随(suí)着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披(pī)露(lù)拉开(kāi)帷幕(mù)，多位知(zhī)名基金经理调仓换股以及对后市看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华基金(jīn)李晓星在(zài)一季报中表示，看好(hǎo)半导体、电(diàn)动车、风(fēng)光(guāng)电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资(zī)机(jī)会(huì)。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就(孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)一季报中表(biǎo)示(shì)，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚基金王睿等(děng)人(rén)也(yě)发布了(le)一(yī)季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域(yù)的密(mì)切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报(bào)数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一(yī)季(jì)度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心(xīn)享一(yī)年持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大(dà)的(de)是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗(qí)下基(jī)金产品(pǐn)大幅(fú)提高(gāo)了港股仓(cāng)位(wèi)，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前十大(dà)重仓股变动较(jiào)大。今年一季度(dù)，立(lì)讯精密、金山办(bàn)公(gōng)、用友网络、中(zhōng)科(kē)创(chuàng)达、中微公司(sī)、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截至(zhì)一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注意的(de)是，上(shàng)述“进(jìn)新”个股大多(duō)数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国(guó)微、华海(hǎi)清科，分别较去(qù)年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第二、四(sì)大重仓股。

　孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市(shì)场(chǎng)的(de)看(kàn)法，基金(jīn)君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示，对(duì)于今年国内的宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们(men)判断由于(yú)国家自身(shēn)实力的不(bù)断增强(qiáng)，国(guó)际(jì)伙伴跟我们的利益共同点变(biàn)多(duō)，国际形势相对(duì)之(zhī)前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最(zuì)火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之(zhī)后又(yòu)一革命性(xìng)的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产替代方(fāng)向，集中在半导(dǎo)体(tǐ)设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导(dǎo)入(rù)，国内晶(jīng)圆产线建设(shè)将再度(dù)提(tí)速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球(qiú)半(bàn)导体下行周期(qī)接近(jìn)尾(wěi)声(shēng)，经(jīng)历(lì)了过去几个季度的(de)去(qù)库存，有望(wàng)在今年(nián)下 半年重启上行周期，向(xiàng)上(shàng)弹性取决于下游(yóu)需求恢复的(de)力度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关(guān)左侧布局(jú)机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市(shì)场抛弃较(jiào)多的板块，交(jiāo)易占比和估值已经处(chù)于历史(shǐ)偏(piān)低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标的(de)更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多(duō)地关注利空(kōng)。我们总体认为现在(zài)市场对(duì)于新能源板(bǎn)块(孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重kuài)的担忧(yōu)讨论，更多是对(duì)于(yú)一个下跌板块的应激式(shì)反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾经提(tí)到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经(jīng)过(guò)大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，具有(yǒu)较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第一大重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加(jiā)仓(cāng)新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研究优选A的(de)股(gǔ)票(piào)仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以冯(féng)明(míng)远的代表作信澳新能源产业为例，该基(jī)金(jīn)一季度增持璞泰来，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第一(yī)大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增持了科达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为“新(xīn)进(jìn)”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科(kē)技(jì)、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度(dù)减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的(de)是天齐(qí)锂业，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一季(jì)报中表示(shì)，2023 年一(yī)季(jì)度(dù) A 股市场经(jīng)历了疫情(qíng)复(fù)苏后的调(diào)整修复，经济先是(shì)在大家(jiā)“强复苏(sū)”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱(ruò)现实”的(de)担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金(jīn)的(de)投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋(qū)同(tóng)，导致(zhì)本(běn)基(jī)金的净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半导体 和制(zhì)造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工(gōng)智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下(xià)多位基金(jīn)经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金权益投资部总监王(wáng)睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一(yī)个温和复苏的通道(dào)，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松(sōng)，宏观及(jí)货(huò)币环境有利(lì)于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减表示持了(le)部(bù)分短期达(dá)到目标(biāo)价的相关品种，并根(gēn)据(jù)收(shōu)益率(lǜ)预期的变化调(diào)整(zhěng)了一部(bù)分(fēn)科技持仓。具(jù)体(tǐ)来(lái)看，以其代表作(zuò)中信保(bǎo)诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季度增(zēng)持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环(huán)、当升科(kē)技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于(yú)人工(gōng)智能(néng)这(zhè)一(yī)非常宏(hóng)大的命(mìng)题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信(xìn)这(zhè)是一项会(huì)对目前(qián)的(de)生产(chǎn)和生活方式带来重(zhòng)大(dà)变化的(de)技术变(biàn)革，值得我们(men)投入非常多(duō)的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研究。但另一(yī)方面，我们目(mù)前还(hái)无法(fǎ)相(xiāng)对准确的(de)评估这项技术革命给具体(tǐ)公司和行业格局(jú)带来的影(yǐng)响，也(yě)不能给出大部分公司一个(gè)相对清晰的(de)定价，因此我们一季度暂(zàn)时还没有明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了(le)一些短期(qī)因素的干扰，投资(zī)者的信(xìn)心出现(xiàn)了(le)波动。投资者预期变(biàn)化导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前(qián)行(xíng)业(yè)整(zhěng)体估(gū)值水平处(chù)于历史较低位置，而(ér)这两个行业(yè)未来的发展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程(chéng)中最重要(yào)的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却(què)很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环(huán)节之(zhī)间将如何(hé)分(fēn)配？ 市场当(dāng)前(qián)认为的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到(dào)了什么程度以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉(sù)我们，价值(zhí)会随着时间增(zēng)长，而非随着利润波动。所(suǒ)以在(zài)海量信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱(yòu)人(rén)分红。所以，我(wǒ)们会一如(rú)既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰(tài)星元价值优选A代表作为例(lì)，该基(jī)金在一季(jì)度减持了(le)中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份(fèn)、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去的一个(gè)季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己(jǐ)的组合没有大(dà)的变化，是因为(wèi)长期观(guān)点没(méi)有大的变化(huà)。对中(zhōng)国(guó)经(jīng)济的长期乐观，结合当(dāng)前市(shì)场提供的较低(dī)估值水平，让我们可以在(zài)热(rè)点不断切(qiè)换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时准备(bèi)证伪自己的观(guān)点(diǎn)，需要保(bǎo)持学(xué)习，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天(tiān)。

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