财联社4月21日讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财(cái)联社记(jì)者从(cóng)业内获悉，近期(qī)监管部门正陆续召集相(xiāng)关(guān)保险公司开会，主(zhǔ)要内容是(shì)进(jìn)行窗(chuāng)口指(zhǐ)导，要求寿(shòu)险公司调整新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率，控(kòng)制利差(chà)损，要求新开(kāi)发产品(pǐn)的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价(jià)利率或(huò)从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉(xī)，近日监管部门陆续(xù)召集(jí)了(le)多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据(jù)悉(xī)，监管要(yào)求险企新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主(zhǔ)要(yào)思路是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次(cì)调(diào)整是(shì)不(bù)久前监管召集险企进(jìn)行调研(yán)会的(de)后续(xù)。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债(zhài)成(chéng)本，加强行(xíng)业负债(zhài)质量管理(lǐ)，银(yín)保(bǎo)监(jiān)会人身险部组织保(bǎo)险行业(yè)协会以及多家保险公(gōng)司开展调研。将重(zhòng)点调研普通(tōng)险预定利率(lǜ)分布、分红险预定利率和(hé)分红水平等公司负债成本情况(kuàng)，以及降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估利率对(duì)公司和行业猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗的影响，包(bāo)括对新产品(pǐn)定价(jià)、存量业(yè)务退保、销售行(xíng)为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随(suí)后据(jù)报(bào)道，监管在(zài)北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光(guāng猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗)人(rén)寿、中邮人(rén)寿等；南京参会的保(bǎo)险公司有太保寿险、工银(yín)安盛人(rén)寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公(gōng)司(sī)有(yǒu)合众人寿、国(guó)富人(rén)寿、国(guó)华人寿等。

　　据(jù)当时参会的(de)一(yī)位总精算师表(biǎo)示，各险企基本就降低责任准备金评估(gū)利率达成(chéng)共识，有公司建议分阶段调整，比(bǐ)如(rú)普通型长期年金的责(zé)任准备金评估利率(lǜ)目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态(tài)调整(zhěng)。具体的调整方案还有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)业内人士对财联社(shè)记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社(shè)记者表示，此次主要涉及新开发产品的定价利率，以(yǐ)往的产(chǎn)品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避(bì)免利差损风险

　　平安非银(yín)团(tuán)队表(biǎo)示(shì)，我国险企资产(chǎn)配置风(fēng)格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以(yǐ)非标资产为主(zhǔ)、投(tóu)资比(bǐ)例持(chí)续回落，股票和基金投(tóu)资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券种(zhǒng)长(zhǎng)端利率(lǜ)中枢下(xià)行，长久(jiǔ)期债券和优(yōu)质(zhì)非标资(zī)产供给有(yǒu)限，保险固(gù)收类资产配置面临(lín)挑战。同时，权益市场(chǎng)波(bō)动率较(jiào)大、对投(tóu)资收益率影(yǐng)响较大。近年监管按产(chǎn)品类(lèi)型调整评(píng)估(gū)利(lì)率、防(fáng)范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保(bǎo)监会召开(kāi)座谈会，各险(xiǎn)企已就降低(dī)责任准备金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾表示(shì)，短期来(lái)看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅(fú)刺(cì)激产品销售(shòu)，老产(chǎn)品停售炒作(zuò)难以避免(miǎn)。中(zhōng)期来(lái)看(kàn)，预定利率跟随评(píng)估利率下行(xíng)，保险公(gōng)司分(fēn)红险占比提升，有(yǒu)望缓(huǎn)解人(rén)身险公司刚性负债(zhài)成本(běn)压力，寿险产品本身(shēn)保本属(shǔ)性有望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次(cì)调整评估利(lì)率的行(xíng)动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了和银(yín)行竞争(zhēng)，长(zhǎng)期保险的预定利率均(jūn)在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原(yuán)保监会下发(fā)《关于调整寿险保单预定利(lì)率的(de)紧急(jí)通知》，全(quán)面叫停高预定(dìng)利率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险保单的预定利(lì)率调整为不(bù)超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美(měi)国在20世纪80年(nián)代(dài)，日(rì)本在20世纪90年代末都曾面临利差(chà)损(sǔn)风险猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗(xiǎn)。1970年左右，美国(guó)寿(shòu)险(xiǎn)业(yè)竞争激烈，为提高(gāo)竞(jìng)争力，险企销售(shòu)大(dà)量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承(chéng)压，据美国审计总(zǒng)署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿(shòu)和健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售(shòu)大量对利率敏感的(de)低利润产品；同时(shí)市场压(yā)力致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安非(fēi)银(yín)团队(duì)表示，参考(kǎo)海外(wài)，低利率(lǜ)环(huán)境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调预定(dìng)利率的方(fāng)式来避免利差(chà)损(sǔn)风险。近年来，我(wǒ)国长端利(lì)率地位震荡、权(quán)益市(shì)场波动(dòng)加剧，寿险行业面临(lín)着(zhe)潜在的利差损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品(pǐn)负面清单、下调(diào)演示利率、分产品调整(zhěng)评估利率等降低负债(zhài)端成本。

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