财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报(bào)披露完成，多位(wèi)知名基金经(jīng)理大幅调(diào)仓(cāng)换(huàn)股的动(dòng)向和投资方(fāng)向(xiàng)也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也(yě)开始布(bù)局人(rén)工智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金(jīn)山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共(gòng)舞，还是不为所动(dòng)继续坚(jiān)守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金(jīn)经理选择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗据也证明了(le)这一点(diǎn)，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行(xíng)业。截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众多知名基(jī)金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度(dù)大手笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的(de)人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力(lì)以(yǐ)及(jí)终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩影。从各(gè)位知名基(jī)金经理调仓动(dòng)向(xiàng)可以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外(wài)大模(mó)型以及相关人工智能的(de)产业趋势受到(dào)市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输(shū)和下游运(yùn)用，在经济复(fù)苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子板块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此前(qián)招商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配置(zhì)比例一个很(hěn)重(zhòng)要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股(gǔ)公募(mù)基while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的(de)公募(mù)状元刘(liú)格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队(duì)对新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证实了(le)他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股的占(zhàn)比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于(yú)新能(néng)源(yuán)概念股。除此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价(jià)值(zhí)积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历(lì)史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长价(jià)值混合前十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁(níng)德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该(gāi)基金增(zēng)持了宁(níng)德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华(huá)心怡混合也(yě)加仓了(le)新能源，如晶科(kē)能(néng)源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到(dào)了(le)新能源板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股价位置(zhì)下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并(while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒(héng)在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并(bìng)不(bù)喜欢去(qù)追逐风口，他(tā)选择(zé)会在全市场(chǎng)做(zuò)行(xíng)业轮动，在(zài)操作(zuò)上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己看好的行(xíng)业(yè)，你(nǐ)重仓(cāng)押进去，不确定(dìng)性来的时候(hòu)，无论是基金经理个人(rén)还是投资者，其实(shí)都是无(wú)法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持(chí)有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时(shí)间(jiān)，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益(yì)标(biāo)的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为这些股(gǔ)票的(de)估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还(hái)能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年一(yī)季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域(yù)如(rú)AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至(zhì)今市(shì)场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大(dà)模型的(de)突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到(dào)各(gè)个领域的(de)应用厂商正加速AI融(róng)合应(yīng)用产(chǎn)品的研发(fā)和发布，其中办公(gōng)场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年(nián)之(zhī)后是消费的时代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的(de)资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部(bù)分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优(yōu)，尤(yóu)其是很多(duō)科(kē)技股在过去(qù)几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时(shí)间没有太多(duō)表现。今(jīn)年要推(tuī)动数字经(jīng)济(jì)，今年半导(dǎo)体周期(qī)要(yào)见底，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走(zǒu)完，但(dàn)二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大(dà)多(duō)数的投(tóu)资者，不(bù)适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业(yè)绩兑现的(de)环节(jié)，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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