30年(nián)“不败(bài)”的可(kě)转债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面值的(de)可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今(jīn)天又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史(shǐ)上从未(wèi)有(yǒu)过(guò)如此低价可转债，与(yǔ)此同时，各类低价转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担(dān)心退市和违(wéi)约风(fēng)险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持续回落，上证指数(shù)今天又(yòu)跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指(zhǐ)数和多数板(bǎn)块下跌，深(shēn)证成指跌(diē)1.23％，创业板指数(shù)和科(kē)创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌(diē)超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前一日有所缩量。

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　　行业(yè)板块(kuài)方(fāng)面(miàn)，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联(lián)网、建筑(zhù)、有色(sè)等也跌超(chāo)3％；纺织(zhī)服装、电力(lì)、旅游(yóu)等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不(bù)过北上资金(jīn)却是(shì)逆势(shì)抄底(dǐ)，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债(zhài)面临(lín)退市(shì)

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年(nián)没有过的可(kě)转债退(tuì)市历史，在(zài)今年5月一(yī)下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转债没有(yǒu)出现(xiàn)正(zhèng)股和转债退市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退(tuì)市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破(pò)历(lì)史(shǐ)来(lái)得太快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债(zhài)今日再度暴(bào)跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断(duàn)崖式暴跌，面(miàn)值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退(tuì)市已没(méi)什么悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及可能面临的违约(yuē)。彻(chè)底带崩了整(zhěng)个低价(jià)转债，过去的双低策略似(shì)乎也(yě)不再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正股思(sī)创(chuàng)医(yī)惠只跌(diē)了2％，塞力(lì)转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力(lì)医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌破100元(yuán)的低(dī)价转(zhuǎn)债，而一(yī)年前市场还在关注“消灭(miè)”100元以(yǐ)下可转债，一度(dù)没(méi)有转债(zhài)价格(gé)低(dī)于100元(yuán)。如今是多只接(jiē)连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带(dài)动(dòng)之下，一度冲上3400点，而(ér)后(hòu)快速跳水。然(rán)后持续下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持(chí)续走低(dī)。

　　有(yǒu)分析(xī)表示，近期(qī)市(shì)场波动(dòng)加剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策略(lüè)点评表示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致(zhì)预期，一(yī)季度冲量明显+票据利率下行，数据走(zǒu)弱(ruò)在(zài)方(fāng)向上不超预(yù)期，但幅度(dù)较预期(qī)更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复(fù)过后明显走弱，单月(yuè)新增创(chuàng)历史(shǐ)新低，与地(dì)产销售回踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主因(yīn)C端新增存(cún)款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或(huò)拾级而(ér)上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反(fǎn)映的制造业库存及产能周(zhōu)期位置看(kàn)，弹性(xìng)或有(yǒu)限(xiàn)。金(jīn)融数据再次(cì)印(yìn)证复(fù)苏成色需(xū)巩(gǒng)固(gù)，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大(dà)需求”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需仍(réng)有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预(yù)期(qī)，除基数效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相(xiāng)对强劲(jìn)的需(xū)求(qiú)均支(zhī)撑了外需，内需同样在修复下市场分子端(duān)边际向好。

　　第二(èr)、国内(nèi)外流(liú)动性仍然(rán)偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大(dà)概率仍(réng)然维持宽松(sōng)，同样仍可能有增量政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市(shì)场基本已定价美联储本轮加息(xī)已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银(yín)行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下行下，后续(xù)海外(wài)流(liú)动性难更紧，外资对国(guó)内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热(rè)门板块交易性的波动是(shì)指数调整(zhěng)主因，但在内需修(xiū)复、外(wài)需(xū)韧(rèn)性，且(qiě)国内政策呵护延续、外资流(liú)出压力(lì)不大下(xià)市(shì)场(chǎng)无大风险(xiǎn)，震荡(dàng)修(xiū)复延续(xù)。

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