在投资日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个日(rì)经(jīng)正经不？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才(cái)和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，科(kē)创(chuàng)50、创业(yè)板(bǎn)指继(jì)续受(shòu)到(dào)资金(jīn)的青(qīng)睐，今年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入(rù)资(zī)金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长期配(pèi)置(zhì)价(jià)值。

　　提无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方(tí)示高(gāo)溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价(jià)格波(bō)动较(jiào)大(dà)。截至(zhì)5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资者关注(zhù)二级市场交(jiāo)易(yì)价(jià)格溢(yì)价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)的(de)表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价(jià)率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风(fēng)险提(tí)示(shì)后(hòu)有所降温(wēn)，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而从资(zī)金流向(xiàng)看(kàn)，由于(yú)两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资(zī)金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品已经(jīng)达到(dào)27％，体现了(le)很好的(de)赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的(de)指数都是日经(jīng)225指数收(shōu)益(yì)率(lǜ)（经(jīng)汇率调(diào)整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太(tài)市场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金经理告(gào)诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期(qī)内受到(dào)资金(jīn)的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供(gōng)不(bù)应(yīng)求(qiú)的情况，就会推高(gāo)二(èr)级市场价格(gé)，让价(jià)格(gé)走在指数(shù)涨幅(fú)的(de)前面，这个情况就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价(jià)格超(chāo)出(chū)了指(zhǐ)数的(de)涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价。而(ér)高溢(yì)价回归的过程(chéng)，就(jiù)会(huì)产生(shēng)二级市场价格的下(xià)跌(diē)，因此，建议(yì)投(tóu)资者(zhě)不要盲目买入高(gāo)溢(yì)价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看(kàn)，今年年初以来日本(běn)股市持续上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以(yǐ)来(lái)的(de)最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多(duō)重因素驱(qū)动：一是随(suí)着美联储(chǔ)加息(xī)预期下(xià)降和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升，吸(xī)引国际资本回流日本市(shì)场(chǎng)；二是(shì)随着疫(yì)后经济活动复苏和(hé)去年(nián)日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京交易所上市(shì)公(gōng)司多表现良好；三是今年(nián)东京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业可能采取股票回(huí)购等方式提(tí)振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好(hǎo)消息(xī)带(dài)动市场(chǎng)情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特(tè)赴日(rì)考察并表示大举投资(zī)日本股市等，推(tuī)动(dòng)市场对日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的(de)投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉(shè)及(jí)相关的汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议(yì)投资者在(zài)自己能(néng)力圈内投(tóu)资，避免盲(máng)目(mù)追(zhuī)高带(dài)来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比去年末规(guī)模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的(de)净流(liú)入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿元资金体量(liàng)。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资(zī)金(jīn)关注，净(jìng)流入资金相对(duì)居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入(rù)资金165亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流(liú)入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年(nián)景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗(liáo)、恒生互联(lián)网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流(liú)入资金(jīn)都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的回无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低位区(qū)间(jiān)，且一季报显示成分股净(jìng)利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车(chē)发展优(yōu)势(shì)，加快推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能(néng)等设(shè)施建设和(hé)配(pèi)套电网改造。要重(zhòng)视通用人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经济(jì)发展动能要加快转变，新能源及(jí)人工智(zhì)能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇(huì)聚战略性(xìng)新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续受益于政策红利(lì)，该(gāi)机构建议关(guān)注(zhù)创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数(shù)，也(yě)分别有超过1个(gè)亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净流出资(zī)金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业(yè)的(de)资金出现流出，但(dàn)部分(fēn)机构仍建议从中长(zhǎng)期(qī)角度，观察各类板块(kuài)的投资机(jī)会和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)市(shì)场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前(qián)市场对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建(jiàn)议继续关注资(zī)金合(hé)力最强的人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度(dù)回落、且无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方(qiě)经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化对生(shēng)产力的提(tí)升，重(zhòng)点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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