。

　　多(duō)位券商业内人士(shì)表示，由于资(zī)金“只进不出(chū)”，认购的产品(pǐn)又(yòu)是为了满足(zú)养老需求，投(tóu)资者更希望能实现(xiàn)低波(bō)动、低回(huí)撤。如何做到从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期保值(zhí)增(zēng)值(zhí)同时又让客(kè)户体验良好是个(gè)人养老产(chǎn)品成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹(pǐ)配(pèi)的养老产品(pǐn)

　　同时服(fú)务上(shàng)寻求创新突破

　　眼下，个(gè)人养老金业务(wù)已然成为券商财富管理转型的核(hé)心方向之一(yī)。通过不断(duàn)完善客户服务(wù)体(tǐ)系，满足客户多层(céng)次金融需求(qiú)，促进财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)高(gāo)质量发展，券(quàn)商在业务内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名(míng)券商(shāng)业内人士表示(shì)，在(zài)客(kè)户分(fēn)类服务方面，会根据国家政策选择(zé)社保(bǎo)关系在先(xiān)行城市（地(dì)区）、能享受(shòu)税优且对税(shuì)优敏感、对理财有初步认知的客户进行第一阶段(duàn)的(de)重点(diǎn)服务，对其(qí)他客户会随着试点扩大和(hé)客户画像(xiàng)的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东方(fāng)证券(quàn)副总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司可重点关注(zhù)企事业单位员工，特别是大中型城市具有一定经(jīng)营规模的企业员工，他们(men)能(néng)够享受个税抵扣的优势，具备一(yī)定投资意识和财务认知(zhī)；这类人群对未来(lái)退休有一定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个(gè)人养老(lǎo)金是一个增量市(shì)场，对证券(quàn)公司而言，针对潜在客群(qún)可(kě)以全市(shì)场覆盖。证(zhèng)券公司可以通过投研优(yōu)势(shì)和专业(yè)投顾(gù)队(duì)伍，创造(zào)更多养(yǎng)老投资(zī)场景，跟踪了解(jiě)客户(hù)的(de)风险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡(héng)、积极等不同风险类型(xíng)的养老基(jī)金，帮助客(kè)户建(jiàn)立(lì)个人养老金(jīn)投资计划。此外，证券公司可以(yǐ)通过加强顾问服务(wù)，帮助客户有效应对投(tóu)资(zī)组合(hé)净值的(de)波动(dòng)，引导客(kè)户持续参与养(yǎng)老金投资(zī)，提升客户养老投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务(wù)负责人表(biǎo)示，会针对不(bù)同风险(xiǎn)承(chéng)受能力、不同年(nián)龄结构(gòu)和不同资金体量制定个性化(huà)养老策(cè)略。比如对每(měi)年享税优的1.2万(wàn)个人养(yǎng)老金，为居民（无(wú)需开(kāi)户）提供符合监管部门(mén)要(yào)求的金融机构和金融产品清(qīng)单、通俗易懂(dǒng)的“养老(lǎo)看隔壁”理财案例(lì)、养老(lǎo)讲堂等(děng)信(xìn)息(xī)和交易服(fú)务(wù)；对1.2万(wàn)之外的资金(jīn)，提供(gōng)更丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老金融服务，包括(kuò)养(yǎng)老计算器(qì)、个性化(huà)的补充养老解决(jué)方(fāng)案(àn)、定期的养老方案跟(gēn)踪(zōng)报告以及(jí)养老直(zhí)播服务，做好“老(lǎo)百(bǎi)姓(xìng)身边的(de)养老专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海宁(níng)认为(wèi)，证券公司需要有(yǒu)长远眼光，打造增量市场(chǎng)，承担起(qǐ)构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方(fāng)面，应加大资源投入，通(tōng)过教(jiào)育和陪(péi)伴，提高客户对个(gè)人养老金的认(rèn)知。走进企事业单位，通过上门服务的方式触达企(qǐ)业和客户，举办专题讲座(zuò)、在线研讨会和投(tóu)资(zī)教育(yù)活动，帮助客户了(le)解个人(rén)养老(lǎo)金的重要性(xìng)、投资策略(lüè)和长(zhǎng)期规划，激发客户对个人(rén)养老金产品的(de)兴趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功(gōng)能优化(huà)方面，建立内(nèi)容(róng)丰富(fù)的一(yī)站式(shì)个(gè)人养老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功(gōng)能，提(tí)供丰富的养老资讯和实用养(yǎng)老工具（如节税计算器），加强与客户的深(shēn)度(dù)互动。

　　第三，在金融科技(jì)应用方(fāng)面(miàn)，引(yǐn)入智(zhì)能(néng)科技和人(rén)工智能技术，通过数(shù)据(jù)分析和算(suàn)法模型(xíng)，根据客户(hù)的风(fēng)险承受(shòu)能力(lì)、资产状况和目标(biāo)退休年限，定制(zhì)化推荐养老金产品组合，并(bìng)提供实时投资组合跟踪和风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具，帮助客户更好地实现(xiàn)养(yǎng)老投资保值增值(zhí)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金(jīn)相关业务(wù)负责人(rén)则表示，可以通过“人+科技”，两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度在大数(shù)据智能客户分(fēn)析系统的基础上，可以针对不同养老诉求的客户(hù)达成“千人千面(miàn)”的(de)个性化服务(wù)，人(rén)是“1”，科技（线上(shàng)与线下(xià)结合）是后面的“0”，二(èr)者有机(jī)结(jié)合，为不同(tóng)生命周期(qī)和年龄阶段的客户(hù)提供专业(yè)的、一(yī)对一的养老配(pèi)置服务。

　　运行半(bàn)年七成收(shōu)益告负

　　客户体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负手

　　个(gè)人养老金制度实施已有半年，产品收益和回撤率大不大？产(chǎn)品(pǐn)能不能满足真正的养(yǎng)老诉求？这些问题都(dōu)是投资者(zhě)的重要关(guān)注点。

　　记者注意(yì)到，目前养老(lǎo)目标(biāo)基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老(lǎo)基金产品，近七成收(shōu)益告负。其(qí)中，业绩垫底的一只个(gè)人养老目标基(jī)金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收益在(zài)-3％左(zuǒ)右。

　　而(ér)业绩表现较(jiào)好的(de)有平安(ān)稳健养(yǎng)老(lǎo)一年(nián)Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均(jūn)为(wèi)3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全(quán)安泰(tài)稳健养老(lǎo)一年持有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另(lìng)有(yǒu)富(fù)国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏(xià)等旗下超10只养老目标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士(shì)表示，由于资金“只进(jìn)不(bù)出”，认购的产品又是为了满足养(yǎng)老需求，投资(zī)者更希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何(hé)做到(dào)从(cóng)中长期(qī)保(bǎo)值(zhí)增值同时又让(ràng)客户体验(yàn)良好(hǎo)是个人(rén)养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为(wèi)客户保值(zhí)增值(zhí)，否则将违背客户通(tōng)过投(tóu)资达到‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证券相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人(rén)介绍(shào)，目前个(gè)人养老金可投资的4类(lèi)产品(pǐn)风险收益特点(diǎn)明显，有的类别更侧重本金安全、有的(de)类别更侧重资产增值；但(dàn)同时，每个类别很难做到在保证其(qí)特点达(dá)到的同时又规避(bì)掉(diào)该类产品的风险(xiǎn)或(huò)缺陷(xiàn)。“从(cóng)不同客群(qún)情(qíng)况来(lái)看(kàn)，低波低回(huí)撤对于离退(tuì)休(xiū)时点较近的投资者比较合适，性价比高的中波(bō)动中(zhōng)回撤、高波(bō)动高回撤特(tè)征产(chǎn)品(pǐn)对于还有20-30年才退休(xiū)的投资者也是(shì)可(kě)以选择的，拉长周期看也能(néng)满足客户养(yǎng)老类资金的(de)保值增(zēng)值效果(guǒ)。”

　　为达到上(shàng)述两个目的(de)，前提(tí)是有一套完整、自(zì)洽、适用、有效且动态(tài)适配的产(chǎn)品(pǐn)评价体系，通过该体(tǐ)系(xì)的评价，能(néng)较为清晰地区(qū)分出产品的“性价比(bǐ)”（如风险收益(yì)比等）、能公平、公正地对同(tóng)类或(huò)者同策略(lüè)产品进(jìn)行综(zōng)合(hé)评判(pàn)。如此，才(cái)能(néng)真(zhēn)正将好的产(chǎn)品、合适的产品推荐(jiàn)给合适的(de)客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和(hé)目标(biāo)日期(qī)型两大类(lèi)，投资者可以(yǐ)根(gēn)据自身投资目标和风险承受(shòu)能力选择具体的产品(pǐn)。比如(rú)低(dī)风险偏好的客户可选择目标日期型中(zhōng)的稳健(jiàn)类产(chǎn)品(pǐn)，通过严(yán)格(gé)控制股票资(zī)产仓位降低产品波(bō)动(dòng)，带给(gěi)客(kè)户相(xiāng)对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示(shì)，目(mù)前我(wǒ)国(guó)城(chéng)镇职(zhí)工(gōng)养(yǎng)老金替代率(lǜ)尚(shàng)有不足，根据(jù)国际(jì)经(jīng)验，如果退(tuì)休后的养老金替(tì)代(dài)率大(dà)于70％，即可维持退休前的(de)生活(huó)水平，养老金投(tóu)资的(de)增值功能也(yě)是一(yī)个重要考量(liàng)。由于个人养老金取用需要达(dá)到年(nián)龄等条(tiáo)件，投资资金具有长期性，可(kě)以达到几(jǐ)十年，能(néng)够承受一定的短期波动，对于(yú)追求(qiú)长期投资收益的客(kè)户，可以配置一定高(gāo)比例资金在权益型资(zī)产上，实现养(yǎng)老投资的保值增值目标。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金相关业务负责人也认为，个人养老金产品具有一定的普惠金融(róng)属性，需(xū)要(yào)关(guān)注老百姓长期保值增值的(de)养老需求。站在(zài)资产角度，想要实现(xiàn)长期(qī)资金的稳健投资回报，资(zī)产配置不(bù)可或缺。通过投资不(bù)同品种、不同收益特征、低相关(guān)性的金(jīn)融资产，有助于实现风险分散、降低(dī)总体波动(dòng)，从而(ér)更好地满足投(tóu)资者的养(yǎng)老投资目(mù)标。

　　推动(dòng)个人养老(lǎo)金业务高(gāo)质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金(jīn)业务积极发展(zhǎn)的同时，与渠道网点和客户众多(duō)的银行等机构(gòu)相比，券商如何(hé)突破自身(shēn)瓶(píng)颈，实(shí)现差异化的发展，可以(yǐ)说是(shì)“道阻且(qiě)长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责(zé)人表示，银行、券商(shāng)、基(jī)金独立销售(shòu)机(jī)构都(dōu)可参与(yǔ)到为客(kè)户提供(gōng)个人养(yǎng)老基金服务，几类(lèi)机构(gòu)优势(shì)互补，严格意义上说是竞合而两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度非(fēi)竞争更(gèng)非“相(xiāng)杀”关系，每(měi)类机构或者每家机构可(kě)以根(gēn)据(jù)自己的资源禀赋，充分发(fā)挥自(zì)身(shēn)优势，服(fú)务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来(lái)还(hái)有以下(xià)三方面诉求：一是(shì)增强基(jī)础设施建设，能在(zài)服务时效性上与(yǔ)银行拉(lā)平(píng)，提供7×24小时的开(kāi)户、下单服(fú)务；二是增加产(chǎn)品销售范(fàn)围，在养老品类上更(gèng)加丰富，除特(tè)殊(shū)产(chǎn)品(pǐn)外，增加可为客户(hù)提(tí)供(gōng)的(de)养(yǎng)老产品（如养老理财）；三(sān)是明确养(yǎng)老规划业(yè)务合规(guī)性(xìng)，为不同(tóng)的客(kè)户提(tí)供基于客户需(xū)求和画像(xiàng)的养老规划方案。”上述负责人提到(dào)。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相(xiāng)关业务负(fù)责人提出(chū)，当前的政策要求(qiú)下，客户如果(guǒ)想在券商端参与个人养老金(jīn)投资，需要分别(bié)在银行端、个税端(duān)进行(xíng)一系列前序操作步(bù)骤，对于尚不熟(shú)悉业务(wù)流程的投资(zī)者来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由(yóu)于(yú)政(zhèng)策对代销个人养(yǎng)老金产品的管理要求(qiú)，券商暂(zàn)时无法(fǎ)上(shàng)线(xiàn)储(chǔ)蓄类(lèi)、理财类、保险类产品，可供投资者选择的产品种类较为单一(yī)，难以进一(yī)步为投资者提供更(gèng)丰富的个人养老金配置方案。未来(lái)期(qī)待能够(gòu)从政策端进一步简化投资者的办理流程(chéng)，提升客户体验(yàn)；给予券商在多样化个人养老金品种的引入和研发上的政策支持，丰富(fù)客户多元化的(de)投资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力(lì)个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不少人发现自己的退(tuì)税比(bǐ)去年多了不少，仔细(xì)询(xún)问之(zhī)下(xià)才发现，是因为去年(nián)底开通了个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务，并(bìng)入了(le)金(jīn)。这一(yī)消息大大刺激了(le)不少本来不想(xiǎng)开户的年(nián)轻人。

　　根据(jù)人社部披露的(de)数据，截至今年3月底，个人(rén)养老(lǎo)金参(cān)加人数达3324万人。与(yǔ)3月(yuè)初的2817万(wàn)人相比，短短的一个(gè)月的时间里，增加(jiā)了500万(wàn)户(hù)，开户速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数快(kuài)速(sù)攀升，但是个人养老金累(lèi)计缴费约(yuē)200亿(yì)元，人均缴费(fèi)低(dī)于1000元(yuán)。此外，据中国(guó)保(bǎo)险资(zī)管业协会执行副会(huì)长兼秘(mì)书长曹德(dé)云透露，在截(jié)至2023年3月开立(lì)个人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户(hù)的三千多(duō)万人中(zhōng)，仅900多万人完(wán)成了(le)资金储(chǔ)存。

　　从记者(zhě)走访的结果来看(kàn)，个(gè)人养老金(jīn)产品的收(shōu)益率远低(dī)于(yú)预期，是(shì)大(dà)多人不愿意入金的(de)主要原因。而选(xuǎn)择(zé)开(kāi)户的原因主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台了不少吸引客(kè)户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资(zī)冷”的问题(tí)？银河证券相关(guān)业务负责人(rén)认为，这是一个专业活，既需要了解(jiě)客户的经济状(zhuàng)况、风险(xiǎn)偏(piān)好和养(yǎng)老规划(huà)，也需要(yào)业务人员及其所在(zài)机构有比较专(zhuān)业且综合的服(fú)务(wù)能力。

　　也有(yǒu)部分投资者认为，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品每年封(fēng)顶12000元，难以充分(fēn)满足个人或家庭(tíng)养老的全面需求，还(hái)需(xū)要结合(hé)其他商业产品等综合考虑；大(dà)多数产品流动性(xìng)差，难以预防到退休前的应急资(zī)金需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近(jìn)半年来，个人(rén)养老金产品(pǐn)正(zhèng)在逐(zhú)渐丰富，但是(shì)“开户热(rè)投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险资管业协(xié)会执行副(fù)会长兼(jiān)秘书(shū)长曹德云在近期举办的2023清华(huá)五道口全球(qiú)金(jīn)融论坛上(shàng)表示，目前(qián)个人养(yǎng)老金试点效果呈(chéng)“两低(dī)三不”漏(lòu)斗状，即建(jiàn)立账(zhàng)户人数占基本养(yǎng)老保险参(cān)保人数比例低、已缴费人数占建立账(zhàng)户(hù)人数比例低；产品供(gōng)应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿(yuàn)不强(qiáng)。

　　针对产品供(gōng)应不均衡的问题，国家金融监督管理总局出手，率先(xiān)增加养老(lǎo)保(bǎo)险产品(pǐn)的(de)供给。近日，国家金融(róng)监督管理(lǐ)总(zǒng)局已向(xiàng)业内(nèi)就关(guān)于促进专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)发展有(yǒu)关事项征求意(yì)见。根据征求意见稿，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险拟由(yóu)试点业务转(zhuǎn)为常态化业(yè)务。

　　业内人(rén)士(shì)表示(shì)，随着(zhe)专属商业养老保险转为常态(tài)化业务，参与该项业(yè)务的(de)险企数量将(jiāng)增加不少。此外(wài)，专(zhuān)属商业养老保险是对(duì)接个人养(yǎng)老金制度(dù)的主要保险产品，这意味着个人(rén)养老金保险(xiǎn)产品名单也将扩容(róng)。

　　据了解，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保(bǎo)险采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模式，提供稳健(jiàn)型、进取(qǔ)型两(liǎng)种风(fēng)格账户供客户(hù)选择。据各(gè)家保险公司披露(lù)的专属商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险产品2022年结算利率，稳(wěn)健账户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人养老保(bǎo)险的收益率。

　　在(zài)增加(jiā)产(chǎn)品供给的同时，多家(jiā)金融机构呼(hū)吁(xū)从(cóng)产品(pǐn)设计(jì)端解(jiě)决(jué)“开(kāi)户(hù)热(rè)投(tóu)资冷(lěng)”的问题。

　　在(zài)银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人看来(lái)，“老龄(líng)风险”与其他投资风险相比(bǐ)，有其更加突出的特点，包括为退休人群(qún)提(tí)供稳定(dìng)安全有(yǒu)保障且抗(kàng)通胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能养护和医疗应(yīng)急资产、为退休(xiū)人群(qún)规划(huà)遗产(chǎn)、将(jiāng)养老投资(zī)与养老保障(zhàng)/养(yǎng)老生(shēng)活(huó)无缝对接等。

　　养老金融产(chǎn)品的设(shè)计初心，必须(xū)切实从(cóng)客(kè)户需(xū)求出发；养老金融产品的设计理念，必须(xū)紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄(líng)风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品的设(shè)计(jì)成果(guǒ)，应该更(gèng)多(duō)的让利于(yú)民(mín)、普惠百姓，运(yùn)用好(hǎo)专业的金融(róng)工(gōng)具、做艰(jiān)难但(dàn)长(zhǎng)期正确(què)的(de)事。

　　因(yīn)此，能否(fǒu)设计出充分利用资(zī)本(běn)市(shì)场具有良(liáng)好增值能力资产的养老产品取决于(yú)发行人(rén)（或管(guǎn)理人）的产品设(shè)计能力和资产(chǎn)管理能力。“证券公司作为财富管理(lǐ)服务提供商，可以与产品发行人（或(huò)管理(lǐ)人(rén)）合(hé)作，根据客户需求设计出在(zài)养老功(gōng)能方(fāng)面更有竞(jìng)争力的产品”，上述负责(zé)人表(biǎo)示。

　　中信(xìn)建投也希望能参与到具体的产(chǎn)品设(shè)计之中。其个人养老(lǎo)业务负责人(rén)建议，参考部分发(fā)达国(guó)家的经验，未(wèi)来除了股、债配(pèi)置，或(huò)在(zài)未来可(kě)以(yǐ)考(kǎo)虑增加底层(céng)可(kě)投(tóu)标的类型(xíng)，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资(zī)产，丰富(fù)投资者的可(kě)选(xuǎn)标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国区总裁(cái)张雨萌建议，应(yīng)该避免“开空账”。也(yě)就是说，参与者可以直接在开户的时候做投资选择。这(zhè)样在开户(hù)的(de)时候就可以形成闭(bì)环体(tǐ)验。

　　针(zhēn)对(duì)参与个人(rén)养老金可能(néng)面临的流动(dòng)性问题，长城人寿保险股份有限(xiàn)公(gōng)司总经理王玉(yù)改(gǎi)近日表示，保(bǎo)险公司可以(yǐ)通(tōng)过“保(bǎo)单质押贷款”等多种金融工具来解决客(kè)户(hù)对短期资(zī)金的(de)需求。

　　券商(shāng)发力个(gè)人补充养老(lǎo)金融(róng)方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个人或(huò)家庭养老的全面需求，多家券商还发(fā)力个(gè)人养老金账户以外(wài)的个人补(bǔ)充养老(lǎo)金融(róng)方案，例如银河证券(quàn)的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券(quàn)的“信养计划(huà)”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副总(zǒng)经理鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河证券已根(gēn)据(jù)在职(zhí)群(qún)体(tǐ)养老规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安全(quán)性等特点，已退休人群养老需求的(de)流动(dòng)性、安全性、稳健性等特点(diǎn)，设(shè)计出多层次、多元化、个性(xìng)化的(de)养老配(pèi)置方(fāng)案，积极(jí)履行养老保障(zhàng)社会(huì)责任，力争为居民提供(gōng)持续卓越(yuè)的养老规划(huà)与(yǔ)满足不同养老需求的(de)资产(chǎn)配置服务。

　　中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)的“信养计(jì)划(huà)”则基于(yú)个人(rén)养老场景，引入更丰富的养老型年金、增(zēng)额(é)终身(shēn)寿等不同(tóng)品类(lèi)产(chǎn)品，覆(fù)盖(gài)养老收益(yì)性资产和保障性资产，满足客户(hù)多样(yàng)化(huà)、多层级的养老资产配(pèi)置需求。

　　针对三大支柱养老金业(yè)务中的企(qǐ)业年金业(yè)务，银河证券还上线了自研的年金综(zōng)合评价系统(tǒng)。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后年金组合净(jìng)值与持股(gǔ)比例等数据，结合公募(mù)基金、股(gǔ)市债市数(shù)据，展(zhǎn)示(shì)客户委(wěi)托年金组合(hé)的评价结果。此(cǐ)外(wài)，也可以利用年金机制间(jiān)接(jiē)服务背后的(de)企业(yè)员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银(yín)河证券基(jī)金研(yán)究(jiū)中(zhōng)心(xīn)已为部分省市提供职业(yè)年(nián)金的组合评价与(yǔ)管理咨询服务，也计(jì)划结(jié)合机(jī)构条线业务规划为(wèi)央企与国企提供(gōng)企(qǐ)业年金组(zǔ)合评(píng)价等(děng)综合金融(róng)服务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎明告诉(sù)记者(zhě)，公司自主开发建设部(bù)署的年金(jīn)综合(hé)评(píng)价系(xì)统及研究咨询服务，具有养(yǎng)老属性(xìng)的(de)综合(hé)金(jīn)融服务体系(xì)均是公司积(jī)极响(xiǎng)应国家养老发展(zhǎn)战(zhàn)略而推(tuī)出的新服务(wù)，体现(xiàn)了(le)在第二、三支柱上的(de)积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三大(dà)支(zhī)柱(zhù)养(yǎng)老(lǎo)金业务，目前公司(sī)已(yǐ)初步(bù)建立了个人养老金及个人养(yǎng)老金融(róng)服务体系，充(chōng)分利用金融(róng)产品(pǐn)代(dài)理销售牌照和保险兼业代理(lǐ)牌照(zhào)，为百姓提(tí)供更加有温度、有态度的个人养(yǎng)老金融服务。”罗(luó)黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个人养老金(jīn)账户开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少(shǎo)开(kāi)户人(rén)在我们介绍之(zhī)前都已有所了解，感觉这项制度(dù)的普及度(dù)和客户认识程(chéng)度在不断提升。”某大型银行的(de)客户经(jīng)理林漪（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有很多人只是开了账户并没有(yǒu)存(cún)钱，或存了钱没有(yǒu)开(kāi)始投资(zī)，主要因为(wèi)不知道如何选择(zé)产(chǎn)品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还(hái)告诉记者(zhě)，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行(xíng)详细(xì)介绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制(zhì)度正(zhèng)式落地，在北京、上海、青岛等36个先(xiān)行城市（地(dì)区(qū)）启动实施。距(jù)离个人(rén)养老金制度(dù)落地(dì)已经过去半年，民众接受度和业务进展(zhǎn)情况如何？从业人员在具体实操过程中又遇(yù)到了(le)哪些困难？不同年龄段的群(qún)体会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报(bào)记者实地探访上海(hǎi)地区几家银行网点和(hé)券商营业(yè)部，了解个人养老金(jīn)制度近半年(nián)的落(luò)地(dì)情况。

　　年(nián)轻人更关注税收优(yōu)惠(huì)

　　中老年人更在意退休后多一份保障

　　根(gēn)据(jù)人社部(bù)和国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平台数据可知，个人养老金制度经过(guò)半年时间(jiān)的发展，在产品种类、数量和参与人数方面(miàn)都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业部(bù)财富管理相关(guān)岗位(wèi)的黄(huáng)宁（化名）告诉(sù)记(jì)者：“很多(duō)客户都对个人养老金业务热情高涨，有直接(jiē)到营业部咨询的，还(hái)有很多是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁(níng)还观(guān)察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老(lǎo)金业务的热情(qíng)和关(guān)注度(dù)比“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨(zī)询(xún)和开户外，还有不少企(qǐ)业员工(gōng)、学(xué)校教师、退伍军(jūn)人等通过(guò)企业和(hé)单(dān)位组织来了(le)解(jiě)、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段、均已购买(mǎi)个(gè)人养老金产品的朋友后发现，两人(rén)所关注的问题(tí)“焦点”的(de)确有(yǒu)所不同(tóng)。

　　一位在上海(hǎi)地区金融机构工作的(de)“80后”告诉记(jì)者，自(zì)从工作以来，她每年都(dōu)将收入的一部(bù)分(fēn)拿(ná)来强(qiáng)制储蓄(xù)，有了个人养(yǎng)老金制度后，就(jiù)分(fēn)一部分在个人养老金账户中，这(zhè)部分强制储(chǔ)蓄的钱即使存长期也不会影响她未来的生活质量，并且放进个人养老金账户是(shì)在基本养老保险之外多(duō)一份积累。

　　而另一位(wèi)工作(zuò)不久的“90后(hòu)”表示(shì)，他现(xiàn)阶(jiē)段最在意的就是买个人养老金可以享受(shòu)税(shuì)收优惠，直接考虑到退(tuì)休后的生活质量还(hái)有点(diǎn)遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种不同的想法，黄(huáng)宁(níng)也(yě)向记(jì)者两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度坦言(yán)，他(tā)们在日常介绍个人养老(lǎo)金业务的过(guò)程(chéng)中确实会(huì)考(kǎo)虑到(dào)不同年龄群(qún)体的(de)不(bù)同(tóng)需求和(hé)想法，进而更好(hǎo)地(dì)“对(duì)症(zhèng)下药”，比如给刚工作不久的年轻人(rén)着重介绍“退(tuì)休后多(duō)一份保障(zhàng)”推(tuī)广效(xiào)果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)取(qǔ)得进展(zhǎn)的(de)同时(shí)，还有不少已经(jīng)了解个人(rén)养老(lǎo)金业务的(de)民众仍在“观望”。从现有数(shù)据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万(wàn)人开通了个(gè)人(rén)养老金账户，但(dàn)完成资金存储(chǔ)的只(zhǐ)有900多万人(rén)。

　　林漪在银行端个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)的开展中(zhōng)感受到(dào)，一些(xiē)客户开了户但没存储的主要顾虑是锁(suǒ)定时间太(tài)长，担心之后如果要大笔用(yòng)钱时会(huì)很“棘(jí)手”；另外一些客户则是认为(wèi)在个人养老金产品(pǐn)并非专门设(shè)计且收益优势不(bù)明显，目(mù)前个人(rén)养老金可以购买的养老储蓄、银行养老理(lǐ)财(cái)、养老(lǎo)保险产品、养老目标基(jī)金(jīn)四类产品，即使不通过个人养老金账户也可(kě)以直(zhí)接(jiē)买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则(zé)从券商从(cóng)业人员的角度(dù)谈到了推广个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商端(duān)个(gè)人养老金只支持代销公募(mù)基金(jīn)，无法代销存款、银行理财(cái)、商业(yè)养老保险，有些客户(hù)风险承受(shòu)能力较低，想寻求更低风险(xiǎn)等级(jí)的产品，纯公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者(zhě)直言(yán)，对于离(lí)退(tuì)休还较遥远(yuǎn)的群体来说，养老需求当然也需要考(kǎo)虑，但眼下的生活(huó)和经济状况(kuàng)才(cái)是更重要的。

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