大家好，简单看一个基(jī)金经(jīng)理，把新能源全(quán)部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都在讨论一个(gè)基金经理(lǐ)，海(hǎi)富(fù)通的(de)吕(lǚ)越超老师(shī)。

　　从(cóng)其管理(lǐ)的海(hǎi)富通股票混合来看，截至去(qù)年年底，持仓基本为新能源板块股(gǔ)票。

　　结果(guǒ)到了今(jīn)年一季度末，已(yǐ)经基本清(qīng)仓了新(xīn)能源(yuán)，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其(qí)他三只产品也基本(běn)重(zhòng)仓了(le)AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一季(jì)报称(chēng)，在一季(jì)度的(de)操作中，本基(jī)金总(zǒng)体(tǐ)把(bǎ)握住(zhù)了市(shì)场的节奏变化(huà)和结(jié)构(gòu)转换(huàn)，降(jiàng)低了(le)新能 源板块(kuài)的配置(zhì)权重，较(jiào)好地把握(wò)了 TMT 板块的投资机会，组合(hé)调(diào)整取得了明显的超额(é)收益。

　　另外，他称，中国特(tè)色估值体系所代表(biǎo)的传统实体行业正(zhèng)在被市场(chǎng)一部分“聪(cōng)明钱(qián)”定价(jià)，后(hòu)续(xù)可能成为市场最有持(chí)续(xù)性的一条结(jié)构(gòu)主线(xiàn)。

　　数据显示，海富(fù)通股票混(hùn)合(hé)今年以来涨了14％，其他三只产品(pǐn)今年以来均(jūn)取(qǔ)得(dé)正收益(yì)。

　　至于(yú)Ai板块后市怎(zěn)么(me)走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题板块在短期(qī)高(gāo)度依赖交(jiāo)易，阶段性(xìng)失(shī)去靠配置获取超(chāo)额回报的特征。TMT板块(kuài)成交占全市(shì)场比(bǐ)重超(chāo)40％的(de)天数(shù)已累计达到22天，上一次出现(xiàn)持(chí)续成交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的电力(lì)设备及新(xīn)能源，持续约28个交易日，在此期间新能源(yuán)ETF累计收(shōu)益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低(dī)累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现(xiàn)出(chū)类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚(zhuàn)钱(qián)。过去两周，科(kē)创(chuàng)芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别(bié)出现(xiàn)过(guò)6次、6次(cì)和5次(cì)单日涨幅超过2％的(de)行情，最大(dà)单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计(jì)成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值(zhí)反而(ér)减(jiǎn)少了(le)6717亿(yì)元，较4月第一(yī)周降(jiàng)低约5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而招商证(zhèng)券认(rèn)为，TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动(dòng)”“获(huò)利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波行情，春季(jì)躁动后往往会有一波明显(xiǎn)的调整，时(shí)间(jiān)在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面对这种调整，逢低(dī)加(jiā)仓(cāng)是最佳策略(lüè)，因(yīn)为(wèi)往往后续盛夏攻势大(dà)概率创新高(gāo)。如果今(jīn)年在业绩披露(lù)期结束后，随(suí)着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大产业(yè)趋势以政(zhèng)府支持力度进一(yī)步加大、资本开支增(zēng)加、订单(dān)增加和产品销量业绩的(de)改善逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋(qū)势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认(rèn)为，AI等板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦(yì)或基本形成本轮调整标志着AI等高位板块(kuài)或阶段性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半年阶(jiē)段性顶部(bù)亦或基本形成。本次大幅调(diào)整主要还(hái)是因(yīn)为在AI相关板块市场情绪处于(yú)极值的情况下，叠加上述(shù)基本面(miàn)风险因(yīn)素逐步(bù)发酵，市场内生调整需求(qiú)出现(xiàn)集中(zhōng)释放。就资本市场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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