近期市场风向变动，北向资金调仓换股，外资基金也纷(fēn)纷行动(dòng)。记者梳(shū)理发现，欧洲巨头施罗德旗下三(sān)只旗(qí)舰基金同(tóng)时大手笔加仓“宁王”。3月底以(yǐ)来，宁(níng)王股(gǔ)价(jià)震荡上行，虽较高点仍有距离(lí)，但部分资金开始行动。透露(lù)什(shén)么信号？我们(men)一起来看看。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下三大(dà)基(jī)金同时行动(dòng)

　　施罗(luó)德旗下“施罗德国际(jì)精选基金(jīn)中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，基金前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)为中国平安、招商银行(xíng)、紫金矿业(yè)、宁(níng)德时代、贵州茅台(tái)、万华化学(xué)、鼎龙(lóng)股份、芒果超媒、海尔生(shēng)物。4月(yuè)，基(jī)金加(jiā)仓(cāng)宁德时代80％。

　　无(wú)独(dú)有偶，施罗(luó)德(dé)旗(qí)舰(jiàn)基(jī)金“施罗德国际(jì)精选(xuǎn)基金大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿(yì)美元。

　　截(jié)至2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴(bā)、AIA、美团、紫金矿业(yè)、港(gǎng)交所、银河(hé)娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月(yuè)，基金(jīn)减持腾讯控(kòng)股3.42％，减持紫(zǐ)金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时(shí)代80％。

　　4月，施(shī)罗德旗(qí)下另一只旗舰基(jī)金也(yě)加仓(cāng)宁德时代80％。“施罗(luó)德(dé)国际(jì)精选(xuǎn)基(jī)金中(zhōng)国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规(guī)模(mó)14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为腾讯(xùn)控股、阿里巴巴(bā)、美团(tuán)、宁德(dé)时代、隆基绿(lǜ)能、蒙牛(niú)乳业、银河娱乐、紫金(jīn)矿业(yè)、贵州茅台、深圳(zhèn)国际。4月，基金减(jiǎn)持腾讯控(kòng)股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁德时代80％。

　　看好中国新能源车产业链

　　同一家机(jī)构(gòu)旗下(xià)三大(dà)旗舰基(jī)金(jīn)同时(shí)加仓80％，究竟怎么回(huí)事(shì)？

　　资料显(xiǎn)示，这三只基(jī)金中，施(shī)罗德国际精选基金(jīn)中国A由Jack Lee管理；施罗德(dé)国际精选基(jī)金大中华(huá)和施罗(luó)德国(guó)际精(jīng)选中国机遇(yù)由Louisa Lo管理。最(zuì)新的基金材(cái)料中(zhōng)并(bìng)未解释为何基金(jīn)在4月大(dà)手笔加仓(cāng)宁德时代。不过，记者梳(shū)理发现(xiàn)，施罗德对中国新(xīn)能源车产(chǎn)业(yè)链的看重是一(yī)以贯之的(de)。

　　例如(rú)，基金经(jīng)理Jack Lee在一份(fèn)研究日(rì)志中解(jiě)释道：长(zhǎng)期来看，关注三大(dà)主题(tí)。一是电动车(chē)供(gōng)应链；二是技术自主可控；三是医(yī)疗健康(kāng)基础设施。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化(huà)的影(yǐng)响日益显现，全(quán)球各(gè)国的脱碳行动变(biàn)得(dé)越(yuè)来越重要。转(zhuǎn)向电动汽车(chē)（EV）是(shì)“脱碳”行动的一个方(fāng)面。中国在(zài)这方(fāng)面为(wèi)投(tóu)资(zī)者提供(gōng)了重要的(de)机(jī)会(huì)。中国(guó)在电动汽(qì)车价值链的供应方面是全球的领导者(zhě)，同时中国对成品车辆的需求方面也(yě)占据重要地(dì)位。可能很(hěn)多人不(bù)知道的是，全(quán)球2022年销售的所有电动汽(qì)车中，57％是(shì)在中国销售的。

　　整(zhěng)车制造之外，中(zhōng)国也是全(quán)球(qiú)电动车基础设施最完善的国家之一。以充电桩为(wèi)例(lì)，中国平均一个公共(gòng)充电桩对应(yīng)7辆车(chē)，欧(ōu)洲是16、美国是(shì)16、印度是25、巴西是28。来源：施罗德(dé)官网。

　　在电动汽车(chē)供(gōng)应链(liàn)中，有(yǒu)许多公司正在在各自的领域中建立主导(dǎo)地位，以某智能组件(jiàn)为例，它是电动汽车(chē)中用于电(diàn)池和电机温控的(de)关键组件的生产(chǎn)商。该(gāi)公司在空调阀行(xíng)业(yè)全球市场占(zhàn)有(yǒu)约60％的份额，并在电动汽(qì)车阀门行业拥有超过(guò)90％的市场份额。客户包括特斯拉等全(quán)球电动(dòng)汽车专(zhuān)家以及福特、宝马(mǎ)等原始设备(bèi)制造商(shāng)（OEMs）。随(suí)着电动汽车在全球范围内继续占据市场份额——在法规的支持下，该公(gōng)司的(de)增长潜力是可预见的。

　　事实上，施(shī)罗德(dé)也并非孤(gū)例。

　　另(lìng)一欧洲(zhōu)巨(jù)头安联投资旗舰(jiàn)基(jī)金安联神州A股基金也(yě)在3月(yuè)大(dà)手笔加(jiā)仓(cāng)宁德时(shí)代。

　　这只基金最新规(guī)模47亿(yì)美(měi)元，截至3月底，基金前十大重仓(cāng)股为贵州(zhōu)茅台、中信证券(quàn)、宁德时(shí)代、中(zhōng)国中(zhōng)免、东方财富、美的(de)集团、迈瑞医疗、安(ān)井食(shí)品(pǐn)、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金对前十(shí)大重仓股(gǔ)逐(zhú)一加仓，其中加(jiā)仓幅度(dù)最大的就(jiù)是宁德(dé)时代，加仓幅度(dù)高达22.17％。此外(wài)，基(jī)金对中(zhōng)国中免加仓21.10％，基(jī)金加仓贵州茅(máo)台15.05％。对前十(shí)大重仓股中其余(yú)公司(sī)均加仓8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份额超40％

　　中(zhōng)汽协（中国(guó)汽(qì)车工业协会）近(jìn)日发布的数据显示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同(tóng)比增长52.0％，桩车(chē)增量比为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行(xíng)业集中度方面(miàn)，今年(nián)4月(yuè)，尽(jǐn)管(guǎn)我(wǒ)国新能源(yuán)汽车市场共计36家动力电(diàn)池企(qǐ)业实现(xiàn)装车配套(tào)，较去(qù)年同期增(zēng)加2家。但是排名前3家、前5家、前10家(jiā)动力电池(chí)企业动力电池装车量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别(bié)为(wèi)78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中度依(yī)旧(jiù)较高。

　　企业(yè)排名来看，根据中国汽车动力电池(chí)产业创新(xīn)联盟数(shù)据(jù)显示，今年4月，宁德时代(dài)以(yǐ)40.83％的占比持续领跑，比(bǐ)亚迪(dí)、中(zhōng)创新航、亿纬锂能、国轩高科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位(wèi)居第2-5名。第6-10名则分别(bié)为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚(fú)能科技、瑞浦兰钧(jūn)。

　　作为(wèi)动力电池行业(yè)的龙头企业，宁德时代于(yú)2023年一季度实现(xiàn)营业(yè)收入890.38亿元，同比增长(zhǎng)82.91％；实现净(jìng)利(lì)润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利(lì)润(rùn)增速创历史(shǐ)新高。

　　北向资金调仓换股，“宁(níng)王”重(zhòng)受青睐

　　或许是基于(yú)优异的业(yè)绩，来(lái)自Wind的数据显示，截至5月14日，最近(jìn)7天北向资(zī)金净(jìng)流入(rù)宁德时代15.75亿元，位居北向净流入榜首(shǒu)。北向资金净(jìng)流入较多的其它个股还包括(kuò)宁德(dé)时代(dài)、工业富联、贵(guì)州茅台、工商银(yín)行、北方(fāng)华创、兴业银行、紫(zǐ)金矿业(yè)、建设银行、比(bǐ)亚迪、中国石化。北向资金净流(liú)出较多的个股包(bāo)括格(gé)力电器(qì)、中国(guó)建筑(zhù)、东方(fāng)财富、中国中(zhōng)免、阳(yáng)光电源、中兴通讯、科(kē)大讯飞、隆(lóng)基绿能、长江电力、恒瑞医(yī)药。

　　看好的“宁王”的外资还包(bāo)括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德时代时，写道(dào)：宁(níng)德时(shí)代所处的位(wèi)置是(shì)令人羡慕(mù)的。它背后有两大增长机(jī)遇一是(shì)电(diàn)动车二是(shì)储能(néng)；CATL聪(cōng)明(míng)地选择聚焦磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)，这方面它的市场份额是领先的。此外，磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池因为安全性(xìng)、生命周期和(hé)不(bù)含(hán)钴等特征而受到欢(huān)迎；动力电池的企(qǐ)业发(fā)展与政府(fǔ)的脱(tuō)碳计划是一致的。CATL的(de)领导者也(yě)非常有(yǒu)远(yuǎn)见。

　　柏基同时(shí)也解释了：他(tā)们如何通过 “柏基十问”来(lái)考(kǎo)察宁德时代的。

　　不过，柏基也表(biǎo)示，如同所有的投资者(zhě)，他们的(de)判断也可能是错(cuò)的。例如，若未来新(xīn)的(de)电(diàn)池技术出现，宁德时(shí)代的(de)竞争(zhēng)优(yōu)势不复。随着电池成本下降，宁德时代若不能(néng)保(bǎo)持利润率。宁德时代(dài)和电动车厂(chǎng)商的(de)关系若(ruò)不能维(wéi)系。这(zhè)些因素(sù)都会影响柏基对于宁(níng)德时代的判断。

　　但并非所有的外资都在(zài)加(jiā)仓(cāng)宁德时(shí)代。4月(yuè)另一欧洲(zhōu)巨(jù)头安本投资旗舰中国基金“安本标准(zhǔn)SICAV I-中(zhōng)国A股(gǔ)可(kě)持续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市德时代0.04％。基金(jīn)最(zuì)新规模35.62亿(yì)美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基金持有(yǒu)的前十(shí)大重(zhòng)仓股为贵州(zhōu)茅台、宁德时代、中国中(zhōng)免(miǎn)、迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗、爱尔眼(yǎn)科、华(huá)测检测、招商银行、美的集(jí)团(tuán)、广(guǎng)联达、宁波银(yín)行(xíng)。

　　摩根大(dà)通加仓(cāng)泸州老窖

　　宁德时(shí)代(dài)之外，互联(lián)网或者食(shí)品饮料也颇受关注。

　　例如，摩(mó)根大通旗舰基金“摩根基(jī)金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模(mó)395 亿元(yuán)人(rén)梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市民币，截(jié)至2023年(nián)一季度末，基(jī)金(jīn)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股为贵州茅台、金山软(ruǎn)件、中国平安(ān)、招(zhāo)商(shāng)银行、万华化(huà)学、恒生金融、泸州(zhōu)老窖、迈瑞(ruì)医(yī)疗(liáo)、京东方。3月(yuè)基金加仓(cāng)幅度(dù)最大(dà)的为(wèi)泸(lú)州(zhōu)老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下(xià)瑞(ruì)银（卢(lú)森堡）股票基金(jīn)-中国(guó)机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年(nián) 3月底(dǐ)，基金(jīn)前十大重仓股为腾讯控股(gǔ)、贵州茅(máo)台、网易、阿里巴巴、中国(guó)平(píng)安(ān)、招商银行(xíng)、石药集团、AIA、平(píng)安银行、美团。3月，基金(jīn)加仓阿里巴巴(bā)11.66％。

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