AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人(rén)全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司(sī)宣布(bù)试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基(jī)金(jīn)公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理均认(rèn)可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价(jià)值(zhí)，但是对于(yú)短期人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注(zhù)的是，季报(bào)中(zhōng)部分内容使用(yòng)了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个行业(yè)的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产(chǎn)、环(huán)境保护和可持续发展，以及新(xīn)能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域(yù)的快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活方(fāng)式(shì)和社会(huì)发展，为(wèi)确保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以保(bǎo)护个(gè)人隐私(sī)、确保数据(jù)安全并防(fáng)止滥用(yòng)。在(zài)应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住(zhù)人工智(zhì)能带(dài)来的机遇，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵(guì)重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的(de)看好人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度进行了一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针(zhēn)对(duì)半导(dǎo)体、数字化、互联网平台(tái)等(děng)提出自(zì)己(jǐ)想法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其本(běn)质是利用技术的手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这(zhè)是一(yī)个长期向上的类消费(fèi)行业(yè)，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模的产业(yè)。在(zài)中国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下(xià)，大家越(yuè)来越意识(shí)到数字化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化将会和人(rén)工(gōng)智能深(shēn)度(dù)融合，也会(huì)给中国公司带来发展的机(jī)会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最(zuì人次是指什么，人次是单位吗)低(dī)的(de)水(shuǐ)平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理(lǐ)首次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出(chū)人(rén)工智(zhì)能(néng)确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者教育基地宣(xuān)布(bù)成为(wèi)百度(dù)文(wén)心一言人次是指什么，人次是单位吗首(shǒu)批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基(jī)地也将通过百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于创新(xīn)投(tóu)资者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提(tí)升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能成(chéng)为一季度市场(chǎng)热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也不乏(fá)价值投(tóu)资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐一季(jì)报可(kě)以看(kàn)出，该基金一(yī)季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除(chú)了(le)海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示(shì)，产业方(fāng)向上，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)对各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的(de)三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的(de)看好港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科技成长团(tuán)队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年(nián)下(xià)半年开始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的(de)位置(zhì)。他认(rèn)为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是(shì)为数不多处于成(chéng)长前期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨大(dà)成(chéng)长空间的板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开(kāi)新人次是指什么，人次是单位吗一轮科技创新周期(qī)的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维(wéi)度(dù)的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的科技板块内(nèi)会(huì)持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基(jī)金(jīn)经(jīng)理姚志鹏(péng)等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能(néng)和(hé)可再(zài)生(shēng)能源(yuán)将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新(xīn)人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块带动的(de)人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的(de)基金维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和(hé)软件公司(sī)进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果(guǒ)超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末(mò)的0持(chí)仓(cāng)，直接买(mǎi)到(dào)了(le)十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现了对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军(jūn)工比例，目前(qián)主要(yào)持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前十(shí)大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济(jì)的看(kàn)好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发(fā)展模(mó)式(shì)转变，数据成为(wèi)新的生(shēng)产要素(sù)，高(gāo)质量发展的核心在于(yú)全要素生产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人工智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方位赋能(néng)传(chuán)统行(xíng)业(yè)，从生产和服务(wù)端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一(yī)个系(xì)统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活(huó)在一季度继续调(diào)整了行业(yè)配置(zhì)，降(jiàng)低了(le)制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了人工智(zhì)能技术(shù)创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能(néng)极致(zhì)行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然(rán)在一季报(bào)中表达了对人工智能的(de)重视，但一季度并未加(jiā)入对(duì)于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模(mó)型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次(cì)的人工智(zhì)能的应用领域得到(dào)了极大(dà)的(de)拓展，模型具备了强大(dà)的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科(kē)技史上的(de)一次(cì)重(zhòng)大创(chuàng)新(xīn)，未(wèi)来多个行业将极(jí)大受(shòu)益(yì)于(yú)这(zhè)一技术(shù)的应用和普及。未来我们(men)应该更(gèng)加(jiā)重视这一(yī)领(lǐng)域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估(gū)值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报(bào)中也(yě)提(tí)到(dào)了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板块(kuài)的布局。他(tā)表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的(de)大(dà)模型技术，有望开(kāi)启新一轮(lún)的科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更(gèng)大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此，计算(suàn)机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意(yì)到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板(bǎn)块的非(fēi)理性(xìng)行为，就(jiù)如(rú)同(tóng)去(qù)年三季(jì)度(dù)半导体及医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就了难(nán)得的(de)机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块(kuài)机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术(shù)要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮(cháo)带来的全球繁荣的(de)开端(duān)。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但(dàn)她同时(shí)表示，也会(huì)努力在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年(nián)三(sān)四季度布(bù)局了(le)不(bù)少人工(gōng)智能相关的(de)标(biāo)的(de)，在(zài)一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓(cāng)，现在(zài)的配置大概率少于(yú)市(shì)场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不(bù)少声音说(shuō)这(zhè)次(cì)不一(yī)样，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了(le)一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比去年初我们(men)想(xiǎng)象不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节(jié)之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当前认为的受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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