华尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告(gào)做空印(yìn)度首富阿(ā)达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国新兴做空机构兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛(máo)头对(duì)准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下(xià)控股公(gōng)司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时(shí)间5月2日周二(èr)收盘暴跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史以来最(zuì)大单日(rì)跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个人(rén)身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币(bì)）。根(gēn)据(jù)福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美元，排名(míng)世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)表示，IEP利用(yòng)来自(zì)新投资者的(de)资(zī)金(jīn)向老投(tóu)资者支(zhī)付股息。报告(gào)指出，简而言(yán)之，伊坎(kǎn)一直在(zài)使用从新(xīn)投(tóu)资(zī)者那(nà)里获得(dé)的资金向老投资者支付股息。“这(zhè)种类似庞氏(shì)骗局的经济结构只有在新资金愿意冒着(zhe)成为最后一批'持(chí)有(yǒu)资金的风险的(de)情况(kuàng)下才是(shì)可持(chí)续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究(jiū)在报告中表示(sh辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲ì)，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次报告的(de)资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交(jiāo)易价格均低(dī)于(yú)各(gè)自(zì)的资(zī)产净值。资产(chǎn)净值是衡量基金业绩的关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基金所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄(qì)今为止美(měi)国大型股公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股(gǔ)票(piào)而不是现金的形式发(fā)放股息，并(bìng)让(ràng)伊(yī)坎企业出售(shòu)新(xīn)股(gǔ)，以满足股东(dōng)辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲的支出，从而抬高了(le)股息收益(yì)率。

　　兴登堡的(de)报告还(hái)举例(lì)称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元(yuán)，但一个月后，该部门的一家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯(wéi)一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎(kǎn)之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即(jí)使在最坏的情(qíng)况下，伊坎(kǎn)的股息(xī)也将永久支(zhī)付(fù)，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这(zhè)份做(zuò)空报(bào)告对(duì)伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他也在报告刊登的几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报(bào)告旨(zhǐ)在以(yǐ)牺牲IEP长期(qī)股(gǔ)东的利益为代价获(huò)取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们(men)相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样不言自(zì)明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信(xìn)激进主义是最好的投资范例(lì)。“我过去25年的(de)激(jī)进主义投资已经很好地证明(míng)了这一点。我们定期(qī)将我(wǒ)们的维权原则付诸(zhū)于(yú)我(wǒ)们的多数控(kòng)股公(gōng)司以及我(wǒ)们投资(zī)部门持有的少数股权，目前在(zài)14个上市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲(chōng)头寸(cùn)来降(jiàng)低(dī)风险，尤其是在我们今天所处(chù)的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公司持(chí)有(yǒu)他在能源、汽车、食(shí)品包(bāo)装、房地产和其他(tā)行业的(de)各种(zhǒng)投资。他(tā)是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告中(zhōng)的说法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行(xíng)其(qí)对IEP的单位持(chí)有(yǒu)人和员(yuán)工的承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股(gǔ)东权益机(jī)构也坐(zuò)不住(zhù)了！股东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦促亏损的投资(zī)者(zhě)就兴登堡研(yán)究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究(jiū)的做空实例(lì)，最出名(míng)的莫(mò)过于今(jīn)年2月做空印度首富的阿达尼集(jí)团(tuán)了。兴登堡研(yán)究(jiū)百页(yè)的做空报(bào)告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达(dá)尼(ní)跌下神坛(tán)，引(yǐn)发(fā)了外资(zī)纷纷从(cóng)印(yìn)度股市撤离，更让(ràng)印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根(gēn)据(jù)当时(shí)美国(guó)全国公(gōng)共(gòng)广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的(de)债券价(jià)格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼(ní)的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于(yú)2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包(bāo)括(kuò)披(pī)露企业的会计造假、管理问题、未公(gōng)开关联交易、财报违规等(děng)。媒(méi)体统计显示，从2020年至今，兴登堡辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲研究公司共对(duì)30家公司发过难。他们雇佣(yōng)金融分析(xī)师、会计师和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来(lái)自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄(dí)格(gé)大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了以色列的(de)救护车急救部门，是拥有以色(sè)列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源于1937年在(zài)新泽西上空不(bù)幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完全可以避免(miǎn)的人为灾难(nán)的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他企业(yè)。2020年(nián)，兴(xīng)登堡研(yán)究？份(fèn)69页的(de)做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界(jiè)特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职(zhí)，美国司法部和证券监管机构随(suí)后跟进调(diào)查，Nikola的(de)创(chuàng)始人最(zuì)终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登(dēng)堡研究指控电动汽车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力方面(miàn)误导投资者。该公(gōng)司的市值(zhí)一度超过50亿美元(yuán)，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿(yì)美元，其股票在(zài)兴(xīng)登堡研究做空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马斯(sī)克对推特的收购案(àn)。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空推特后，推特的股价(jià)从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德(dé)森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬(xún)，当(dāng)推(tuī)特的股价(jià)位(wèi)于(yú)低(dī)点附近(jìn)时(shí)，兴(xīng)登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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