随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对(duì)后(hòu)市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资(zī)机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基(jī)金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。会(huì)继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿等(děng)人(rén)也发布(bù)了(le)一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的(de)密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一(yī)季(jì)度大幅(fú)调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星(xīng)在管(guǎn)的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精(jīng)选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一(yī)年持有、银(yín)华(huá)心(xīn)选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的(de)是银华心(xīn)选一年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期(qī)、银(yín)华(huá)心(xīn)享一年持有(yǒu)、银华心兴三年(nián)持有A 则在(zài)一(yī)季度小幅(fú)加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大(dà)的是银华心兴(xīng)三年(nián)持有A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大(dà)幅提(tí)高了港股仓位(wèi)，比如银华心(xīn)佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一(yī)季(jì)度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港(gǎng)股仓(cāng)位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星(xīng)代表作银华中小盘为例，前十大(dà)重仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司(sī)、星环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)，截至一季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精测电子(zi)，较去(qù)年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上(shàng)述“进新”个股(gǔ)大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳(ào)科技、德(dé)业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则(zé)退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度(dù)，该基金减持紫(zǐ)光国(guó)微(wēi)、华海清科，分别(bié)较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该(gāi)基金分别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自(zì)己对(duì)市场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断依(yī)然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家(jiā)自身(shēn)实力的不断(duàn)增强，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的(de)利益共(gòng)同点变多，国际形(xíng)势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸(mào)易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市(shì)场(chǎng)最火(huǒ)热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网之(zhī)后(hòu)又(yòu)一革命(mìng)性(xìng)的技术，现(xiàn)象级应(yīng)用(yòng)推出后(hòu)，国内外各巨头加15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟速入局。需要(yào)关注的(de)是，AI 产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景值(zhí)得(dé)关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国(guó)产替代方向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边(biān)际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行(xíng)周(zhōu)期(qī)接近尾(wěi)声，经(jīng)历了过去几(jǐ)个季度的(de)去库存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢复(fù)的(de)力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一(yī)季度(dù)被市(shì)场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和(hé)估值已经(jīng)处于历(lì)史偏(piān)低的位(wèi)置(zhì)。只是市(shì)场(chǎng)对(duì)于上涨的(de)标的更多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块(kuài)更(gèng)多地关注利空(kōng)。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的担忧(yōu)讨(tǎo)论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的应激(jī)式反应。在去年(nián)的中报中，我们曾(céng)经提(tí)到(dào)了新(xīn)能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个(gè)时(shí)间(jiān)段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续(xù)加仓新能(néng)源相关个股

　　一季(jì)报数据(jù)显(xiǎn)示，信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季(jì)度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则(zé)不(bù)同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去(qù)年底增持了(le)129.40％，目(mù)前持有市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前十(shí)大之列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金(jīn)对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其(qí)中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市场经历(lì)了疫(yì)情复苏后的调整修复(fù)，经(jīng)济先(xiān)是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了(le)显(xiǎn)著的(de)回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市(shì)场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也(yě)出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ) 和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会(huì)。

　　中信保诚基(jī)金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗(qí)下多位(wèi)基金经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金权益投资部总(zǒng)监(jiān)王睿在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温和复苏(sū)的通道，在海(hǎi)外加息进入(rù)尾声后，社会流动(dòng)性(xìng)将相对(duì)宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于权益市场行情的开展，二(èr)季度指数仍(réng)有可(kě)能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一(yī)季度(dù)，王睿(ruì)减表示持了(le)部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益(yì)率预(yù)期的变化调(diào)整了一(yī)部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保诚(chéng)创新成(chéng)长为例，该(gāi)基金在一季度增持了(le)晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光(guāng)电等个股，人(rén)福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，对(duì)于人工智能这(zhè)一非(fēi)常宏大的(de)命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相信(xìn)这是一项会对目前的生(shēng)产和生活方式带(dài)来重大变化的(de)技术变(biàn)革(gé)，值(zhí)得(dé)我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革命(mìng)给具体公司和行业(yè)格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大(dà)部分(fēn)公(gōng)司一个相对清晰的定价，因此我们一季(jì)度暂(zàn)时还没(méi)有明显(xiǎn)增加相关的持(chí)仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电(diàn)动车和(hé)光伏表现不佳，受(shòu)到(dào)了(le)一些(xiē)短期因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资者的信心出(chū)现了波动。投资者预(yù)期变化导(dǎo)致(zhì)部分个股(gǔ)出现(xiàn)了较(jiào)大回调，目前行业整体(tǐ)估值水平(píng)处于历史(shǐ)较低位(wèi)置，而(ér)这两(liǎng)个行业(yè)未来的发展方(fāng)向还(hái)是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一(yī)季报(bào)在(zài)一(yī)季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了(le)什么程度以(yǐ)及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投资的基(jī)本(běn)原理告诉我们，价(jià)值会随着时(shí)间(jiān)增(zēng)长(zhǎng)，而非随(suí)着利(lì)润波动(dòng)。所(suǒ)以在海量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关(guān)注(zhù)长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资(zī)目(mù)标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利润转化(huà)为(wèi)诱人(rén)分红。所以，我们会一(yī)如既往，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星(xīng)元(yuán)价值优选A代表作(zuò)为例(lì)，该基金在一季度减(jiǎn)持了(le)中国(guó)建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的(de)组合(hé)没有大(dà)的变(biàn)化，是因为长期(qī)观点没(méi)有(yǒu)大的变(biàn)化。对中(zhōng)国(guó)经济(jì)的(de)长期乐观，结合当前市场提供的较低(dī)估(gū)值水平，让我们可以在(zài)热点不断切换的(de)市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事，需(xū)要(yào)随时(shí)准备(bèi)证伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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