AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市(shì)公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基(jī)金(jīn)经理开始布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资者关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)度(dù)报中，无论(lùn)是(shì)成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资(zī)价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报(bào)中(zhōng)明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能(néng)领域的快速发展为(wèi)全(quán)球(qiú)带来无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和(hé)社(shè)会(huì)发(fā)展，为确(què)保AI技(jì)术(shù)的健(jiàn)康、可持续(xù)发展，需要(yào)建立(lì)完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在(zài)季报中也(yě)明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的(de)看好人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化(huà)、互联(lián)网平台(tái)等提出(chū)自己想法(fǎ)。说(shuō)到数(shù)字化时，表(biǎo)示其本(běn)质是(shì)利用技(jì)术的手段，提升组(zǔ)织信(xìn)息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是(shì)一个长期(qī)向上的(de)类(lèi)消费行业(yè)，在(zài)美(měi)国是一个和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在(zài)中国，依然处于产业(yè)的(de)早期，但是我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)看到疫(yì)情背景下，大家(jiā)越来(lái)越意识(shí)到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深度(dù)融合，也会给中国(guó)公司带(dài)来发(fā)展的机会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次(cì)是(shì)基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实(shí)开始方方面面开始(shǐ)影响我们(men)的(de)生(shēng)活、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教(jiào)育(yù)基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度智能云接入(rù)文心一言能力(lì)，致力于创(chuàng)新投资者关系(xì)管理(lǐ)新模式(shì)，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工(gōng)智能(néng)成为一季度市场热点(diǎn)，不少基(jī)金(jīn)经理选(xuǎn)择(zé)了(le)积极(jí)参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一(美国总统奥巴马几岁yī)季报可以看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行(xíng)业。前(qián)十大(dà)重仓股中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)一(yī)季报(bào)前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示(shì)，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定(dìng)看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的三大(dà)需求就是能(néng)源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大(dà)方向，半(bàn)导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重(zhòng)新成为(wèi)最(zuì)重要的增长要素。另外(wài)，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的(de)机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除(chú)了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理明(míng)确看好人工智能(néng)带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开(kāi)始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等(děng)长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为数不(bù)多处于(yú)成长(zhǎng)前(qián)期、对(duì)标国际(jì)也还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带来以十年为(wèi)维度(dù)的产业变(biàn)革机会，同时配(pèi)合2023年一(yī)季(jì)度(dù)的复(fù)苏和(hé)业(yè)绩(jì)修复，以(yǐ)软件计算机(jī)为(wèi)代表的科技板块内会(hu美国总统奥巴马几岁ì)持(chí)续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源(yuán)将构成未来社(shè)会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新(xīn)人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来新的(de)产业机(jī)会将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)也是积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的基(jī)金维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份(fèn)进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质生活在一(yī)季度(dù)也进(jìn)行了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进(jìn)入前(qián)十大(dà)重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数(shù)字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济美国总统奥巴马几岁发展(zhǎn)模(mó)式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产率的提升(shēng)，充(chōng)分利用好云计算、大数(shù)据(jù)、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业逻辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方(fāng)位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层的通信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及多(duō)样化的行(xíng)业(yè)应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时(shí)间较(jiào)长，是未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，建(jiàn)信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智能相关(guān)板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信(xìn)智(zhì)能(néng)生活在(zài)一(yī)季度继(jì)续调(diào)整了行业配置(zhì)，降低(dī)了(le)制造业、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布(bù)局(jú)了人(rén)工智能技术创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基(jī)金经(jīng)理秦毅(yì)虽然(rán)在(zài)一(yī)季报(bào)中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着大模型路(lù)线的(de)成(chéng)功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工智能(néng)的应用(yòng)领域(yù)得到(dào)了极大的(de)拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大(dà)的通用性(xìng)。这(zhè)属于(yú)科(kē)技史上的(de)一次重(zhòng)大创新，未来多个(gè)行(xíng)业将极(jí)大受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加重(zhòng)视(shì)这一领(lǐng)域的研究(jiū)和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的(de)基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全(quán)自(zì)主可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的大模(mó)型(xíng)技术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的科(kē)技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长股是未来关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而(ér)应该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术(shù)要素(sù)革命(mìng)，或许我(wǒ)们已(yǐ)经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的全(quán)球繁(fán)荣(róng)的开端。作为成长投资者，会(huì)积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她同时(shí)表示，也会(huì)努(nǔ)力在火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑(duì)现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去(qù)年三(sān)四季度布局(jú)了(le)不少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。当然市(shì)场中有不少声(shēng)音说这次不(bù)一样，交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创新(xīn)高代表了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但我们(men)还是(shì)认为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心怡(yí)一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却(què)很(hěn)难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度(dù)，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投(tóu)资目标。

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