为了让自(zì)己的限(xiàn)售股解禁后能获得(dé)好的(de)回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最(zuì)近，中国(guó)证监会网站披露了(le)一则行(xíng)政处(chù)罚决定(dìng)书，引(yǐn)发市场关注(zhù)。时为(wèi)新美星董事长何德(dé)平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维(wéi)对新美星(xīng)进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)公司股价(jià)，以(yǐ)便后续自己减持(chí)获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券(quàn)账户，利用资金优(yōu)势、持股优势，连(lián)续集中交易新美星，影响公(gōng)司(sī)股(gǔ)价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操(cāo)纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何(hé)德平(píng)信息披露违(wéi)法违规，给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来(lái)看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家股票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据证(zhèng)监会行政处罚决定(dìng)书披露(lù)的信(xìn)息，新美星董事长、法定(dìng)代(dài)表人、实际控(kòng)制(zhì)人(rén)何德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播有限公司董(dǒng)事长蒋维，提供保证金约3200万元(yuán)，这(zhè)些钱部分来自他们所掌控(kòng)的上海海得泽广(guǎng)投资管(guǎn)理中心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资(zī)金的目的是，委托蒋维(wéi)对“新美星(xīng)”进行“市值管理”，维持(chí)、抬高“新美(měi)星”股价，以(yǐ)便(biàn)何德平(píng)所持“新美(měi)星”限售(shòu)股(gǔ)于(yú)2019年4月26日解(jiě)禁后能够(gòu)获得好的回(huí)报。

　　蒋维在(zài)收(shōu)到保证金后，即开始利用(yòng)控制的证券账(zhàng)户并(bìng)联(lián)合其他市场资金在二级市(shì)场买入(rù)并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情况(kuàng)。

　　据了解，这(zhè)场操纵股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了两个帮手共(gòng)同合谋。他(tā)经人介(jiè)绍认识并联(lián)合毛明土、李传武共同(tóng)操纵“新美星(xīng)”；毛明土、李(lǐ)传武控制各(gè)自筹得的证(zhèng)券账户、资(zī)金开始与蒋(jiǎng)维共同(tóng)交易“新美(měi)星(xīng)”；在此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛(máo)明土联系，传递、沟通各自操盘情(qíng)况，以利(lì)于两方交易决策(cè)，更好(hǎo)地共同抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管披露的(de)信(xìn)息，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控制“俞(yú)某华”等35个证券(quàn)账户（简称账(zhàng)户组(zǔ)），交易(yì)“新美(měi)星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美(měi)星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数(shù)25.95个百分点。账户组累计买(mǎi)入(rù)4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金(jīn)优势(shì)、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股(gǔ)票交(jiāo)易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法(fǎ)获(huò)利近4800万元

　　我们(men)具体(tǐ)来看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控制(zhì)35个证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户（简称账户组），是(shì)怎么(me)拉高“新美星”股价(jià)，然后出(chū)货，违法(fǎ)获(huò)利的。

　　总体来(lái)看(kàn)，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户(hù)组连续集中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，申(shēn)买(mǎi)量(liàng)占市场申买(mǎi)量比例超20％的交(jiāo)易日(rì)有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖量比例超20％的交易(yì)日有11天，峰(fēng)值达到(dào)37.66％。账户组持(chí)股(gǔ)总数占总(zǒng)股本比(bǐ)例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日(rì)持(chí)流通股达到峰值，占流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比例(lì)8.13％。账户组具备资金(jīn)优势(shì)和持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大(dà)量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞(jìng)价买入(rù)成交(jiāo)排(pái)名第一，至(zhì)2019年2月28日期末(mò)持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期(qī)创业板综(zōng)指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二(èr)阶段(duàn)，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日(rì)，账(zhàng)户组(zǔ)集(jí)中拉(lā)抬(tái)“新(xīn)美星(xīng)”，期(qī)末持股量较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日(rì)，以(yǐ)不(bù)低(dī)于(yú)卖(mài)一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同(tóng)期申买量68.11％，对(duì)应(yīng)成(chéng)交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户组同期申买量(liàng)41.33％，对应成交(jiāo)股(gǔ)数（不含对(duì)倒(dào)）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月(yuè)3日(rì)期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期行(xíng)业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至(zhì)6月(yuè)26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行业指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉(shè)案账户组还多次(cì)实施盘(pán)中拉抬和(hé)对倒(dào)，并反向(xiàng)卖出获(huò)利的(de)行为。经测算，扣除佣金(jīn)和相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚(fá)没(méi)近亿(yì)元

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理(lǐ)人提(tí)出多点申诉(sù)意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在(zài)案证据不足以证(zhèng)明蒋维受何德(dé)平或黄秀(xiù)芳委(wěi)托，联合他(tā)人操(cāo)纵股价，一是(shì)“市值管理”不等同于“操纵(zòng)证券市场”；二(èr)是黄秀(xiù)芳与蒋(武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百jiǎng)维系(xì)委托(tuō)理财关(guān)系，而(ér)非操纵(zòng)股(gǔ)价；三是(shì)蒋维没有将其与毛明土、李传武等(děng)人讨论(lùn)交易(yì)新(xīn)美星的情况(kuàng)告(gào)知(zhī)黄秀芳(fāng)或(huò)何德平(píng)，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也没有向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈过股东名册；四是蒋维(wéi)没有(yǒu)与毛明土、李(lǐ)传武就各自账户交(jiāo)易新美星的盈亏分(fēn)配进行约定；五(wǔ)是蒋维账户组利益与(yǔ)何德平、黄秀芳利(lì)益(yì)并(bìng)不(bù)一(yī)致，何德平、黄秀芳(fāng)不能(néng)控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿(cháng)还(hái)债(zhài)务(wù)，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明土账(zhàng)户组、李传(chuán)武(wǔ)账户(hù)组交易行(xíng)为承担(dān)责任。

　　第四，部分(fēn)账户(hù)不受蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供款项不知情(qíng)、未(wèi)参与，且(qiě)何德(dé)平(píng)与黄(huáng)秀芳系独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致(zhì)行动人(rén)中一方存(cún)在不当(dāng)行(xíng)为，不(bù)应(yīng)推(tuī)定(dìng)或认定另一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武，及他们的代理人也就是否合谋、部(bù)分账户(hù)的控(kòng)制关系、委托理财关(guān)系等提出了(le)申诉(sù)意见。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会回应(yīng)，经复核，对当事(shì)人及其代理人的主要(yào)陈述(shù)意见不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，本案为(wèi)多个主体(tǐ)参(cān)与(yǔ)、多个环节(jié)实施、环环相扣、锁链式的上下游衔(xián)接、合作，共同完成的操纵行为(wèi)。在案证据可(kě)以证明，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)资(zī)金(jīn)作为保证金，委托(tuō)其(qí)通过(guò)二级市场交易影(yǐng)响新(xīn)美(měi)星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)交(jiāo)易情况(kuàng)；何(hé)德平知悉(xī)并参与了本案行为；上(shàng)述行为的实质是操纵股(gǔ)价，并非合法理财。在案(àn)证(zhèng)据可以证明(míng)，蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)有共同影(yǐng)响“新(xīn)美星”股价(jià)的意图和目标(biāo)，共(gòng)同商(shāng)议(yì)、谋(móu)划操(cāo)盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联合影(yǐng)响股价的行(xíng)动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期(qī)间(jiān)和(hé)责(zé)任承(chéng)担，证(zhèng)监会表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期(qī)间(jiān)蒋维控制的账户交易(yì)“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到一定(dìng)程度(dù)锁仓的作用，并(bìng)且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维和(hé)上市公(gōng)司的合作(zuò)，知道(dào)蒋维已经有一定底仓，才愿(yuàn)意买入“新美(měi)星(xīng)”，因此(cǐ)毛明土和李(lǐ)传武的违法期间与蒋(jiǎng)维(wéi)、黄秀芳、何德(dé)平一致(zhì)。在此基础(chǔ)上，在认定及处(chù)罚时将合谋各方(fāng)视为一个整体，不区别对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认(rèn)为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上述行为违反了2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构(gòu)成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵证券市场行(xíng)为。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就操纵证券市场行为，对何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武没(méi)收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万(wàn)元罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董事(shì)长信息披(pī)露(lù)违法武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百trong>

　　被予以警(jǐng)告并罚(fá)款

　　另外，关(guān)于何德平信(xìn)息(xī)披露违法的相关情况，行(xíng)政处罚决定(dìng)书披露，在(zài)新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持(chí)有公司80万(wàn)股股份，占新美星上市(shì)时总股本的1％。上(shàng)市后，该部分股(gǔ)票继续由(yóu)海得泽广(guǎng)代(dài)持(chí)，海得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新(xīn)美星”股票，至(zhì)2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何德(dé)平(píng)信息披露违法，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提(tí)出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系(xì)海得泽(zé)广(guǎng)为(wèi)兰某代持，股(gǔ)份减持决(jué)策由海(hǎi)得泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得汇(huì)入黄秀芳指定账户(hù)的原(yuán)因系(xì)兰某向黄秀芳归(guī)还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不(bù)具有重大性，不对(duì)投(tóu)资者(zhě)决(jué)策产生重大影响，情(qíng)节轻微。第三，即便认(rèn)定代(dài)持成立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不(bù)知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根(gēn)据黄秀(xiù)芳、兰某(mǒu)等(děng)询问笔(bǐ)录、海得泽广交易(yì)流水、资金(jīn)流(liú)水及(jí)相关银行(xíng)账户流(liú)水，结合(hé)何德平、黄(huáng)秀芳的配偶(ǒu)关(guān)系，代持资金和减持(chí)所得系家庭(tíng)共同财产，可以认定海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳持有新(xīn)美星(xīng)股票(piào)。当(dāng)事(shì)人所提相关理由不具有事实和(hé)法律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作为上市公司实(shí)际控制人(rén)，未如实告知上市公司上述持股(gǔ)情(qíng)况，导(dǎo)致新美星在相(xiāng)关公告中均未披露相关(guān)情况，导致新美(měi)星违反2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规(guī)定，何德(dé)平的行为构成2005年(nián)《证券法》第一百九十三条第三款规(guī)定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证(zhèng)监(jiān)会决定：就信息披露违法(fǎ)行(xíng)为，对何德平给予警告，并(bìng)处以40万(wàn)元(yuán)罚款。