编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一(yī)季报公募(mù)基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变(biàn)化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散(sàn)到中特(tè)估(gū)、人(rén)工智(zhì)能、机(jī)械(xiè)制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季(jì)度公(gōng)募仓(cāng)位顺(shùn)势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但(dàn)是在管规(guī)模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上(shàng)。从第一季(jì)度(dù)的调仓(cāng)来(lái)看，在他(tā)的(de)成名作(zuò)信澳新能源(yuán)产(chǎn)业最(zuì)新季(jì)报中(zhōng)，保(bǎo)留了上一季度(dù)的(de)七(qī)只重仓，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科(kē)技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性(xìng)价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季(jì)报中他(tā)仅仅调换了(le)两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道(dào)中龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅(máo)台持(chí)股量与(yǔ)上季持平稳(wěn)居(jū)首位。而(ér)他也一如(rú)既往(wǎng)地表示，会(huì)在优(yōu)质的(de)股(gǔ)票里寻(xún)找价(jià)值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦春在其(qí)成名作(zuò)景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见(jiàn)其(qí)白酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消费和新能源在公募基(jī)金组合配(pèi)置中(zhōng)的压舱石地位依(yī)然稳(wěn)固(gù)，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械(xiè)制(zhì)造(zào)成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经(jīng)历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交易(yì)占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。交易占比创新(xīn)高代表了(le)主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情(qíng)在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了(le)其最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾讯外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不(bù)过(guò)除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减(jiǎn)持(chí)了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的(de)易方达(dá)优(yōu)质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外三大白酒标(biāo)的。再(zài)看另外的半壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行均(jūn)是持(chí)续上(shàng)榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石油(yóu)替(tì)换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对(duì)调(diào)仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位基(jī)本稳定(dìng)，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业(yè)模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华基金的(de)明星(xīng)基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍合(hé)管的(de)银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白(bái)酒(jiǔ)股。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这一季其新进(jìn)重仓了(le)山(shān)西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重(zhòng)仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大(dà)集团，而(ér)这三者在上一季度就是前十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮的(de)恢复是(shì)确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性的(de)医美以及消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老将朱少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体现得淋(lín)漓尽致。白(bái)酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过(guò)他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得(dé)是(shì)有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该(gāi)股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测(cè)机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归本(běn)源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学(xué)检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域医学近日率先(xiān)推出国内(nèi)首个(gè)国家药品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基化(huà)检测项(xiàng)目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业(yè)链(liàn)上(shàng)游的施(shī)成外，本周一众(zhòng)新能(néng)源高手中(zhōng)的(de)顶(dǐng)流冯明远所管产品(pǐn)一(yī)季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目(mù)前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯明(míng)远在管(guǎn)基金(jīn)中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新(xīn)能源产业股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的就是非传统新能源产业赛道(dào)龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体(tǐ)研(yán)发的(de)公司(sī)，主要产(chǎn)品是三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对(duì)其季(jì)报的全面(miàn)梳理，在信澳(ào)研究优(yōu)选中还(hái)出现了一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也(yě)是一家高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。对于(yú)二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经(jīng)济(jì)等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖(生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写wā)基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中快速(sù)走红的(de)类(lèi)型。天天(tiān)基金网显示(shì)，早(zǎo)在去(qù)年底时(shí)他就已经是“双二(èr)百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而他(tā)在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低(dī)碳(tàn)先锋股票为例，最新(xīn)的基(jī)金一季(jì)报显示(shì)，其重仓的新能源(yuán)产业链(liàn)中股票依然为上(shàng)季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标的年(nián)初至今表(biǎo)现一般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期(qī)维(wéi)度看(kàn)，新能(néng)源产业还具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持(chí)较长时间(jiān)的高(gāo)速增长，而经过市场(chǎng)的(de)调整(zhěng)，我们看到行业中的(de)优质公(gōng)司对应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在当前市值(zhí)的投(tóu)资价值(zhí)。或(huò)许，新能源(yuán)行业的(de)终局如大部(bù)分制造业一样是一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利(lì)润极度压(yā)缩的市场，但在发展过(guò)程中不(bù)少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不(bù)顺，最新数据(jù)显示目前在管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发(fā)小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析(xī)其基金相(xiāng)关产品的2022年四(sì)季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完(wán)全(quán)一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股(gǔ)依(yī)然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源的地(dì)位似乎(hū)进一步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保留小数两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的(de)股持仓量与上(shàng)一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表示(shì)：“报(bào)告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优(yōu)势的高端制造(zào)产(chǎn)业链布局。我们对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出(chū)镜相对(duì)较多的基金经(jīng)理，而他的业(yè)绩特别(bié)从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去(qù)刚满(mǎn)两(liǎng)个月的中泰元(yuán)和(hé)价(jià)值(zhí)精选(xuǎn)不纳入统计外(wài)，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也超过(guò)了(le)10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金(jīn)四季报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实(shí)际上只是微调(diào)了一个席(xí)位，而新调进来的(de)中(zhōng)国铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司(sī)达到了(le)四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资(zī)，同(tóng)时也谈(tán)到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产是我们的(de)投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化(huà)为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接(jiē)受(shòu)过(guò)《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰地看到(dào)其(qí)偏(piān)爱(ài)高估息(xī)和低估(gū)值(zhí)类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中(zhōng)国(guó)移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上(shàng)一季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国(guó)电信(xìn)却(què)退出(chū)了前一季的前十。同(tóng)时他加仓(cāng)了(le)川投(tóu)能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然(rán)持(chí)续青睐。

　　在基金季(jì)报(bào)中，他表(biǎo)示基(jī)金(jīn)仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当(dāng)下(xià)是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后(hòu)位(wèi)置，无(wú)论是(shì)AI核心模型的(de)研(yán)发(fā)、新型商业模(mó)式(shì)的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业(yè)能在(zài)不(bù)远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基(jī)本上是基于美股映射(shè)在炒作相关题材(cái)，对于这样的行(xíng)情，需要对(duì)其可(kě)持(chí)续(xù)性保持审(shěn)慎态(tài)度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长城(chéng)的基(jī)金(jīn)经(jīng)理余广是2012年的公(gōng)募(mù)状元，目前(qián)其(qí)担任基金经(jīng)理也接近了13年(nián)。当前(qián)，其在(zài)管的(de)产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核(hé)心优选(xuǎn)一年，从今年的表现(xiàn)来看(kàn)，虽然(rán)所管产品涨幅(fú)不大，但也(yě)整齐划一地(dì)实现了(le)正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力(lì)为(wèi)例，第一季(jì)度(dù)他在前十中调仓了(le)四个席位，其中新(xīn)进的公司半数(shù)为中字头，它们就(jiù)是(shì)中国海油和(hé)中国(guó)移动，与它们携手进(jìn)入的还有安(ān)徽合力和(hé)紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两只中(zhōng)字头外(wài)，后两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车(chē)龙头爱(ài)玛科(kē)技，年内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结(jié)与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司基本(běn)面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发(fā)展，以(yǐ)合理或偏低(dī)的(de)估值(zhí)水平买入持(chí)有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们(men)较为看好今年的(de)权益市(shì)场，特(tè)别是前期(qī)调(diào)整较为(wèi)充分，估值较为(wèi)低估(gū)的多行业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期成(chéng)名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特(tè)别(bié)是(shì)其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了(le)他的成名作银(yín)河创新成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金(jīn)的当季(jì)重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)风格来(lái)看(kàn)，除(chú)去银河和美(měi)生(shēng)活还有较强的新(xīn)能(néng)源属性外，其(qí)余产品几乎一(yī)边倒(dào)地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分(fēn)析(xī)，最新(xīn)的(de)十大(dà)重仓股除去用友网(wǎng)络(luò)和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超(chāo)过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华(huá)股份均(jūn)已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一季度新近(jìn)重仓的(de)公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国(guó)网通信。对(duì)比来看被调出的标的(de)，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在(zài)季(jì)报总(zǒng)结(jié)中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行(xíng)基金合同的(de)配置范(fàn)围，切合(hé)主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题(tí)继续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务、信息技(jì)术的(de)配置比例。围绕数字经(jīng)济(jì)和新的(de)信息技术(shù)应用展开投资(zī)。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围(wéi)绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度遭遇非议人(rén)物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公司力捧(pěng)的三位基金(jīn)经理中(zhōng)最年(nián)轻者，他可谓(wèi)是(shì)少(shǎo)年得志，但后来(lái)所管产品几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示(shì)，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是(shì)他的成名(míng)作华安媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华(huá)大九天(tiān)，而将剩(shèng)余的(de)八个席位全部更换(huàn)。从最新(xīn)的(de)标的(de)来看(kàn)，这其中就有近期大(dà)火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看(kàn)，其中中文在(zài)线的(de)年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除的(de)锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国平安(ān)等公司(sī)，目(mù)前年内至今仍然体(tǐ)现为股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济(jì)结构转型(xíng)时期，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资(zī)机会(huì)，在策略(lüè)上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置基(jī)金(jīn)合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益于国民经济(jì)持续增长的(de)消费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并(bìng)成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网数据显(xiǎn)示(shì)，他(tā)目前在管的(de)基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家(jiā)科(kē)技创(chuàng)新(xīn)迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就(jiù)是用中微(wēi)公司替代(dài)了四季度末的兆易创新。但(dàn)就(jiù)是(shì)这只新进标的(de)，目前年内的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金山办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对(duì)于当季度的(de)调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和(hé)医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地略微降低(dī)了(le)半导体行(xíng)业的持仓。截至季度末(mò)，基(jī)金持仓(cāng)仍以计(jì)算(suàn)机软件和(hé)半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓(cāng)恒(héng)立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对(duì)低调的领域也开始(shǐ)越发受到明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如融通基金的生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼(bī)近15年半(bàn)的老将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前(qián)在公司(sī)仍(réng)然管(guǎn)理6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今任职回报(bào)超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报来看(kàn)，在上一季度(dù)没有单一标的(de)持仓比例超限后(hòu)，这一季(jì)度头(tóu)三大重仓股竟然全(quán)部超(chāo)过(guò)10％的比例(lì)上限，它(tā)们分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的(de)汇(huì)川技术和安徽合力(lì)，虽(suī)然去年下半(bàn)年以来重仓(cāng)中(zhōng)就没有了(le)三(sān)一重工(gōng)，但实际上在当(dāng)季的重仓行业(yè)中(zhōng)，机械制造(zào)是仅次于房地产的第二行(xíng)业(yè)。

　　对于调(diào)仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本(běn)季度增(zēng)加了工程(chéng)机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置。目(mù)前组合配(pèi)置偏向周(zhōu)期(qī)价值，同时保持了(le)科技、消费板块(kuài)的适度(dù)配置。组合结构主要(yào)围绕(rào)国内(nèi)经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中(zhōng)在(zài)优质房地产股(gǔ)、地(dì)产产业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械(xiè)制造(zào)的兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓，例如(rú)兰石重装年(nián)报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠(huì)新进(jìn)上榜(bǎng)排(pái)名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基(jī)金(jīn)经理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以善(shàn)战高端制(zhì)造板(bǎn)块闻名(míng)，目前他(tā)在(zài)公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城(chéng)科(kē)创板两年定开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以看到一(yī)季(jì)度与众不同(tóng)的一点是，消费电子(zi)赛道(dào)股票在其中占据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基(jī)金十(shí)大(dà)重仓(cāng)中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括华测(cè)导航、东(dōng)山(shān)精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被划入(rù)到消费电子的大(dà)范(fàn)畴(chóu)中(zhōng)，也就是(shì)说(shuō)其占据了(le)十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因(yīn)：“预期今(jīn)年下半年或明(míng)年，消费(fèi)电子会有一个(gè)触底(dǐ)回(huí)升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠加在汽(qì)车产业链上的布局(jú)，我(wǒ)判(pàn)断(duàn)可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块(kuài)去库(kù)存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或是行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还(hái)有不(bù)可忽视的一环就(jiù)是军工(gōng)装备。同(tóng)时作为(wèi)成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的(de)重(zhòng)要一级，军工虽然很(hěn)难(nán)有(yǒu)持续(xù)性的(de)表(biǎo)现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理(lǐ)万方方，是圈(quān)内少数同时管理两(liǎng)只军(jūn)工(gōng)主题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时(shí)间最(zuì)长(zhǎng)的军工(gōng)安(ān)全混合为例(lì)，实(shí)际上一季度他(tā)仅在十大重仓股(gǔ)中做(zuò)出(chū)了一处(chù)调整，也就是用昊华科技替(tì)代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道(dào)占据优(yōu)势。而(ér)这一思(sī)路(lù)在他管理的高端装备(bèi)龙(lóng)头乃至全(quán)市场基(jī)金中都(dōu)体现(xiàn)得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只军工(gōng)主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司(sī)有(yǒu)八家，惟二的区别(bié)是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微(wēi)电和西(xī)部超(chāo)导替代了前者中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和昊华科技(jì)。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高(gāo)的(de)航天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高筑的(de)新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中(zhōng)提及个股仅为举例(lì)分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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