5月10日，有消息称(chēng)部分银行(xíng)相关(guān)部门收到《关(guān)于调整(zhěng)协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国有银行(xíng)协定存(cún)款和通(tōng)知(zhī)存款自律上限的下(xià)调(diào)幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调(diào)中协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)更多是对公业务(wù)，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律上限拟下调的(de)背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基(jī)金研(yán)究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助(zhù)理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基(jī)金等公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于(yú)减少存(cún)款定价的无(wú)序(xù)竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进投(tóu)资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不(bù)高，但银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款价(jià)格战(zhàn)激(jī)烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年货(huò)币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币(bì)政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)记者(zhě)：四大国有银行(xíng)为何下调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前(qián)调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率市场化(huà)改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建(jiàn)立了存款利率市场化调(diào)整机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的(de)贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆(lù)续跟进下(xià)调(diào)存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定(dìng)价自(zì)律机(jī)制发布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在(zài)相关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩(chéng)罚(fá)措(cuò)施(shī)。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存款利率下调(diào)，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海、恒丰(fēng)三家(jiā)股份(fèn)行挂(guà)牌利率下调，均是在利率市(shì)场化(huà)改革推进背景(jǐng)下(xià)，银行出于自(zì)身经(jīng)营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下(xià)行。在资产端定(dìng)价(jià)压力较大且存款持续高增的情况下，压降存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成(chéng)为改(gǎi)善(shàn)息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款(kuǎn)向企业固(gù)定(dìng)资产投(tóu)资传导(dǎo)较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)有利于(yú)对公客(kè)户留存(cún)的活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利(lì)率整体下行(xíng)，实体(tǐ)经(jīng)济综合融资成本不断下降(jiàng)，银行资产端收(shōu)益下降较为明(míng)显；第二，银行整体净息差持(chí)续(xù)走低，银行利(lì)润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民(mín)风险偏好(hǎo)大幅下降导(dǎo机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息)致存款增(zēng)长(zhǎng)比较明显，存款市场供需(xū)关系发生了变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存款介于(yú)活期与(yǔ)定期存款(kuǎn)之间，自2022年存(cún)款自律机制对于(yú)活期存(cún)款(kuǎn)与(yǔ)定(dìng)期存款利(lì)率进行了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本次将协定存(cún)款与通知存(cún)款(kuǎn)自律上限下调(diào)也是要(yào)将存款产品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓解(jiě)银行负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素，银行(xíng)从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自(zì)律机制协调(diào)调降(jiàng)负债成本(běn)，有利(lì)于提升(shēng)银行(xíng)放(fàng)贷意(yì)愿，抑制(zhì)资(zī)金(jīn)脱实(shí)向虚，更好的落实(shí)央行宽(kuān)信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安(ān)基金：中(zhōng)国的存(cún)款利率(lǜ)管控(kòng)为上限管(guǎn)控，贷款利率则(zé)为下(xià)限管控，近年来(lái)贷款利(lì)率(lǜ)下(xià)限管控彻(chè)底取消(xiāo)。存(cún)款利率(lǜ)定价方(fāng)式的改变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月(yuè)利率自(zì)律机制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和9月经历了(le)两轮(lún)大规模(mó)存款利率下降(jiàng)，主要是大行和股份(fèn)行参与(yǔ)，今年以来的(de)调(diào)整更多是延续(xù)去年9月这一轮(lún)存款利率下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励为主引入惩罚措(cuò)施(shī)，加速了中小银行存(cún)款利率(lǜ)补降的进度。就今(jīn)年的经济(jì)背景而言，疫后(hòu)脉(mài)冲式复苏后(hòu)经(jīng)济边际走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资(zī)需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低(dī)存款利率可以(yǐ)引导减少信贷套(tào)利，助力经济增长。从银行(xíng)的角(jiǎo)度(dù)，净息(xī)差不断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调(diào)整存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及(jí)通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户(hù)在商业(yè)银行(xíng)的活(huó)期类存款收益(yì)，延续近(jìn)期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净息差(chà)收窄趋势，特别(bié)是中小行高(gāo)息揽储的成本压(yā)力；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存(cún)量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机(jī)制创设机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息以来(lái)，两(liǎng)轮利率调降(jiàng)都集中在(zài)活期和定期存款，实际(jì)上忽略了这些介于活期(qī)和定期存(cún)款之(zhī)间的存款的利率调(diào)整(zhěng)，当下有必要(yào)一次(cì)性调(diào)整通知存款和协定存(cún)款利(lì)率上限，保证存(cún)款利(lì)率下调的有效性。银(yín)行一季度(dù)净息差水平均创历史(shǐ)新低，上市(shì)银行(xíng)整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以(yǐ)有效降低银行负(fù)债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行(xíng)经营(yíng)压力。

　　存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年(nián)“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业(yè)贷款(kuǎn)也(yě)在边际转弱，但(dàn)企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)同比多增(zēng)幅度(dù)较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步(bù)观察5-6月(yuè)信(xìn)贷(dài)情况。对(duì)于存款利率，2023年银行息(xī)差(chà)压力增(zēng)大，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中小银行或有动(dòng)力持(chí)续主(zhǔ)动下调存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息(xī)潮(cháo)可(kě)能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银(yín)行领域(yù)。以(yǐ)地方债为(wèi)例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区(qū)地(dì)方债发(fā)行(xíng)利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较(jiào)好(hǎo)的(de)发债(zhài)主体(tǐ)，其信(xìn)用(yòng)债(zhài)收益率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利率的方向(xiàng)仍是(shì)由实体经济资金供需决定的，而央(yāng)行的(de)政策利率(lǜ)、基(jī)准利率在一(yī)方(fāng)面要合(hé)适顺应(yīng)市场环(huán)境，一方面也(yě)代表(biǎo)着政(zhèng)策意愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生动力不强需求不足(zú)的情况，央行已经通(tōng)过(guò)降(jiàng)准以及结构性货币政(zhèng)策等(děng)多项(xiàng)举措给予了实(shí)体经济所需的一(yī)定的(de)资金投(tóu)放支持，有效降低了实(shí)体综合融资成(chéng)本(běn)，后续(xù)需要(yào)财政政(zhèng)策产业(yè)政(zhèng)策(cè)等配套政策(cè)继续激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要(yào)观察跟踪经济(jì)运行情(qíng)况，短(duǎn)期调整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍(réng)会维(wéi)持资金合(hé)理(lǐ)充裕(yù)的环境，故(gù)从银行资产(chǎn)端的(de)角度来讲(jiǎng)，贷款利率或(huò)仍维(wéi)持(chí)低位，后(hòu)续是否进一步下调要看实体(tǐ)经济复(fù)苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调的概率不(bù)大，而存款利率上限的调整空间(jiān)仍存(cún)在，而(ér)是(shì)否进(jìn)一步下调(diào)要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德(dé)信基(jī)金(jīn)：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整(zhěng)机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市(shì)场(chǎng)化定价(jià)情况作(zuò)为合格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估(gū)的扣分(fēn)项，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我(wǒ)们认为，通过存款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)，稳定商业(yè)银行净息(xī)差进而保持(chí)贷款(kuǎn)利率维(wéi)持低位或继续下行，最终有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融数(shù)据看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近(jìn)期(qī)国债利率持续下(xià)行(xíng)，银行(xíng)间利率下行，叠加银行(xíng)存款定价下(xià)调，4月社融信贷(dài)低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰退(tuì)周期，加息周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来(lái)降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型商业银行和股份制商业银行的(de)定(dìng)期存款(kuǎn)利(lì)率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大(dà)势所趋(qū)。一方面，银(yín)行仍有净息(xī)差(chà)压(yā)力(lì)，22Q4 新发放贷(dài)款加权(quán)平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层(céng)面有动力去持(chí)续推动存(cún)款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范(fàn)围，增加银行信(xìn)贷投放的动(dòng)力(lì)。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求(qiú)仍在(zài)，存款持(chí)续高(gāo)增，在揽储(chǔ)压(yā)力不大的基(jī)础上，银行自身也有动力去下调(diào)存款定价来保障(zhàng)利(lì)差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中国基(jī)金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行(xíng)息差压力大是普遍(biàn)现象，此次(cì)政(zhèng)策调整有(yǒu)望(wàng)带动中小银行主动跟随下调(diào)存款(kuǎn)利率。另一方(fāng)面，由于此前经(jīng)济(jì)下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大，大量资金(jīn)集(jí)中在(zài)银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存(cún)款资金(jīn)的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降通(tōng)知释放(fàng)了(le)以下信(xìn)号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调将引导银行的对(duì)公活期成本下降，存款降价叠加资(zī)产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资本补(bǔ)充(chōng)能(néng)力(lì)；②减少企业及居民的短(duǎn)期存(cún)款意愿、促(cù)进企业(yè)投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对(duì)市场的影响集(jí)中在以下两点：①规(guī)范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序(xù)竞争。此前，部分中小银行的(de)协定存款和通知存款定价过高，会(huì)对遵守自律机(jī)制、定价较(jiào)低的银行产生揽(lǎn)储冲(chōng)击。本(běn)次上限下(xià)调后会普(pǔ)遍降低中小行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行(xíng)间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份(fèn)行及国(guó)有大(dà)行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降息预期升温(wēn)，但大概率落(luò)空(kōng)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对(duì)公客户在商业银行的活(huó)期类存款收益，使得对公客户活期存(cún)款收益向对私客户(hù)看齐(qí)，一(yī)方面(miàn)有助于缓解商业银行(xíng)净息差(chà)收(shōu)窄趋(qū)势，另一方(fāng)面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)降(jiàng)低了银行负债成本，目前上(shàng)市银行(xíng)协(xié)定存(cún)款占(zhàn)总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新(xīn)规定协(xié)定利率上限后，预计(jì)行业(yè)资金成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一方面(miàn)可以限制(zhì)高息(xī)揽储(chǔ)，规范行(xíng)业竞(jìng)争，特别是降低银行对公(gōng)活期存款(kuǎn)成(chéng)本压(yā)力，减轻银行负债及(jí)经营压力。此外，银行负(fù)债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能(néng)力增强，进(jìn)一步打开了资产端(duān)收益率下(xià)行的(de)空(kōng)间(jiān)，或带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确定(dìng)性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率(lǜ)是否还有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和(hé)存款利率的非对(duì)称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一步调降的预(yù)期(qī)。一方面，为支持实体经(jīng)济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款(kuǎn)市场上的(de)竞争机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份(fèn)额考核压力使得各行下调(diào)存款利率动力不(bù)足，同(tóng)样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平(píng)均成本率基本持平。贷款和存款利(lì)率的非对称(chēng)下行(xíng)作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业银行净(jìng)息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无风险收(shōu)益率，利(lì)多永(yǒng)续经营性质的票息资(zī)产，比如(rú)利率(lǜ)债、稳定股(gǔ)息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期(qī)存款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下降，存款付(fù)息率有所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加剧了(le)银行息(xī)差压力，这使(shǐ)得控制(zhì)存款(kuǎn)成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持续推动存款利率下降，促(cù)进存款流向消费和实际投(tóu)资。短期看，存(cún)款(kuǎn)利率下调带动流动性继续进(jìn)入(rù)债市，中(zhōng)短期利(lì)率，特别是中短期(qī)信用债利(lì)率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行空(kōng)间。如果经(jīng)济复苏较强，流动性(xìng)也有可(kě)能(néng)进入(rù)股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不高。但银(yín)行普遍(biàn)以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等(děng)影(yǐng)响，2023年(nián)银行息(xī)差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行或(huò)有(yǒu)动力主动(dòng)跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看(kàn)，有(yǒu)望带(dài)动存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)整体下行。现实中(zhōng)，存(cún)款利率降低(dī)有助于压低全社会利率水平，利(lì)好债券，同时股(gǔ)票市场中(zhōng)，对流动性敏感(gǎn)的股票也将(jiāng)因此受益(yì)。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来看(kàn)，是否意味着货币政(zhèng)策进(jìn)一步宽松？货币(bì)政策充(chōng)裕延续，但解读为边际再(zài)宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度(dù)货币政(zhèng)策执行报告以及(jí)2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一(yī)要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济(jì)提(tí)供(gōng)更(gèng)有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行空间，但这一调降是针对(duì)银行协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率(lǜ)，存款利率下调并不等于政策利率就必(bì)须进行对等下调，市(shì)场不应视(shì)为降息的(de)确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动性以及安(ān)全性

　　中国基(jī)金报：当前利(lì)率(lǜ)环境下，普通投资者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通(tōng)投资(zī)者的投资工具应该(gāi)兼顾考量(liàng)收(shōu)益性、流动性以及安全性。在存(cún)款利(lì)率下降的背景下，短(duǎn)债基(jī)金以及其他固收类基金在具一定流(liú)动性(xìng)的同时，相较活(huó)期存款(kuǎn)和相当部分的银行理(lǐ)财(cái)产品，具有(yǒu)一定的超额(é)收益(yì)，是风险偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投资者(zhě)的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以(yǐ)来下行加速，当(dāng)前无论从绝对利率(lǜ)水(shuǐ)平还是从(cóng)信用利差，都回到了较低历(lì)史分位数水平，虽然(rán)债(zhài)市多头环境仍未改变，但(dàn)一(yī)致(zhì)预期导致行(xíng)情走的(de)比较迅速(sù)，市场(chǎng)进(jìn)一(yī)步盈利空间被压(yā)缩(suō)，若(ruò)看不到央(yāng)行货币政策增(zēng)量政策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存(cún)量博弈交易下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这样的环境下(xià)尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规(guī)避市场波动，例如货(huò)币基金(jīn)，而短债基金(jīn)中(zhōng)要选择(zé)久期短流动(dòng)性好、历史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随(suí)着经济高频数据(jù)的(de)弱化趋势(shì)显现，且4月底政(zhèng)治局会议(yì)从疫情后稳(wěn)增长转向中长期调结构，政策发(fā)力预期(qī)下降，市场(chǎng)对经济的“弱(ruò)复苏”预期进(jìn)一步(bù)强化(huà)，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡(dàng)休整期，高股息(xī)策略往往跑赢市场。因此在当前(qián)环境下，建议关注行业估(gū)值水(shuǐ)平较低，高(gāo)股息(xī)的个股。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前面临低利率环(huán)境，需(xū)要我们(men)识(shí)别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能(néng)保本的所谓理财产品。对普通投资者而(ér)言，如果不具备相关专(zhuān)业知(zhī)识，可(kě)以(yǐ)选择把投(tóu)资理财交给少数专业的人(rén)来做(zuò)，让(ràng)优秀(xiù)的基金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一(yī)定投资能(néng)力和风控(kòng)能(néng)力的(de)人(rén)士可通(tōng)过理(lǐ)财(cái)和(hé)投资试图跑赢通胀，但(dàn)前(qián)提条件(jiàn)是做好风(fēng)控，选择适合自己(jǐ)风险偏(piān)好的方向和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德信基金：随(suí)着存款利率下(xià)行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持资金(jīn)保值(zhí)增值，投资者在评估自身风险承(chéng)受能力后可适(shì)当考(kǎo)虑公募(mù)货(huò)币基(jī)金、公募中短债基(jī)金、商业银行现金管理类(lèi)产品等风(fēng)险等级(jí)较低、支取相对灵(líng)活的产(chǎn)品。

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