中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的(de)摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业(yè)绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于(yú)各自股东资源(yuán鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号)禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了(le)面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出(chū)现亏损(sǔn)，分(fēn)别(bié)为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券则(zé)延续自(zì)成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而(ér)成为(wèi)外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然(rán)录(lù)得(dé)亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在(zài)展业初期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的(de)和(hé)尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润的(de)双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内排(pái)名下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是(shì)摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成(chéng)立(lì)合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进一步进展，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续(xù)关(guān)注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外(wài)机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一批(pī)合资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了(le)创业板注册制改革(gé)后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手(shǒu)瑞(ruì)银(yín)收(shōu)购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预(yù)计在(zài)6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻(yù)的是(shì)，集(jí)团层面的合(hé)并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调(diào)事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子(zi)公(gōng)司，未(wèi)来的运营(yíng)和(hé)财务业(yè)绩(jì)受到(dào)上述合并可能(néng)产生的影响亦不明(míng)确，该事(shì)项表明存(cún)在可能导(dǎo)致对(duì)公司(sī)持续经营能力产生(shēng)重大(dà)疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系(xì)证监(jiān)会修订《外(wài)商参(cān)股证券公司设立(lì)规则(zé)》后首家(jiā)获批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的(de)瑞信、鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司(sī)的(de)数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基(jī)础上，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业(yè)务联动(dòng)等多种业(yè)务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加及优化，为(wèi)客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村(cūn)东方国际证券财富管理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端(duān)财富人群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持(chí)以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团全资(zī)持(chí)股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与(yǔ)北(běi)京高华(huá)签订《业(yè)务转让协(xié)议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销金融(róng)产品业务(wù)的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核(hé)心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富(fù)管理平(píng)台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销第三(sān)方金(jīn)融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户(hù)提(tí)供直(zhí)接(jiē)对接境外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股(gǔ)东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力(lì)为高(gāo)净值(zhí)和超高净值客户(hù)及其家族提供(gōng)专业(yè)、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国内头部(bù)信(xìn)托(tuō)公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全(quán)方位资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步(bù)完善投资(zī)解决(jué)方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架(jià)多(duō)支(zhī)产品为客(kè)户在同一策略(lüè)下提(tí)供差异化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场对外(wài)开放的(de)力(lì)度不断加大，各(gè)外资(zī)金融(róng)机(jī)构加(jiā)速了在(zài)境内设立控(kòng)股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市(shì)，注册资本(běn)为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的(de)外商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监(jiān)管批复(fù)信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在(zài)内，目前(qián)国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均为外商(shāng)独资(zī)券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)静(jìng)待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家(jiā)外(wài)资券商的设(shè)立申请仍处(chù)于(yú)证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)和(hé)青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满(mǎn)等先后在(zài)京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场发展前景。近年来中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融(róng)机构和(hé)全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视(shì)中国市场，将继(jì)续与中国深(shēn)化(huà)合作，积(jī)极拓展在华业务(wù)和投资(zī)，期待实(shí)现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机(jī)遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外(wài)资机构来(lái)华展业便(biàn)利度不断提(tí)升(shēng)，经营范围和监管要(yào)求实(shí)现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市(shì)场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金(jīn)融(róng)机构全(quán)面参与中国(guó)资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际(jì)金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)直接合作促(cù)进业(yè)务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初(chū)步形(xíng)成，金融科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)竞争新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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