5月10日，有消息(xī)称部分银行相关部门(mén)收到《关于调整协(xié)定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律(lǜ)上限的(de)通知(zhī)》，四大(dà)国(guó)有(yǒu)银行协定(dìng)存款和通(tōng)知存(cún)款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行(xíng)。本次拟(nǐ)下调中协定存(cún)款更多是对(duì)公业务(wù)，而通知存(cún)款则集中于(yú)短期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后(hòu)续货币(bì)政策(cè)走向等，记者采访了(le)招商(shāng)基金研究部(bù)首席经济学家李湛(zhàn)、长城基(jī)金总经理助理兼现(xiàn)金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定(dìng)收益(yì)副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬利泽基(jī)金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金(jīn)、德邦基金等公(gōng)募基(一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27jī)金公司及投研人(rén)士(shì)。

　　在业(yè)内看(kàn)来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率市场化改革(gé)深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。对(duì)银行而言，存款(kuǎn)利率下调(diào)有助于减少(shǎo)存款定价的无序(xù)竞争，降低(dī)银行负债成本；同时本次降息有助(zhù)于促进投资、消(xiāo)费，也被看作(zuò)是促进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但银(yín)行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预(yù)计下(xià)半年货币政策不会(huì)出现急转弯，延续(xù)稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大(dà)国有银行(xíng)为(wèi)何(hé)下调协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当(dāng)前(qián)调(diào)降(jiàng)更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制(zhì)建立了存款利(lì)率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代(dài)表(biǎo)的债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合(hé)理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调(diào)存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存(cún)款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入(rù)了存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利率下调，均是(shì)在利率市场化改革推进背景(jǐng)下，银行出于自(zì)身经(jīng)营(yíng)考虑的(de)自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不(bù)断下行。在资产(chǎn)端定(dìng)价压力(lì)较大且存款持续高增(zēng)的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息差(chà)的重要手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企业固定资(zī)产(chǎn)投(tóu)资传导较弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律上限有利(lì)于(yú)对公客户留存的活(huó)期资(zī)金投(tóu)向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经(jīng)济(jì)综合融资(zī)成本不断下降，银行(xíng)资产(chǎn)端收(shōu)益下降较为明显；第(dì)二，银行整体净息差持续走低(dī)，银行利润(rùn)空间压缩明显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和(hé)居民风险偏好大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较(jiào)明显，存款市场供需关(guān)系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定(dìng)期存款之间，自2022年存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)机制对于活期存款与定期存款利率(lǜ)进行了(le)几轮调整，本(běn)次将协定存款与通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限下调也是要将存款产品线的调整(zhěng)进(jìn)行统一(yī)，全面缓解(jiě)银(yín)行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机(jī)制协调调降负债(zhài)成本(běn)，有利(lì)于提升(shēng)银行放贷意(yì)愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策(cè)贯(guàn)彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的(de)存款利(lì)率管控为(wèi)上限(xiàn)管(guǎn)控(kòng)，贷(dài)款(kuǎn)利率则为下限管(guǎn)控(kòng)，近年来贷款(kuǎn)利率下限(xiàn)管(guǎn)控(kòng)彻(chè)底(dǐ)取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定价方(fāng)式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下(xià)降(jiàng)，主要是大(dà)行和股份(fèn)行(xíng)参与，今年以来(lái)的调整更多是延续去年9月这一(yī)轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的(de)经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边(biān)际走弱，经(jīng)济(jì)修复存(cún)在波折。目(mù)前居民超(chāo)额储蓄高增，实体融资(zī)需求有限，银行(xíng)存款增加，降(jiàng)低存(cún)款利(lì)率可以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从(cóng)银行(xíng)的角度(dù)，净息差不断压缩，银(yín)行经营压(yā)力增大，调整存款成本成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款收益(yì)，延(yán)续近期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是(shì)中小行高(gāo)息揽储(chǔ)的成(chéng)本(běn)压力；另一(yī)方面，有利于(yú)引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活(huó)存量资(zī)金”的定位。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存(cún)款利率机制(zhì)创设(shè)以来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和(hé)定期存款，实际上忽(hū)略(lüè)了(le)这些(xiē)介于活期(qī)和定期(qī)存款(kuǎn)之间的存款的利率调整(zhěng)，当下有必要一(yī)次性调整通知存款和(hé)协定存款利率上限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率(lǜ)下调的(de)有效性。银(yín)行一季度净息差水平均(jūn)创历史(shǐ)新低(dī)，上(shàng)市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以有效降(jiàng)低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行(xíng)经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍(réng)是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中长(zhǎng)期贷款同比多(duō)增(zēng)幅度较大。在这(zhè)种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月(yuè)信贷情况(kuàng)。对于(yú)存(cún)款利(lì)率，2023年银(yín)行息差压力增大，控制存款成本(běn)成为当务之急。中小银行或(huò)有动(dòng)力持续主(zhǔ)动下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息(xī)潮(cháo)可能仍聚焦于存(cún)款(kuǎn)利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅(jǐn)集(jí)中(zhōng)在(zài)银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地方债(zhài)发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能(néng)下(xià)降至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质较好的发债主(zhǔ)体，其(qí)信用(yòng)债收益(yì)率仍有下行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，利(lì)率的方向仍(réng)是由实体经济资金(jīn)供需决定的，而央行的政策利率、基(jī)准利率在(zài)一方面要合适顺应市场环境，一方面也(yě)代表着政策(cè)意愿(yuàn)强(qiáng)调信(xìn)号意义的作用。今年是(shì)真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求(qiú)不足的情况(kuàng)，央行已经(jīng)通过降准以及结构性货币政策等多项举措给予了(le)实(shí)体(tǐ)经济所需的一定的(de)资金投放支(zhī)持，有效降低了实体(tǐ)综(zōng)合(hé)融(róng)资成本，后续需要财政政策产业政策等配(pèi)套政策继续激活内生动(dòng)力(lì)扭转预期。

　　当前(qián)央行需(xū)要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短(duǎn)期调(diào)整政(zhèng)策利率的(de)概率不大，但仍会维(wéi)持资金(jīn)合理充裕(yù)的环境，故从银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位，后续是(shì)否进一步下调(diào)要看实体经济复(fù)苏的情(qíng)况。银行负(fù)债(zhài)端，存(cún)款基准(zhǔn)利率下调的概率不(bù)大，而存款利(lì)率上限的调整空(kōng)间仍存在，而(ér)是否进一(yī)步下(xià)调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立(lì)了(le)存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机(jī)制(zhì)成员银行参考(kǎo)以10年(nián)期(qī)国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场利率，合理调整存(cún)款利率水平(píng)。在存款利率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别下调(diào)存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》新增存(cún)款(kuǎn)利率市场化(huà)定价情(qíng)况作(zuò)为合格审慎(shèn)评估的(de)扣分(fēn)项，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款利(lì)率(lǜ)。我们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定商业银(yín)行(xíng)净(jìng)息(xī)差进而保持贷款利率维(wéi)持低位或继续下行，最终有利于(yú)社会(huì)融资成(chéng)本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍(réng)在(zài)。近期(qī)国(guó)债利(lì)率持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银(yín)行存(cún)款定价(jià)下调(diào)，4月社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预期被进一(yī)步强化。海外来看，全球经(jīng)济进入(rù)衰退周期，加息周期基(jī)本结束，后续有(yǒu)望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我(wǒ)国国有(yǒu)大(dà)型商业(yè)银行和股份制商业银行的定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息差压力加(jiā)剧明显，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续推(tuī)动存款利(lì)率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民(mín)避(bì)险需求(qiú)仍(réng)在，存款(kuǎn)持(chí)续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自(zì)身也(yě)有动力(lì)去(qù)下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负(fù)债(zhài)及(jí)经营压力

　　中国基金(jīn)报(bào)：协(xié)定存(cún)款、通知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政(zhèng)策传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：一方面银行息差压力大是普遍(biàn)现象，此次政策调(diào)整有(yǒu)望带动中小银行主动跟随下(xià)调存款利率。另一(yī)方面，由于此前经济下(xià)行影响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大(dà)量(liàng)资(zī)金集中在银行存款端，此次存(cún)款利率下调也(yě)有望(wàng)带动(dòng)存款(kuǎn)资(zī)金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了(le)以下信(xìn)号(hào)：①减轻银行息(xī)差压力。本次下(xià)调将(jiāng)引导银行的对公(gōng)活期成(chéng)本(běn)下(xià)降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利(lì)将(jiāng)合理修复，有(yǒu)利于增(zēng)强银行内生资(zī)本(běn)补充能力(lì)；②减少企业及居民的(de)短期存款意愿(yuàn)、促(cù)进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场的影(yǐng)响集中在(zài)以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价秩序(xù)，减少存款定价的无序竞争。此前(qián)，部分(fēn)中小银行的协定(dìng)存款和通(tōng)知存款定价过(guò)高(gāo)，会对(duì)遵(zūn)守自(zì)律(lǜ)机制、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲(chōng)击。本次(cì)上限下调(diào)后会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协定存款及通(tōng)知(zhī)存款利(lì)率，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍(réng)有空(kōng)间。市场降(jiàng)息预期升(shēng)温，但大概率落(luò)空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客(kè)户在商业银行(xíng)的(de)活期类存款收益(yì)，使(shǐ)得对公(gōng)客(kè)户(hù)活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓解商(shāng)业银(yín)行净息差收窄趋势，另一方面有利于引(yǐn)导(dǎo)超额(é)储蓄(xù)向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负(fù)债(zhài)成本，目(mù)前上市(shì)银行协定存(cún)款占(zhàn)总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率上限后，预(yù)计行业资(zī)金成(chéng)本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一(yī)方(fāng)面可以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银行对公活期(qī)存款成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻(qīng)银(yín)行负债及经营压力。此外，银(yín)行负(fù)债(zhài)端成本的下降(jiàng)使得银行(xíng)盈利能力增(zēng)强，进一步(bù)打开(kāi)了资产端(duān)收益率下行(xíng)的空间，或带动(dòng)债券收益(yì)率不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的确(què)定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款(kuǎn)利(lì)率是否还有进一步下(xi一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27à)降的空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年(nián)来(lái)，贷款和存款利率的非(fēi)对(duì)称(chēng)下行使(shǐ)得商业银行净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力(lì)倒逼存款利率有进(jìn)一步调(diào)降的预期。一(yī)方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均利率创有(yǒu)统计(jì)以来(lái)新低(dī)，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各(gè)行(xíng)在(zài)存(cún)款市场上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款(kuǎn)市场(chǎng)份额(é)考核(hé)压力使得各行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来上市银(yín)行存量存款平均成本率基本(běn)持平。贷款和存款利率的(de)非对(duì)称下行作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商业银行净息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近《合格(gé)审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定(dìng)的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于降低全社会无风险收益(yì)率，利多永续经营(yíng)性质的票息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的(de)央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有(yǒu)下降的(de)趋(qū)势(shì)和空(kōng)间。从(cóng)银行角度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与(yǔ)此同时(shí)，贷(dài)款(kuǎn)收(shōu)益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力，这使(shǐ)得控制存款成本(běn)尤(yóu)为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民(mín)超额(é)储蓄(xù)高增(zēng)、企业存(cún)款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力去持续推(tuī)动存(cún)款利率下降，促(cù)进存款流向消费和实际投资。短期看，存(cún)款利率下调带动(dòng)流动(dòng)性(xìng)继(jì)续(xù)进入债市，中短(duǎn)期(qī)利率，特别是中短(duǎn)期(qī)信用债(zhài)利率仍有下(xià)行空间。如果经济(jì)复苏较强，流动性也有可能进入股市，利(lì)好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济(jì)有(yǒu)所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行(xíng)息差压(yā)力增大(dà)，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动(dòng)力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期(qī)来(lái)看，有(yǒu)望带动(dòng)存款利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下行(xíng)。现实中，存(cún)款利率降低有助(zhù)于压低全社会利率水平，利好债券，同时(shí)股(gǔ)票市(shì)场中，对(duì)流动性敏感(gǎn)的股票也将(jiāng)因(yīn)此受益(yì)。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释(shì)放的信号来看，是否(fǒu)意(yì)味着货币(bì)政策进一(yī)步宽松？货(huò)币(bì)政(zhèng)策充裕延续(xù)，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度(dù)货(huò)币(bì)政策执行报告(gào)以(yǐ)及2023年一季度(dù)货(huò)政(zhèng)例会(huì)均表明(míng)当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大(dà)内需(xū)，为实体经济提供更(gèng)有(yǒu)力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是(shì)针对(duì)银(yín)行协(xié)定存款及通(tōng)知存款利率自律上限，而非(fēi)直接调降挂牌(pái)存款利率，存款利率(lǜ)下调(diào)并不等于政策利率就必须进行对等下调，市(shì)场不应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基(jī)金(jīn)报：当(dāng)前利率环(huán)境(jìng)下，普通投资者应该(gāi)如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投(tóu)资者的(de)投资工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性。在(zài)存(cún)款利率下降的背(bèi)景下，短债(zhài)基金以及(jí)其他固(gù)收类基(jī)金在具一定流动性的(de)同时，相较活期存款和相(xiāng)当部分的银行(xíng)理财产(chǎn)品，具有一定(dìng)的超额收益，是风险偏(piān)好较低(dī)和风(fēng)险偏(piān)好适中投资者的合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下(xià)行(xíng)加速，当前无论从绝对利率水平还(hái)是从信用利(lì)差，都回(huí)到了(le)较低历史分位(wèi)数水(shuǐ)平，虽然债市(shì)多头环(huán)境仍(réng)未改变，但(dàn)一致预(yù)期导(dǎo)致(zhì)行情走的(de)比较(jiào)迅速，市场进一步(bù)盈利(lì)空间被压缩，若(ruò)看不到(dào)央(yāng)行货币政(zhèng)策(cè)增量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样(yàng)的(de)环境下尽量选择防守类(lèi)型的产(chǎn)品，规避市场波动，例(lì)如货币基金(jīn)，而短(duǎn)债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着经济高频数据(jù)的弱化趋势显现，且(qiě)4月(yuè)底政治局会议从疫情(qíng)后稳(wěn)增长转向中(zhōng)长(zhǎng)期调结构，政(zhèng)策(cè)发力预(yù)期下降，市(shì)场对经(jīng)济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市(shì)场(chǎng)震荡休整(zhěng)期(qī)，高股息策(cè)略(lüè)往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环(huán)境下，建议关注行业(yè)估值水平(píng)较低，高股(gǔ)息(xī)的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如(rú)面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通(tōng)投资者(zhě)而言(yán)，如(rú)果不具备(bèi)相关(guān)专业知识，可以选(xuǎn)择(zé)把投资理财(cái)交(jiāo)给少数专业的(de)人来(lái)做，让优(yōu)秀的基金经理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力(lì)和风控(kòng)能力的(de)人士可通过理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的(de)方(fāng)向和(hé)标的(de)。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利率下(xià)行，普通投(tóu)资者储蓄(xù)收益下降，为保持(chí)资金保值增值，投资者在(zài)评(píng)估自身(shēn)风险承受(shòu)能力后可适当考虑公(gōng)募货币基金、公募中短债(zhài)基金(jīn)、商业银行现金管理类(lèi)产品等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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