金(jīn)融界(jiè)5月12日(rì)消息 国内(nèi)期货市(shì)场收盘(pán)，商品期(qī)货多数下跌(diē)，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌(diē)，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟(gēn)随(suí)大宗商(shāng)品(pǐn)跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据(jù)昨夜公布的数据(jù)，美国4月生(shēng)产者(zhě)价格指(zhǐ)数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头0.2％，皆(jiē)低于(yú)预(yù)期，反映出生产物资通胀(zhàng)压力(lì)进一步趋(qū)缓。结(jié)合此前发布(bù)的美(měi)国4月CPI数据，6月(yuè)美联(lián)储大(dà)概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻(luó)辑来看，一方(fāng)面，此前加息结(jié)束乃至降息已然(rán)成为一种共(gòng)识，因此(cǐ)本周在美联(lián)储越来越多官员为(wèi)鹰派站台的情况下(xià)，预(yù)计(jì)从加息结束到(dào)降息(xī)周期开启，仍有近一个季度(dù)的时间，在此(c82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头ǐ)期间将(jiāng)面临经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期超(chāo)涨的(de)幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力市场正(zhèng)在(zài)降温。同时国内社融超预期下(xià)滑，白银因工业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅(fú)下跌，在情绪(xù)修复之前难(nán)言(yán)企稳，后续(xù)还需关注海(hǎi)外衰退预(yù)期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白银(yín)如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期角度(dù)出(chū)发，有色(sè)金属将会走弱，白银连(lián)续(xù)上涨(zhǎng)后会面临调整行(xíng)情，当(dāng)前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退(tuì)预期将会继续(xù)影响有色金属(shǔ)与贵金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济(jì)数据疲软增加美联(lián)储政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽松(sōng)预期以及经(jīng)济风险依然利好(hǎo)贵金属，但是(shì)美元指数大(dà)幅上升使得(dé)贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等(děng)有色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属大幅回落等因素综(zōng)合影(yǐng)响下，白银高位回落，下方仍有一(yī)定的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该(gāi)位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎(àng)司（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继续等白银(yín)行情(qíng)企稳(wěn)再低(dī)位做多。美(měi)欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速(sù)转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前(qián)继续关注调整行情；后续(xù)政策(cè)宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业(yè)风险与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢(féng)低做多配置(zhì)依(yī)然是核(hé)心(xīn)建议。

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