今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人(rén)士(shì)用“乐观(guān)、理性”来(lái)形(xíng)容。在他(tā)们看来，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契(qì)合(hé)目前(qián)资本市场的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，预计发(fā)行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对(duì)于基金(jīn)的(de)发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企(qǐ)主题系(xì)列指数(shù)有助(zhù)于资(zī)本市场从科技领域(yù)、能源(yuán)产业等(děng)多维度服(fú)务央(yāng)企，强化股东回报，帮(bāng)助(zhù)投资者走(zǒu)进央企、认识(shí)央(yāng)企，支持央企利用资(zī)本市场做强做优做(zuò)大，提升市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促进央企上市(shì)公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元(yuán)的(de)首(shǒu)发(fā)募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托(tuō)管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额(é)在50万(wàn)份至100万(wàn)份之(zhī)间的，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招(zhāo)商中证国(guó)新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据(jù)基金君(jūn)了(le)解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进央企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会(huì)暨国新央企股东回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主旨为(wèi)进一步(bù)探(tàn)索建立中国特(tè)色估值体系(xì)，引(yǐn)导央企投(tóu)资(zī)价值发现，推(tuī)动央企估值回归(guī)合理水平(píng)。上交所(suǒ)、中国(guó)国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相(xiāng)关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF未来(lái)都(dōu)将在上(shàng)交所上市，上交所此次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各(gè)方对此也比(bǐ)较重视(shì)，基(jī)金公司肯定会重点发(fā)行，但目前市场(chǎng)上也存在(zài)不(bù)少(shǎo)央企主题(tí)基金，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性。”一(yī)位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士(shì)也(yě)表示，所(suǒ)在券商会参与其(qí)中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但并(bìng)不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前(qián)资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重点放在(zài)产品保有量上(shàng)，同(tóng)时降低基金首发的考核权(quán)重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在(zài)此次央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为(wèi)三(sān)批(pī)陆续推(tuī)向市场(chǎng)，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就(jiù)是为了避免发行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构不(bù)会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前(qián)市场上(shàng)非常关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极(jí)布(bù)局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年(nián)以来资(zī)本市场的(de)热门，基金公(gōng)司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家基金(jīn)公司陆续申报了(le)21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申报(bào)了主、被动(dòng)两只产品，积极填(tián)补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易(yì)方(fāng)达(dá)、南(nán)方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数(shù)”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时、嘉实(shí)则上(shàng)报了中(zhōng)证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置(zhì)央企(qǐ)特(tè)色指数、分(fēn)享改革(gé)红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监会(huì)主(zhǔ)席易会满(mǎn)提出“探索建立具(jù)有中国特色的估(gū)值体系，促(cù)进市场资(zī)源配(pèi)置功能更好发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完(wán)善的估值体系对(duì)于资(zī)本(běn)市场的价值发现(xiàn)以及资(zī)源配置功(gōng)能的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础(chǔ)。因(yīn)此(cǐ)，看(kàn)准“中国特色估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领(lǐng)域(yù)的(de)产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不(bù)少央国企主题基金，就是(shì)看准这类企(qǐ)业(yè)的投资价(jià)值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建(jiàn)立具(jù)有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，有助(zhù)于提升市场对国有(yǒu)上市企业的(de)关注度，对企业估值层面的(de)各类因素做进一(yī)步的(de)研(yán)究和(hé)探讨，强化相(xiāng)关(guān)领域在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金(jīn)罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央(yāng)国(guó)企板块的(de)投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策的支(zhī)持与引导(dǎo)；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作(zuò)用；三(sān)是央企引领科技创(chuàng)新，研(yán)发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不(bù)断完(wán)善中国特色现代(dài)资(zī)本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营(yíng)业(yè)绩为央国(guó)企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供(gōng)了市场认可的基(jī)础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过其他类型企业(yè)，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国资委(wěi)旗下上(shàng)市(shì)央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同比增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的发(fā)展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央国(guó)企上市(shì)公司质量的提升或将成(chéng)为央(yāng)国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投(tóu)资(zī)部基金经理刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备较高的(de)长期投资(zī)价(jià)值(zhí)，或更符(fú)合(hé)机构投资者、个人养(yǎng)老金等(děng)配(pèi)置性(xìng)的需(xū)求(qiú)。在(zài)中(zhōng)国特色估值体系的推进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回报(bào)指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要(yào)选取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等(děng)，前十(shí)大成(chéng)份股权(quán)重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报(bào)指数当前(qián)市盈(yíng)率约为9倍，相对于(yú)主流指数表(biǎo)现出更低的估(gū)值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估(gū)值重(zhòng)塑潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈(yí欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效ng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集日(rì)基(jī)本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购(gòu)、网下现金认购和(hé)网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费、管理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认购费(fèi)用来(lái)看(kàn)，在(zài)认购金额低于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续(xù)做市商(shāng)如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家基(jī)金(jīn)公司都由(yóu)“实力派”来担纲(gāng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基(jī)金(jīn)经理罗国庆为(wèi)广发基金指数(shù)投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数(shù)历史表现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企(qǐ)特色突出：1、市值优势(shì)明(míng)显，具备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均盈利(lì)高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景下(xià)估值提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分(fēn)享高质量发(fā)展成果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估(gū)值(zhí)仍(réng)处于(yú)较低分位水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵(zòng)向比较，央企(qǐ)整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其(qí)经济地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是(shì)贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点(diǎn)来看，多家券商(shāng)明确表示今年的(de)投资主(zhǔ)线之一就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续(xù)把握(wò)国企(qǐ)价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资主线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前(qián)国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)行(xíng)情有望持续(xù)并(bìng)形成主线行(xíng)情。

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