钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股(gǔ)价似乎(hū)已经给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来，萦绕(rào)在键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨(kuà)界钠(nà)电池。

　　这(zhè)个(gè)热(rè)门又令人遐想的(de)题材搭配公司释放(fàng)钠电池项(xiàng)目进展的“积(jī)极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连(lián)板(bǎn)”妖(yāo)股走势(shì)。然去年末以来，抛(pāo)“利好(hǎo)消息(xī)”催涨股价(jià)的套路完(wán)全失灵，股价又在4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案(àn)投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目，传艺(yì)科技也(yě)只收获了短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价(jià)过山(shān)车式的涨跌折射的是市场对传艺科技(jì)高调跨界钠电赛道故(gù)事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多(duō)月，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的(de)传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺(cì)、落(luò)地产能骤增、锂价持(chí)续下行，在(zài)愈加拥(yōng)挤的赛道上(shàng)，夸下海(hǎi)口的产能又该(gāi)如何消(xiāo)化？过往投资(zī)计(jì)划频频(pín)“跳(tiào)票”、实际效(xiào)益与预期(qī)天差地别等(děng)“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人(rén)信(xìn)服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电池便与锂离(lí)子(zi)电(diàn)池同时期萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠(nà)电池能(néng)量密度较低，导致(zhì)其研发进(jìn)度大大落后于了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠(nà)电关(guān)键技术完成(chéng)突破以及锂价不(bù)断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出第(dì)一代钠离子电池，掀起钠(nà)电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作(zuò)如日(rì)中天之(zhī)际，传艺科技于去年(nián)6月22日晚间(jiān)高调宣布(bù)入局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元通过全资(zī)子公司江苏智纬电子科技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊(lěi)和杨(yáng)崇义合作设立(lì)控股孙公(gōng)司江苏(sū)传(chuán)艺钠电科技(jì)有限公司（公司持(chí)股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召开电话(huà)会议，向合计64名分析师和个人投资者披露跨(kuà)界钠电的各(gè)种细节(jié)。根(gēn)据规划(huà)，传艺科技(jì)钠电池项(xiàng)目中试线2022年(nián)投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计(jì)划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价(jià)更(gèng)加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技(jì)宣布(bù)跨界后一口气收出(chū)7个涨停板，市值快速(sù)实现(xiàn)翻(fān)倍(bèi)。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消(xiāo)息催(cuī)涨(zhǎng)股价的(de)前车(chē)在前，传(chuán)艺科(kē)技(jì)开始有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠电(diàn)项(xiàng)目进(jìn)展，而公司股价(jià)也往往(wǎng)在公告披露后录得大幅(fú)上涨(zhǎng)。去(qù)年12月5日盘中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞股(gǔ)价，不到半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司(sī)股(gǔ)价开始(shǐ)掉头向下，无论其如何(hé)发(fā)布(bù)“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀(xiān)大风浪，反(fǎn)而随(suí)着时间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由(yóu)于在(zài)2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召(zhào)开电(diàn)话会并在《投资(zī)者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中对(duì)外发布(bù)钠电池(chí)业(yè)务未来规划、技(jì)术水平等涉及公司经营(yíng)的重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日才(cái)正式通过《关于对深圳(zhèn)证券交易(yì)所关注函回复的公(gōng)告》补充(chōng)披露相(xiāng)关事(shì)项，传艺科(kē)技及公司董事长兼总经(jīng)理邹伟民(mín)、时任董秘(mì)许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭深(shēn)交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来(lái)？

　　回(huí)看传艺科技股(gǔ)价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有(yǒu)游资(zī)推波助澜(lán)，但归根结底还是其资金有限与钠电产(chǎn)能规划(huà)“大跃进”不匹配(pèi)无法(fǎ)让市场信服造(zào)成的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所回(huí)复函和2023年度定增预案(àn)，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目的投资成本(běn)约54亿元。其(qí)中，土地购置(zhì)及厂房成(chéng)本(běn)约4亿元(yuán)，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的钠(nà)电(diàn)产能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电(diàn)官微(wēi)消息，公司董事长邹伟民4月(yuè)16日在公开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势(shì)，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地(dì)，用30个(gè)月的时间，新(xīn)上钠离子电(diàn)池全供应链(liàn)项目，逐步形(xíng)成年产3万吨正极材料、4万吨负极材(cái)料(liào)、18GWh钠离(lí)子电(diàn)池、15万吨(dūn)电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试(shì)线已经(jīng)竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经(jīng)开始试产试销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲(jiǎng)时提(tí)到的钠电产能(néng)规(guī)划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的(de)说法，传艺科技在上述(shù)的54亿(yì)元资金外(wài)，还需要(yào)更多(duō)资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池(chí)就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是(shì)，传behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗艺科技(jì)主营式微，年赚1亿元的盈利(lì)水平显(xiǎn)然难(nán)以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零(líng)组件(jiàn)，具体包(bāo)括笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等输入类(lèi)设备及通讯用板、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规模不断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上(shàng)市当年公司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公(gōng)司盈(yíng)利(lì)水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了(le)9000万元(yuán)，净(jìng)利润增(zēng)长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的(de)资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生(shēng)的(de)现金(jīn)流量净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿(ná)出54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元以上(shàng)的资金(jīn)投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的(de)回函中，传(chuán)艺(yì)科技曾详(xiáng)细(xì)披(pī)露过2GWh项目(mù)资金来源(yuán)：截(jié)至2022年(nián)5月31日，公司(sī)可用于钠离(lí)子电池(chí)项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信(xìn)未(wèi)使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电(diàn)项目(mù)时自有资(zī)金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科(kē)技(jì)给深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺科(kē)技(jì)就是准备靠银行贷款(kuǎn)解(jiě)决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增(zēng)加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟(nǐ)向(xiàng)工商银行、农(nóng)业(yè)银行等组成的(de)联合(hé)银团(tuán)申请不(bù)超(chāo)过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公(gōng)司(sī)钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目(mù)。根据最(zuì)新的调研记录，“截至目前(qián)，牵头银行(xíng)已审批通过，参团银行处于正常(cháng)的(de)审批流(liú)程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票(piào)预案》，拟募资(zī)不超过30亿元(yuán)，其中的24亿(yì)元拟投(tóu)入钠电(diàn)池(chí)制造二期项(xiàng)目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据(jù)测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补(bǔ)这部分缺(quē)口(kǒu)，传艺科技甚至将(jiāng)2020年(nián)定(dìng)增募投资金(jīn)中(zhōng)的1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资(zī)。至(zhì)于上述邹(zōu)伟民(mín)公开演讲(jiǎng)时提到的(de)另外(wài)8GWh的(de)项目资金(jīn)来(lái)源，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获(huò)回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠(nà)电还有优势吗(ma)？

　　“今年销(xiāo)售不低于(yú)10亿元(yuán)，整个(gè)钠电池全供应(yīng)链项目计划(huà)到(dào)2024年末全部竣工投(tóu)产，达产(chǎn)达效后(hòu)，可(kě)实现年(nián)销(xiāo)售250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠(nà)电项(xiàng)目真如邹伟民在近日(rì)的演讲中所言照进现实，几年后公司营收将在当前基(jī)础上翻十(shí)几倍。但(dàn)近来腰斩的股价显示，市(shì)场对这(zhè)个故(gù)事并(bìng)不再买账，除了(le)资金实力有(yǒu)限公(gōng)司外，核心还在其大干(gàn)快上后(hòu)产能如何消化的问题(tí)。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化(huà)元年的(de)2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建(jiàn)产(chǎn)能，竞争者初(chū)露威胁(xié)，赛(sài)道已(yǐ)然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数(shù)和性能来看(kàn)，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头(tóu)们不相上(shàng)下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已(yǐ)经走在前(qián)面，率先(xiān)在两轮电动车和(hé)低速电动车(chē)领(lǐng)域实现装车应用。而传艺科技(jì)除了(le)在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博(bó)新能源签订项目合作或战略合(hé)作协议外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每有投资者(zhě)问及客户情况时，公司(sī)都以(yǐ)“目(mù)前订单(dān)下游运用(yòng)覆(fù)盖储(chǔ)能、低速电(diàn)动车及电动工具等多(duō)个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样后客(kè)户的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名客户(hù)签订(dìng)了(le)销售订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等(děng)工(gōng)作”等进(jìn)行回复。至于具体的(de)客户名称和订单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地(dì)正(zhèng)数倍级(jí)增长。上海钢联(lián)新(xīn)能源事业(yè)部(bù)钠电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据(jù)则(zé)称，到(dào)2023年底，预计钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠电池落(luò)地产能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电(diàn)池行业产能(néng)利(lì)用率(lǜ)，钠电池落地的(de)产能(néng)中可以实现(xiàn)装(zhuāng)机(jī)的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅酸(suān)电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前(qián)期用(yòng)于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降下来(lái)才(cái)会有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇(qí)认为，今(jīn)年钠电(diàn)池只会小批量应(yīng)用到多元(yuán)化(huà)场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年公司实(shí)际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了(le)2023年钠电池市场(chǎng)的绝(jué)大部分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年的(de)钠电池是在此前锂价飙(biāo)涨的(de)背(bèi)景下作为“替代”而(ér)被推到台前的，去年底以(yǐ)来，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂(lǐ)价持续(xù)下(xià)跌会否影响钠(nà)电(diàn)池商业化进程的讨论甚嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电池能(néng)够(gòu)起到(dào)对锂(lǐ)电池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安(ān)全，不太可能(néng)成(chéng)为主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但(dàn)他(tā)也强调，“钠离(lí)子技术一定要发(fā)展，因为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和(hé)钠电建设成本接近，目前三(sān)元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其(qí)进一(yī)步向(xiàng)钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能(néng)比较接近磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，高能量(liàng)密度的也(yě)接(jiē)近三(sān)元523电池(chí)。目(mù)前电碳价格下跌(diē)至16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂电(diàn)池成本大幅(fú)下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠电(diàn)池成本基本相(xiāng)当；而(ér)由于锂原料价格(gé)大幅(fú)下(xià)降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂(lǐ)等(děng)电池成本已经优(yōu)于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格(gé)在(zài)20万以下时(shí)，锂电池对钠电池(chí)有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠(nà)电池还有降本的(de)空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂就告(gào)诉(sù)钛媒(méi)体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠(nà)离子电池正、负极材料价(jià)格可(kě)降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸(suān)锂存在降价可能，但(dàn)只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的(de)成本优势就依然存在，并(bìng)且随着技术(shù)不断发展、产业(yè)不断成熟，钠(nà)离子电池的降(jiàng)本空(kōng)间有(yǒu)望(wàng)进一步打开，该(gāi)成本临界点仍有进一步下(xià)探的(de)可(kě)能。”

　　汪奇也(yě)称(chēng)，明年钠电产业规模(mó)化完(wán)成后，能和锂离(lí)子(zi)电池的成本拉(lā)开差距，接近(jìn)铅(qiān)酸电池(chí)的成本。但(dàn)能量密度的限制(zhì)，使得碳(tàn)酸锂价格在(zài)15万以上时，成熟后的(de)钠离子电池有(yǒu)一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万(wàn)左右(yòu)及(jí)以下时，钠(nà)离子电池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括(kuò)传艺(yì)科技在内，诸多(duō)入(rù)局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠(nà)电池商业化进程。但随着锂(lǐ)价持(chí)续下降，钠(nà)电(diàn)池利润率下降(jiàng)或(huò)也是必(bì)然(rán)的。

　　以传(chuán)艺科技为(wèi)例，其在(zài)1月9日的调研记(jì)录中(zhōng)曾(céng)表示，公司钠(nà)电(diàn)池(chí)定价(jià)主(zhǔ)要根(gēn)据碳酸(suān)锂的价格，一般(bān)给(gěi)到客户的价格(gé)比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价(jià)格波动(dòng)而(ér)波(bō)动。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过(guò)往项目(mù)频频(pín)“跳票”

　　资(zī)金和产能消(xiāo)化之外，市场还担忧传(chuán)艺科技项目(mù)投(tóu)资的定力。

　　尽(jǐn)管公(gōng)司对(duì)进军钠(nà)电领(lǐng)域(yù)雄(xióng)心勃勃，然而(ér)钛媒体(tǐ)APP梳(shū)理(lǐ)其过往投资履历发现，传(chuán)艺(yì)科技在投资(zī)上缺乏(fá)长远定(dìng)力(lì)，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科(kē)技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元(yuán)投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就变更募(mù)资用途，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目(mù)，已经使用了7737.67万(wàn)元募资(zī)的FPC生产项(xiàng)目(mù)则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目的实施地点从一厂搬(bān)迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重庆市(shì)合(hé)川区工业园区(qū)核心(xīn)区(qū)高阳路30号，实施主体则从传艺科技(jì)变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投(tóu)项目则再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板生产项目(mù)（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余(yú)资金全部投入(rù)轻薄型键盘(pán)生产项目的建设，并将后者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募(mù)资6亿元，其中(zhōng)的(de)4.20亿元用于(yú)年产(chǎn)18万平方(fāng)米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建设(shè)项(xiàng)目。但次年6月(yuè)，公(gōng)司将该项目(mù)中的SMT工序实施地(dì)点由江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经开区凌波路33号(hào)改建至江苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月(yuè)，传艺(yì)科(kē)技再“变卦”，又将(jiāng)该项(xiàng)目剩余募资（已投(tóu)入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投(tóu)入“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募(mù)投计(jì)划的地点(diǎn)、资(zī)金乃(nǎi)至项目(mù)，直(zhí)接的后果就是原有的投入(rù)打(dǎ)水飘、投资效(xiào)率低下以及建成项目(mù)实际效(xiào)益(yì)与(yǔ)预计天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄(báo)膜(mó)线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目建(jiàn)设(shè)期(qī)仅12个月，达产(chǎn)年可实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目(mù)就已经建成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该项目的(de)效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万(wàn)平方米中高端(duān)印制电路板建设项目(mù)建设期也仅12个(gè)月(yuè)，预计(jì)达产年实(shí)现(xiàn)营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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