5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息称部分银行(xíng)相关部门收到(dào)《关于调整协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限的(de)通(tōng)知》，四大(dà)国有银行协定存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融(róng)机构下(xià)调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本(běn)次(cì)拟下调中协定存款更(gèng)多是对(duì)公业务，而(ér)通知存款(kuǎn)则集中于(yú)短(duǎn)期存(cún)款。

　　就本(běn)次(cì)协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款自律上限拟(nǐ)下(xià)调的背景、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者采访了(le)招(zhāo)商基(jī)金研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基(jī)金总经(jīng)理(lǐ)助理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基(jī)金(jīn)、光(guāng)大保德信基(jī)金、德邦基金等公募(mù)基金(jīn)公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多(duō)是出于推进利率市场化(huà)改革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存(cún)款利(lì)率下调有助于减少(shǎo)存款定价的(de)无(wú)序竞争，降低银行(xíng)负(fù)债成(chéng)本；同时(shí)本次降息有助(zhù)于促进(jìn)投资、消(xiāo)费(fèi)，也被看(kàn)作(zuò)是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利(lì)率(lǜ)的(de)紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。预计下半年货币政策不会出现(xiàn)急(jí)转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银行为何下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当(dāng)前调降更多是(shì)出于推进利率市(shì)场化改革深化(huà)大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自(zì)律机(jī)制建立(lì)了(le)存款利率市场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成(chéng)员(yuán)银(yín)行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理(lǐ)调(diào)整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存(cún)款利(lì)率，中(zhōng)小银(yín)行陆续(xù)跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机(jī)制发布(bù)《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了(le)存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒(héng)丰三(sān)家股份行挂牌利率下调，均是(shì)在利率市(shì)场化改革推(tuī)进背景(jǐng)下，银行(xíng)出于(yú)自身(shēn)经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断(duàn)下(xià)行。在资(zī)产端定价压力较大且存款持续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息(xī)差的重要(yào)手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资(zī)传导(dǎo)较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)有利(lì)于(yú)对(duì)公(gōng)客户(hù)留存的活期资金投向(xiàng)实体经(jīng)济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)整(zhěng)体下行，实(shí)体经(jīng)济综合融(róng)资成本不断(duàn)下降，银行资(zī)产(chǎn)端(duān)收益下降较(jiào)为(wèi)明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银(yín)行(xíng)利润空间压缩(suō)明(míng)显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降导致存款增长比较明(míng)显，存(cún)款市场供需关(guān)系发生了(le)变化，降低了(le)银行高吸揽储的(de)必要性；第四，协定存款和通知(zhī)存款介于活(huó)期与定期存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行了(le)几(jǐ)轮调(diào)整，本次(cì)将(jiāng)协定存款与通知存款自律(lǜ)上限下调也是要将存款产品线(xiàn)的调整进(jìn)行统一，全面(miàn)缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行(xíng)从自身(shēn)经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通(tōng)过自律(lǜ)机制(zhì)协调调降负债(zhài)成本，有利(lì)于提(tí)升银行放(fàng)贷意愿，抑制资(zī)金脱实(shí)向(xiàng)虚，更好的落(luò)实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和(hé)9月经(jīng)历(lì)了(le)两轮大规模存款(kuǎn)利(lì)率下降，主(zhǔ)要(yào)是大行(xíng)和(hé)股份(fèn)行参与(yǔ)，今(jīn)年以来(lái)的调整更(gèng)多是延续(xù)去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评(píng)制度由原来(lái)的(de)激励(lì)为主引入(rù)惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存款利(lì)率补(bǔ)降的进度。就今年(nián)的(de)经济(jì)背景而言，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏后经济边(biān)际(jì)走弱，经(jīng)济修复存在(zài)波折。目前居民超(chāo)额(é)储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗限，银(yín)行存款(kuǎn)增加，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净(jìng)息差不断压缩，银行经(jīng)营压力增(zēng)大，调(diào)整(zhěng)存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在商业银行的活(huó)期类存(cún)款收益，延续近期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小行高息(xī)揽储的(de)成本压力；另一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资(zī)转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘活存(cún)量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以来(lái)，两轮利率调降(jiàng)都集(jí)中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽(hū)略了这些(xiē)介于(yú)活(huó)期(qī)和定期(qī)存款之(zhī)间的(de)存款(kuǎn)的(de)利率调整(zhěng)，当下有(yǒu)必(bì)要一次(cì)性调整通知存款和(hé)协(xié)定存款利率(lǜ)上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一(yī)季度净(jìng)息差水平均创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新低，上市(shì)银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可(kě)以有效降低银行负债成(chéng)本(běn)，增(zēng)厚(hòu)息差，缓(huǎn)解银(yín)行(xíng)经营(yíng)压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷(dài)款(kuǎn)同比多(duō)增幅度较大。在这(zhè)种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控(kòng)制(zhì)存款成(chéng)本(běn)成为(wèi)当务之急。中小银行或有(yǒu)动力持(chí)续主(zhǔ)动下调存款利率。长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于(yú)存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮(cháo)不仅仅集中在银行(xíng)领(lǐng)域(yù)。以(yǐ)地(dì)方债为例，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地(dì)区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍可能(néng)下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金(jīn)供需决定的，而央行的政(zhèng)策利(lì)率、基准利率(lǜ)在一方面要合适顺应(yīng)市场环境，一方面也代表着政策意愿强调信号(hào)意义的作用。今年是真正疫(yì)后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的(de)情况，央行已(yǐ)经通过降准以及结构性(xìng)货币政策(cè)等(děng)多项举措(cuò)给予了(le)实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低(dī)了实体综合融资(zī)成本，后续需要(yào)财政(zhèng)政策产业(yè)政(zhèng)策等配套政(zhèng)策继续(xù)激活内(nèi)生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要(yào)观(guān)察(chá)跟(gēn)踪经济运(yùn)行情况，短(duǎn)期(qī)调整(zhěng)政策利率的(de)概率不大，但仍会维持资金(jīn)合理(lǐ)充裕的环境，故从银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍(réng)维持低位，后续是否(fǒu)进一步下调(diào)要看实体(tǐ)经济复苏的情况。银行负债端，存款基(jī)准利率下调的概(gài)率不大(dà)，而存款利率上限的调整空间(jiān)仍(réng)存在(zài)，而是否进一步下调(diào)要看银行(xíng)自身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成(chéng)员银(yín)行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的(de)贷(dài)款市场利率，合理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平(píng)。在存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制作用(yòng)下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年(nián)8月大行(xíng)分别下调存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实(shí)施(shī)办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》新增存(cún)款利率(lǜ)市场化定价情况作为合格审(shěn)慎评估的(de)扣分项，引发(fā)中小银(yín)行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利(lì)率下行，稳(wěn)定商业(yè)银行净息差(chà)进而保持贷款利率(lǜ)维(wéi)持低(dī)位或继续下(xià)行，最终有(yǒu)利于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱修复趋(qū)势或(huò)仍在。近期国(guó)债利(lì)率持续下(xià)行，银行间利率下(xià)行，叠加银(yín)行存(cún)款定(dìng)价下调，4月社融信贷低(dī)于(yú)预期，国内(nèi)降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本(běn)结束(shù)，后(hòu)续有望逐步(bù)迎来降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目前(qián)，我(wǒ)国国(guó)有大(dà)型(xíng)商业银行和股份制商(shāng)业(yè)银行的定(dìng)期存款利(lì)率已告别(bié)“3时代(dài)”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压力加剧(jù)明显，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款利率下(xià)降，来保障银(yín)行合理(lǐ)利(lì)差范围，增(zēng)加银行信(xìn)贷(dài)投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民(mín)避险需(xū)求仍(réng)在，存款(kuǎn)持续高增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银(yín)行(xíng)自身也有(yǒu)动力去下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负债及(jí)经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存(cún)款(kuǎn)、通知存款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压(yā)力大是普遍现象，此次政策(cè)调整有望带动中小银行主(zhǔ)动(dòng)跟随下调(diào)存款利率。另(lìng)一方面(miàn)，由于此前经(jīng)济下行影响，投(tóu)资(zī)者悲观(guān)预期被(bèi)放大，大量资金集中在(zài)银(yín)行存款端，此次存款利率下调也(yě)有望带动存款资(zī)金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知(zhī)释(shì)放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力(lì)。本次下调将引导银(yín)行的对公活期成本下降，存(cún)款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将(jiāng)合理修复，有利(lì)于增强银行内生资本(běn)补充能力；②减少企业及居(jū)民的短期(qī)存款意愿、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对(duì)市场的影响集(jí)中在(zài)以下(xià)两点：①规(guī)范银行的协(xié)定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)。此前(qián)，部分中小银行的协(xié)定存款和(hé)通知存款定价过高(gāo)，会对遵(zūn)守自律机制、定价(jià)较低(dī)的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限(xiàn)下调(diào)后(hòu)会普遍降低中小行(xíng)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率(lǜ)，减少中小(xiǎo)银行间揽(lǎn)储恶意(yì)竞(jìng)争(zhēng)，而(ér)对股份行及国有大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市(shì)场(chǎng)降息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银(yín)行的活期类存款收益，使得对公客(kè)户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋势(shì)，另一方(fāng)面(miàn)有利于引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资(zī)转化。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银行，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自律上限调整降低了银(yín)行负债成本，目前上市(shì)银(yín)行协定存款(kuǎn)占总存款的(de)比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可(kě)以限制高(gāo)息(xī)揽储，规(guī)范行业竞争，特别是(shì)降低(dī)银行对公活期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外(wài)，银(yín)行负债端成本的下降使得(dé)银行盈利能(néng)力(lì)增(zēng)强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息的(de)确(què)定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利(lì)率是否还有进一步下降(jiàng)的空间？对股债市(shì)场(chǎng)有何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金(jīn)：近年来，贷(dài)款和存(cún)款利率的非对称下(xià)行使得(dé)商业银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利(lì)率有进(jìn)一步调降的预期。一(yī)方(fāng)面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)创有统计(jì)以(yǐ)来新低，2022年(nián)12月(yuè)金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款(kuǎn)市(shì)场上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和(hé)存款(kuǎn)市场份额考核压力(lì)使(shǐ)得各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市银行存量存(cún)款平(píng)均成本率基本持(chí)平。贷款和存款利(lì)率的非对称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年12月商(shāng)业(yè)银(yín)行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调(diào)降(jiàng)预期(qī)，有(yǒu)利于降(jiàng)低全社(shè)会无风险收益率，利多(duō)永(yǒng)续经营性质的票息资(zī)产，比如利率(lǜ)债、稳定股息(xī)率的央(yāng)企等(děng)。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的(de)趋势(shì)和空间(jiān)。从银行角度(dù)，2018年(nián)以来由于存款定期化，活(huó)期存款占比(bǐ)明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅(fú)加剧了银行息(xī)差压力，这使得控制存(cún)款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政(zhèng)策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有动力去持续(xù)推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向消(xiāo)费和实际投资。短期看(kàn)，存款利率下(xià)调带动流(liú)动性(xìng)继续(xù)进入债(zhài)市，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也有可能(néng)进入股(gǔ)市，利(lì)好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷(dài)款(kuǎn)重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年银行息差(chà)压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动(dòng)跟进下调(diào)存款利率。长期来看(kàn)，有望(wàng)带(dài)动(dòng)存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助(zhù)于压(yā)低全社会利(lì)率水平(píng)，利好债券，同时(shí)股票市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，对流动性敏感(gǎn)的股(gǔ)票(piào)也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次(cì)降(jiàng)息(xī)释放(fàng)的信(xìn)号来(lái)看，是否意味着货币政策进一步宽松(sōng)？货(huò)币政策充裕延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策(cè)执行报告以及2023年(nián)一季度(dù)货政例(lì)会均表(biǎo)明当前货币政策基调(diào)未变，“精准有力(lì)”仍是(shì)第一要求，而在此基(jī)础(chǔ)上强调(diào)“着力(lì)支持扩(kuò)大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前(qián)长端利率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是针对银行协定存款及通知(zhī)存款利(lì)率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款(kuǎn)利率下调并不等(děng)于政策利(lì)率就必须(xū)进行(xíng)对等下调(diào)，市场不应(yīng)视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性

　　中国基金报：当前利(lì)率环境下(xià)，普(pǔ)通(tōng)投资者应该如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投(tóu)资工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在(zài)存款利(lì)率下降的背景下，短(duǎn)债(zhài)基金以(yǐ)及其他固收类(lèi)基金在具一定流动(dòng)性的同时，相较(jiào)活期(qī)存(cún)款和相当部分的银行理(lǐ)财产(chǎn)品，具(jù)有一(yī)定的(de)超额收(shōu)益，是风险偏好较低和风险偏好适(shì)中投资(zī)者(zhě)的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券(quàn)市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)，4月以(yǐ)来(lái)下行加速(sù)，当前无论(lùn)从绝对利率水平还是从信用利(lì)差，都(dōu)回(huí)到了较低历史分位(wèi)数(shù)水平(píng)，虽然(rán)债市多头环境仍(réng)未改变(biàn)，但一(yī)致预期(qī)导(dǎo)致(zhì)行情走的比较迅(xùn)速，市(shì)场(chǎng)进一步盈(yíng)利空(kōng)间(jiān)被(bèi)压(yā)缩(suō)，若看不到央行货币政策增(zēng)量政策，后(hòu)续或进入震荡(dàng)环(huán)境，而存量博弈交(jiāo)易下也可(kě)能会放大(dà)市场波(bō)动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这(zhè)样的环境下尽量(liàng)选择防守(shǒu)类型(xíng)的(de)产品，规避市(shì)场波(bō)动，例如货(huò)币基(jī)金(jīn)，而短债基(jī)金(jīn)中(zhōng)要选择久期(qī)短流动性好、历(lì)史回撤(chè)控制好的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦基金：山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗ng>随着经济高频数据的弱化(huà)趋(qū)势显现(xiàn)，且(qiě)4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长转向中(zhōng)长(zhǎng)期调(diào)结(jié)构(gòu)，政策发力预期(qī)下降(jiàng)，市场(chǎng)对经济的“弱复(fù)苏”预(yù)期(qī)进一步强化，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震(zhèn)荡休整期(qī)，高股息策略往往跑赢市场。因此在(zài)当前环境(jìng)下(xià)，建议关注行业估值水平较低(dī)，高(gāo)股(gǔ)息的(de)个(gè)股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环(huán)境(jìng)，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱的诱(yòu)惑(huò)，比如(rú)面(miàn)对(duì)收益率高达20％且(qiě)能保本(běn)的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具备相(xiāng)关(guān)专业知识，可(kě)以选择把投资理财交给少数(shù)专(zhuān)业的人来做，让优(yōu)秀的基(jī)金经理管(guǎn)理(lǐ)自(zì)己的钱(qián)袋子。具备一(yī)定投资(zī)能力和风控能(néng)力(lì)的人士可通过理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选(xuǎn)择(zé)适(shì)合自己(jǐ)风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着(zhe)存(cún)款利率下行，普通投资(zī)者(zhě)储蓄(xù)收益下(xià)降(jiàng)，为保持(chí)资金保值增值(zhí)，投资者在评估(gū)山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗自(zì)身(shēn)风(fēng)险承受能力后可适当考虑公(gōng)募(mù)货(huò)币基(jī)金、公(gōng)募中短债基金、商业银(yín)行(xíng)现金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。