今年1月，美国政府(fǔ)债(zhài)务余额又一次触及法(fǎ)定上限，这标志着美国再(zài)度陷(xiàn)入债务违(wéi)约的(de)风险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采(cǎi)取行动暂停或提(tí)高债务(wù)上限，美国政府最早可能6月1日(rì)出现(xiàn)债务(wù)违约(yuē)——而这将对(duì)全球(qiú)经济和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务(wù)违约风险、两党(dǎng)就提高债务上限进行争斗，这些(xiē)画面在近些年(nián)似乎频频(pín)上演。那么，引(yǐn)发这一(yī)危机的根本(běn)——美(měi)国债(zhài)务和债务上(shàng)限究竟是怎么回(huí)事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般扩大？美国(guó)又为何要人为地(dì)给债务设定上限(xiàn)？

　　美(měi)国债(zhài)务为何不断逼(bī)近(jìn)上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先了(le)解美国政(zhèng)府的(de)债务从(cóng)何而(ér)来(lái)，以及其为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时(shí)期都(dōu)处于财政赤字状态，即政府支出(chū)在多数总统任(rèn)期内(nèi)都(dōu)高(gāo)于其财政收入。因此，美(měi)国政府举债成(chéng)了惯例(lì)，而(ér)政府债务规模也一(yī)直随着政府赤字的(de)规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模(mó)更(gèng)是大(dà)幅增长。这一(yī)方面是由于新冠(guān)疫情(qíng)以(yǐ)及(jí)阿富汗、伊(yī)拉克战争(zhēng)使得美国(guó)政府背负了庞(páng)大支(zhī)出压力，另(lìng)一方面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支(zhī)出不断(duàn)上升，拜(bài)登政府推出的大规模基建政(zhèng)策导致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上(shàng)支出的步伐，尤其是(shì)在小布什政府(fǔ)和(hé)特朗普政府(fǔ)批准了减税(shuì)政策之后，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的双重压力(lì)下，美国的赤字规(guī)模近年来如(rú)滚雪球(qiú)一般(bān)扩大，债务规模也就(jiù)因此(cǐ)不断攀(pān)升(shēng)，在近年来频频逼(bī)近债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)也就不足为奇(qí)了(le)。

　　美国政府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为(wèi)何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上(shàng)限的(de)出(chū)现，则最早可以追溯到上世纪(jì)初的第一(yī)次世(shì)界(jiè)大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明(míng)确(què)的(de)“债务上限”，那时候只要白宫(gōng)要发债借(jiè)钱(qián)，美国国(guó)会基本(běn)照(zhào)单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使(shǐ)得(dé)美国政府开支(zhī)愈(yù)繁，债务规(guī)模(mó)越来(lái)越(yuè)大，引发部分美国议员提出的反(fǎn)对（也(yě)有(yǒu)一些议员是(shì)为了反对美国参战），美国国会便通过《第(dì)二自由债券法案》，首次(cì)对联邦债务进行限额规(guī)定，以(yǐ)此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计(jì)美国将加入第(dì)二次世界大战，美国国会通(tōng)过《公共债务法案》，实(shí)质上正(zhèng)式(shì)确立(lì)了对美国(guó)政府债务总额的限制(zhì)。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上(shàng)限就或多或(huò)少(shǎo)地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债(zhài)务上限总共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年(nián)以来(lái)，美国两党已经提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个(gè)月就会提高一次——其中共和党总统执(zhí)政期(qī)间(jiān)曾(céng)提(tí)高49次，民主党总统执政期间共提高(gāo)29次(走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受cì)。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)的(de)上调幅度进一步加大(dà)，在(zài)最近(jìn)几(jǐ)届总统任期内更是(shì)如(rú)此：在奥巴马任期内，美(měi)国最新债务上限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高(gāo)至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停了(le)债(zhài)务上(shàng)限，以暂时取消美国政府的支出(chū)限制，这导(dǎo)致美(měi)国政府(fǔ)债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近(jìn)几届(jiè)政府大(dà)幅上调(diào)债务上(shàng)限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务上限，美(měi)国债务上限(xiàn)已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什(shén)么(me)美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来(lái)说，“债(zhài)务上限(xiàn)”是美国(guó)国会为联邦政府(fǔ)设定的举(jǔ)债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美(měi)国财(cái)政部借款(kuǎn)授权(quán)用尽(jǐn)，除(chú)非国(guó)会(huì)调高债务上限，否(fǒu)则白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑(huò)，美国政(zhèng)府为什么要“自(zì)我限(xiàn)制”，不(bù)能直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府造(zào)成限制，使(shǐ)其(qí)不(bù)能随心所以的举债，但(dàn)从理论上来说(shuō)，这一限制也同时对(duì)其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国(guó)作为手握(wò)美元霸权的超级大国，本身并(bìng)不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府(fǔ)开支(zhī)无(wú)度、过度举(jǔ)债，将会导(dǎo)致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权信用将受到损害(hài)，原有债权人权(quán)益也会遭受稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上(shàng)限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付(fù)信用，保证美元霸(bà)权地位。换句话(huà)来说，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论上也相(xiāng)当于是美(měi)方对(duì)债(zhài)权人(rén)的一种信用宣示(shì)。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务(wù)上限(xiàn)难以(yǐ)提高了(le)？

　　那么，在过(guò)去被频频上(shàng)调的美国债务(wù)上(shàng)限，为什么在现在会(huì)陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美(měi)国政(zhèng)府想要提高(gāo)美国(guó)债务上限，往往(wǎng)需要美国(guó)国会两院的(de)通过。在此前的历史中，提高债务(wù)上限在国会中绝大多数时候(hòu)类似(shì)于(yú)一个“走过场”的(de)周期性任(rèn)务，两(liǎng)党并(bìng)不会(huì)对此进行(xíng)过于(yú)激(jī)烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随(suí)着美国党派分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦为两党的(de)政治武器，被(bèi)在(zài)野党用作了(le)与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美(měi)国(guó)两党分别占据两院多数席位的分裂(liè)背(bèi)景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为激(jī)烈(liè)。

　　目(mù)前(qián)，美国民主党占据参(cān)议院多数，而共和党占(zhàn)据众议院多(duō)数。拜登要(yào)想提(tí)高债(zhài)务上限，就(jiù)需要和(hé)国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图利用(yòng)债务上限的最后期限(xiàn)，向拜登总统(tǒng)施压(yā)，要求(qiú)他先(xiān)同意削(xuē)减开支，再(zài)谈提高债务(wù)上限。而民(mín)主党人坚持不愿让步(bù)，认为(wèi)应无条件(jiàn)提高债务上限，这就导(dǎo)致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间周二（5月16日）再度与国(guó)会领(lǐng)导人会面，讨论提高美(měi)国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登和国(guó)会领袖们(men)在周(zhōu)二仍无(wú)法(fǎ)取得突破性进展，这场危(wēi)机恐怕(pà)真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登(dēng)已经计划于本周三前往日本(běn)参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访问(wèn)巴布亚新(xīn)几内亚(yà)，并举行美(měi)国-大洋(yáng)洲国家峰会(huì)，这意味着接下来(lái)留给拜登和两党领袖(xiù)谈判的时间(jiān)将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上(shàng)演

　　事实(shí)上，十(shí)多年前，美国也曾上演(yǎn)过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严峻的违(wéi)约风险：时任美国总统奥(ào)巴马(mǎ)和众议院共和党人在谈判最后(走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受hòu)一刻(kè)，才就债务(wù)上限达成协议，勉强避免了一场债务(wù)违约灾(zāi)难。奥巴马及民(mín)主党在最(zuì)后关(guān)头妥协(xié)，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的财(cái)政支出(chū)。

　　但在当时，即便没(méi)有真正(zhèng)违(wéi)约而仅仅是逼(bī)近(jìn)违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全(quán)球资本市场剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并直(zhí)接导致标准普尔(ěr)首次下调美国的主权信用评级(jí)。这(zhè)使得美(měi)国面临(lín)更高的(de)借贷(dài)成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数(shù)年继续(xù)上涨，基本上抵消了当时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济(jì)学家(jiā)来说，上述(shù)的市场动荡也只是(shì)短期影响。而更重(zhòng)要的(de)是，从长期来看，财政支出削(xuē)减意味着美国多(duō)年的预算紧缩，这可(kě)能会产生更严重的长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比(bǐ)如(rú)拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库(kù)经济政策研究所首(shǒu)席(xí)经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机(jī)时(shí)表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我(wǒ)们仍(réng)处于相当低迷的经(jīng)济中，并且正处于(yú)从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持(chí)续的时间远远(yuǎn)超过了应有的(de)时间……在接下来的(de)六(liù)七(qī)年里，美国政府没有提供真正有(yǒu)价值的(de)公(gōng)共(gòng)产品和(hé)服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅(fú)削减。”

　　而(ér)如今这场(chǎng)债务上(shàng)限(xiàn)危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会(huì)面临(lín)类(lèi)似(shì)的分(fēn)裂局面，美国经济也正处(chù)于类似的衰退环境之中。即便(biàn)美国(guó)两党能够(gòu)重演2011年的(de)戏(xì)码，在最后关头提高(gāo)债(zhài)务上限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重(zhòng)演(yǎn)。

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