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无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯(xùn)（编(biān)辑若宇）黄金现货价格本周四一度冲上2080美元/盎司一线(xiàn)，创(chuàng)历(lì)史新高。A股方面，珠(zhū)宝首饰品牌老凤(fèng)祥及潮(cháo)宏基自去(qù)年10月低点以来股价均接近翻倍。

　　黄金价(jià)格(gé)的持续攀升，引来众(zhòng)多投资者的目光。国泰君安刘越男等人在4月23日研报中表示(shì)，黄(huáng)金(jīn)珠宝复苏节(jié)奏与弹性优于预期(qī)，根据无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性(jù)行业数据，1-2月同期高基数下(xià)黄金珠宝销售表现亮眼(yǎn)；3月后逐(zhú)步进入Q2同期低基数，金银(yín)珠宝类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮(liàng)眼的逻辑，刘越(yuè)男等人拆解(jiě)，其(qí)一，金价稳步上行预期提(tí)振长期需(xū)求，存(cún)货增(zēng)值提振毛利率，C端消费者黄金投资(zī)保值需求及(jí)加盟商(shāng)补货需求(qiú)有望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同(tóng)店开店有望匹配(pèi)释(shì)放，长三角地区表现尤其值(zhí)得期待；其(qí)三，古法金(jīn)中流砥柱，金镶钻打开利(lì)润弹性。

　　关(guān)于(yú)黄金珠宝(bǎo)板块行情(qíng)的(de)可(kě)持(chí)续性，德邦证券郑澄怀在(zài)5月5日研报中分析，从国(guó)际(jì)金(jīn)价来看，全球地缘政治的不(bù)确定(dìng)性、美国经济(jì)衰退的不(bù)确(què)定性等因(yīn)素均(jūn)有望对金价(jià)形成长期支撑。从国内消费复苏的节(jié)奏来(lái)看，预计今年三(sān)四(sì)季(jì)度婚庆旺季将持续释放消费需求。

　　长期来(lái)看(kàn)，龙头公司有(yǒu)望凭借精准的产(chǎn)品定位，创(chuàng)新性的产品(pǐn)设计，以及(jí)积极的(de)渠(qú)道扩张策(cè)略(lüè)下，持续提(tí)升市场占(zhàn)有率，平稳(wěn)兑现业绩增长。当(dāng)前黄金(jīn)珠宝板块估值(zhí)基(jī)本处于历史中枢水(shuǐ)平，仍具有较大的投(tóu)资吸(xī)引力。

　　中国银河证券研究院甄(zhēn)唯(wéi)萱在研报中指出，预期国内(nèi)金银珠宝市场规模未来将稳步上升，将在2024年超过90万亿元，年复(fù)合(hé)增(zēng)长率约为5％，奢侈(chǐ)金银珠(zhū)宝的市场(chǎng)规模增(zēng)长速度更快，年(nián)复合增长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国(guó)金银珠(zhū)宝行业中黄金市场的增(zēng)速最快，2018-2021年(nián)间的(de)复(fù)合增(zēng)长率为5.9％，预(yù)计未来5年(nián)也(yě)将保(bǎo)持(chí)6％的增(zēng)速。

　　从(cóng)黄金珠(zhū)宝行(xíng)业的产业链来(lái)看，主(zhǔ)要包括上游黄金、钻石等原材(cái)料供(gōng)应(yīng)，中(zhōng)游的制造(zào)设计及下游的终端零售(shòu)环(huán)节(jié)，其中下游环节(jié)的附加值较(jiào)高，盈利能(néng)力较(jiào)强。

　　国信证券(quàn)研报中指(zhǐ)出，下游(yóu)零售环节(jié)同(tóng)样(yàng)拥(yōng)有(yǒu)较高(gāo)的(de)毛(máo)利率水(shuǐ)平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类(lèi)可达到60％左右的高(gāo)毛利(lì)率水(shuǐ)平，产业链附加值(zhí)高，相关企(qǐ)业(yè)通(tōng)过强势的渠道建设以(yǐ)提高市场份额，可(kě)以(yǐ)获得更加优化的盈利表(biǎo)现。

　　从竞争格(gé)局的(de)角度来看，截(jié)至2022年，中国金银珠宝行(xíng)业(yè)市占率前十的集(jí)团中，除了瑞(ruì)士历(lì)峰集团、路易(yì)·威登集团(tuán)外其余8个均为(wèi)国(guó)产品牌集团。中国金银珠宝行业头部公司周大福(fú)、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业内的CR10不断(duàn)提升(shēng)，于2021年超过(guò)了30％。